La Preparación Tecnológica Podría Redefinir los Rendimientos de los Mercados Emergentes

Históricamente, el crecimiento económico de los mercados emergentes ha estado ligado a las inversiones extranjeras que impulsan la productividad de estos países al traer fábricas, mejores prácticas empresariales y una modernización general.

Esto ha sido una fuerza importante que impulsa el desarrollo en los mercados emergentes y para la economía global, y cada vez más países se industrializan, siendo el ejemplo más impresionante China, que en unas pocas generaciones pasó de una economía agraria a ser líder mundial en tecnología y manufactura.

Sin embargo, los resultados no siempre son tan directos.

Los beneficios de la inversión extranjera dependen de si el país anfitrión cuenta con la infraestructura, la fuerza laboral calificada, la capacidad nacional de I+D y la financiación necesaria para absorber la tecnología importada.

Este factor puede sintetizarse como “preparación tecnológica”.

Un nuevo estudio de investigadores de la University of Nottingham Malaysia, la International Islamic University Malaysia, la University of Bahrain y la Katip Celebi University (Turquía) está investigando el efecto de la preparación tecnológica en el crecimiento económico sostenible derivado de las inversiones extranjeras.

Encontraron que los efectos de las inversiones extranjeras están modulados por la preparación tecnológica, y sus efectos de derrame varían según el nivel de ingresos. Entre muchos factores, la preparación en I+D es el habilitador clave para mejorar los rendimientos de las inversiones extranjeras.

Publicaron sus hallazgos en International Review of Economics & Finance¹, bajo el título “Towards sustainable economic growth: The role of Technology Readiness and Foreign Direct Investment”.

La Pregunta del Desarrollo Sostenible

PIB y IED

El PIB (producto interior bruto) se considera cada vez más una medida deficiente del desarrollo porque suele excluir gran parte del capital invisible, como el humano y el conocimiento. También puede resultar engañoso al contabilizar actividades de desarrollo que terminan siendo contaminantes o destructivas y, por tanto, insostenibles a largo plazo.

Por ello, es necesario comprender mejor los factores que conducen a un crecimiento económico sostenible. Esto interesa tanto a los responsables políticos como a los inversores, que necesitan evaluar correctamente las perspectivas económicas de un país o una región en un horizonte de cinco a diez años.

Una causa fundamental del subdesarrollo ha sido la falta de acceso a tecnologías que aumentan la productividad. Por tanto, es lógico que la inversión extranjera directa (IED), especialmente importante para cerrar la brecha tecnológica entre las economías avanzadas y las que están en desarrollo, sea un factor clave del crecimiento económico en estas últimas.

«La IED se define como una inversión transfronteriza en la que una entidad residente en una economía adquiere un interés duradero y un grado significativo de influencia sobre una empresa residente en otra economía».

Capacidad de Absorción y Preparación Tecnológica

Por supuesto, las inversiones extranjeras solo son tan productivas como la economía local les permite ser. Para que rindan se necesitan recursos naturales, fuentes de energía disponibles, mano de obra e infraestructuras. En conjunto, esto puede describirse como la «capacidad de absorción» de la economía receptora de IED.

Cuando el foco está en la transferencia tecnológica, un concepto más eficaz es la preparación tecnológica. Evalúa si un país dispone de infraestructuras, capital humano, un ecosistema de innovación, una base industrial y sistemas financieros capaces de gestionar la absorción de nuevas tecnologías.

Por eso se creó el Índice de Preparación para las Tecnologías de la UNCTAD. Abarca cinco componentes con fundamento teórico y empíricamente diferenciados:

• Implantación de las tecnologías de la información y la comunicación.
• Desarrollo de capacidades.
• Actividad de I+D.
• Fabricación de alta tecnología y prestación de servicios digitales.
• Acceso a financiación.

Evaluación de la Preparación Tecnológica

Recopilación de Datos

Los investigadores utilizaron la base de datos de países incluidos en el Índice de Preparación para las Tecnologías de Frontera, elaborado por la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD), y después la subdividieron por niveles de renta según la Global Financial Development Database (GFDD). El conjunto cubrió 154 países entre 2009 y 2019.

La eficiencia técnica se estimó mediante el índice de productividad de Malmquist (MPI) como indicador de la sostenibilidad económica.

El estudio también incorporó otros datos:

• La inflación de cada país se midió mediante el logaritmo del índice de precios al consumo.
• La apertura comercial se midió como la relación entre la suma de las exportaciones y las importaciones y el PIB.
• El Índice de Desarrollo Humano se obtuvo del Informe sobre Desarrollo Humano para representar la calidad y disponibilidad del capital humano.
• También se controlaron los niveles de corrupción, ya que una menor corrupción reduce el coste de hacer negocios en el país.

Efectos de la IED

El primer resultado del estudio muestra que la IED se asociaba negativamente con la eficiencia general en la muestra completa.

Por tanto, las entradas de capital y trabajo vinculadas a la IED no generan automáticamente un PIB real más alto. El resultado también sugiere que muchas economías receptoras no aprovechan eficazmente la IED ni las economías de escala que la acompañan para impulsar el crecimiento.

Esto confirma estudios anteriores según los cuales la IED, por sí sola, tiende a profundizar la dependencia económica, política y social y acaba produciendo efectos indirectos negativos.

Sin embargo, la preparación tecnológica mitiga el impacto negativo de la IED sobre la eficiencia general de los países receptores.

Aunque el efecto medio de la IED es desigual, es más probable que mejore la eficiencia general en países receptores con una sólida capacidad de absorción.

«En consecuencia, pueden aprovechar la IED de las corporaciones multinacionales para avanzar hacia una frontera tecnológica superior. Esta dinámica favorece una mayor innovación e invención, ambas esenciales para sostener el crecimiento económico a largo plazo».

¿Qué Parte de la Preparación Tecnológica es Importante?

El primer hallazgo es que la preparación industrial no moderó de forma significativa la relación entre la IED y la eficiencia económica en la muestra completa. Los investigadores creen que puede ser necesario un horizonte temporal mayor para observar resultados medibles, pues las empresas locales primero deben adquirir, asimilar y poner en práctica las tecnologías pertinentes.

Otro hallazgo importante es que la actividad local de I+D constituye el factor decisivo para que la preparación tecnológica transforme la IED en una mejora de la eficiencia. Este efecto moderador es más pronunciado en los países de renta media-baja que en los de renta baja.

«La preparación en materia de I+D nacional facilita el aprendizaje y la absorción de conocimientos de empresas extranjeras situadas en fases anteriores de la cadena, por lo que actúa como una condición umbral esencial para traducir las entradas de IED en una mayor eficiencia económica».

Otro factor es la disponibilidad de financiación, ya que los fondos disponibles facilitan que las empresas y el talento locales absorban, adapten y adopten tecnologías extranjeras.

La infraestructura de TIC también reforzó la relación entre la IED y la eficiencia económica. Su importancia varió según el grupo de renta, lo que respalda la conclusión general de que ningún componente de la preparación tecnológica opera de manera aislada.

Los Ingresos de los Países Importan

El estudio también concluyó que, en términos generales, la IED tiene el efecto positivo más reducido en el grupo de países de renta más baja. Esto coincide con investigaciones anteriores, que sostienen que se necesita un umbral mínimo de desarrollo tecnológico e institucional para aprovechar plenamente la IED.

Curiosamente, el efecto de la IED también oscila entre moderado y bajo en los países de renta media-alta. En esos casos, gran parte de la transferencia tecnológica básica y la difusión de conocimiento procedente de inversores extranjeros quizá ya se haya producido, por lo que el beneficio adicional de nuevas entradas de IED es menor.

Esto indica que el mayor beneficio de la IED se concentra en los países de renta media-baja, especialmente cuando cuentan con la financiación, las capacidades y la actividad de I+D necesarias para aprovechar el acceso a nuevas tecnologías.

Otro caso interesante es el de los países de renta alta, que también se acercan a neutralizar por completo el efecto negativo de la IED sobre la eficiencia. En este caso, los factores más importantes son unas bases tecnológicas e institucionales más sólidas.

Otro aspecto que debe considerarse es que la IED dirigida a países «ricos» suele cubrir una carencia local de capacidad tecnológica y, por lo general, no busca aprovechar mano de obra o energía más baratas. Por ello, es probable que se traduzca directamente en mayor producción local y en la adquisición de nuevas capacidades tecnológicas.

Conclusiones para los Inversores

Quizá la información más importante del estudio para los inversores sea que la IED no siempre mejora la productividad ni la eficiencia de un país. Si se aplica mal, incluso puede tener efectos generales negativos. Por tanto, los inversores no deberían juzgar los compromisos de inversión anunciados únicamente por su valor monetario.

Otro punto importante es que los países de renta baja deben considerarse los menos capaces de integrar tecnologías complejas. En su caso, la IED orientada a procesos más sencillos tiene más probabilidades de ofrecer resultados positivos.

Un enfoque más preciso consiste en considerar el gasto nacional en I+D, ya que es el factor más determinante para potenciar los efectos positivos de la IED. También importan la financiación disponible y la infraestructura informática. Sin embargo, y de forma contraintuitiva, la capacidad industrial existente no es un factor principal.

Por tanto, al realizar análisis macroeconómicos e identificar países o regiones prometedores, los inversores deberían observar la IED desde esta perspectiva. Deben evaluar no solo la capacidad de un país para atraer inversión extranjera, sino también si cuenta con las bases necesarias para utilizarla eficazmente.

Invertir en Infraestructura de TI e IA

Microsoft Corporation

Como líder en software empresarial, infraestructura tecnológica e IA, Microsoft (MSFT ) es el tipo de empresa con más probabilidades de beneficiarse del crecimiento económico mundial.

También es un importante motor de inversión extranjera, con un gasto considerable destinado a desarrollar capacidad tecnológica fuera de Estados Unidos. Por ejemplo, recientemente anunció grandes inversiones en infraestructura de IA en todo el mundo: 30.000 millones de dólares en el Reino Unido, 15.000 millones en Emiratos Árabes Unidos, 4.000 millones de euros en Alemania y 1.700 millones de dólares en Indonesia.

En conjunto, la empresa pretende invertir 50.000 millones de dólares en el Sur Global antes de que termine la década para apoyar la adopción local de la IA. Seguirá un programa de cinco partes destinado a impulsar su impacto.

Fuente: Microsoft

Mientras tanto, el programa Elevate for Educators de la empresa en India pretende formar a 2 millones de docentes y dotar a 8 millones de estudiantes de capacidades esenciales en IA.

Además de estas iniciativas, Microsoft ha ampliado su red local de infraestructura de computación en la nube Azure, conectividad, centros de datos e IA en general.

La empresa también ha creado una amplia red internacional de alianzas de investigación, ecosistemas de desarrollo y operaciones locales de ingeniería. Así actúa tanto como fuente directa de IED como facilitadora de otras inversiones extranjeras en cada país.

Por último, la capacidad de computación en la nube de la empresa permite que las compañías locales implanten y desarrollen capacidades avanzadas.

No obstante, los inversores deben tener presente que, como mostró el estudio, no toda inversión extranjera dará frutos para el país receptor ni para los accionistas de la empresa. El espacio digital y la IA forman un mercado cada vez más competitivo, y las empresas chinas avanzan en los países más pobres con modelos de IA de código abierto que podrían competir eficazmente con el enfoque más cerrado del software y la IA de las compañías estadounidenses, salvo Meta.

Aun así, estas iniciativas deberían ayudar a Microsoft a establecer o mantener una posición en mercados nuevos y de rápido crecimiento y a acceder a reservas mundiales de talento. Microsoft puede servir como ejemplo invertible de una empresa que combina capital extranjero, infraestructura y capacidades para ampliar tanto los beneficios como el desarrollo económico.

(También puede leer más sobre Microsoft en nuestro informe de inversión dedicado a la empresa).

Últimas Noticias y Desarrollos de Microsoft (MSFT)

Estudio Referenciado

^{1. Sok-Gee Chan, et al. Towards sustainable economic growth: The role of Technology Readiness and Foreign Direct Investment. International Review of Economics & Finance. 27 agosto de 2026. Artículo: 105779. 10.1016/j.iref.2026.105779} en español.