El Ministro de Finanzas de la India presenta la Encuesta Económica 2022-23

La historia de la Encuesta Económica de la India se remonta a 1950-51. Durante la primera década de su publicación, el documento formaba parte de los documentos presupuestarios nacionales anuales de la India. En la década de 1960, las autoridades lo separaron de los documentos presupuestarios y comenzaron a presentarlo un día antes del Presupuesto de la Unión.

La Encuesta Económica de este año se publicó el 31 de enero por el Asesor Económico Jefe de la India (CEA), V Anantha Nageswaran. Una Encuesta Económica tiene como objetivo ofrecer una visión holística de la situación económica actual del país. Detalla las tendencias predominantes en los principales segmentos macroeconómicos, incluidos la agricultura, las reservas de divisas, la industria, la infraestructura, etc. También cubre la posición del país en áreas como la salud, la pobreza, el cambio climático, el desarrollo humano, etc.

También ofrece ideas sobre los posibles desafíos que la economía podría enfrentar en el futuro y discute formas de superar esos retos.

Aquí pretendemos analizar los desarrollos en torno a las criptomonedas en el escenario económico actual de la India, tal como se presentan en la Encuesta Económica 2022-23. Y en caso de que desees aprender sobre la regulación y tributación de cripto en la India, haz clic aquí.

El Enfoque Central hacia las Criptomonedas

El enfoque actual de la Encuesta Económica hacia las criptomonedas gira en torno a la comprensión de las regulaciones entre países. Comenzó a discutir los activos cripto en el documento con una mención al colapso de FTX. Fue indicativo del hecho de que el Gobierno de la India dedicó tiempo y esfuerzos a entender las vulnerabilidades del ecosistema cripto tal como existe hoy.

La Naturaleza de los Activos Cripto

En su párrafo de apertura sobre cripto, el documento reflexionó sobre la necesidad de un enfoque común para regular el ecosistema. Aquí, destacó los activos cripto como ‘instrumentos autorreferenciales’ que no ‘pasan estrictamente la prueba de ser un activo financiero.’ Explicando la razón de tal ‘descalificación,’ el documento afirmó que los criptoactivos no poseen flujos de efectivo intrínsecos asociados.

El documento se refirió a la postura de las agencias regulatorias de EE. UU. sobre los activos cripto aquí y dijo que incluso ‘los reguladores de EE. UU. han descalificado Bitcoin, Ether y varios otros criptoactivos como valores.’ También hizo referencia a la declaración conjunta sobre criptoactivos emitida por la Reserva Federal de los Estados Unidos, la Corporación Federal de Seguro de Depósitos y la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) el 3 de enero de 2023.

Para beneficio de nuestros lectores, analizaremos esta declaración y lo que intentó transmitir.

Aspectos Destacados de la Declaración Conjunta de EE. UU.

La declaración conjunta emitida por las autoridades estadounidenses trataba sobre los riesgos de los criptoactivos para las organizaciones bancarias. Estos riesgos incluían el riesgo de fraude y estafas, incertidumbres legales relacionadas con las operaciones de los proveedores de servicios cripto, representaciones y divulgaciones inexactas o engañosas por parte del negocio de criptoactivos, entre otros.

También abordó los notables niveles de volatilidad en el mercado, la susceptibilidad de las stablecoins y cómo sus reservas podrían perjudicar el perfil de riesgo de un banco, y el riesgo de contagio dentro del sector de criptoactivos.

Dado que la Encuesta Económica del Gobierno de la India citó la declaración conjunta en su documento, se puede asumir razonablemente que las autoridades indias también son conscientes de estos riesgos y vulnerabilidades y los consideran áreas a abordar.

Para concluir este segmento, la Encuesta Económica del Gobierno de la India considera que los criptoactivos y el ecosistema que los rodea son ‘geográficamente omnipresentes.’ En consecuencia, busca avanzar hacia un enfoque común establecido a nivel mundial.

Diferentes Políticas Nacionales Examinadas

La Encuesta Económica examinó la Unión Europea, Japón, Suiza, el Reino Unido, Albania y Nigeria para aportar una perspectiva global sobre lo que ocurre con los criptoactivos en todo el mundo. La selección de países despierta curiosidad, ya que incluye una mezcla de economías desarrolladas y en desarrollo. Tal vez el objetivo sea evitar un análisis sesgado.

En los próximos segmentos, analizaremos cada uno de estos casos.

Unión Europea y MiCA

Al hablar de la normativa de la UE, la Encuesta Económica mencionó la inminente regulación Markets in Crypto Assets (MiCA).

MiCA, tal como la define la propia Unión Europea, tiene como objetivo establecer la transparencia en el mundo cripto mediante la creación de requisitos de divulgación para la emisión y admisión al comercio de criptoactivos. Además, sentaría las bases para la autorización y supervisión de los proveedores de servicios de criptoactivos, incluidos los emisores de tokens referenciados a activos y tokens de dinero electrónico. También definiría los límites legales dentro de los cuales la emisión, negociación, intercambio y custodia de criptoactivos pueden operar de manera segura para sus usuarios.

Hay cuatro objetivos amplios que MiCA desea cumplir. Primero, pretende que la cobertura legal sea exhaustiva. En segundo lugar, cree que un marco legal exhaustivo y transparente apoyaría el crecimiento, la adopción y la innovación en el ecosistema cripto. En tercer lugar, a través de MiCA, la UE quiere garantizar que los consumidores e inversores estén adecuadamente protegidos. Finalmente, el cuarto objetivo busca mejorar la estabilidad financiera cuando algunos criptoactivos ‘se vuelvan ampliamente aceptados y potencialmente sistémicos.’

Dado que la Encuesta Económica del Gobierno de la India ha examinado detenidamente MiCA, en adelante podría aspirar a la integración legal y regulatoria de la industria con el fin de lograr un buen crecimiento y un entorno protegido para los consumidores.

Japón y la Ley de Servicios de Pago

Al discutir la situación en Japón, el documento menciona la Ley de Servicios de Pago. Una breve revisión de esta ley nos ayuda a comprender qué podría inspirar el escenario cripto de Japón en el sistema indio.

Las criptomonedas y los tokens de utilidad en Japón se regulan como criptoactivos bajo la Ley de Servicios de Pago. Se solicita a los operadores comerciales que se registren como proveedores de Servicios de Intercambio de Criptoactivos (CAES). Es crucial señalar que la legislación japonesa no trata los criptoactivos como dinero, ni los equipara a monedas fiduciarias. Ningún criptoactivo en Japón cuenta con el respaldo del gobierno japonés o del Banco Central de Japón.

Las regulaciones cripto japonesas también obligan a los proveedores a contar con marcos adecuados para la segregación de activos de los clientes, la gestión operativa y de ciberseguridad, KYC, auditorías internas y requisitos de capital mínimo.

Ley de Servicios Financieros en Suiza y la Categorización de Tokens

Al revisar el marco regulatorio de Suiza, el informe de la Encuesta Económica observa la categorización de tokens del país en tokens de pago, tokens de utilidad y tokens de activo. También menciona el papel de la Ley de Servicios Financieros en la armonización de los requisitos de prospecto para todos los valores.

Cabe mencionar que el gobierno de Suiza promulgó una ley popularmente denominada Ley de Blockchain el 1 de agosto de 2021. El objetivo era ofrecer una base legal para el comercio de criptomonedas en el país. La ley también buscaba aumentar la certeza jurídica de los inversores en casos como la quiebra, al disponer la segregación de criptoactivos y proteger los intereses de los inversores.

En un ejemplo único de operación, la Ley de Blockchain buscó crear una nueva categoría de licencia para la tecnología de registro distribuido o sistemas de comercio basados en blockchain bajo la supervisión de FINMA, la Autoridad Suiza de Supervisión del Mercado Financiero.

Guía Final del Reino Unido sobre Activos Cripto

Como se señala en la Encuesta Económica, la Guía Final de la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido sobre Activos Cripto mantuvo los tokens de utilidad y de intercambio, así como los criptoactivos sin respaldo, fuera del ámbito prudencial y regulatorio. La Encuesta también observó los hallazgos del Grupo de Trabajo de Activos Cripto del Reino Unido, que descubrió que la publicidad engañosa y la falta de información adecuada generaron problemas de protección al consumidor.

Ley de Albania sobre Mercados Financieros basados en DLT

La Encuesta Económica anual de la India mencionó la Ley Fintoken de Albania, que ayudó a legalizar los criptoactivos en el país con fines de inversión en mayo de 2020. El documento enfatizó el régimen de licencias cripto de Albania. Según este régimen, la concesión de licencias a los proveedores de servicios de criptoactivos depende en gran medida de agentes externos, licenciados como ‘Agentes de Token Digital’.

Cambio de Políticas Cripto en Nigeria

El Banco Central de Nigeria inicialmente rechazó otorgar a los criptoactivos el estatus de moneda de curso legal. Sin embargo, en mayo de 2022, la Comisión de Valores e Intercambio (SEC) publicó “Nuevas Reglas sobre Emisión, Plataformas de Oferta y Custodia de Activos Digitales,” con requisitos y mecanismos bajo la supervisión de la SEC detallados.

Resumen

Al observar la regulación existente a nivel mundial, la Encuesta Económica de la India, que sienta las bases para el presupuesto fiscal anual del país y sus políticas monetarias, abogó por estándares globales integrales y consistentes en el mercado cripto. También defendió una resolución más rápida de los retrasos en la estandarización de obligaciones AML/CFT.

Al establecer un estándar global integral, el documento de la Encuesta Económica también resaltó la importancia de contar con taxonomías estándar y datos fiables para abordar los efectos de contagio.

El documento también tomó nota de la naturaleza volátil del mercado cripto, al observar que la valoración del mercado cripto global cayó de “casi US$3 billones en noviembre de 2021 a menos de US$1 billón en enero de 2023.”

El informe admitió que monitorear y regular las criptomonedas puede ser complicado. Destacó que, a pesar de su promesa de descentralización, el mercado cripto ha visto la aparición de entidades intermedias no reguladas y nuevos intermediarios centralizados como intercambios, proveedores de carteras y conglomerados cripto.

Subrayó que los estándares globales aplicables a los criptoactivos sin respaldo son insuficientes para mitigar los riesgos y vulnerabilidades del sistema. Señaló brechas regulatorias en las áreas de emisión, transferencias, intercambios y almacenamiento por entidades no bancarias. También afirmó que las estrategias tradicionales de regulación financiera podrían resultar insuficientes para atender las necesidades de la multitud de actores cripto, como mineros, validadores y desarrolladores de protocolos.