Top 5 unterbewertete Biotech-Unternehmen (August 2026)

Der Biotech‑Sektor hat bis Ende 2021 einen steilen Rückgang erlitten. Während er noch weit von einer Erholung entfernt ist, hat dieser allgemeine „Biotech‑Rutsch“ auch die Aktien einzelner attraktiver Unternehmen unter ihren tatsächlichen Wert gedrückt.

Also, welche sind die am meisten unterbewerteten Biotech‑Unternehmen Anfang 2023?

Bewertungskriterium

Wenn es einen Investment‑Sektor gibt, der sich nicht gut durch rein mathematische Analyse bewerten lässt, dann ist es die Biotechnologie. Der Grund dafür ist, dass der Wert eines Unternehmens stark von zukünftigen Innovationen abhängen kann. Und ein solches Potenzial wird zunächst nicht in einer Bilanz oder einer Kapitalflussrechnung ersichtlich.

Das ist völlig anders, als zum Beispiel unterbewertete Versorgungs- oder Industrieunternehmen zu finden. Diese Unternehmen haben relativ vorhersehbare Einnahmen und Kosten. Daher ist ein Blick ausschließlich auf das KGV oder den freien Cashflow ein guter Weg, um mögliche Unterbewertungen zu erkennen.

Das gilt nicht für Biotech‑Aktien. Meistens sind neue Medikamente bereits vollständig im Aktienkurs eingepreist, lange bevor sie in den Umsätzen erscheinen. Daher kann die Suche nach unterbewerteten Biotech‑Aktien nicht ausschließlich auf quantitativen Faktoren beruhen.

Stattdessen haben wir eine subjektivere (aber relevantere) Mischung verwendet, bestehend aus:

• Eine hochwertige Pipeline innovativer Medikamente.
• Eine gute Erfolgsbilanz bei F&E oder die Unterstützung größerer Partner.
• Ein Aktienkurs, der aufgrund des Sektor‑Rückgangs gefallen ist, jedoch nicht durch schlechte Nachrichten zu klinischen Studien oder dem Kommerzialisierungspotenzial ausgelöst wurde.
• Falls möglich, gute finanzielle Kennzahlen wie Gewinn und Cashflows.
  • Oder zumindest eine solide Kassenposition, die das Risiko einer Verwässerung reduziert.

1. CRISPR Therapeutics

CRSP Preisdiagramm

Dies ist ein Unternehmen, das wir in zwei kürzlich veröffentlichten Artikeln im Detail im Vergleich zu seinen Wettbewerbern behandelt haben:

• CRISPR Therapeutics vs Editas Medicine (EDIT ) (CRSP )
• Gene Editing: CRISPR Therapeutics vs. Beam Therapeutics (BEAM )

CRISPR Therapeutics nutzt die CRISPR‑Cas9‑Technologie, um Gene bei Patienten mit schweren und lebensbedrohlichen Krankheiten zu editieren. Das Unternehmen ist besonders aktiv bei Bluterkrankungen, Krebstherapien und Diabetes.

Was CRISPR attraktiv macht, ist der fortgeschrittene Stand seines Forschungsprogramms für das Bluttherapie‑Produkt. Der Marketing‑Authorization‑Antrag (MAA) wurde bereits im Vereinigten Königreich und in der EU eingereicht.

Die aktuelle Preisgestaltung gewährt zudem erhebliche Abschläge für seine anderen Programme in frühen Phasen, selbst wenn die Partnerschaft mit ViaCyte Typ‑1‑Diabetes dauerhaft für Millionen von Patienten lösen könnte.

2. Illumina

ILMN Preisdiagramm

Mit dem Boom von Gentherapien und Werkzeugen für medizinische Forscher im Bereich Genetik wächst die Nachfrage nach Geräten in diesem Feld extrem schnell. Eines Tages wird eine vollständige Genomsequenz wahrscheinlich ein normaler Bestandteil der medizinischen Behandlung jedes Einzelnen sein.

Dies ist zudem ein Nischenmarkt, der von nur wenigen Unternehmen dominiert wird, die ein quasi‑Monopol auf diese Technologie besitzen.

Source: Illumina

Bei weitem ist Illumina der Marktführer im Bereich Next‑Generation‑Genomics (NGS), gemessen an der Anzahl installierter Geräte und dem Umsatz.

Dies ist ebenfalls ein Unternehmen, das wir bereits in diesem Artikel, in dem wir es mit seinem kleineren Konkurrenten Pacific Bioscience verglichen haben.

Derzeit wird es von Start‑ups in seinem Kernbereich der Genomsequenzierung herausgefordert, bleibt jedoch voraussichtlich der dominierende Akteur mit seiner neuen Generation von Sequenzierern, NovaSeqX, die bereits ausverkauft ist. Zudem besitzt es Grail, ein Unternehmen für Flüssigbiopsien, das Krebs frühzeitig aus einer Blutprobe erkennt.

3. Regeneron

REGN Preisdiagramm

Das Hauptprodukt von Regeneron ist Duxipent, ein Medikament gegen Autoimmunerkrankungen. Es vertreibt Libtayo, ein Krebsmedikament, das kürzlich für eine neue medizinische Indikation zugelassen wurde. Beide Medikamente werden über eine Partnerschaft mit Sanofi (SNY ) verkauft.

Im Februar 2023 wurde zudem sein Eylea‑Medikament für fünf Indikationen zugelassen, darunter die Behandlung der Retinopathie der Frühgeburt, die führende Ursache für Blindheit bei Kindern. Das Unternehmen erhebt alle US‑Umsätze und teilt die Erlöse mit Bayer für Nicht‑US‑Märkte.

Es verfügt zudem über eine sehr umfangreiche Pipeline von Produkten in neun verschiedenen therapeutischen Bereichen. Zehn Produkte befinden sich in Phase‑III‑Studien, neun in Phase‑II und 21 in Phase‑I.

Im vierten Quartal 2022 verzeichnete das Unternehmen ein Umsatzwachstum von 14 % im Jahresvergleich.

4. Vertex

VERX Preisdiagramm

Vertex ist führend in der Behandlung von Mukoviszidose, einer tödlichen Erbkrankheit, mit vier verschiedenen Therapien, die auf unterschiedliche Patientenprofile abzielen. Patienten, die mit der aktuellen Therapie nicht behandelt werden können, erhalten ein Medikament in Phase‑III‑Studien, Vanzacaftor. Zudem entwickeln sie eine Gentherapie für Mukoviszidose mittels mRNA‑Technologie.

Sie kooperieren mit CRISPR Therapeutics, um die oben erwähnte Gentherapie für Bluterkrankungen zu entwickeln.

Sie haben außerdem ein eigenes Produkt in Entwicklung für Typ‑1‑Diabetes.

Schließlich befindet sich ihre VX‑548‑Behandlung für akute Schmerzen in der letzten Entwicklungsphase und könnte eine neue Alternative zu Opioiden darstellen, ohne Suchtgefahr und mit weniger Nebenwirkungen.

5. Bayer

Eines der größten Pharmaunternehmen der Welt mit einem Gesamtumsatz von 44 Mrd. € im Jahr 2021. Bayer ist seit der Übernahme von Monsanto weltweit führend im Bereich Agrarprodukte (Samen, Pestizide, Herbizide, Insektizide, Drohnen, digitale Kartierung, Satellitenbilder, Kohlenstoffmärkte).

Der pharmazeutische Bereich, sowohl verschreibungspflichtig als auch rezeptfrei (OTC), macht etwa die Hälfte des Unternehmensumsatzes aus, die andere Hälfte entfällt auf das Agrargeschäft. Er deckt ein breites Spektrum therapeutischer Bereiche ab, wobei ein Drittel des Umsatzes im kardiovaskulären Segment erzielt wird.

Quelle: Bayer Presentation

Die Aktie des Unternehmens hat aufgrund zahlreicher negativer Aufmerksamkeit gelitten, aufgrund von Klagen wegen des Krebsrisikos des alten Herbizids RoundUp von Monsanto. Das Unternehmen hat 16 Mrd. $ zurückgestellt, um die voraussichtlichen zukünftigen Kosten dieser Verfahren zu decken, was zu vorübergehenden hohen Verlusten und einem steilen Kursrückgang führte und den Gesamtmarktwert unter den Kaufpreis für Monsanto drückte.

Das Unternehmen innoviert in der Landwirtschaft mit RNAi-Pflanzensorten, die Schädlinge durch Genmodifikation statt durch umweltschädlichere Pestizide bekämpfen können. Es ist zudem ein führender Anbieter von Risikokapital für Agrar‑ und Gesundheits‑Start‑ups über seine Abteilung Leaps by Bayer.

Im Gesundheitswesen liegt Bayers Innovationsfokus auf

• Augenbehandlungen, in Partnerschaft mit Regeneron (Eylea ist das zweiterfolgreichste Medikament von Bayer)
• Stammzelltherapien für Parkinson und Herzinfarkte, in Partnerschaft mit BlueRock Therapeutics.
• Gentherapien, in Partnerschaft mit AskBio.
• Onkologie (Krebstherapien): 2 Medikamente in klinischen Studien in Phase III, 2 in Phase II und 8 in Phase I.

Aufbau eines unterbewerteten Biotech‑Portfolios

Wenn ein Unternehmen unterbewertet ist, kann das verschiedene Gründe haben.

Es ist wichtig zu wissen, warum und ob das Risiko zu einem bestimmten Portfolio passt.

Es kann die Unsicherheit über die Zukunft sein, wie bei Unternehmen, die nur ein Medikament in Entwicklung haben und keinen aktuellen Cashflow, wie CRISPR Therapeutics. Wenn im F&E‑Prozess oder bei der FDA‑Zulassung etwas schiefgeht, könnte das den größten Teil, wenn nicht den gesamten Wert des Unternehmens auslöschen.

Es kann auch an einem konkreten Rückschlag liegen, wie den RoundUp‑Klagen von Bayer. Dann ist es wichtig, das gesamte rechtliche Risiko zu bewerten und zu prüfen, ob die Unternehmensbewertung niedrig genug ist, um anzunehmen, dass dieses Risiko bereits eingepreist oder sogar überschätzt ist.

Und es kann sein, dass der Markt das langfristige Potenzial des Unternehmens unterschätzt, wie bei Vertex, das über Mukoviszidose‑Behandlungen hinaus expandiert. Oder dass er seine dominante Position in einem wachsenden Markt, wie bei Illumina, unterschätzt.

In jedem Fall müssen Investoren in unterbewertete Biotech‑Aktien einige Dinge beachten:

• Geduldig und langfristig ausgerichtet, da die meisten Unterbewertungen Monate oder Jahre anhalten können.
• Wachsam und mental flexibel, da einige Risiken tatsächlich eintreten und den Investitionsfall ändern können.
• Diversifiziert, da Biotech‑Aktien oft ein „schwarz‑weiß“ Ergebnis haben: entweder ein großer Erfolg und finanzielle Renditen oder ein Scheitern und ein drastischer Kursverfall.
  • Dies liegt an der binären Natur von Biotech‑F&E‑Bemühungen, bei denen innovative Medikamente nach jahrelangen Ausgaben und Forschung entweder zugelassen werden oder nicht. Das bedeutet, dass Investoren in diesem Sektor sorgfältig diversifizieren und nicht „all‑in“ in eine einzelne Aktie gehen sollten.