Europas Kryptoindustrie begrüßt das Ja der EU-Politiker zu MiCA

Letzte Woche hat das Europäische Parlament, das Gesetzgebungsorgan der EU, die Markets in Crypto-Assets (MiCA)-Regulierungen nach einer eher unspektakulären Abstimmung am 20. April verabschiedet. Letzteres Ergebnis endete mit 517 Ja-Stimmen, 38 Nein-Stimmen und 18 Enthaltungen. Obwohl MiCA noch die Zustimmung des Europäischen Rates benötigt, bevor es verbindlich wird, deutet die überwältigende Unterstützung bei der Finalisierung des wegweisenden Gesetzes darauf hin, dass es unwahrscheinlich ist, dass es im letzten administrativen Schritt am 16. Mai angefochten wird.

Als Reaktion auf die Nachricht haben mehrere digitale Asset-Unternehmen, einschließlich Anbieter von virtuellen Assets, in den letzten Tagen ihre Bereitschaft gezeigt, ihre Geschäftsabläufe an die neuen Vorschriften anzupassen. Die Gesetzgeber stimmten separat mit 529 zu 29 für die Transfer of Funds‑Verordnung nach einer Debatte am 19. April.

Die Vorschriften für Krypto-Lizenzierung und Geldtransfers umfassen zudem Anbieter von Krypto-Wallets, Börsen und Stablecoin-Anbieter. Emittenten, deren Angebote Marktwert aus anderen Vermögenswerten ableiten, müssen ausreichende Reserven vorhalten. Das Paket enthält Vorgaben zum Verbraucherschutz und weitere Aufsichtsrichtlinien zur Bekämpfung von Geldwäsche. Transfers, die digitale Assets betreffen, unterliegen nun der sogenannten „Travel‑Rule“, ähnlich der im traditionellen Finanzwesen, die verlangt, dass wichtige Transaktionsdetails von den Dienstleistern auf beiden Seiten des Transfers erfasst und gespeichert werden.

Hier sind die wichtigsten Punkte aus den neuen Regelungen, bisherige Reaktionen und eine Bewertung der regulatorischen Landschaft in einzelnen Rechtsgebieten:

Gesetz über Märkte für Krypto-Assets (MiCA) – Umfang und Zeitplan

Das Ergebnis der am Donnerstag stattgefundenen Abstimmung mit einer Mehrheit von 13 zu 1 markierte einen weiteren Erfolg im Gesetzentwurf, der 2020 eingeführt wurde. Einige wichtige Details müssen noch geklärt werden, bevor er im Juni im Amtsblatt der Europäischen Union veröffentlicht wird. In der Zwischenzeit wird erwartet, dass die European Securities and Markets Authority und die European Banking Authority spezifische Leitlinien ausarbeiten.

Eine auf Englisch erstellte Version wurde erstmals im Juli 2022 vom Rat angenommen, gefolgt von einem vorläufigen Abkommen im vergangenen Herbst. Der Ausschuss des Europäischen Parlaments für Wirtschaft und Währung bestätigte die umfassenden Krypto‑Regeln in einer Abstimmung im Oktober mit einem Ergebnis von 28 zu 1. Der Rechtsrahmen erlebte jedoch zwei Verzögerungen vor seiner Verabschiedung. Im jüngsten Fall im Januar verschob das EU-Parlament das zuvor vereinbarte Datum im Februar um weitere zwei Monate, mit Hinweis auf Übersetzungsprobleme in die 24 Amtssprachen des Blocks. Die erste Verzögerung im November hing ebenfalls mit der technischen Beschaffenheit des Gesetzestextes zusammen.

Bedeutung und Umsetzung: Regulierung für Glaubwürdigkeit

MiCA gilt als großer Meilenstein, da es ein einheitliches gesetzliches Rahmenwerk für Aktivitäten innerhalb der Europäischen Union darstellt. MiCA zielt darauf ab, die Grundlage in Form eines gemeinsamen Regelstandards zu schaffen, um den Sektor in Europa angemessen zu regulieren. Es wird Licht in Grauzonen bringen, einschließlich der Regulierung digitaler Assets, die derzeit nicht unter die Aufsicht bestehender Finanzdienstleistungsgesetze fallen.

Das 571‑seitige Gesetzentwurfsdokument enthält Regeln für die Gründung, Durchführung und Governance von Emittenten virtueller Assets innerhalb des Blocks. Spezifische Bestimmungen zu Stablecoins treten ab Juli 2024 in Kraft, während die Durchsetzung anderer, einschließlich der für CASPs, später im Januar 2025 folgen wird. Insgesamt wird das lang erwartete Paket eine neue Regulierungsära für die Region einläuten.

Startups wurden als potenzielle Nutznießer seiner Umsetzung hervorgehoben. Befürworter gehen davon aus, dass seine Einführung dem Nischenbereich ein Ansehen verleihen wird, das für Investoren attraktiv ist, die sich größtenteils zurückgezogen haben. Branchenexperten glauben, dass die Lizenzanforderungen des Rahmens langfristig dazu beitragen könnten, die beschädigte Beziehung zwischen Banken und Krypto‑Unternehmen zu reparieren. Mehrere Banken, die nach der Bankenkrise im März den Markt verlassen oder ihr Interesse eingefroren haben, wären bereit, mit lizenzierten Unternehmen zusammenzuarbeiten.

Reaktionen aus der Krypto-Community

Die vorläufige Genehmigung zog erwartungsgemäß Kommentare aus verschiedenen Kreisen nach sich. MiCA wird rechtliche Klarheit zu mehreren allgemeinen Aspekten der Digital‑Asset‑Branche schaffen, weshalb die Auffassung besteht, dass seine Umsetzung Investoren stärken wird. Branchenexperten kommentierten das Ergebnis der Genehmigung und lobten das Gesetz als wegweisende Regulierung. Gleichzeitig äußerten Krypto‑Führungskräfte überwiegend Optimismus über MiCAs mögliche Rolle als Gütesiegel für Dienstleister von Krypto‑Assets (CASPs).

“Die feinen Details werden wichtig sein, aber insgesamt halten wir dies für eine pragmatische Lösung der Herausforderungen, denen wir gemeinsam gegenüberstehen. Es gibt jetzt klare Spielregeln für Krypto‑Börsen, um in der EU zu operieren, schrieb Binance‑CEO CZ in einem Tweet.

Das Team von Coinbase teilte ähnliche Ansichten zur Bedeutung von MiCA für den Schutz von Investoren.

“Dieses umfassende Rahmenwerk wird Krypto‑Organisationen das Vertrauen geben, in der Region zu investieren und zu wachsen,” sagte Coinbase.

Gemini‑Mitbegründer Tyler Winklevoss meldete sich ebenfalls und kritisierte das trägende Tempo und die Unklarheit der USA.

“Während US‑Regulierungsbehörden damit beschäftigt waren, sich gegenseitig zu bekämpfen und die grundlegendste Klarheit für die Krypto‑Industrie zu verweigern, hat die Europäische Union gerade die MiCA‑Regulierung genehmigt, die ein umfassendes regulatorisches Rahmenwerk für Krypto in Europa bietet.”

Die bevorstehenden Regeln könnten das Vertrauen weiter stärken, in Blockchain‑Lösungen zu investieren. Regulatorische Unsicherheit war in der Vergangenheit ein Hindernis für eine breite Akzeptanz. SettleMint‑CEO Matthew Van Niekerk meinte, dass die Gesetzgebung das Interesse potenzieller Kunden, einschließlich Banken, wecken könnte, die innovative Lösungen wie tokenisierte Anleihen testen wollen.

Mängel bei MiCA

Elizabeth McCaul, Aufsichtsratsmitglied der Europäischen Zentralbank, warnte Anfang dieses Monats, dass die vorgeschlagenen Regelungen unzureichend seien, um Krypto zu regulieren, und verstärkt werden müssten. McCaul argumentierte, dass CASPs strengeren Anforderungen und erhöhter Prüfung unterliegen müssen. Sie befürchtete, dass die aktuelle Klassifizierung von Krypto‑Asset‑Dienstleistern ineffizient sei und die Größe der größten Krypto‑Börsen nicht berücksichtige.

Der erfahrene Investmentbanker verwies auf das gescheiterte FTX, das nach MiCA nicht als bedeutend eingestuft worden wäre, da es die Schwelle von 15 Millionen aktiven Nutzern nicht erreicht. Binance, das weltweit zwischen 28 und 29 Millionen aktive Nutzer hat, würde ebenfalls noch nicht als bedeutend nach den EU‑Standards gelten. Stattdessen empfahl das EZB‑Vorstandsmitglied, quantitative Kennzahlen einzuführen, die die Bedeutung von CASPs wirklich widerspiegeln, wobei spezifische Faktoren wie Handelsvolumen und verwahrte Vermögenswerte für Verwahrungsfirmen berücksichtigt werden sollten.

Regulierungsstatus in einzelnen europäischen Ländern

Europa bleibt bestrebt, ein Vorreiter‑Block zu werden, und das gilt auch für einige seiner Mitgliedstaaten.

Frankreich strebt an, einen Schritt voraus zu bleiben

Mehrere europäische Länder, darunter Deutschland, Malta und Estland, verfügen ebenfalls über konkrete Regime. Keines hat jedoch das optimale Gleichgewicht zwischen Investitionsanlockung, Verbraucherschutz und Marktstabilisierung bei der Vorbereitung auf die MiCA‑Regulierungen erreicht, wie es Frankreich getan hat.

Im vergangenen Monat kündigte der USDC‑Emittent Circle an, sich im Land als Krypto‑Dienstleister zu registrieren, wobei CEO Jeremy Allaire die „umfassenden Bemühungen des Landes um eine innovationsorientierte Krypto‑Regulierung“ lobte. Circle bereitet sich selbst auf die MiCA‑Regulierungen und deren weitreichende Wirkung im Block vor und wählte damit eine Rechtsordnung, deren aktuelles regulatorisches Rahmenwerk für digitale Asset‑Dienstleister (PSAN) bereits 66 Krypto‑Unternehmen ratifiziert hat – eine strategische Entscheidung für das Unternehmen.

Die Ukraine will zu den ersten Ländern gehören, die MiCA umsetzen

Die Ukraine war eine der ersten, die auf die Genehmigung reagierten, wobei die Behörden angeben, dass sie beabsichtigen, die bevorstehenden Regelungen zu übernehmen. Der Gesetzgeber Yaroslav Zheleznyak, ein hochrangiger ukrainischer Abgeordneter, erklärte, dass die Regierung bestrebt sei, die Umsetzung einiger Bestimmungen zu unterstützen. Diese Bemühungen werden relevante Behörden einbeziehen, darunter die Nationale Wertpapier- und Börsenkommission.

Die Bemerkungen des stellvertretenden Leiters des Parlamentarischen Ausschusses für Finanzen, Steuern und Zollpolitik wurden durch eine Mitteilung der Nationalen Wertpapier- und Börsenkommission ergänzt.

“Dies ist ein wirklich historisches Ereignis; ich bin sicher, die Ukraine wird […] diese Regelung in nationales Recht umsetzen. Derzeit ist der Text des Gesetzentwurfs fast fertig, und bald werden wir Gespräche mit den wichtigsten Interessengruppen beginnen,” heißt es in einer Mitteilung auf der offiziellen Website der Kommission.

Das osteuropäische Land gilt als Kandidatenstaat der EU nach seinem Mitgliedsantrag im Februar 2022 und der Erlangung des Status im Juni.

Die britische Regierung fühlt sich unter Druck, ihr Rahmenwerk zu liefern

Einige Beobachter wiesen darauf hin, dass es einen offensichtlichen Unterschied im Fortschritt und Ansatz des Rahmenwerks im Vergleich zur nationalen Gesetzgebung gibt. In Europa lag der Fokus hauptsächlich auf dem Vereinigten Königreich, dessen schlecht strukturierte Gesetzgebung für digitale Assets es im Bestreben, ein globales Zentrum für Blockchain‑Technologie zu werden, zurückfallen lässt. Die britische Regierung hatte Anfang Februar bereits Details zu den Plänen für Krypto‑Gesetzgebung veröffentlicht und eine Konsultationsphase für Vorschläge eröffnet, die Ende des Monats endete.

In einem am 18. April geführten Interview mit CNBC erklärte der Wirtschaftsminister im Schatzamt, Andrew Griffith, dass spezifische Gesetze zur Wiederherstellung der Ordnung in der Krypto‑Industrie innerhalb eines Jahres eintreffen könnten.

Die gestuften Krypto‑Regulierungen des Vereinigten Königreichs, die derzeit schrittweise eingeführt werden, sind anpassungsfähig, da sie auf bestehenden Finanzprinzipien aufbauen. Sie haben zudem einige Elemente der EU‑Gesetze des Blocks integriert und könnten im ständig wandelnden Sektor noch geeigneter sein.

“Es gibt Aspekte von [MiCA], die interessant sind, und ich denke, jeder mag sie, deshalb haben wir das in unser Papier aufgenommen,” sagte Gwyneth Nurse, Generaldirektorin für Finanzdienstleistungen beim HM Treasury, auf dem kürzlich abgeschlossenen Innovate Finance Global Summit.

Branchenführer glauben zudem, dass das langsame Tempo und das Festhalten an einer Einführung der Gesetze zum richtigen Zeitpunkt die Notwendigkeit zukünftiger Änderungen beseitigen könnte. Es wird bereits über ein mögliches MiCA 2.0 gesprochen, das nachgelagerte gesetzliche Regelungen enthalten wird, um Punkte zu adressieren, die außerhalb des Umfangs der bevorstehenden Version liegen. Die britische Regierung wird die Details ihrer bevorstehenden Krypto‑Gesetzgebung bis Ende April diskutieren.