ما هو جدول الرسملة، ولماذا هو مهم؟

جدول الرسملة (اختصار لـ capitalization table) هو مستند (جدول بيانات أو جدول) يقدم تحليلاً لنسبة ملكية الشركة وقيمة الأسهم في كل جولة استثمارية من قبل المستثمرين؛ يُستخدم لفهم من يملك ماذا في الشركة وكيف يتم تقسيم الملكية.

لماذا يُعد جدول الرسملة مهمًا؟

جدول الرسملة هو أداة أساسية لإدارة أسهم الشركة ويمكن استخدامه للمساعدة في تحديد أمور مثل التخفيف، التقييمات، وجولات التمويل. إليك بعض الطرق المحددة التي يكون فيها جدول الرسملة ضروريًا:

• يساعد جدول الرسملة في فهم الملكية وهيكل الأسهم: يعرض جدول الرسملة من يملك ماذا في الشركة وكيف يتم تقسيم الملكية. هذا مهم لفهم هيكل أسهم الشركة ونسبة الملكية المخففة بالكامل. البيانات المنظمة للملكية التي يوفرها جدول الرسملة تساعد الشركة في عملية اتخاذ القرار من خلال إظهار كيف تؤثر قرارات الشركة الرئيسية على هيكل أسهمها.
• يساعد جدول الرسملة في فهم التخفيف: يمكن استخدام جدول الرسملة لفهم التخفيف، وهو انخفاض نسبة ملكية المساهم نتيجة إصدار أسهم جديدة أو إضافة أسهم إلى صندوق الحوافز. هذا مهم للمستثمرين والمؤسسين، حيث يمكن أن يؤثر على قيمة حصتهم في الشركة.
• يساعد جدول الرسملة في تحديد التقييم: يمكن استخدام جدول الرسملة للمساعدة في تحديد قيمة الشركة، خصوصًا عندما تفكر الشركة في استحواذ أو دمج. هذا مهم لفهم الصحة المالية للشركة واتخاذ قرارات مستنيرة بشأن مستقبلها.
• يساعد جدول الرسملة في تتبع إصدار الرموز أو الأسهم: يُستخدم جدول الرسملة لتتبع إصدار أسهم جديدة خلال جولات التمويل. هذا مهم لفهم مقدار الأسهم التي تم بيعها ولمن، وكذلك تأثير ذلك على هيكل ملكية الشركة.
• يساعد جدول الرسملة في التخطيط وتحديد الضرائب: جداول الرسملة هي سجلات رسمية للأسهم؛ وبالتالي قد تستخدم هيئات الضرائب مثل مصلحة الضرائب الأمريكية (IRS) جدول رسملة الشركة كمرجع لتحديد ما إذا كانت الشركة وموظفوها ومستثمريها يدفعون المبلغ الصحيح من الضرائب.

جدول الرسملة هو أداة مهمة لإدارة وفهم أسهم الشركة. جدول الرسملة هو متطلب حاسم لمعظم الشركات الناشئة. يستفيد المساهمون والمستثمرون المحتملون والمؤسسون والمستثمرون جميعًا من البيانات التي يوفرها جدول الرسملة.

المصدر: corporatefinanceinstitute.com

جداول الرسملة في عصر البلوك تشين

مع تطور الإنترنت إلى الويب 3 وتزايد اعتماد تقنية البلوك تشين، تختار الشركات بشكل متزايد تحويل أسهمها إلى رموز. تحويل الرموز والعروض الأمنية للرموز (STO) يصبحان الخيار المفضل للتمويل الجماعي مقارنةً بالاكتتابات العامة الأولية (IPO) والتمويل الجماعي بالأسهم. مثل الاكتتابات العامة، فإن العروض الأمنية للرموز متوافقة مع اللوائح.

لتبسيط عملية تحويل الأصول إلى رموز والعروض الأمنية للرموز، بدأت جداول الرسملة التي تستخدم تقنية البلوك تشين لتسجيل وتتبع ملكية أوراق مالية الشركة تظهر. في جدول رسملة تقليدي (عادةً ما يُنشأ ويُحفظ في جدول بيانات)، تُسجل ملكية أوراق مالية الشركة في قاعدة بيانات مركزية، مما قد يجعلها عرضة للأخطاء والتلاعب. باستخدام البلوك تشين لتسجيل وتتبع الملكية، يمكن لجدول رسملة مدعوم بالبلوك تشين أن يوفر سجلًا أكثر أمانًا وشفافية للملكية. بالإضافة إلى ذلك، يمكن لاستخدام العقود الذكية على البلوك تشين أتمتة عملية إصدار ونقل الأوراق المالية، مما يبسط العملية ويقلل الحاجة إلى الوسطاء.

هناك عدة حلول لإدارة جداول الرسملة غنية بالميزات للشركات والصناديق، تعتمد على تقنية البلوك تشين. Vertalo، مزود خدمات إدارة دورة حياة الأصول الرقمية والأوراق المالية الرقمية، يقدم أدوات تمكّن من إدارة جداول الرسملة على البلوك تشين. باستخدام هذه الأدوات المدعومة بالبلوك تشين، يمكن إصدار وتتبع وبيع الأسهم المُرمَّزة عبر منصات تعتمد على البلوك تشين؛ ويمكن دمج نظام هوية رقمية ذات سيادة ذاتية قائم على البلوك تشين في عملية جمع الأموال للشركة لإجراء معرفة العميل (KYC) بشكل آلي بالكامل. يجعل جدول الرسملة المدعوم بالبلوك تشين من السهل على الشركات الناشئة إطلاق مبيعات خاصة وعامة، جمع الأموال، وتتبع هيكل رأس مالها على السلسلة، مما يتيح أتمتة أكبر. يمكن للمستثمرين أيضًا عرض مراكزهم بسهولة. يبني جدول الرسملة المدعوم بالبلوك تشين ثقة المستثمرين، حيث أن البلوك تشين شفاف، آمن، ولا يمكن تغييره.

تحتاج جداول الرسملة إلى تحديث. عندما تُصدر أسهم جديدة، على سبيل المثال، يتم تحديث جدول الرسملة لتعكس التغييرات. باستخدام جداول البيانات وغيرها من حلول جداول الرسملة التقليدية، تُجرى التحديثات يدويًا في معظم الحالات. ومع ذلك، بفضل قدرة البلوك تشين على أتمتة المعاملات باستخدام العقود الذكية، يتم القضاء على العملية المرهقة لإدخال البيانات يدويًا.

مع تحول المزيد والمزيد من الأصول التقليدية إلى رموز وتصبح العروض الأمنية للرموز (STO) الطريقة المفضلة لجمع رأس المال للشركات الناشئة والمشاريع في مراحلها الأولى، من المؤكد أن جداول الرسملة ستتبع التطور الذي تفرضه تقنية البلوك تشين على الأصول التقليدية وأساليب جمع التمويل.