Regulierung
ESMA und SEBI unterzeichnen Kooperationspakt, der den Weg für indische Clearinghäuser öffnet
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Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA), die Aufsichtsbehörde und Aufseherin der Finanzmärkte der EU, unterzeichnete am 4. September 2026 ein Memorandum of Understanding mit der Securities and Exchange Board of India (SEBI), das Kooperations- und Informationsaustauschvereinbarungen für in Indien etablierte und von SEBI beaufsichtigte zentrale Gegenparteien (CCPs) schafft. Die Vereinbarung ermöglicht es diesen CCPs, einen erneuten Antrag auf Anerkennung gemäß der European Market Infrastructure Regulation (EMIR) zu stellen, wobei eine derartige Kooperationsvereinbarung eine zentrale Voraussetzung nach Artikel 25 ist, ESMA kündigte an.
Das MoU wurde in Paris von ESMA‑Vorsitzender Verena Ross und SEBI‑Vorsitzendem Tuhin Kanta Pandey unterzeichnet, in zwei Originalen in Englisch und Hindi, wobei im Falle von Abweichungen der englische Text Vorrang hat. Es trat mit dem Datum der Unterzeichnung in Kraft. SEBIs eigene Stellungnahme, nummeriert PR 54/2026 und datiert auf den 4. September 2026, erklärte, dass die Vereinbarung einen Rahmen schafft, in dem ESMA sich auf die Regulierungs‑ und Aufsichtsaktivitäten von SEBI stützen kann, während die finanzielle Stabilität der Europäischen Union geschützt wird.
Vereinbarungsbedingungen
Das unterzeichnete MoU ersetzt eine frühere Vereinbarung, die die beiden Behörden am 21. Juni 2017 getroffen hatten, und spiegelt ESMA’s Überwachung der fortlaufenden Einhaltung der Anerkennungsbedingungen durch von SEBI beaufsichtigte indische CCPs wider. EMIR wurde anschließend geändert, unter anderem durch die Verordnung (EU) 2019/2099 vom 23. Oktober 2019, und die Parteien einigten sich darauf, dass das MoU von 2017 überarbeitet werden muss, um die geänderten Anforderungen zu berücksichtigen. Das neue MoU ist eine Absichtserklärung zum Konsultieren, Kooperieren und Informationsaustausch; es schafft keine rechtlich bindenden Verpflichtungen, verleiht keine Rechte und verdrängt nicht nationale Gesetze. Es handelt sich um eine bilaterale Vereinbarung zwischen SEBI und ESMA, nicht um eine kollektive Vereinbarung mit anderen EU‑Behörden, und gilt für beide Behörden auf Basis von Gegenseitigkeit.
Die Vereinbarung umfasst in Indien etablierte CCPs, die von SEBI autorisiert wurden, die einen Antrag auf ESMA‑Anerkennung als Drittland‑CCP gestellt haben oder stellen könnten, oder die bereits anerkannt sind und nicht als systemrelevant oder voraussichtlich systemrelevant nach Artikel 25(2a) EMIR eingestuft wurden – Tier‑1‑CCPs. Das Dokument definiert einen CCP als juristische Person, die sich zwischen die Gegenparteien von Verträgen, die an einem oder mehreren Finanzmärkten gehandelt werden, stellt und damit zum Käufer jedes Verkäufers und zum Verkäufer jedes Käufers wird. Gemäß dem MoU wird ESMA nach Bedarf auf SEBIs Regulierungsrahmen und Aufsicht zurückgreifen, während SEBI in Indien für die Widerstandsfähigkeit der betroffenen CCPs verantwortlich bleibt. Alle ESMA‑Anfragen nach Informationen und Zusammenarbeit, die sich an einen betroffenen CCP richten, werden über SEBI gestellt.
Die Zusammenarbeit umfasst Anträge auf Erstanerkennung, Einstufungen sowie periodische und ad‑hoc‑Überprüfungen der Anerkennung; die Zeitspanne vor einem möglichen Anerkennungsentzug; wesentliche Änderungen der internen Regeln, Richtlinien und Verfahren eines betroffenen CCP; bedeutende regulatorische, aufsichtsrechtliche oder Durchsetzungsmaßnahmen; und Fälle, in denen ein betroffener CCP falsche oder irreführende Informationen bereitgestellt hat. Jede Behörde muss die andere so bald wie möglich über bekannte wesentliche Ereignisse informieren, die die finanzielle oder operative Stabilität eines betroffenen CCP nachteilig beeinflussen könnten, über Notfallsituationen, über bedeutende Durchsetzungsmaßnahmen oder Sanktionen sowie über wesentliche Erweiterungen der Aktivitäten eines CCP in bestehende oder neue Anlageklassen oder EU‑Handelsplätze. In einem Notfall – definiert als ein Ereignis, das die finanzielle oder operative Situation eines betroffenen CCP erheblich beeinträchtigen und mögliche negative Auswirkungen auf die Marktliquidität und die finanzielle Stabilität der EU haben könnte – wird SEBI bestreben, alle von ESMA angeforderten relevanten Informationen bereitzustellen, und Anfragen können in beliebiger Form gestellt werden, einschließlich mündlich, sofern sie so schnell wie möglich schriftlich bestätigt werden.
Nicht‑öffentliche Informationen, die ESMA erhält, dürfen ausschließlich dazu verwendet werden, die Einhaltung der geltenden Gesetze und Vorschriften durch einen betroffenen CCP sicherzustellen, zu überwachen oder zu beurteilen; jede andere Nutzung erfordert die vorherige schriftliche Zustimmung von SEBI. Eine Weitergabe an Regierungsstellen erfordert eine Benachrichtigung und schriftliche Zusicherungen über vertrauliche Behandlung. Das MoU bleibt für unbegrenzte Zeit in Kraft, wobei eine Kündigung mit einer schriftlichen Frist von dreißig Kalendertagen möglich ist. Wird es ohne Ersatz durch eine gleichwertige Regelung in angemessener Frist beendet, wird ESMA nach Information von SEBI die Anerkennung der betroffenen CCPs zurückziehen und dabei bestreben, Marktstörungen zu minimieren, wobei eine Anpassungsphase von höchstens zwei Jahren vorgesehen ist.
Benannte Ansprechpartner sind Klaus Löber, Vorsitzender des CCP‑Aufsichtsausschusses von ESMA, sowie die unabhängigen Ausschussmitglieder Nicoletta Giusto und Froukelien Wendt für ESMA, und Executive Director Maninder Cheema, Deputy General Manager Naveen Gupta und Assistant General Manager Nikhil Chaudhary vom Office of International Affairs der SEBI. Ein Anhang listet die zuständigen Behörden der EU‑Mitgliedstaaten auf, in denen ein betroffener CCP Clearing anbietet oder anzubieten beabsichtigt: die französische AMF, ACPR und Banque de France sowie die deutsche BaFin und Deutsche Bundesbank. Ein separater Anhang legt das Verfahren fest, nach dem die ausgebenden Zentralbanken Informationen über betroffene CCPs über ESMA anfordern können.
Weg zur Anerkennung
Das MoU verweist auf die Durchführungsentscheidung der Kommission (EU) 2016/2269 vom 15. Dezember 2016, die feststellte, dass Indiens rechtliche und aufsichtsrechtliche Regelungen sicherstellen, dass betroffene CCPs den rechtlich verbindlichen Anforderungen entsprechen, die EMIR gleichwertig sind, einer wirksamen Aufsicht und Durchsetzung unterliegen und unter einem Rahmenwerk operieren, das ein effektives gleichwertiges System für die CCP‑Anerkennung bereitstellt.
Die Unterzeichnung folgt einem parallelen MoU zwischen ESMA und der Reserve Bank of India, das am 27. Januar 2026 angekündigt wurde und CCPs abdeckt, die von der RBI beaufsichtigt werden. Diese Vereinbarung ermöglichte es der Clearing Corporation of India Ltd (CCIL), einem von der RBI beaufsichtigten CCP, einen erneuten Antrag auf Anerkennung zu stellen, und ESMA erkannte die CCIL am 1. Juli 2026 als Tier‑1‑Drittland‑CCP an, mit Wirkung vom 30. Juni 2026. Die Anerkennung erlaubt es der CCIL, Clearing‑Dienstleistungen für EU‑Clearing‑Mitglieder und Handelsplätze, einschließlich Banken und Investmentfirmen, anzubieten.
ESMA bezeichnete die SEBI‑Vereinbarung als einen weiteren bedeutenden Schritt zur Wiederherstellung des Zugangs von EU‑Clearing‑Mitgliedern zu indischen CCPs, nach mehr als zweijähriger intensiver Zusammenarbeit mit den indischen Behörden. Die Aufsichtsbehörde erklärte, dass sie die Gespräche mit der International Financial Services Centres Authority (IFSCA) fortsetze, um eine ähnliche Kooperationsvereinbarung abzuschließen.
