Weltraum

Lockheed Martin (LMT) Spotlight: Ein führendes Unternehmen in Verteidigung und Luft‑ und Raumfahrt

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Luftmacht im Zentrum der militärischen Macht

Innovation und Militärtechnologie sind seit Jahrzehnten eng miteinander verflochten, insbesondere mit dem Aufkommen der industriellen Kriegsführung und der Bedeutung fortschrittlicher Waffen. Infolgedessen gehören einige der innovativsten Unternehmen der Welt auch zu den größten Rüstungsauftragnehmern.

Dies gilt besonders in den USA, wo private Unternehmen die Hauptlieferanten von Technologie für das Verteidigungsministerium (DoD) sind, im Gegensatz zu anderen Ländern, einschließlich NATO‑Verbündeten, in denen staatliche Unternehmen häufig die führenden Waffenlieferanten darstellen.

Ebenso sind Raumfahrttechnologie und Weltraumerkundung das Ergebnis massiver Investitionen im Kalten Krieg in das Wettlauf‑um‑den‑Weltraum mit der Sowjetunion, die wiederum auf der im Zweiten Weltkrieg entwickelten deutschen Raketentechnologie basierten.

Und im Kern einiger der fortschrittlichsten Technologien, die sowohl in militärischen als auch zivilen Bereichen Anwendung finden, steht ein Unternehmen, das die Grenzen des Ingenieurwesens immer weiter verschiebt: Lockheed Martin (LMT ).

LMT Preisdiagramm

Geschichte von Lockheed Martin

Lockheed Martin ist das Ergebnis der Fusion von 1995 zwischen den Rüstungsunternehmen Lockheed Corporation und Martin Marietta. Diese Konzerne waren ihrerseits das Ergebnis früherer Fusionen und Übernahmen, ein Trend, der die US‑Rüstungsindustrie zu einer Handvoll großer Konglomerate wie Boeing (BA ), Raytheon (RTX ), General Dynamics (GD ) und Northrop Grumman (NOC ) konsolidiert hat.

Quelle: Prdctnomics

Der Aufstieg des Unternehmens reicht zurück bis zum Zweiten Weltkrieg, als es ein bedeutender Mitwirkender der Kriegsanstrengungen war. Besonders bemerkenswert waren die hoch gesicherten Einrichtungen „Skunk Works“, die maßgeblich an der Entwicklung der wichtigsten US‑Militärflugzeuge beteiligt waren, wie der P‑38 Lightning im Jahr 1939 und später die SR‑71 Blackbird, F‑117 Nighthawk, F‑22 und F‑35.

Verschiedene Aktivitäten

Flugzeuge / Luftfahrt

Militärflugzeuge waren das ursprüngliche Kerngeschäft von Lockheed, und heute bleiben sie die größte Geschäftssparte und machen etwa 40 % des Gesamtumsatzes aus.

Dazu gehören aktualisierte Legacy‑Systeme wie die Black Hawk‑Hubschrauber oder das F‑16, sowie fortschrittliche Geräte wie das F‑35 sowie fliegende Radarflugzeuge oder Logistikflugzeuge wie die C‑5 Galaxy & C‑130J Super Hercules.

Lockheed ist maßgeblich an der Entwicklung der gesamten Flugzeuge und vieler ihrer Untersysteme beteiligt, von Radar‑ über Navigations‑ bis hin zu Trainings‑ und Simulationssystemen, Kontrollzentren usw.

Da das US‑Militär und die NATO‑Armeen im Allgemeinen stark luftwaffenorientiert sind, ist dies ein sehr lukrativer Bereich für Lockheed.

Raketen und Feuerleitsysteme

Dieser Bereich wächst offensichtlich durch den massiven Munitionsverbrauch, der durch den Krieg in der Ukraine angetrieben wird, mit einem Umsatzwachstum von 25 % zwischen 2023 & 2024.

Er macht derzeit etwa 17 % des Gesamtumsatzes aus.

Unter diesen Systemen können insbesondere folgende genannt werden:

  • GMLRS: Präzisionsartilleriesystem mit Reichweite über 70 km.
  • JAASM: Langstrecken‑Cruise‑Missile Luft‑zu‑Boden.
  • Javelin: Schultergestützte Panzerabwehrraketen.
  • ATACMS: Raketenartillerie mit Reichweite von 300 km.
  • HIMARS: Langstrecken‑Raketenartillerie.

Insgesamt war dieser Bereich wichtig, aber sekundär zu den Luftfahrtsystemen. Die Rückkehr der Graben‑ und Artilleriekämpfe im Ukraine‑Krieg hat diese Wahrnehmung verändert.

Insbesondere die HIMARS, die selbst die GMLRS‑ & ATACMS‑Raketen abfeuert, ist jetzt ein Muss‑Kauf für viele osteuropäische Länder wie Polen sowie die US‑Armee und andere NATO‑Verbündete.

An diesem Punkt scheint das Hauptproblem von Lockheed Martin bei diesen Systemen weniger der Verkauf, sondern die Fähigkeit zu sein, rechtzeitig genug zu produzieren, um die Nachfrage zu decken.

Präzisionssysteme & Verteidigung

Da Raketen, Artillerie und Drohnen zu einer ernsthaften Bedrohung werden, wächst die Bedeutung von Verteidigungssystemen gegen sie entsprechend.

Sie machen derzeit etwa 24 % des Gesamtumsatzes aus.

Lockheed ist auch hier ein wichtiger Lieferant für die US‑ und NATO‑Armeen und -Marinen. Beispielsweise produziert das Unternehmen:

Dies ist ebenfalls ein Segment, das während der Jahre des „Krieg gegen den Terror“ etwas vernachlässigt wurde, da der Fokus auf Gegen‑Aufstands‑Operationen lag. Die Rückkehr von gleichwertigen Gegnern wie Russland und China zwingt die NATO nun, diesen Sektor zu stärken und die Munitionsbestände radikal zu erhöhen.

Weltraum

Dieses Segment war zunächst hauptsächlich militärischen Weltraumanwendungen gewidmet, vor allem Überwachungs‑ und Warnsatelliten. Es hat sich seitdem auf zahlreiche zivile Anwendungen ausgeweitet, zum Beispiel die GPS‑Satelliten (ursprünglich rein militärisch), das Orion‑Raumfahrzeug der NASA und die Klimabeobachtungssatelliten der GOES‑R‑Serie.

Derzeit macht er etwa 19 % des Gesamtumsatzes aus.

Lockheed kann für seine Weltraumdivision beeindruckende Zahlen vorweisen:

  • 8 Planeten wurden von Lockheed‑Martin‑Raumfahrzeugen besucht.
  • Über 1.000.000 Stunden Betrieb von planetaren Raumfahrzeugen.
  • Mehr als 300 Missionsnutzlasten für Kunden gebaut.

Da die Startkosten durch wiederverwendbare Raketen, die von SpaceX vorangetrieben wurden, extrem schnell sinken, könnte dieses Segment im kommenden Jahrzehnt ein rasches Wachstum erleben, einschließlich dauerhafter Basen auf dem Mond, aber auch das Potenzial von Weltraum‑Solarenergie, anderen Weltrauminfrastrukturen oder sogar menschlichen Landungen auf dem Mars.

Finanzen von Lockheed Martin

Lockheed erzielte 2023 einen Umsatz von 67 Mrd. USD und liegt auf Kurs, diesen mit 17,1 Mrd. USD im dritten Quartal 2024 beizubehalten. Das Unternehmen generiert beständig einen operativen Gewinn und freien Cashflow von über 10‑12 % des Umsatzes.

Im November 2024 wurde eine Dividende mit einer Rendite von rund 2,4 % ausgeschüttet, zu der noch leicht höhere Rückkäufe von Aktien hinzukommen.

Da ein Großteil der Einnahmen an sehr langfristige Käufe und Serviceverträge mit dem US‑Militär gebunden ist, hat dies historisch ein stabiles und profitables Geschäft geschaffen.

Dies machte das Unternehmen zu einem Favoriten konservativer Investoren, die nach langsam wachsendem und stabilem Cashflow sowie Dividenden suchen.

Letztlich ist eine Investition in Lockheed Martin eine Wette auf kontinuierliche Militärausgaben der US‑Regierung und ihrer Verbündeten.

Dies könnte jedoch auch ein Problem darstellen, da die US‑Staatsverschuldung in den letzten Jahren stark angestiegen ist und möglicherweise untragbare Niveaus erreicht. Zudem werden die Preise und die Leistung der von Lockheed und anderen US‑Rüstungsriesen entwickelten Waffensysteme zunehmend kritisiert.

Die F‑35‑Kontroverse

Das Flaggschiff des Luftfahrtsgeschäfts von Lockheed, das F‑35‑Jagd‑ und Bomberflugzeug, leidet seit dem ersten Tag unter einer sehr problematischen Entwicklung.

Das Programm hat unter schweren technischen Mängeln, massiven Kostenüberschreitungen und wurde von einigen als „Desaster“ bezeichnet gelitten.

Und obwohl mehr als 20 Länder Partner des US‑Programms (mit Rumänien als letztem Beitritt 2024) sind, sind einige der Kritikpunkte gerechtfertigt. Zum Beispiel ist heute, fast 20 Jahre später, gerade einmal die Hälfte der F‑35 jederzeit einsatzfähig.

Dies hat die Gewinne von Lockheed jedoch nicht beeinträchtigt; die Verkäufe des F‑35 laufen gut, ebenso wie lukrative (überteuerte?) Wartungsverträge.

Pentagon‑Beamte haben Lockheed Martin im Jahr 2021 Aufträge im Wert von bis zu 6,6 Mrd. USD zur Unterstützung der F‑35‑Flotte für zwei Jahre bis 2023 erteilt. Diese Verträge werden weiter wachsen, wenn mehr Flugzeuge ausgeliefert werden.

Project On Government Oversight

Elon‑Musk‑Intervention?

Diese Art von Unterperformance großer Rüstungsunternehmen ist in letzter Zeit etwas zu häufig geworden. Ein noch schlimmeres Beispiel ist Boeing, das kürzlich versagt hat, sichere zivile Flugzeuge zu produzieren oder funktionierende Raumkapseln.

Im Fall von Boeing wurde dies durch den vergleichbaren Erfolg von Elon Musks SpaceX noch verstärkt.

Dies könnte auch für Lockheed Martin ein Problem werden, da Musk von Trump zum Leiter der Regierungs‑Effizienz‑Abteilung ernannt werden soll.

Das F‑35 könnte ein vorrangiges Ziel für Musk sein, wenn wir einem kürzlichen Tweet glauben, der den Drohnenschwarm mit „einigen Idioten, die immer noch bemannte Jagdflugzeuge wie das F‑35 bauen“ vergleicht. Im selben Thread sagte Musk, das F‑35‑Design zu „verschrotten“ und bestätigte zu 100 %, dass Drohnen die neue Kriegsstufe seien.

Quelle: Elon Musk

Dies muss bei einigen Investoren Stirnrunzeln hervorrufen, da der Mann im Wesentlichen beauftragt ist, die Staatsausgaben mit einer Axt zu zerschneiden. Insgesamt könnten Anleger solche Kommentare berücksichtigen, bevor sie annehmen, dass eine republikanische Präsidentschaft gut für Rüstungsaktien ist.

Zukunft militärischer Systeme

Es ist allgemein bekannt, dass zu viele Technologie‑ und Waffensysteme in der westlichen Rüstungsindustrie „goldgeplättet“ sind. Das bedeutet weniger eine Unfähigkeit, die Aufgaben zu erfüllen, sondern eher ein zu hoher Preis, der durch sehr komplexe Lösungen entsteht.

Dies steht im krassen Gegensatz zur Philosophie früherer Waffengenerationen, die robust und einfach genug sein mussten, um kostengünstig in Massenproduktion hergestellt zu werden, selbst wenn sie weniger Fähigkeiten boten.

Wahrscheinlich wird das Pendel zumindest kurzfristig wieder in diese Richtung schwingen.

Auf kurze Sicht könnte das ein Problem für Unternehmen wie Lockheed sein, die stark in sehr fortschrittliche Systeme investiert haben.

Langfristig jedoch dürften die Fertigungsanlagen, die Erfahrung des Personals und die Ingenieurkompetenz von Lockheed in der Lage sein, sich an neue Beschaffungsstandards und militärische Anforderungen anzupassen.

Innovation bei Lockheed Martin

Obwohl das (zu?) komplexe System des F‑35 unterperformt hat, steht Lockheed dennoch an der Spitze der Innovation in Raumfahrt‑ und Militärtechnologie. Mit dem zunehmenden Wettbewerb zwischen dem Westen und eurasischen Mächten dürfte sich das für die zahlreichen Entwicklungsprogramme des Unternehmens auszahlen.

Hyperschallwaffen

Ein Schlüssel zur Aufrechterhaltung der Abschreckung, insbesondere der nuklearen Abschreckung, ist das Gleichgewicht der gegenseitig gesicherten Zerstörung (MAD).

Hyperschallwaffen können mit Mach 10 oder mehr (12.000 km/h bzw. 7.600 Meilen/h) fliegen und sind praktisch unmöglich abzufangen.

Derzeit scheinen die russischen und chinesischen Streitkräfte in diesem Bereich den USA einen Schritt voraus zu sein. Das hat ein enormes Dringlichkeitsgefühl erzeugt, mit Lockheed beauftragt, das Aufholprojekt durch einen Auftrag über 756 Mio. USD für die Entwicklung der Long‑Range‑Hypersonic‑Weapon (LRHW) zu leiten. Das Unternehmen arbeitet zudem an der Hypersonic Air‑Launched Offensive Anti‑Surface Warfare (HALO), der Air‑Launched Rapid Response Weapon (ARRW) und dem Conventional Prompt Strike (CPS).

Dies ist ein Programm, das über die eigentlichen Waffen hinaus Nutzen bringen dürfte, da es die Entwicklung neuer Materialien erfordert, die extremen Temperaturen standhalten, sowie fortschrittliche Leit‑ und Kommunikationssysteme. Diese Technologien und das damit verbundene geistige Eigentum werden künftig, auch für Raumfahrt‑ und Zivilanwendungen, äußerst wertvoll sein.

Cyberabwehr, integrierte Befehlsführung & KI

Elektronische Daten werden zu einem sehr wichtigen Teil militärischer Operationen, nicht nur für Zielinformationen, sondern auch für robuste Echtzeit‑Kommunikation, sofortige Bedrohungsbewertung, automatische Verteidigung usw.

Dies gilt, bevor Drohnen und autonome Waffen berücksichtigt werden (siehe unten).

Beispielsweise verfügt Lockheed über seine eigene „AI‑Factory“, um digitale und KI‑Lösungen für das Militär zu erzeugen, einschließlich vereinter 5G‑Netzwerke. Das Unternehmen bietet zudem Cyberabwehr‑ und Cyberangriffslösungen an, ein Sektor, der zunehmend als neue militärische „Domäne“ neben Land, See, Luft und Weltraum angesehen wird.

Drohnen & autonome Waffen

Der Krieg in der Ukraine hat die schnell wachsende Bedeutung von Drohnen und unbemannten Systemen, insbesondere in der Luft, deutlich gemacht.

Dies könnte die Rolle bemannter Flugzeuge vollständig neu definieren und sie eher zu einer zentralen Befehlsplattform für Drohnen machen als zu einer reinen Angriffsplattform. Das ist das Schlüsselelement hinter dem Konzept des „crewed‑uncrewed teaming“, das die Leistung von bemannten und unbemannten Systemen optimiert.

Dieses Konzept könnte auch die Rettung des F‑35 sein, da es von Anfang an als Befehlsplattform mit sehr hoher Rechenkapazität konzipiert wurde.

Lockheed hat dieses Konzept kürzlich demonstriert und seine Fähigkeit zu zeigen, ein KI‑gesteuertes Flugzeug einzusetzen, wobei Ziele von einem nahegelegenen Piloten zugewiesen werden.

Lockheed hat zudem seinen ersten autonomen Black‑Hawk‑Flug im Jahr 2022 getestet, der künftig durch das RaiderX‑Hubschrauberkonzept ersetzt werden könnte.

Energie‑Waffen & elektronische Kriegsführung

Da Drohnen und ultra‑günstige Waffensysteme auf modernen Schlachtfeldern allgegenwärtig werden, reichen konventionelle Luftverteidigungssysteme nicht mehr aus. Der Grund ist, dass der Einsatz einer teuren Rakete gegen eine viel billigere Drohne langfristig ein verlustreiches Unterfangen ist.

Es ist zu einem sehr ernsten Problem für alle modernen Streitkräfte geworden, da kleinere Gegner schnell teure, raketenbasierte Luftverteidigungssysteme erschöpfen können, wie bei US‑Kriegsschiffen vor der jemenitischen Küste beobachtet wurde.

Die Kosten für den Einsatz teurer Marine‑Raketen — die bis zu 2,1 Mio. USD pro Schuss kosten können — zur Zerstörung einfacher Houthi‑Drohnen — die auf ein paar Tausend Dollar geschätzt werden — sind ein wachsendes Problem.

Experten weisen zudem darauf hin, dass Zerstörer in der Anzahl der abzufeuerten Raketen begrenzt sind, bevor sie zu einem US‑Waffenpier zurückkehren müssen, um nachzuladen, und jedes Schiff über 90 oder mehr Raketenschächte verfügt.

Politico – Eine 2 Mio. USD‑Rakete vs. eine 2.000 USD‑Drohne: Pentagon besorgt über Kosten der Houthi‑Angriffe

Elektronische Kriegsführung könnte eine Antwort sein. Sie nutzt ausschließlich Elektrizität, um entweder die Verbindung einer Drohne zu ihrem Piloten zu kappen oder sogar die elektronischen Komponenten direkt mit gerichteten Mikrowellen zu verbrennen.

Energie‑Waffen, hauptsächlich Laser könnten ebenfalls eingesetzt und auf Fahrzeugen, Schiffen oder Flugzeugen montiert werden.

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Neue Waffen

Lockheed Martin ist zudem für die Entwicklung einiger der nächsten Generation von Waffen für das US‑Militär verantwortlich und hat eine starke Präsenz bei einigen Schlüssel­systemen:

Fazit

Lockheed Martin ist das Rückgrat der amerikanischen und NATO‑Luftmacht. Und trotz der gemischten Ergebnisse des wahrscheinlich zu ambitionierten F‑35‑Programms bleibt es im Zentrum aller Schlüssel‑Kapazitäten, die in zukünftigen Konflikten benötigt werden: Raketen‑ und Drohnenabwehr, Cyber‑Kriegführung, integrierte digitale Befehlsführung, unbemannte Flugzeuge, Weltraum‑Fähigkeiten, hyperschall‑Raketen und ICBM.

Selbst wenn Elon Musk einige der Einnahmequellen von Lockheed anvisiert, wird das Unternehmen nicht verschwinden und bleibt ein führender Militärlieferant.

Solange Amerika und die NATO ihr aktuelles Militärbudget aufrechterhalten können, ist dies wahrscheinlich eine Investition mit begrenztem Abwärtsrisiko und könnte Investoren bei einer Eskalation von Konflikten in Europa, dem Nahen Osten und Ostasien erhebliche Gewinne bescheren.

Abgesehen von Fragen zu Militärbudgets könnte die Expertise von Lockheed beim Bau von Satelliten und Raumsonden stark an Wert gewinnen, da ein neuer Weltraum‑Wettlauf an Fahrt gewinnt. Es könnte ein wichtiger Lieferant von Weltraum‑Habitaten, Ausrüstung für den Abbau des Mondes oder von Asteroiden sowie für den Aufbau der Infrastruktur für Weltraum‑Tourismus und den Beginn einer tatsächlichen Weltraum‑Kolonisation werden.

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Jonathan ist ein ehemaliger Biochemie‑Forscher, der in der genetischen Analyse und in klinischen Studien gearbeitet hat. Er ist jetzt Aktienanalyst und Finanzautor mit einem Fokus auf Innovation, Marktzyklen und Geopolitik in seiner Veröffentlichung 'The Eurasian Century'.