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Eli Lilly (LLY): Dominando la diabetes, el cáncer y los medicamentos para la obesidad
Eli Lilly: De un bloqueo de insulina a un líder en obesidad
Las mayores compañías farmacéuticas a menudo se construyen sobre un solo “producto de bloqueo”, un descubrimiento médico tan impactante que da forma al futuro de la compañía para siempre.
Este es el caso de Eli Lilly, una compañía que produjo la primera insulina de fuente animal y el primer producto de insulina comercialmente disponible en 1923, convirtiendo una enfermedad mortal con ninguna opción de tratamiento efectivo en algo manejable.
Desde entonces, Eli Lilly ha sido un gigante en las terapias para la diabetes, junto con un puñado de competidores como Novo Nordisk (NVO ).
En gran parte, construyendo sobre este éxito inicial, la compañía se diversificó progresivamente en nuevas áreas médicas, convirtiéndose en un líder en terapias contra el cáncer y trabajando en terapias para enfermedades neurodegenerativas.
La compañía ha estado experimentando una nueva transformación en los últimos años. Desde entonces, Novo Nordisk reutilizó su medicamento para la diabetes semaglutide en un medicamento antiobesidad de bloqueo bajo la marca Wegovy. La capacidad de los medicamentos de esta clase para funcionar más allá de la diabetes ha sido un enfoque importante de la industria farmacéutica.
A pesar de un inicio tardío, Eli Lilly parece tomar ahora el liderazgo en este mercado con su propio análogo de incretina, Mounjaro/Zepbound.
(LLY )
Visión general de Eli Lilly
Eli Lilly es una enorme compañía farmacéutica, habiendo generado $45 mil millones en ingresos en 2024 y una ganancia neta de $10,500 millones. Por capitalización de mercado, es la compañía farmacéutica más grande del mundo, con una capitalización de mercado de $696 mil millones.
Esta posición de liderazgo en la industria se estableció temprano, con la compañía teniendo ya en 1917 “la fábrica de cápsulas más grande del mundo” y se informó que la compañía era “capaz de producir 2,5 millones de cápsulas al día”.
La compañía emplea a casi 48,000 personas, con el 23,8% de la fuerza laboral trabajando en I+D, con Eli Lilly habiendo gastado $11 mil millones en I+D en 2024, con investigación clínica realizada en más de 55 países.
En 2024, el medicamento de la compañía llegó a 58,2 millones de pacientes.
El núcleo de la compañía son sus tratamientos para la diabetes, con una larga serie de moléculas descubiertas y aprobadas en las últimas 3 décadas para esta enfermedad. Esto incluyó Tirzepatide, comercializado bajo la marca Mounjaro, que hizo un rápido progreso en el mercado de la obesidad (ver a continuación).
Fuente: Eli Lilly
En el pasado, algunos otros medicamentos importantes de la compañía han sido el medicamento anti depresión Prozac, Ceclore, que finalmente se convirtió en el antibiótico oral más vendido del mundo, Cialis, el competidor de Viagra, así como ser la primera compañía en producir en masa la vacuna contra la polio y haber comenzado como punto de partida de la compañía en 1876 con la quinina, un medicamento contra la malaria.
En la década de 2010, Eli Lilly se expandió en oncología (tratamientos contra el cáncer) con una serie de adquisiciones y asociaciones en el campo, así como esfuerzos de desarrollo de medicamentos en casa para construir un fuerte portafolio de medicamentos contra el cáncer.
La oncología es hoy el segundo segmento más grande, aunque mucho más pequeño que el segmento de diabetes/metabólico.
Fuente: Eli Lilly
Eli Lilly y el mercado de medicamentos para la obesidad en expansión
Debido a los medicamentos GLP-1 y otras moléculas de la clase de incretinas, el mercado de la obesidad ha explotado en 2024, alcanzando $30 mil millones por primera vez, un aumento de más de diez veces desde 2020.
Se espera que crezca a $61,700 millones para 2029, o una Tasa de Crecimiento Anual Compuesta (CAGR) del 14,4%.
El desarrollo de nuevos medicamentos para la obesidad está impulsado en gran medida por los 2 líderes actuales del mercado: Novo Nordisk y Eli Lilly, que juntos llevan el 73% de todos los programas, ya sea solos o en asociación con otras compañías.
Fuente: Research and Markets
En total, 2.500 millones de adultos (18 años o más) tenían sobrepeso. De estos, 890 millones vivían con obesidad.
Con 1 de cada 8 personas sufriendo de obesidad en el mundo, esto representa un mercado muy grande con más espacio para crecer a medida que los medicamentos para la obesidad mejoran y el tratamiento se vuelve más común.
Más allá de los medicamentos GLP-1
El Mounjaro/Zepbound de Eli Lilly funciona como un agonista del receptor GLP-1, similar al Wegovy de Novo Nordisk, pero también como un análogo de la polipéptido inhibitorio gástrico (GIP).
GLP-1 y su análogo semaglutide es una molécula bastante compleja; la forma en que funciona es regulando una amplia gama de mecanismos de digestión y metabolismo, impactando la producción de insulina en el páncreas, regulando los niveles de azúcar en la sangre, ralentizando la digestión y reduciendo el apetito.
Fuente: News Medical
GIP es otra hormona liberada después de comer, que nos hace sentir llenos después de una comida.
Cuando se combina con GLP-1, el efecto GIP del medicamento tiene la ventaja de reducir la náusea y lo convierte en un serio competidor de Wegovy.
“El mayor problema con los medicamentos GLP-1 es que deben ser inyectados una vez a la semana, y pueden inducir una sensación de náusea muy fuerte. Hasta el 40% de las personas que usan estos medicamentos abandonan después del primer mes.”
Mounjaro y Zepbound, la misma molécula pero para el tratamiento de la obesidad, han sido responsables de la mayor parte del crecimiento de la compañía en el período 2023-2024, con Verzenio, un tratamiento para el cáncer de mama, contribuyendo también.
Fuente: Eli Lilly
Ganando el mercado de la obesidad (por ahora)
Los análogos de incretina son una clase de moléculas, incluyendo GLP-1, glucagón y GIP, todas regulando el azúcar en la sangre y el apetito, y por lo tanto, eficaces en el tratamiento de la diabetes y la obesidad.
Eli Lilly es ahora el líder del mercado en análogos de incretina en EE. UU., con el 53,3% de la participación de mercado de las recetas totales. Esto resultó en que la compañía viera un crecimiento de los ingresos del 45% año tras año para sus productos clave.
Fuente: Eli Lilly
Más allá de la superioridad técnica de Zepbound sobre Wegovy en cuanto a efectos secundarios de náusea, otro factor fue el lanzamiento relativamente fallido de Wegovy.
Un problema fue la cobertura de seguros que se quedó atrás de la demanda.
Sin una cobertura robusta, muchos pacientes no podían pagar el costo mensual de Wegovy de hasta $1,300.
Otro problema más grave fue la incapacidad de Novo Nordisk para producir suficiente semaglutide, con escasez recurrente a pesar de aumentar la producción varias veces en 2023 y 2024.
Esto se debió a una mala gestión de la producción y la gestión del inventario. Ahora, ex empleados de Novo Nordisk explican cómo sucedió:
“La previsión estaba muy, muy desactualizada. Los ejecutivos de ventas y marketing dijeron en ese momento, ‘tenemos mucha investigación que nos dice que esto va a despegar como loco. Necesitamos esperar hasta que las farmacias estén surtidas y listas para ir.’ Pero Doug Langa dijo… no, vamos a lanzar.”
Así que no solo podrían haber sido mejores las ventas con una mejor gestión de los seguros, sino que la fabricación también redujo la capacidad de la compañía para beneficiarse de su ventaja de ser el primero en llegar al mercado.
En contraste, Eli Lilly entró con un suministro abundante; rápidamente se convirtió en el jugador dominante en partes de Europa y el Medio Oriente, dijeron dos ex empleados.
En general, la competencia por el mercado de la obesidad entre Eli Lilly y Novo Nordisk demuestra que, si bien las propiedades químicas de un medicamento son muy importantes, la capacidad de manejar adecuadamente el reembolso, la producción y los canales de ventas también es importante, un campo en el que Eli Lilly tiene una notable experiencia.
Para responder a la demanda asociada con estas fuertes ventas, Eli Lilly planea expandir drásticamente sus capacidades de fabricación en EE. UU., con un total de $50 mil millones de inversiones planeadas.
¿Qué sigue para Eli Lilly después de Zepbound?
Más hormonas
Si los medicamentos GIP + GLP-1 funcionan mejor, ¿por qué no agregar otra hormona incretina a la mezcla para crear un producto aún mejor?
Este es el enfoque que ha tomado Eli Lilly con la adición de glucagón, otra hormona estrechamente relacionada. Como cada una de estas hormonas tiene sus propios receptores en las células humanas, el efecto combinado puede ser mejor tolerado y más potente.
Retatrudida, una molécula de Eli Lilly que combina los efectos de glucagón, GLP-1 y GIP, actualmente está en ensayos clínicos.
Los resultados de los ensayos clínicos tempranos indican que podría tener una pérdida de peso aún mayor (hasta el 24%) en comparación con los medicamentos GLP-1 originales (6-15%), con resultados iguales o mejores en cuanto a efectos secundarios.
Eli Lilly se está comprometiendo plenamente en estas áreas terapéuticas con otros productos, esencialmente probando muchas combinaciones posibles de medicamentos incretina y viendo qué funciona mejor.
Uno es bimagrumab (inhibidor del receptor de activina/miostatina de tipo II) en combinación con semaglutide (GLP-1) para lograr la pérdida de peso mientras se conserva la masa muscular (fase 2b).
Otro es eloralintida (agonista del receptor de amilina), que también ayuda a regular el apetito y los niveles de azúcar en la sangre.
Mazdutida es un agonista dual del receptor GLP-1 y del receptor de glucagón, actualmente en fase II de ensayos clínicos.
El medicamento 4 en 1 definitivo!
Esto aún no es todo para las perspectivas de Eli Lilly en el mercado de la obesidad. La peptida YY (PYY) es otro objetivo, ya que esta molécula se secreta en el intestino después de que hemos comido una comida. Su función principal es reducir el apetito y ralentizar el proceso de vaciamiento del estómago.
Más interesante aún, estos efectos están mediados por un mecanismo completamente diferente al de GLP-1 o GIP.
Incluso podría tener un efecto adicional de “quemar grasa, que es por supuesto uno de los efectos finales más deseables de cualquier medicamento para la obesidad.”
Informamos la primera visión general de esta pista de investigación en “Nuevo medicamento para la obesidad que apunta a cuatro hormonas para una pérdida de peso superior.”
Un efecto adicional podría ser reducir la pérdida de masa muscular al tomar un medicamento para la obesidad, una preocupación persistente sobre estas terapias.
Esto puede ser agravado por la tendencia de los pacientes a recuperar peso cuando interrumpen el tratamiento, con un efecto de péndulo de pérdida de grasa y masa muscular cuando se pierde peso, pero solo se recupera la grasa durante el rebote.
“Este enfoque de dos frentes no solo apoyará el alcanzar y mantener el peso objetivo, sino que también puede ayudar a preservar la masa ósea y muscular.”
Sin embargo, los inversores deben ser conscientes de que esto aún está en una etapa muy temprana de investigación, y probablemente tomará años convertirlo en un producto comercial.
En un plazo de 5 a 10 años, es posible que un medicamento o más probablemente una combinación de medicamentos reúna los efectos de GLP-1, GIP, glucagón, PYY, amilina, reduciendo la pérdida de masa muscular, y será la “forma final” de los medicamentos para la obesidad.
Administración más práctica
Otro enfoque es hacer que el medicamento GLP-1 sea mucho más fácil de tomar que una inyección semanal. Esta es la promesa de orforglipron, el primer agonista oral de receptores de glucagón-like péptido-1 (GLP-1), tomado sin restricciones de alimentos y agua, para completar con éxito un ensayo de fase 3.
Estamos complacidos de ver que nuestro último medicamento incretina cumple con nuestras expectativas de seguridad y tolerabilidad, control de la glucosa y pérdida de peso, y esperamos con interés más resultados de datos más adelante este año.”
Como una píldora diaria conveniente, orforglipron puede proporcionar una nueva opción y, si se aprueba, podría fabricarse y lanzarse a gran escala para su uso por personas de todo el mundo.”
El medicamento también no tendría requisito de cadena de frío, lo que hace que su almacenamiento y distribución sean mucho más fáciles y baratos que los medicamentos GLP-1 actuales.
Se espera que se presente la solicitud de aprobación del medicamento a la FDA a finales de 2025. Se investigarán aplicaciones adicionales de orforglipron en el tratamiento de la apnea obstructiva del sueño (AOS) y la hipertensión en 2026 y 2027.
Fuente: Eli Lilly
Otras áreas terapéuticas
Diabetes
Cada vez es más claro que la diabetes tipo 2 y la obesidad son enfermedades con tanto solapamiento que se ha vuelto difícil distinguir completamente qué se está tratando cuando se utilizan medicamentos de la clase de incretina.
Sin embargo, esto seguirá siendo importante como un objetivo terapéutico para Eli Lilly, ya que puede aprovechar su reputación y red de médicos construida en la diabetes durante varias décadas. Esto debería ayudar a las ventas y construir a la compañía como un especialista en enfermedades metabólicas de espectro completo.
Cáncer
Actualmente, Eli Lilly tiene 6 medicamentos diferentes contra el cáncer comercializados.
Está expandiendo rápidamente este segmento, con muchos tipos de cáncer y órganos objetivo.
Fuente: Eli Lilly
Entre los programas en curso, 1 está en revisión regulatoria (imlunestrant), 9 están en fase III de ensayos clínicos (la última parte), y 9 están en fase I.
En general, esto podría indicar que Eli Lilly esperará tener varios nuevos productos que alcancen la aprobación en los próximos 2-3 años. Sin embargo, podría tener poco después de eso durante un tiempo, ya que actualmente no hay medicamento contra el cáncer en fase II de ensayos clínicos.
Inmunología
Eli Lilly está trabajando en entrar al mercado de inmunología, especialmente en inflamación y enfermedades autoinmunes. Tiene 4 productos en fase III de ensayos clínicos, 9 en fase II y 2 en fase I.
Las enfermedades objetivo son variadas, con un fuerte enfoque en psoriasis y artritis psoriásica, artritis reumatoide, colitis ulcerosa, enfermedad de Crohn y rinitis alérgica.
Neurología
Los programas más importantes en este segmento son para la enfermedad de Alzheimer, con 2 moléculas en fase III de ensayos clínicos en la categoría de neurología (ambas para Alzheimer), 5 tratamientos en fase II (en su mayoría terapias génicas) y 4 en fase I.
Eli Lilly también vio Amyvid (florbetapir F 18 inyección) siendo aprobado en junio de 2025 para la imagen del cerebro para estimar la densidad de la placa amiloide, un método utilizado en pacientes con deterioro cognitivo para evaluar la enfermedad de Alzheimer y otras causas de declive cognitivo.
Retornos a los accionistas de Eli Lilly
En los últimos 5 años, la compañía ha superado enormemente los mercados financieros y la industria farmacéutica en términos de retornos a los accionistas, impulsados por el crecimiento del precio de las acciones, la recompra de acciones y los dividendos.
Fuente: Eli Lilly
Estos retornos no se hicieron en detrimento del crecimiento a largo plazo, ya que se asignó mucho dinero a gastos de capital y I+D.
Fuente: Eli Lilly
Conclusión
Ciertamente no es un accidente que Eli Lilly haya sido, durante casi un siglo, una de las compañías farmacéuticas más grandes y más importantes del mundo. Esta posición se construyó sobre una profunda comprensión del sector, así como la capacidad de moverse temprano o seguir rápidamente las innovaciones más importantes del sector, rotando de una terapia de bloqueo a la siguiente: quinina, insulina, Prozac, antibióticos, vacuna contra la polio, Cialis, etc.
Un nuevo capítulo en esta saga empresarial se está escribiendo actualmente, con Eli Lilly superando a Novo Nordisk en el mercado de la obesidad en rápida expansión. Esto se logra en parte a través de operaciones comerciales ultraeficientes y en parte a través de un producto mejorado en comparación con el inicial GLP-1 centrado en Wegovy.
Con una corriente de innovaciones aún en la tubería, Eli Lilly podría sorprender al mercado con la continua liberación de medicamentos para la obesidad mejorados, que no solo ayudarán a defender o conquistar más participación de mercado, sino que también harán que el mercado crezca más rápido.
Además de la diabetes y la obesidad, la compañía también está construyendo un sólido portafolio en oncología, y podría tener algunas buenas sorpresas en reserva en inmunología y neurología.
En general, los inversores en Eli Lilly querrán mantener sus ojos en el mercado de la obesidad, que probablemente se convertirá en la piedra angular de la compañía en el futuro, mientras esperan que los demás segmentos también contribuyan al crecimiento.
Últimas noticias y desarrollos de Eli Lilly (LLY)
