LAM Research (LRCX): Las herramientas que impulsan el auge de los chips de IA

Por qué los semiconductores son el nuevo «petróleo» de la economía digital

Casi todos los dispositivos electrónicos actuales utilizan componentes semiconductores. Desde lavadoras hasta coches, ordenadores y teléfonos, prácticamente todos los dispositivos o máquinas fabricados contienen algún tipo de chip o placa electrónica.

Esto convierte a los semiconductores en uno de los insumos más importantes de la economía moderna y en una preocupación estratégica para las grandes potencias, como lo ilustra la importancia de Taiwán en la rivalidad entre Estados Unidos y China.

El mercado de semiconductores creció en oleadas sucesivas, impulsado primero por las computadoras, luego por Internet, luego por la nube y los teléfonos inteligentes, y ahora por la IA y la IoT (Internet de las cosas).

Fuente: Applied Materials

Una forma de invertir en la industria de semiconductores es con empresas que producen chips, como TSMC (TSM ) or Intel (INTC ) (siga los enlaces para obtener un informe detallado de cada una de estas empresas).

Acciones de picos y palas para semiconductores

Otra vía es invertir en la empresa proveedora de equipos, materiales y maquinaria a las fundiciones de semiconductores, que cuentan con proveedores especializados, capaces de proporcionar los mejores y más confiables equipos para producir chips y otros semiconductores a escala.

Dado que la fabricación de semiconductores es una ciencia tan exacta, los fabricantes de chips solo buscan las mejores herramientas disponibles. Y, al ser una tarea tan compleja, esto solo puede lograrse con un puñado de proveedores muy especializados.

Como resultado, surgió un ecosistema complejo, en el que cada tarea del proceso de fabricación de un chip era realizada por un puñado de equipos ultra especializados, a veces producidos por sólo una o dos empresas.

Fuente: Valor generativo

Esto otorga a estos proveedores de equipos un gran poder de fijación de precios y una sólida ventaja competitiva. Empresas como TSMC se mantendrán fieles a sus proveedores establecidos o se arriesgarán a interrumpir sus operaciones.

También crea un volante positivo donde las ventas existentes generan dinero para más I+D, lo que a su vez garantiza que cualquier nuevo competidor potencial tendría dificultades para lograr los mismos resultados técnicos y, por lo tanto, no podría entrar al mercado.

Por lo tanto, como los semiconductores se están convirtiendo en un activo estratégico, puede tener sentido invertir en proveedores de equipos, ya que se beneficiarán del desarrollo de las fundiciones de chips, sin importar qué fabricante de chips (TSMC, Nvidia, Intel, etc.) sea en última instancia el que más se beneficie de la creciente demanda de semiconductores.

Una empresa importante en este sector es LAM Research, líder en equipos para la fabricación de obleas, el componente básico que posteriormente se convierte en chips informáticos funcionales y otros componentes semiconductores.

Descripción general de la investigación de LAM

Historia de la investigación del LAM

LAM Research se fundó en 1980, basándose en el desarrollo de mejores equipos de grabado de plasma por parte de la empresa, para mantenerse al día con la rápida miniaturización de obleas de semiconductores.

La empresa salió a bolsa en 1984 y rápidamente se expandió globalmente con presencia en Europa en 1985 y luego en Asia desde finales de los años 1980 y principios de los años 1990.

La empresa alcanzó los 1 millones de dólares en ingresos por primera vez en 1995.

Mediante una combinación de I+D interna y adquisiciones, la empresa se convirtió en un proveedor clave de equipos de fabricación de semiconductores, especialmente para la producción de obleas.

Fuente: Las olas

En la actualidad, LAM Research emplea a más de 19,400 empleados y tiene su sede en Fremont, California, pero también tiene sucursales en Corea del Sur, Taiwán, Austria, Malasia e India.

Estas ubicaciones más cercanas ayudan a suministrar a los clientes piezas y soporte ultra reactivo para reparaciones y mantenimiento.

Fuente: Investigación LAM

Posición competitiva de investigación de LAM

La posición de liderazgo de la empresa se basa en una enorme ventaja tecnológica, financiada por I+D como porcentaje de los gastos operativos que ha aumentado más del 50% durante más de una década.

En total, la empresa gastó 2.1 millones de dólares en I+D en 2025.

Esto convirtió a LAM Research en uno de los líderes en herramientas para la fabricación de obleas, lo que le otorgó una escala masiva. Esta escala, a su vez, se traduce en una serie de ventajas competitivas:

• Alcance global con un técnico listo para ayudar en fundiciones de semiconductores cercanas, lo que genera relaciones comerciales estables.
• Menor coste gracias a las economías de escala.
• Una experiencia única y difícil de replicar.
• Capacidad de producción avanzada para producir equipos de alta calidad de manera constante.

Fuente: Investigación LAM

Como resultado, desde 2013, los ingresos provenientes de la base instalada de equipos fabricados por LAM Research han crecido a una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) del 10 %. Y los ingresos del Grupo de Negocio de Atención al Cliente (CSBG) han crecido a una TCAC del 17 %.

Productos y tecnología de investigación de LAM

Si bien la mayoría de los fabricantes de semiconductores y productores de equipos se han beneficiado de las tendencias de digitalización e IA, LAM Research está especialmente bien posicionado para capturar valor de ellas.

Esto se debe en gran parte a la buena elección tecnológica de la empresa, que se ha convertido en experta en los métodos que ahora se requieren para seguir aumentando la potencia de los chips para responder a los requisitos de los centros de datos de IA.

Fuente: Investigación LAM

Verticalización

Un factor importante en la sólida posición técnica de LAM Research es su experiencia en verticalización. A medida que los semiconductores se vuelven más densos, ahora se construyen no solo sobre una superficie plana 2D, sino también en 3D.

Un ejemplo es NAND, ampliamente utilizado en dispositivos como SSD, unidades USB y tarjetas SD.

Fuente: Investigación LAM

“En NAND, la transición a dispositivos con más de 200 capas exige pasos adicionales de deposición y grabado para aplicaciones como la gestión de la tensión posterior, el relleno de huecos de carbono y la deposición de bisel”.

Los nuevos enfoques permiten una memoria mucho más densa, pero también equipos dedicados para su fabricación. LAM Research cuenta con la mayor base instalada de memoria NAND del mundo.

Otra es la DRAM (memoria dinámica de acceso aleatorio), que se utiliza para almacenar datos dentro y fuera de la unidad de procesamiento (GPU, CPU, etc.). La DRAM moderna también es una construcción tridimensional extremadamente compleja, que requiere una amplia gama de tecnologías de fabricación de semiconductores para su creación.

Fuente: Investigación LAM

“La industria está evolucionando hacia arquitecturas 4F² y, en última instancia, 3D, lo que requiere un mayor escalamiento vertical, más capas de cableado metálico y relaciones de aspecto más altas que requieren relleno sin huecos y grabado de precisión.

Hoy en día, todos los dispositivos de memoria de alto ancho de banda que habilitan inteligencia artificial de vanguardia se fabrican utilizando equipos Lam”.

Esta fuerte presencia en fundición, DRAM y NAND es importante, ya que estos son los segmentos que más se han beneficiado del reciente auge de la demanda de semiconductores.

Fuente: Investigación LAM

Metales avanzados y tecnología ALD (molibdeno, tungsteno)

Si bien el silicio es, por supuesto, el núcleo de la actual industria de semiconductores, otros metales pueden complementar o reemplazar al silicio para tareas o requisitos específicos.

A medida que los chips se vuelven cada vez más sofisticados, estos metales también son cada vez más cruciales para los nuevos diseños.

LAM Research ha sido durante 20 años líder en la fabricación de semiconductores utilizando metales ALD (Atomic Layer Deposition) como tungsteno y molibdeno.

Recientemente, la empresa ha introducido un nuevo método para depositar molibdeno, Halo de ALTUS, que ofrece una reducción del 50% en la resistencia y se puede utilizar para componentes lógicos, DRAM y NAND.

La empresa tiene como objetivo enviar este equipo por valor de 2 millones de dólares, y el crecimiento duplicará lo que solía proporcionar el tungsteno.

La integración de la metalización del molibdeno permite a Micron ser pionero en el mercado con un ancho de banda de E/S y una capacidad de almacenamiento líderes en la industria en la última generación de productos NAND. La herramienta ALTUS Halo de Lam ha permitido a Micron introducir el molibdeno en la producción en masa.

Mark Kiehlbauch – Vicepresidente Corporativo de desarrollo de NAND. 

Demanda de semiconductores impulsada por IA (centros de datos y HBM)

La industria de TI espera un gasto de capital acumulado de 2.5 billones de dólares en centros de datos, principalmente debido a la IA, solo en los próximos 5 años.

Estas inversiones requerirán chips, DRAM y otros componentes semiconductores especialmente avanzados, con el doble de equipos de fabricación de obleas (WFE) de última generación en comparación con los diseños más antiguos de 2019.

Esto se convierte en nada menos que 200 mil millones de dólares en WFE, el núcleo del negocio de LAM Research, o casi el valor exacto de la capitalización de mercado de la compañía en diciembre de 2025.

De la misma manera, la intensidad de deposición y grabado está aumentando para los chips avanzados, con el doble de cantidad por oblea en comparación con los métodos anteriores.

Fuente: Investigación LAM

LAM es líder en la fabricación y preparación de obleas para chips fabricados con EUV, el proceso de litografía de semiconductores más avanzado del mundo, dominio de ASML (ASML ).

Fiabilidad mejorada

Mientras la industria de semiconductores lucha por encontrar suficientes recursos humanos, LAM ahora se centra en ayudar a sus clientes en este frente.

En particular, se pretende reducir estrictamente los requisitos de mantenimiento:

• -30% reducción del tiempo de mantenimiento.
• -20% en mantenimientos no programados.
• >El 90% del mantenimiento soluciona el problema la primera vez.

En general, estos esfuerzos han aumentado la disponibilidad de las máquinas en un 8%, lo que puede mejorar significativamente las ganancias operativas de una fundición de semiconductores.

"Para una fábrica que inicia 100,000 obleas por mes, esto puede representar un ahorro en costos operativos de más de $100 millones al año.."

Finanzas de investigación de LAM

Los ingresos de LAM se dividen aproximadamente 2/3^rd de la actividad de fundición y 1/3^rd de la producción de memoria.

Con diferencia, el país más importante es China, que representa el 43% de los ingresos totales de la empresa, seguida de Taiwán, Corea del Sur y Japón. En total, más del 80% de los ingresos de la empresa provienen de fundiciones de semiconductores asiáticas.

Fuente: Investigación LAM

La compañía registró $5.3 mil millones en ingresos en el tercer trimestre de 2025, un récord absoluto, gracias al margen bruto histórico del 50.6% y al margen operativo del 35%.

Quizás más impresionante aún es que la compañía logró casi multiplicar por 10 sus ingresos operativos y ganancias por acción entre 2013 y 2024.

La empresa ha aumentado constantemente sus dividendos a lo largo de los años y ha devuelto casi el 99% del flujo de caja libre a sus accionistas desde 2013, con planes de devolver más del 85% del flujo de caja libre en el corto plazo.

Fuente: Investigación LAM

Investigación LAM y China

LAM Research tiene una fuerte presencia en China. Hasta el momento, esto ha sido un gran beneficio para la empresa, ya que China está desarrollando activamente su capacidad de fundición de semiconductores.

A diferencia de empresas como ASML, las herramientas de LAM Research no solo son mejores, más económicas y/o más potentes que las de sus competidores, sino que no constituyen una tecnología clave e irrepetible. Por lo tanto, a diferencia de ASML y su sistema de EUV, LAM Research no se ve atrapada en el fuego cruzado de las tensiones entre EE. UU. y China (al menos hasta ahora).

Esto no significa que no existan competidores chinos para los equipos LAM. Pero, a diferencia de la litografía u otras tecnologías relacionadas con los semiconductores, LAM mantiene un buen acceso al mercado chino, lo que impide que estos competidores adquieran un mercado protegido masivo en el que desarrollarse con mayores márgenes.

En general, mientras persista esta situación, LAM se beneficiará de la duplicación de la capacidad de fundición en el mercado chino en lugar de sufrir las guerras comerciales entre Estados Unidos y China como otros fabricantes de equipos semiconductores.

Conclusión

LAM Research es uno de los líderes mundiales en la fabricación de semiconductores, un sector donde la Las mejores empresas de 10 dominan completamente el mercado, cada uno con un nivel de control monopólico u oligopólico en su propio nicho.

Esto incluye claramente a LAM Research en lo que respecta a la producción y preparación de obleas. Esto convierte a la empresa en una excelente opción para la industria de semiconductores.

Sin embargo, los inversores deben tener en cuenta que esta acción presenta una volatilidad inherente debido a la naturaleza cíclica del mercado de semiconductores. Por lo tanto, si bien estamos en una fase de auge, deben saber que los altibajos cíclicos han sido históricamente la norma en esta industria.

Aun así, también ha sido la norma que los líderes del mercado como LAM Research, ASML, TSMC, etc. hayan agregado valor de manera constante para sus accionistas a través de una combinación de excelencia técnica, refuerzo de la participación de mercado y crecimiento de la industria de semiconductores en su conjunto.

Así, los inversores que adoptan una visión a largo plazo en acciones como LAM Research han sido los que más se han beneficiado, y solo unos pocos expertos se han beneficiado de intentar predecir el mercado de semiconductores. Es probable que otros inversores obtengan mejores resultados simplemente manteniendo sus activos de capitalización durante años, o incluso décadas.

Últimas noticias y desarrollos de acciones de LAM Research (LRCX)