Invertir en metales
Invertir en Platino – El Catalizador Universal
Propiedades Únicas del Platino
Algunos metales, como el oro, derivan su valor de su papel histórico como monedas. Algunos son metales industriales puros con propiedades físicas únicas, como el tungsteno y el titanio, que cubrimos en “Tungsteno—El Metal de Alta Tecnología Secreto” y “Invertir en Titanio: Más Fuerte que el Acero y Más Denso que el Aluminio“.
Sin embargo, otra categoría de metal deriva su valor de sus propiedades químicas. El grupo de metales del platino, que incluye platino, paladio, rodio, rutenio, osmo e iridio, es único por su capacidad para catalizar reacciones químicas.
La catalización es la capacidad de un compuesto para acelerar o hacer posible reacciones químicas que de otro modo serían lentas o imposibles.
Es para esta aplicación que el platino y los demás metales del mismo grupo se utilizan principalmente. La gran mayoría del consumo está impulsada por la industria automotriz, que utiliza platino, y sometimes paladio y rodio, en convertidores catalíticos en vehículos de motor de combustión interna (ICE) para reducir la contaminación.
Fuente: Recursos Naturales de Canadá
Una pequeña parte de estos metales también se utiliza para joyería y fines de inversión, pero mucho menos que el oro y la plata. Y como veremos, podría ser un metal crucial en aplicaciones de alta tecnología y energía verde, más allá de los convertidores catalíticos y usos de química actuales.
El platino es un recurso muy raro en general, con una abundancia en la corteza terrestre de aproximadamente una millonésima de 1%. Esto hace que el descubrimiento de mineral de platino sea muy difícil, al menos concentrado enough para ser económicamente viable para minar.
La mayoría de la producción de platino se realiza en Sudáfrica, seguida de Rusia y Zimbabue. Incluso entonces, esta es una producción relativamente pequeña, con Sudáfrica produciendo solo 140,000 kg en 2022 y Rusia solo 20,000 kg.
Fuente: Recursos Naturales de Canadá
Para compounding esta rareza, solo unos pocos depósitos son realmente conocidos, con los recursos de Sudáfrica concentrados esencialmente en el Complejo de Bushveld. Esto lleva a esfuerzos destacados para encontrar platino, con por ejemplo la Mina Zondereinde a 1,100-2,300 metros (0.6-1.4 millas) debajo de la superficie, operada por Northam (NPH.JO).
Fuente: USGS
Precio del Platino
El platino, un metal industrial en su mayoría, ha sido históricamente muy sensible a períodos de auge y declive. Por ejemplo, explotó en precio desde 2006-2008, antes de estrellarse, antes de rebotar. También alcanzó un mínimo de varias décadas en el fondo del pánico de Covid-19 en 2020 a $740/kg.
Fuente: BullionVault
Desde entonces, ha rebotado a $1,000/kg, pero todavía se mantiene lejos de los precios anteriores más altos de 2008 o 2010-2014, incluso sin tener en cuenta la inflación global.
Esto le da al platino mucho espacio para subir y poco para bajar, en el sentido de que cualquier precio duraderamente más bajo conduciría al cierre de la mina.
Como Sudáfrica es, con diferencia, el mayor productor de platino del mundo, las circunstancias específicas del país pueden afectar el mercado global de platino.
Por ejemplo, el país ha sufrido inestabilidad política y social crónica, así como infraestructura en declive (como una red eléctrica cada vez más inestable) que regularmente amenaza la producción industrial y minera.
Otro factor potencial es la fluctuación del valor de la moneda de Sudáfrica, el Rand. Un Rand más fuerte puede debilitar la competitividad de los mineros (al aumentar los costos locales medidos en USD) y, alternativamente, un Rand más débil puede aumentar la productividad de los mineros sudafricanos, ya que venden sus productos en USD.
De la misma manera, un dólar más débil generalmente elimina algunos incentivos para la minería del platino. Esto puede disminuir la oferta y, en el proceso, llevar a precios más altos.
Cómo Funciona el Platino
Como los convertidores catalíticos son la aplicación principal del platino, es importante entender qué hacen.
Cómo funcionan los átomos de platino en un convertidor catalítico es al absorber moléculas de oxígeno (O2) y romper el enlace oxígeno-oxígeno. Luego puede dar este átomo de oxígeno simple al monóxido de carbono tóxico (CO), convirtiéndolo en dióxido de carbono no tóxico (CO2).
El mismo tipo de proceso está en juego en la conversión de óxidos de nitrógeno y etileno en CO2, N2 y agua inofensivos.
Fuente: Quizlet
Es la universalidad de la actividad catalítica del platino lo que lo hace único. La mayoría de las otras formas de catalizadores, como las enzimas y catalizadores orgánicos (que ganaron el Premio Nobel de Química en 2021), tienden a ser muy especializados.
El platino, en cambio, con la ayuda del calor (proporcionado por el motor de combustión interna en el caso de los convertidores catalíticos) descompone muchas moléculas dañinas al mismo tiempo.
La robustez de la reacción y la resistencia del metal al daño también es positiva, ya que permite que la reacción ocurra en la mayoría de las condiciones, y no solo en entornos de laboratorio ideales. La catalización impulsada por el platino también es notablemente eficiente y de alto rendimiento, lo que lo convierte en una opción favorita para muchas reacciones químicas industriales que requieren catalización.
Por ejemplo, se utiliza ampliamente como catalizador en la producción de caucho de silicona, para crear aceites vegetales hidrogenados y en la refinación de petróleo.
Algunos usos menos comunes también utilizan platino para tratamientos contra el cáncer (medicamentos de quimioterapia a base de platino como el cisplatino), para construir imanes permanentes fuertes (junto con cobalto) y para electrodos utilizados en laboratorios.
Aplicaciones Innovadoras
Celdas de Combustible
El potencial de demanda futura del platino a menudo se discute en el contexto de las celdas de combustible, ya que la mayoría de las celdas de combustible utilizadas actualmente utilizan platino en su membrana de intercambio de protones (PEM). Es crucial romper el combustible de hidrógeno (H2) en átomos de H+ cargados positivamente y electrones para generar energía con la celda de combustible.
Fuente: Wikiversity
El platino también podría utilizarse en otras etapas de una posible economía del hidrógeno, notablemente en la oxidación del amoníaco. El platino se utiliza para producir combustible de hidrógeno mediante electrólisis, especialmente la electrólisis de membrana de polímero (PEM).
Un Problema de Huevo y Pollo
Esta dependencia del platino para la producción y utilización de hidrógeno podría ser en realidad un problema. El platino es tan raro que es caro de producir, y por lo tanto caro de utilizar. Pero hasta ahora, el principal obstáculo para una adopción generalizada del hidrógeno como fuente de energía verde ha sido su costo de producción, así como el precio de las celdas de combustible.
Ambos costos altos están impulsados principalmente por los precios del platino (y otros metales del grupo del platino).
Así que mientras los precios del platino sean demasiado altos, el hidrógeno producido con platino también será caro. Pero entonces, la economía del hidrógeno se queda como un sueño, y no hay crecimiento de la demanda del hidrógeno para el platino.
Así que, en general, la economía del hidrógeno no es buenas noticias para los inversores en platino.
O se encuentran nuevas fuentes de platino, lo que colapsa los precios del platino y permite una economía del hidrógeno, o los precios del platino se mantienen altos, y la economía del hidrógeno que utiliza el platino nunca despega.
Y esto está ignorando el rápido desarrollo de nueva tecnología que produce hidrógeno sin platino, como por ejemplo los que cubrimos en “Avances en la Producción de Hidrógeno con Electrólisis Basada en Níquel” y “Generación de Hidrógeno mediante la División del Agua con Residuos Incrustados“.
Baterías
Los vehículos eléctricos (EV) están constantemente buscando una mayor densidad de energía para reducir el peso total de la batería necesaria, lo que a su vez reduce el consumo del vehículo.
Algunas empresas, como Lion Battery, una subsidiaria de Platinum Group Metals Ltd. (PLG ), están explorando nanopartículas de platino para aumentar la capacidad de las baterías.
Los investigadores que trabajan en esta tecnología esperan que “el precio se verá parcialmente compensado por la mayor eficiencia de la batería“.
Todavía hay que ver si esta química alternativa será comercialmente viable, con muchos compitiendo por el primer lugar para reemplazar la tecnología de iones de litio, desde estado sólido hasta muchos otros como LFP, sodio-ión, vidrio, grafeno, litio-azufre, etc.
Semiconductores
El platino se utiliza en semiconductores en aplicaciones de nicho, aunque crece rápidamente. Se hace principalmente con una película delgada de unos pocos átomos de grosor, lo que reduce en gran medida los costos asociados, incluso cuando el material es caro.
El platino se utiliza especialmente en sensores (por ejemplo, monitoreo de glucosa y presión arterial en un reloj inteligente), sistemas microelectromecánicos (MEMS) y nanotecnologías.
Automóviles Híbridos
Durante mucho tiempo, una tesis de inversión negativa sobre el platino fue su casi obsolescencia con la adopción masiva de vehículos eléctricos (EV) y, con ella, la obsolescencia de los convertidores catalíticos.
Sin embargo, está quedando claro que la revolución de los EV puede ser un poco más lenta de lo esperado.
Esto se debe en gran parte no tanto a la tecnología de los EV, que está progresando muy rápidamente, sino a las inversiones insuficientes en la red de energía y la generación de energía carbono-neutral (incluyendo la nuclear). Las redes de estaciones de carga inadecuadas en muchos países también aumentan la ansiedad por el alcance para los usuarios potenciales de EV y hacen que sea difícil para los conductores que viven en apartamentos sin garajes propios.
Como resultado, una tendencia en crecimiento es una fase de transición que ve una adopción masiva de vehículos híbridos antes de una transición completa a EV. Notablemente, el primer semestre de 2024 vio un salto en las ventas de híbridos del 44%.
“Los híbridos eliminan lo que se llama ‘ansiedad por el alcance’. Mucha gente está diciendo en cambio, ‘Hey, la opción híbrida funciona para mí’. O tal vez no tenga opciones de carga en mi hogar, y el híbrido ofrece ese rango extendido”.
Charlie Howard – Director de marketing de la Asociación de concesionarios de automóviles
Los Híbridos Impulsan la Demanda de Platino
Esto podría ser un cambio de juego para el platino, ya que cada millón adicional de vehículos híbridos vendidos crea una demanda de aproximadamente 150,000 onzas de metales del grupo del platino (PGM).
Hay alrededor de 70 millones de vehículos vendidos cada año. Si una parte significativa de los vehículos de combustión interna (ICE) actuales se convierten en híbridos en lugar de EV en la próxima década, esto podría aumentar la demanda de platino en mucho más de lo que la producción actual puede reaccionar.
Fuente: Our World In Data
Mining de Asteroides
Aunque el platino es extremadamente raro en la Tierra, en realidad es sorprendentemente abundante en el espacio. Así que minarlo podría ser un centro clave de una futura economía basada en el espacio.
Mientras que en la Tierra, estamos excavando a una profundidad de 2-4 km para oro o platino, solo un asteroide, 16 Psyche, podría ser un trozo de 200 km de metal esperando ser minado por un valor (a precios actuales) de $10-700 quintillones. Por supuesto, tal valor no se mantendría, y el precio del oro y el platino se derrumbaría.
En general, es posible que en el muy largo plazo, el platino se convierta en un metal muy barato y abundante, gracias al progreso tecnológico que hace que la minería de asteroides sea una tarea rutinaria.
Seguiría la trayectoria del aluminio, que al principio fue un commodity raro y exótico, pero hoy es un metal muy común utilizado en millones de toneladas. Pero como la tecnología de minería de asteroides probablemente esté décadas por delante en el futuro antes de que se convierta en madura, esto no debería ser una gran preocupación para los inversores de hoy en día.
Invertir en Platino
El platino es conocido como un metal industrial y precioso. Durante un tiempo se esperaba que experimentara un declive en la demanda debido a que la demanda de convertidores catalíticos se desvanecía, pero podría haber recibido una línea de vida con la reciente popularidad de los híbridos en el proceso de transición energética.
En realidad, es posible comprar platino directamente para la inversión en forma de metal físico, con la mayoría de los vendedores de lingotes de metales preciosos que ofrecen monedas y barras de platino. La joyería de platino también es una posibilidad.
El stock de platino físico también se puede acceder a través del abrdn Physical Platinum Shares ETF (PPLT) y el GraniteShares Platinum Trust (PLTM).
Puedes invertir en empresas relacionadas con el platino a través de muchos corredores, y puedes encontrar aquí, en securities.io, nuestras recomendaciones para los mejores corredores en EE. UU., Canadá, Australia y Reino Unido, así como muchos otros países.
Si no estás interesado en elegir empresas específicas relacionadas con el platino, también puedes buscar ETF como VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF (REMX) que proporcionará una exposición más diversificada para capitalizar en la industria minera.
Quizás como indicación de cómo el metal de platino ha caído en desgracia (¿subvalorado?), el iPath Series B Bloomberg Platinum Subindex Total Return ETN (PGM) fue delistado en junio de 2023.
O puedes leer nuestros artículos dedicados a “Tungsteno – El Metal de Alta Tecnología Secreto“, “Invertir en Titanio: Más Fuerte que el Acero y Más Denso que el Aluminio”, y “Restricciones Chinas sobre las Exportaciones de Antimonio Resaltan la Importancia Estratégica de este Metaloide”, que presentan oportunidades y condiciones similares con metales industriales estratégicos a menudo ignorados.
Empresas de Platino
1. Sibanye Stillwater
(SBSW )
Por mucho, la empresa más grande enfocada en el platino, Sibanye Stillwater, es un líder en su industria.
Sudáfrica produce el 80% del platino del mundo, y Sibanye Stillwater es responsable de una cuarta parte de esa producción (Anglo-American es un minero mucho más grande y diversificado con un enfoque en cobre y hierro).
Fuente: Mining Technology
También es un productor de metales del grupo del platino, como paladio, rodio y rutenio.
Está diversificando para entrar en los mercados de oro y metales para baterías, notablemente para un proyecto de minería de litio en Finlandia.
Fuente: Sibanye Stillwater
En septiembre de 2024, Sibanye Stillwater anunció que reestructuraría su mina Stillwater en Montana, reduciendo la producción de la mina en un 45% para reducir costos. La mina, que contiene más paladio que platino, ha sufrido de precios persistentemente bajos del paladio.
Esto llevó a una carga de depreciación masiva de $435M, lo que hizo que la empresa registrara una pérdida en el primer semestre de 2024.
También es digno de destacar que los precios actuales apenas cubren los costos de producción para la mayoría de las regiones ricas en platino, lo que lo convierte en un piso para la industria antes del cierre de la mina.
Fuente: Sibanye Stillwater
2. Platinum Group Metals Ltd
PLG es un minero junior de platino que aún no ha producido el metal. Su futura mina está ubicada justo al norte del depósito más grande del mundo de platino, el Complejo de Bushveld, donde Anglo-American produce la mayor parte del platino sudafricano.
Fuente: PGM
El sitio fue descubierto en 2011 y ha visto $89M invertidos en probar su viabilidad como futura mina de platino.
El depósito está relativamente cerca de la superficie, a “solo” 140 metros de profundidad. Contiene metales del grupo del platino (PGM) así como oro, níquel y cobre.
Fuente: PGM
Basado en estos reservorios y la geología, se espera que la vida útil de la mina sea de alrededor de 54 años, con un costo de producción promedio de $658/onza de producción, lo que representa un flujo de caja de $6.5 mil millones durante la vida de la mina y lo coloca firmemente en la categoría de producción de menor costo entre los productores de PGM globales.
A pesar del perfil prometedor, como minero junior, PGM necesita encontrar fondos para construir la mina, un proceso a menudo plagado de costos excesivos y retrasos.
PGM ha recaudado $9.1M en 2022-2024 y espera tener que recaudar otros $11.9M para la construcción previa a la infraestructura temprana, como planes sociales y laborales, comunidad, energía, agua, carreteras, vallado y alojamiento.
El proceso de construcción se espera que tome 5 años, y la rampa hasta la producción completa 2 años. El tiempo de recuperación de la inversión inicial después de la primera producción se espera que tome 5.8 años.
Fuente: PGM
(Los lectores deben saber que los mineros juniors son inherentemente más riesgosos y potencialmente más rentables que los mineros establecidos. Así que los inversores necesitarán monitorear cuidadosamente la situación y estar al tanto de los riesgos asociados).
