Minería de criptomonedas en 2023: resultados de Bitdeer, CleanSpark, Marathon y Riot

Esta revisión de agosto de 2023 repasa resultados y actualizaciones operativas de empresas cotizadas de minería de criptomonedas. La mayoría de las cifras corresponde al segundo trimestre natural; las de CleanSpark corresponden al tercer trimestre de su ejercicio 2023, también terminado el 30 de junio. Los objetivos y las previsiones son planes anunciados entonces.

CleanSpark: crecimiento de ingresos en el tercer trimestre fiscal

CleanSpark (CLSK ) publicó el 9 de agosto de 2023 sus resultados trimestrales: ingresos de 45,5 millones de dólares estadounidenses, frente a 31 millones un año antes, y pérdida neta de 14,2 millones. La empresa comunicó más de 9 EH/s de capacidad activa y financiación para alcanzar el objetivo de 16 EH/s al cierre de 2023. El objetivo aún no se había alcanzado.

El director financiero Gary Vecchiarelli destacó la combinación de efectivo y bitcoin en el balance. La actualización de julio registró 87.936 máquinas de minería, producción de 575 BTC y tenencias de 1.061 BTC al cierre del mes. La ampliación prevista en Sandersville debía aportar unos 6 EH/s. Se trataba de un parque de máquinas.

Marathon: 18,8 EH/s a finales de julio y media efectiva de 12,1 EH/s en el Q2

Marathon Digital Holdings (MARA ) comunicó 17,7 EH/s de capacidad activada a finales de junio de 2023. Es el potencial teórico de las máquinas encendidas en esa fecha, no la media efectiva del trimestre. El artículo lo comparaba con unos 15 EH/s de Core Scientific (CORZ ). En su actualización de julio Marathon informó de 18,8 EH/s de capacidad activada al cierre del mes. Capacidad instalada, activada y tasa de hash efectiva son medidas diferentes.

En agosto de 2023 Core Scientific estaba en un proceso de reorganización bajo el Capítulo 11 iniciado en diciembre de 2022. Esta es la situación histórica descrita en el artículo.

Marathon amplió sus equipos durante 2023 tras problemas meteorológicos y operativos en 2022. La capacidad activada llegó a 15 EH/s en mayo. Su informe del segundo trimestre registró ingresos de 81,8 millones de dólares, un 228% más interanual, y producción de 2.926 BTC. La tasa de hash operativa media efectiva del trimestre fue 12,1 EH/s. Los 17,7 EH/s correspondían a capacidad activada a finales de junio; la media efectiva de julio fue 14,0 EH/s.

Core Scientific: participación propuesta para Bitmain en la reorganización

El plan de reorganización presentado el 8 de agosto de 2023 describía propuestas de tratamiento de deudas y una operación con Bitmain. Anchorage Digital figuraba entre los financiadores involucrados. Los acuerdos dependían de las aprobaciones pertinentes; no eran operaciones ya completadas.

El artículo describía la compra prevista de 27.000 Antminer S19j XP refrigerados por aire por unos 77,1 millones de dólares, con alrededor de 23 millones en efectivo y 54 millones en acciones. Eran importes redondeados publicados entonces. Pagar en acciones reduce las necesidades inmediatas de efectivo, pero esas cifras no demuestran el ahorro de 30 millones mencionado en la versión anterior. El contrato posterior debe distinguirse de la propuesta de agosto.

Bitmain recibiría una participación mediante el pago en acciones. Para determinados financiadores de equipos se proponían, bajo condiciones, acciones equivalentes al valor del crédito garantizado admitido, o nueva deuda por el 80% del crédito admitido aplicable con renuncia al déficit restante. Un crédito garantizado no coincide necesariamente con todo el préstamo original. La nueva deuda no era automáticamente una opción segura.

Anchorage se mencionaba como posible receptora de acciones. Otros financiadores involucrados incluían BlockFi, Barings, MassMutual Asset Finance, Trinity Capital (TRIN ) y 36th Street Capital Partners. La lista no es exhaustiva. Los créditos, las fechas de valoración y las distribuciones finales dependen de los documentos aplicables; las preferencias supuestas no eran decisiones definitivas.

Galaxy Digital: caída trimestral de los ingresos de negociación en el Q2 2023

Galaxy Digital (GLXY ), dirigida por Mike Novogratz, comunicó una pérdida neta de 46 millones de dólares para Galaxy Digital Holdings LP, un perímetro contable distinto de la sociedad holding cotizada. Los ingresos de negociación fueron 59,5 millones, un 54% menos que el trimestre anterior, principalmente por menores ganancias realizadas con activos digitales y derivados. Los menores volúmenes y la incertidumbre describían el entorno, no toda la explicación cuantitativa de la caída. En 2023 la acción cotizaba en TSX; Nasdaq en el módulo actual refleja una cotización posterior.

La cartera de préstamos superaba 550 millones de dólares, aproximadamente un 10% más que el trimestre anterior. Los 115 millones de nuevos préstamos se calcularon con una metodología modificada que dejaba de contar las renovaciones como nuevos créditos. Compararlos directamente con cifras anteriores requiere un ajuste. El tamaño de la cartera no prueba por sí solo una ventaja competitiva o bajo riesgo crediticio.

La gestión de activos generó 33,8 millones de dólares, un 619% más que el trimestre anterior, principalmente por ganancias realizadas en inversiones de capital riesgo. Las comisiones de gestión fueron 4,2 millones, no todo el ingreso. Los activos gestionados eran 2.500 millones de dólares. La minería generó ingresos de 15,4 millones y un margen directo del 64%, después de costes directos de energía y alojamiento y los créditos pertinentes. No era un margen neto después de amortizaciones y costes centrales. La adquisición de Helios formaba parte de la expansión.

Las expectativas de entonces sobre ETF de bitcoin al contado en Estados Unidos

En agosto de 2023 Novogratz esperaba aprobaciones en unos seis meses, citando fuentes en BlackRock (BLK ) e Invesco. Era una previsión, no una decisión ni un compromiso de la SEC.

El litigio de Grayscale contra la SEC se discutía entonces como posible factor para las solicitudes. Una sentencia favorable no aprobaría automáticamente todos los ETF. Este apartado describe el debate de agosto de 2023, no una previsión actual aún pendiente.

Bitdeer: ampliación de la minería en Bután

Bitdeer, fundada por Jihan Wu, colaboraba con la empresa pública de inversión Druk Holding and Investments para crear un fondo con un objetivo de captación de 500 millones de dólares destinado a minería verde. El objetivo no significaba que todo el dinero ya se hubiera captado o invertido. El artículo también mencionaba Bitdeer Green Bitcoin Fund, anunciado en julio.

Bitdeer comunicó el 7 de agosto de 2023 que había terminado la construcción del centro de datos Gedu. En julio llegaron unas 15.000 máquinas, elevando el total entregado a 23.000. El 31 de julio aún no estaban activadas. En la actualización del 7 de agosto unas 11.000 funcionaban de forma estable. Entrega y puesta en marcha son etapas distintas.

Con todas las máquinas previstas en funcionamiento, el objetivo era unos 2,5 EH/s. El entonces director ejecutivo Matt Linghui Kong destacó los avances de infraestructura. La minería por cuenta propia produjo 220 BTC en julio: un 41% más interanual, pero un 7,9% menos que en junio.

Riot Platforms: ingresos de 76,7 millones de dólares en el Q2 2023

Riot informó el 9 de agosto de 2023 de ingresos de 76,7 millones de dólares frente a 72,9 millones un año antes y una pérdida neta de 27,7 millones. La minería de bitcoin aportó 49,7 millones, ingeniería 19,3 millones y alojamiento de centros de datos 7,7 millones.

La producción fue 1.775 BTC, un 27% más interanual. Los créditos por reducción del consumo eléctrico fueron 13,5 millones de dólares frente a 5,7 millones en el Q2 2022. No eran bitcoins adicionales extraídos. La pérdida por acción de 0,17 dólares era un resultado GAAP, no ajustado.

El director ejecutivo Jason Les relacionó la estrategia eléctrica con la escala operativa y los recursos financieros. Riot comunicó un coste medio de minería de 8.389 dólares por BTC y un precio medio del bitcoin de 28.024 dólares.Es una paráfrasis de su declaración. El coste no incluye todas las amortizaciones, los gastos financieros y los costes centrales; la diferencia con el precio no es beneficio neto por moneda.

Riot informó de 10,7 EH/s de capacidad y apuntaba a 12,5 EH/s al cierre de 2023, tras reparar los daños de la tormenta invernal de diciembre de 2022, y 20,1 EH/s a mediados de 2024. El cuarto trimestre está dentro del segundo semestre; eso no demuestra por sí mismo un retraso. Los posibles 35,4 EH/s también dependían de opciones de compra adicionales.

El acuerdo con MicroBT incluía 33.280 máquinas y una opción por otras 66.560 con las mismas condiciones de precio. El primer pedido debía añadir 7,6 EH/s a mediados de 2024. Las máquinas estaban diseñadas para refrigeración por inmersión y fabricación en Estados Unidos. Es un resumen del acuerdo de entonces, no confirmación de compra de todas las máquinas opcionales.

La dirección esperaba mayor consolidación del sector y consideraba a la empresa financieramente preparada. Era una valoración de la dirección, no una garantía de ventaja sobre sus competidores.