Top-Unternehmen bei Fettleibigkeitsbehandlungen (Juli 2026)

Ein ernstes Problem

Weight loss has been for decades a very lucrative market. From diet companies to books describing magic solutions or food supplements supposed to activate the metabolism. Most of these “solutions” are snake oil at best and dangerous at worst. But this did not stop people from trying them anyway.

Das Wachstum dieses Marktes verlief parallel zum Anstieg von Fettleibigkeit weltweit. Dies betrifft heute bis zu 650 Millionen Menschen.

Und für Betroffene geht es nicht nur um ästhetische Gründe. Fettleibigkeit verursacht oder steht in Zusammenhang mit einer Vielzahl von lähmenden oder tödlichen Erkrankungen, von Herzproblemen über Leberschäden bis hin zu Diabetes.

Ein wachsender Markt

Dies ist bereits ein Markt von 15 Mrd. $, und er wurde bis vor kurzem auf 32 Mrd. $ bis 2030 prognostiziert, bei einer jährlichen Wachstumsrate von 10,1 %.

Aber mit dem jüngsten und sehr erfolgreichen Start von Wegovy durch Novo Nordisk, erwarten neue Prognosen, dass der Markt bis 2030 auf 50 Mrd. $ wachsen wird.

Dies liegt daran, dass sich die Therapien gegen Fettleibigkeit von den beiden traditionellen Behandlungsmethoden entfernen:

1. Verhalten: Diät, Bewegung usw…
2. Chirurgisch: Magenoperationen, Fettabsaugungen usw…

Stattdessen hat unser wachsendes Verständnis des menschlichen Stoffwechsels zur Entwicklung neuer Medikamentenklassen geführt. Diese Medikamente tun, was jahrzehntelange Scharlataniermittel nicht konnten: Sie verändern den Stoffwechsel des Patienten, um Appetit und Fettgewebsbildung zu regulieren.

Dies hat einige Analysten dazu veranlasst zu kommentieren, dass „Fettleibigkeit die „neue Hypertonie“ ist, mit dem Potenzial, die „nächste Blockbuster‑Pharma‑Kategorie“ zu werden,“

Top‑6‑Aktien im Bereich Fettleibigkeit

Da dies ein sehr heißes Thema in der Pharmaindustrie ist, werden die hier aufgeführten Unternehmen nach dem Reifegrad ihrer Produkte sortiert, beginnend mit bereits kommerzialisierten, da dies auch einen Überblick darüber gibt, wo der Markt heute steht und wie er sich mit dem Eintritt neuer Therapieklassen in Zukunft verändern könnte.

1. Novo Nordisk A/S

(NVO )

Novo Nordisk ist eher für seine Diabetes‑Therapien bekannt, die 79 % seiner aktuellen Einnahmen ausmachen. Es ist ein Unternehmen, das wir bereits in „Top 5 Blue‑Chip‑Pharmaunternehmen (Mai 2023)“ behandelt haben.

Quelle: Novo Nordisk

Ein kleinerer Teil seiner Tätigkeit ist Fettleibigkeit, mit nur 9 % des Umsatzes. Aber ein wichtiger Aspekt ist die erstaunliche Wachstumsrate von 84 % im Jahr 2022. Dies beruht vollständig auf dem Start von Wegovy, einem injizierbaren Gewichtsverlust‑Medikament. Wegovy ahmt ein gewichtsbezogenes Hormon namens GLP‑1 (Glukagon‑ähnliches Peptid‑1) nach.

Es hatte einen hervorragenden Start, sodass einige Produktionsprobleme zu einem globalen Medikamentenmangel führten. Der Erfolg von Wegovy hat die Umsatzwachstumserwartung von Novo Nordisk für 2023 von 13‑19 % auf 24‑30 % angehoben, da die Produktion nun hoch genug ist, um die Nachfrage zu decken.

In den USA haben sie die US‑Rapperin Queen Latifah für eine Kampagne über das Stigma rund um Fettleibigkeits‑Behandlungen gewonnen. Der Erfolg ist global, insbesondere in China:

Junge Mädchen drängten sich in die Abteilung für Endokrinologie und Stoffwechsel des Krankenhauses, egal ob sie dünn oder dick waren, nur um eine Dosis Semaglutid zu erhalten.

Im Krankenhaus des Arztes wurden im Juni nur etwas über 100 Dosen Semaglutid verschrieben, aber jetzt ist die Zahl auf 1500‑2000 Dosen gestiegen, was dem durchschnittlichen Verkaufsvolumen von Semaglutid in den meisten tertiären Krankenhäusern in Shanghai entspricht.

Als Wegovy aus dem Inventar verschwand, die andere Novo Nordisk‑Behandlung für Typ‑2‑Diabetes‑Medikament Ozempic, das dieselbe Molekül verwendet, wurde häufig als Ersatz verwendet. Sogar Elon Musk verwies darauf, dass Wegovy für ihn ein Mittel sei, unerwünschtes Gewicht zu verlieren.

Das GLP‑1‑inspirierte Medikament war ein Hit, sogar größer als von Novo Nordisk erwartet. Es könnte auch etwas sein, das kontinuierlich eingenommen werden muss, um den Nutzen zu erhalten, was es zu einer langfristigen Behandlung und einer Geldkuh für Novo Nordisk macht.

“Die Verwendung von Tirzepatid könnte eine lebenslange Entscheidung sein.”

Es muss jedoch betont werden, dass potenzielle Nebenwirkungen kein Scherz sind, darunter Schilddrüsenkrebs, Bauchspeicheldrüsenentzündung, Nierenprobleme und Gallensteine. Daher wird dringend empfohlen, zunächst ärztlichen Rat einzuholen und das Medikament nur bei schwerer Fettleibigkeit zu verwenden, und NICHT für geringe Gewichtsverluste wie bei den oben erwähnten jungen chinesischen Mädchen.

Diese Probleme betreffen den gesamten Stoffwechsel, sodass die Produkte der Wettbewerber wahrscheinlich dieselben Risiken aufweisen. Das sollten Investoren im Hinterkopf behalten.

2. Eli Lilly and Company

(LLY )

Kurz nach Novo Nordisk hat Eli Lilly sein eigenes potenzielles Blockbuster‑Fettleibigkeits‑Medikament Mounjaro. Seine vorläufige klinische Studie erzielte ähnliche und möglicherweise überlegene Ergebnisse im Vergleich zu Wegovy, mit einer durchschnittlichen Gewichtsreduktion von fast 16 % bei den Testpatienten. Der Gewichtsverlust kann bei Patienten ohne Diabetes sogar bis zu 22 % betragen.

Mounjaro zielt nicht nur auf GLP‑1 (wie Wegovy) ab, sondern auch auf GIP (glukoseabhängiges insulinotropes Polypeptid). Lilly ist ein weiterer Marktführer im Bereich Diabetes und Insulin, daher ist es nicht überraschend, dass sie in diesem Feld fast ebenso fortgeschritten sind wie Novo Nordisk.

Eli Lilly erwartet, dass Mounjaro im zweiten Quartal 2023 für Fettleibigkeit auf den Markt kommt und ein ernstzunehmender Konkurrent zu Wegovy sein könnte.

Mounjaro war bereits ein sehr erfolgreiches Typ‑2‑Diabetes‑Medikament. UBS‑Analysten vermuten, dass Mounjaro das erste Medikament werden könnte, das in nur einem Jahr mehr als 25 Mrd. $ einbringt.

Die Mounjaro‑Studien laufen weiter, mit neuen Ergebnissen, die für Mitte 2023, 2025 und 2027 erwartet werden, wobei verschiedene Effekte auf spezifische Untergruppen der Bevölkerung getestet werden, um ein breiteres Anwendungsspektrum zu erhalten.

Eli Lilly ist ein diversifizierteres Unternehmen als Novo Nordisk, mit einer Pipeline, die insbesondere Alzheimer, Parkinson, Krebs, Immunologie usw. umfasst.

In absehbarer Zukunft wird der Fettleibigkeitsmarkt wahrscheinlich zwischen Novo Nordisk und Eli Lilly aufgeteilt sein, wobei das Verhältnis dieser Aufteilung noch nicht klar ist.

3. Altimmune, Inc.

(ALT )

Altimmune führt Phase‑2‑Klinikstudien für sein fettleibigkeitsbehandelndes Medikament Pemvidutide durch. Das Molekül wirkt auf GLP‑1, aber auch auf Glukagon, was Hoffnungen weckt, dass es zusätzlich zu der appetitreduzierenden Wirkung von GLP‑1 die Leberfunktion unterstützen und den Effekt von Bewegung nachahmen könnte.

Quelle: Altimmune

Das Unternehmen führt laufend klinische Studien für Fettleibigkeit durch, wobei das Ergebnis der Phase 2 für Fettleibigkeit für das vierte Quartal 2023 erwartet wird. Pemvidutide wird zudem für NASH (nicht‑alkoholische Steatohepatitis), die schwerste Form der nicht‑alkoholischen Fettlebererkrankung, untersucht.

Das andere Produkt des Unternehmens, in Phase 1, ist das Immuntherapeutikum für chronische Hepatitis‑B‑Infektionen. Diese Erkrankung betrifft weltweit 300 Millionen Menschen, davon 15 Millionen in der EU + USA und 87 Millionen in China.

Quelle: Altimmune

Die Produkte des Unternehmens befinden sich in einem früheren Stadium als die von Novo Nordisk oder Eli Lilly. Es hat zudem eine Bewertung, die etwa 1000‑mal kleiner ist. Wenn seine Fettleibigkeitsbehandlung also die Patienten erreichen und selbst einen Teil des prognostizierten 50‑Mrd.-$‑Marktes erobern kann, könnte dies den Unternehmenswert erheblich steigern.

Nachdem es die Phase‑1‑Studien (im Wesentlichen Toxizitätsbewertung) bestanden hat, bis zu 10 % Gewichtsverlust gezeigt hat und den Erfolg anderer GLP‑1‑basierter Medikamente gesehen hat, sah dies vielversprechend aus.

Dennoch haben etwas enttäuschende Ergebnisse im März 2023, bedingt durch weit verbreitete Übelkeit, zu einem Kursverlust von 50 % des Unternehmenswertes geführt.

Die finanzielle Leistungsfähigkeit wird entscheidend sein, um den Punkt der Kommerzialisierung zu erreichen, bei einem Nettoverlust von 84 Mio. $ im Jahr 2022 und 185 Mio. $ Barmitteln zum Jahresende 2022. Zusätzliche Finanzierung wird wahrscheinlich nötig sein, um Phase 3‑Klinikstudien für die Fettleibigkeitsbehandlung zu finanzieren.

4. Sosei Heptares

Pfizer hat sich mit dem japanischen Unternehmen Sosei Heptares für PF‑07081532, seinen GLP‑1‑Agonisten, in Phase 2 der klinischen Studien zusammengetan. Während Pfizer ein Weg sein könnte, in dieses Medikament zu investieren, ist es ein so großes Unternehmen, dass eine direktere Investitionsstrategie stattdessen die Sosei‑Aktie wäre.

Sosei setzt auf einen computergestützten Wirkstoffentdeckungsprozess der sich auf GPCRs (G‑Protein‑gekoppelte Rezeptoren) konzentriert, eine Proteinklasse, die von Medikamenten angesprochen wird und 27 % des globalen Pharmamarktes ausmacht. Das Segment birgt nach wie vor großes therapeutisches Potenzial, da 56 % der 400 GPCR‑Proteine im menschlichen Körper noch „nicht medikamentös erschlossen“ sind.

Dieser Fokus auf Wirkstoffentdeckung führt zu einem Geschäftsmodell, das auf Zahlungen nach erfolgreicher Entwicklung und Lizenzgebühren basiert, sobald das Medikament kommerzialisiert ist (zwischen einstelligen hohen und mittleren Teenager‑Prozentsätzen des Umsatzes).

Würde das Pfizer‑GLP‑1‑Medikament erfolgreich sein und einen Umsatz von 1‑10 Mrd. $ erreichen? In einigen Jahren könnte dies Lizenzgebühren im Wert von 10‑100 % der aktuellen Marktkapitalisierung von Sosei darstellen.

Der Rest der Pipeline sollte ebenfalls wertvoll sein, mit Partnerschaften mit Genentech, AbbVie, GSK, Lilly, Neurocrine, Allergan, Teva und Astra Zeneca. Es hat außerdem intern 3 Medikamente in der präklinischen Entwicklung für solide Tumoren, Schizophrenie und Psychosen sowie entzündliche Darmerkrankungen.

Investoren in Sosei werden die Pfizer‑Klinikstudien in Phase 2 genau beobachten wollen. Das Unternehmen ist profitabel, wenn auch knapp, da es 2022 7,4 Mrd. $ in Forschung und Entwicklung investierte und Einnahmen von 15,5 Mrd. $ erzielte.

Quelle: Sosei Heptares

Diese finanzielle Stabilität könnte Sosei zu einer sichereren Option als Altimmune für eine hohe Auszahlung im Erfolgsfall der Medikamentenentwicklung machen, auch wenn das Wachstum im Vergleich zur aktuellen Marktkapitalisierung wahrscheinlich weniger stark ausfallen wird.

5. Amgen Inc.

(AMGN )

Ein Gigant im Bereich Biotechnologie, Amgen ist ein Unternehmen, das wir in „5 beste Biotech‑Aktien im Blick (Mai 2023)“ behandelt haben. Dennoch geriet es hinter seine Konkurrenten zurück, die sich stärker auf Stoffwechsel und Diabetes konzentrieren, wenn es um potenzielle Fettleibigkeits‑Behandlungen geht.

Es hat ein Programm, AMG 133, das sowohl GLP‑1 als auch GIPR (Gastric Inhibitory Polypeptide Receptor) anvisiert. Laut präklinischer Daten könnte die Kombination beider Effekte stärker sein als jeder einzeln.

Der einzigartige Vorteil von AMG 133 wäre eine lange Halbwertszeit, mit einer Dosierung alle 4 Wochen anstelle der wöchentlichen Behandlung, die bei Wegovy erforderlich ist.

Phase‑1‑Ergebnisse kamen im Dezember 2022 und zeigten einen Gewichtsverlust von 14,5 % des Körpergewichts. Phase 2 sollte Anfang 2023 beginnen.

Da es sich erst in Phase 2 der klinischen Prüfung befindet und das Unternehmen auf ein breites Spektrum von Therapien fokussiert, ist AMG 133 weniger zentral für die Investment‑These von Amgen. Dennoch könnte ein potenzielles Blockbuster‑Medikament im Wert von 5‑20 Mrd. $ das Ergebnis des Unternehmens erheblich steigern. Da Wegovy gezeigt hat, dass der Markt größer ist als erwartet, wird dies etwas sein, das Investoren in Amgen im Auge behalten wollen.

6. Structure Therapeutics Inc.

(GPCR )

Nur kürzlich im Februar 2023 durch einen Börsengang öffentlich gelistet, arbeitet Structure Therapeutics an einer Phase‑1b‑Studie für ein GLP‑1‑Medikament und einer präklinischen Studie für ein GLP‑1 + GIPR‑Medikament. Phase‑2a‑Studien werden für die zweite Hälfte 2023 erwartet. Das Unternehmen hat seinen Sitz in Shanghai und San Francisco.

Dies scheint ein stark wissenschaftsorientiertes Unternehmen und Team zu sein. Das Unternehmen konzentriert sich wie Sosei auf GPCRs, nutzt Strukturanalyse sowie KI + Machine Learning (ML), um neue Wirkstoffkandidaten zu finden.

Quelle: Structure Therapeutics

Zusätzlich zur Behandlung von Fettleibigkeit hat Structure Therapeutics auch Kandidaten im kardiopulmonalen Segment.

Quelle: Structure Therapeutics

Der 185,3‑Mio‑$‑IPO brachte im Februar 2023 Barmittel in Höhe von insgesamt 249 Mio. $ und verschaffte dem Unternehmen etwas Spielraum. Der Nettoverlust für 2022 betrug 51 Mio. $.