Invertir en metales
Invertir en platino – El catalizador universal
Propiedades únicas del platino
Algunos metales, como el oro, derivan su valor de su papel histórico como monedas. Otros son metales puramente industriales con propiedades físicas únicas, como el tungsteno y el titanio, que cubrimos en “Tungsten—The Secret High-Tech Metal” y “Investing In Titanium: Stronger than Steel and Denser than Aluminum”.
Sin embargo, otra categoría de metal deriva su valor de sus propiedades químicas. El grupo de metales del platino, que incluye al platino así como al paladio, rodio, rutenio, osmio e iridio, es único por su capacidad de catalizar reacciones químicas.
La catálisis es la capacidad de un compuesto para acelerar o hacer posibles reacciones químicas que de otro modo serían lentas o imposibles.
Es para esta aplicación que el platino y los demás metales del mismo grupo se utilizan mayormente. La gran mayoría del consumo está impulsada por la industria automotriz, que usa platino, y a veces paladio y rodio, en los convertidores catalíticos de vehículos con motor de combustión interna (ICE) para reducir la contaminación.
Fuente: Natural Ressource Canada
Una pequeña porción de estos metales también se utiliza para joyería y propósitos de inversión, pero mucho menos que el oro y la plata. Y como veremos, podría ser un metal crucial en aplicaciones de alta tecnología y energía verde, más allá de los convertidores catalíticos ICE actuales y los usos químicos.
El platino es un recurso muy raro en general, con una abundancia en la corteza terrestre de aproximadamente una millonésima del 1 %. Esto hace que el descubrimiento de mineral de platino sea muy difícil, al menos lo suficientemente concentrado como para ser económicamente viable de extraer.
La mayor parte de la producción de platino se realiza en Sudáfrica, seguida de Rusia y Zimbabue. Aun así, es una producción relativamente pequeña, con Sudáfrica produciendo solo 140 000 kg en 2022 y Rusia solo 20 000 kg.
Fuente: Natural Ressource Canada
Para agravar esta rareza, solo se conocen unos pocos depósitos, con los recursos de Sudáfrica esencialmente concentrados en el Complejo Bushveld. Esto lleva a esfuerzos sobresalientes para encontrar platino, con, por ejemplo, la Zondereinde Mine a 1 100‑2 300 metros (0,6‑1,4 millas) bajo la superficie, operada por Northam (NPH.JO).
Fuente: USGS
Precio del platino
Platinum, a mostly industrial metal, has historically been very sensitive to boom and bust periods. For example, it exploded in price from 2006-2008, before crashing, before rebounding. It also hit a multi-decade low in the bottom of the Covid-19 panic in 2020 at $740/kg.
Fuente: BullionVault
Desde entonces se ha recuperado a $1 000/kg, pero aún está lejos de los precios más altos anteriores de 2008 o 2010‑2014, incluso sin considerar la inflación global.
Esto le brinda al platino mucho margen para subir y poco para bajar, en el sentido de que cualquier precio sostenidamente más bajo provocaría el cierre de minas.
Dado que Sudáfrica es, de lejos, el mayor productor mundial de platino, circunstancias específicas en el país pueden afectar el mercado global del platino.
Por ejemplo, el país ha sufrido de inestabilidad política y social crónica, así como infraestructura deteriorada (como una red eléctrica cada vez más inestable) que amenaza regularmente la producción industrial y minera.
Otro factor potencial es la fluctuación del valor de la moneda sudafricana, el Rand. Un Rand más fuerte puede debilitar la competitividad de los mineros (al aumentar los costos locales medidos en USD) y, por el contrario, un Rand más débil puede impulsar la productividad de los mineros sudafricanos al vender sus productos en USD.
De manera similar, un dólar más débil suele eliminar parte del incentivo para la minería de platino. Esto puede reducir la oferta y, en el proceso, generar precios más altos.
Cómo funciona el platino
Dado que los convertidores catalíticos son la principal aplicación del platino, es importante entender qué hacen.
Cómo funcionan los átomos de platino en un convertidor catalítico es absorbiendo moléculas de oxígeno (O2) y rompiendo el enlace oxígeno‑oxígeno. Luego pueden entregar este átomo de oxígeno al monóxido de carbono (CO) tóxico, convirtiéndolo en CO2 no tóxico.
El mismo tipo de proceso actúa al convertir óxidos de nitrógeno y etileno en CO2, N2 y agua inofensivos.
Fuente: Quizlet
Es la universalidad de la actividad catalítica del platino lo que lo hace único. La mayoría de otras formas de catalizadores, como enzimas y catalizadores orgánicos (que ganaron el Premio Nobel de Química 2021), tienden a ser muy especializados.
El platino, en cambio, con la ayuda del calor (proporcionado por el motor ICE en el caso de los convertidores catalíticos) descompone muchas moléculas nocivas de una sola vez.
La robustez de la reacción y la resistencia del metal al daño también son positivas, ya que permiten que la reacción ocurra en la mayoría de las condiciones, y no solo en entornos de laboratorio ideales. La catálisis impulsada por el platino también es notablemente eficiente y de alto rendimiento, lo que lo convierte en una opción preferida para muchas reacciones químicas industriales que requieren catálisis.
Por ejemplo, se usa ampliamente como catalizador en la producción de caucho de silicona, para crear aceites vegetales hidrogenados y en el refinado de petróleo.
Algunos casos de uso más raros también emplean platino para tratamientos contra el cáncer (medicamentos de quimioterapia basados en platino como el cisplatino), para fabricar imanes permanentes fuertes (junto con cobalto) y para electrodos usados en laboratorios.
Aplicaciones innovadoras
Celdas de combustible
La demanda futura potencial del platino a menudo se discute en el contexto de las celdas de combustible, ya que la mayoría de las celdas de combustible actuales usan platino en su membrana de intercambio protónico (PEM). Es crucial dividir el combustible de hidrógeno (H2) en átomos H+ cargados positivamente y electrones para generar energía con la celda de combustible.
Fuente: Wikiversity
El platino también podría usarse en otros pasos de una posible economía del hidrógeno, notablemente en la oxidación del amoníaco. El platino se usa para producir combustible de hidrógeno mediante electrólisis, especialmente la electrólisis de membrana de electrolito polimérico (PEM).
Problema del huevo y la gallina
Esta dependencia del platino para la producción y utilización de hidrógeno podría ser realmente un problema. El platino es tan raro que es costoso producirlo y, por lo tanto, costoso usarlo. Pero hasta ahora, el principal obstáculo para una adopción generalizada del hidrógeno como fuente de energía verde ha sido su costo de producción, así como los precios de las celdas de combustible.
Ambos altos costos son impulsados principalmente por los precios del platino (y de otros metales del grupo del platino).
Así que mientras los precios del platino sean demasiado altos, el hidrógeno producido con platino también lo será. Pero entonces, la economía del hidrógeno sigue siendo un sueño imposible, y no hay crecimiento de demanda de hidrógeno para el platino.
En resumen, la economía del hidrógeno nunca es una buena noticia para los inversores en platino.
O se encuentran nuevas fuentes de platino, colapsando los precios del platino y permitiendo una economía del hidrógeno, o los precios del platino se mantienen altos, y la economía del hidrógeno que usa platino nunca despega.
Y esto ignora el rápido desarrollo de nuevas tecnologías que producen hidrógeno sin platino, como por ejemplo las que cubrimos en “Hydrogen Production Advancements with Nickel Based Electrolysis” y “Generating Hydrogen by Splitting Water with Embedded Swarf“.
Baterías
Los vehículos eléctricos buscan constantemente una mayor densidad energética para reducir el peso total de la batería necesaria, lo que a su vez reduce aún más el consumo del vehículo.
Algunas empresas, como Lion Battery, una subsidiaria de Platinum Group Metals Ltd. (PLG ) están investigando nanopartículas de platino para aumentar la capacidad de las baterías.
Los investigadores que trabajan en esta tecnología esperan que “el precio se compense parcialmente con la mayor eficiencia de la batería“.
Aún está por ver si esta química alternativa será comercialmente viable, con muchos compitiendo por el puesto principal para reemplazar la tecnología de iones de litio, desde estado sólido hasta muchas otras como LFP, iones de sodio, vidrio, grafeno, litio‑azufre, etc.
Semiconductores
El platino se usa en semiconductores en aplicaciones de nicho, aunque está creciendo rápidamente. Se realiza mayormente con una película delgada de pocos átomos de espesor, reduciendo enormemente los costos asociados, incluso cuando el material es caro.
El platino se usa especialmente en sensores (por ejemplo, monitoreo de glucosa y presión arterial en un smartwatch), sistemas microelectromecánicos (MEMS) y nanotecnologíass.
Autos híbridos
Durante mucho tiempo, una tesis de inversión negativa sobre el platino era su cuasi obsolescencia con la adopción masiva de vehículos eléctricos y, con ella, la obsolescencia de los convertidores catalíticos.
Sin embargo, está quedando claro que la revolución de los vehículos eléctricos podría, en muchos lugares, ser un poco más lenta de lo esperado.
Esto se debe en gran parte no tanto a la tecnología de los vehículos eléctricos, que avanza muy rápido, sino a la insuficiente inversión en la red eléctrica y la generación de energía neutra en carbono (incluido la nuclear). Las redes deficientes de estaciones de carga en muchos países también aumentan la ansiedad de autonomía para los potenciales usuarios de EV y dificultan a los conductores que viven en apartamentos sin garaje propio.
Como resultado, una tendencia creciente es una fase de transición que ve una adopción masiva de vehículos híbridos antes de una transición completa a los EV. Notablemente, la primera mitad de 2024 vio un aumento en las ventas de híbridos del 44 %!
“Los híbridos eliminan lo que se llama “ansiedad de autonomía”. Mucha gente dice, en cambio, “Oye, la opción híbrida funciona para mí”. O tal vez no tengo opciones de carga en mi casa, y el híbrido ofrece esa autonomía extendida.”
Charlie Howard – Auto Dealer Association marketing director
Los híbridos impulsan la demanda de platino
Esto podría ser un factor decisivo para el platino, ya que cada millón adicional de autos híbridos vendidos genera una demanda de aproximadamente 150 000 onzas de PGM.
Se venden alrededor de 70 millones de autos cada año. Si una porción significativa de los autos ICE actuales se convierten en híbridos en lugar de EV en la próxima década, esto podría aumentar la demanda de platino mucho más de lo que la producción actual puede responder.
Fuente: Our World In Data
Minería de asteroides
Aunque el platino es extremadamente raro en la Tierra, en realidad es sorprendentemente abundante en el espacio. Por lo tanto, extraerlo podría ser un centro clave de una futura economía basada en el espacio.
Mientras en la Tierra cavamos hasta 2‑4 km en busca de oro o platino, solo un asteroide, 16 Psyche, podría ser un fragmento de metal de 200 km esperando ser minado por un valor (a precios actuales) de $10‑700 quintillón. Por supuesto, ese valor no se mantendría y el precio del oro y del platino colapsaría.
En general, es posible que a muy largo plazo, el platino se convierta en un metal muy barato y abundante, gracias al progreso tecnológico que haga de la minería de asteroides una tarea rutinaria.
Entonces seguiría la trayectoria del aluminio, que al principio era una mercancía rara y exótica, pero hoy es un metal muy común usado a escala de millones de toneladas. Sin embargo, como la tecnología de minería de asteroides probablemente esté a décadas de madurar, esto no debería ser una gran preocupación para los inversores actuales.
Invertir en platino
El platino es conocido tanto como un metal industrial como precioso. Durante un tiempo se esperaba que experimentara una disminución en la demanda al reducirse la necesidad de convertidores catalíticos, pero podría haber recibido un salvavidas con la reciente popularidad de los híbridos en el proceso de transición energética.
En realidad es posible comprar directamente platino para inversión en forma física, ya que la mayoría de los vendedores de lingotes de metales preciosos ofrecen monedas y barras de platino. La joyería de platino también es una posibilidad.
El stock físico de platino también puede accederse a través del abrdn Physical Platinum Shares ETF (PPLT) y el GraniteShares Platinum Trust (PLTM).
Puedes invertir en compañías relacionadas con el platino a través de muchos corredores, y puedes encontrar aquí, en securities.io, nuestras recomendaciones para los mejores corredores en EE. UU., Canadá, Australia, y Reino Unido, así como en muchos otros países.
Si no estás interesado en seleccionar compañías específicas relacionadas con el platino, también puedes considerar ETFs como VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF (REMX), que proporcionará una exposición más diversificada para capitalizar la industria minera.
Tal vez como indicación de cuán fuera de favor (¿subvalorado?) se ha vuelto el metal platino, el iPath Series B Bloomberg Platinum Subindex Total Return ETN (PGM) fue retirado de la cotización en junio de 2023.
O puedes leer nuestros artículos dedicados sobre “Tungsten – The Secret High-Tech Metal“, “Investing In Titanium: Stronger than Steel and Denser than Aluminum”, y “Chinese Restrictions on Antimony Exports Highlight The Strategic Importance of this Metalloid”, que presentan oportunidades y condiciones similares con metales industriales estratégicos a menudo ignorados.
Compañías de platino
1. Sibanye Stillwater
(SBSW )
Sin duda la compañía más grande centrada en el platino, Sibanye Stillwater, es líder en su industria.
Sudáfrica produce el 80 % del platino mundial, y Sibanye Stillwater es responsable de una cuarta parte de esa producción (Anglo‑American es un minero mucho más grande y diversificado con foco en cobre y hierro).
Fuente: Mining Technology
También es productor de metales del grupo del platino, como paladio, rodio y rutenio.
Actualmente se está diversificando para entrar en los mercados de oro y metales para baterías, notablemente con un proyecto de minería de litio en Finlandia.
Fuente: Sibanye Stillwater
En septiembre de 2024, Sibanye Stillwater anunció que reestructuraría su mina Stillwater en Montana, reduciendo la producción de esa mina en un 45 % para disminuir costos. La mina, que contiene más paladio que platino, ha sufrido de precios persistentemente bajos del paladio.
Esto provocó un cargo por deterioro masivo de $435 M, haciendo que la compañía registrara una pérdida en el primer semestre de 2024.
También vale la pena notar que los precios actuales apenas cubren los costos de producción en la mayoría de las regiones ricas en platino, convirtiéndolo en una meseta baja para la industria antes del cierre de minas.
Fuente: Sibanye Stillwater
2. Platinum Group Metals Ltd
PLG es una minera junior de platino que aún no ha producido el metal. Su futura mina está ubicada justo al norte del mayor depósito de platino del mundo, el Complejo Bushveld, donde Anglo‑American produce la mayor parte del platino sudafricano.
Fuente: PGM
El sitio fue descubierto solo en 2011 y ha visto una inversión de $89 M en pruebas de su viabilidad como futura mina de platino.
El depósito está relativamente cerca de la superficie, a “solo” 140 metros de profundidad. Contiene metales del grupo del platino (PGN) así como oro, níquel y cobre.
Fuente: PGM
Basado en estas reservas y la geología, se espera que la vida útil de la mina sea de alrededor de 54 años, con un costo de efectivo promedio de $658 por onza de producción, lo que representa $6,5 B en flujo de efectivo durante la vida de la mina y la sitúa firmemente en la categoría de costos de producción más bajos entre los productores globales de PGM.
A pesar del perfil prometedor, como minera junior, PGM necesita encontrar fondos para realmente construir la mina, un proceso a menudo plagado de sobrecostos y retrasos.
PGM ha recaudado $9,1 M en 2022‑2024 y espera tener que recaudar otros $11,9 M para infraestructura temprana de preconstrucción como planes sociales y laborales, comunidad, energía, agua, carreteras, cercas y alojamientos.
Se espera que el proceso de construcción tome 5 años, y la puesta en marcha a plena producción 2 años. El período de recuperación de la inversión inicial después de la primera producción se espera que sea de 5,8 años.
Fuente: PGM
(Los lectores deben saber que los mineros junior son inherentemente más riesgosos y potencialmente más lucrativos que los grandes mineros establecidos. Por lo tanto, los inversores deberán monitorear cuidadosamente la situación y estar al tanto de los riesgos asociados).
