منظم السوق الأمريكية يضغط على رفض صناديق بيتكوين ETF بينما تتقدم السلطات العالمية في تنظيمها

في مقابلة يوم الأربعاء مع مشروع الحريات الاقتصادية الأمريكية، أشادت السناتور من ماساتشوستس إليزابيث وارين بجهود رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات غاري جينسلر في التعامل مع قطاع الأصول الرقمية.

كان عمل هيئة الأوراق المالية والبورصات جيدًا للغاية منذ توليه المنصب في أبريل 2021، حتى أن وارين ادعت أن الجهات المشبوهة كانت تمارس ضغطًا لتجاوز القوانين الأمنية القديمة. وقد أشادت السناتور بموقف الهيئة ضد عرض صندوق تداول بورصة (ETF) بيتكوين الفوري في السوق الأمريكية. كما دعت المشرعين إلى توفير الموارد اللازمة للهيئة لتطبيق القوانين بفعالية في مجال العملات المشفرة، مع إبداء تقديرها للجهود الرامية إلى حماية المستثمرين من المنتجات الاستغلالية.

هيئة الأوراق المالية والبورصات تعيد مرة أخرى رفض طلب صندوق بيتكوين الفوري من ARK Invest و21Shares

ظهر خبر تعاون كاثي وود وشركتها Ark Invest مع مصدر الصناديق المتداولة 21Shares للسعي للحصول على صندوق بيتكوين فوري في يونيو 2021. وبعد عدة تأخيرات في تقديم الرد، رفض المنظم الطلب في أبريل 2022، بحجة أن بورصة BZX تفتقر إلى إجراءات حماية المستثمر اللازمة ضد التلاعب والاحتيال ولم تأخذ المصلحة العامة في الاعتبار.

الدفوع في الطلب المتجدد التي تم رفضها

جددت Ark و21Shares سعيهما للحصول على إدراج في بورصة خيارات شيكاغو (Cboe) BZX في طلب آخر مع الهيئة في مايو من العام الماضي. في الطلب، أشارت Cboe BZX إلى وجود “اتفاقية مشاركة مراقبة شاملة” مع بورصة شيكاغو للسلع (CME) كوسيلة لمنع التلاعب في السوق، وبالتالي تصادق على موافقة إدراج صندوق ARK 21Shares بيتكوين على البورصة. وأبرز الطلب أن العديد من الأسواق الفورية للعملات والسلع غير منظمة، ولا ينبغي أن يكون ذلك سببًا لرفض إدراج الصندوق.

هيئة الأوراق المالية والبورصات لا تقبل ذلك. في رفضها للدفوع المتعلقة بالطلب الثاني للبورصة يوم الخميس (26 يناير)، خففت من الإشارة إلى أن اتفاقية مشاركة المراقبة مع CME يمكنها منع التلاعب بسعر بيتكوين الفوري. وأوضحت الهيئة أن اتفاقية مشاركة المراقبة تنطبق فقط على عقود بيتكوين المستقبلية المتداولة في CME وليس على أسواق بيتكوين الفورية.

في حين أن الهيئة حتى الآن عارضت الموافقة على صندوق بيتكوين فوري، فقد منحت موافقتها لعدد من الصناديق المتداولة التي تتبع سوق عقود بيتكوين المستقبلية. وأضافت وكالة الأوراق المالية الحكومية أنه بينما لا تكون اتفاقية مشاركة المراقبة ضرورية دائمًا لإدراج صندوق إذا لم تكن موجودة، يجب على البورصة إثبات أن وسائل أخرى لمنع الاحتيال والتلاعب ستكون كافية، وهو ما فشلت بورصة الأوراق المالية في تحقيقه.

لجنة العقود الآجلة للسلع تدفع نحو معايير صناعية منسقة في تنظيم العملات المشفرة

في مقابلة نُشرت على بلومبرغ، صرحت مفوضة لجنة العقود الآجلة للسلع كارولين فام بأن هناك مناقشات تقنية جارية في دول أخرى تسعى للتوصل إلى معايير تنظيمية عالمية لقطاع العملات المشفرة. وأوضحت فام أنها شاركت في ما لا يقل عن 75 اجتماعًا تستكشف مواضيع حول تنظيم العملات المشفرة. داعيةً إلى سياسات أوضح في الولايات المتحدة، أكدت فام أن الأدوات المالية المشفرة تحتاج إلى تنظيم بنفس طريقة الأدوات المالية الأخرى.
كما جادلت مفوضة اللجنة بأن المنظمين يجب أن يتخذوا نهجًا استباقيًا لتطوير إطار تنظيمي عالمي متماسك لهذا المجال. وفي الوقت نفسه، بينما تسعى الوكالات الأمريكية إلى وضع إرشادات شاملة، فإن الدول الأوروبية بالفعل تتبع إطارًا تنظيميًا موحدًا من خلال تنظيم الأسواق في الأصول المشفرة (MiCA).

فرنسا تمنح البورصات مزيدًا من الوقت للحصول على الترخيص الكامل

مثل نظرائها في الاتحاد الأوروبي، تستعد فرنسا لاحتمال وصول MiCA الذي سيضع سياسة موحدة للأصول المشفرة والأنشطة المرتبطة بها عبر الكتلة التجارية المكوّنة من 27 دولة. من المقرر أن يُصدر مسودة MiCA في 17 أبريل بعد تأجيل ثانٍ في التصويت النهائي، الذي كان مخططًا أصلاً لشهر نوفمبر الماضي لكنه تأخر حتى فبراير.

يوم الثلاثاء، فضل المشرعون في فرنسا استراتيجية تنظيم متساهلة قبل سريان MiCA. وأقروا تعديلًا اقترحه السياسي دانييل لابارون يسمح لشركات العملات المشفرة بالاستمرار في العمل هناك قبل أن تُسجل وتلتزم بالمعايير الأوروبية الجديدة، بدلاً من الموعد النهائي في 1 أكتوبر الذي اقترحه عضو مجلس الشيوخ هيرفي موراي في ديسمبر. تتطلب اللوائح السوقية الفرنسية أن تسجل شركات العملات المشفرة أولاً كمقدمي خدمات الأصول الافتراضية. ثم يمكنها اختيار السعي للحصول على ترخيص كامل (يتطلب إفصاحات واسعة). لم يختَر أي من مزودي الأصول المشفرة الـ60 في البلاد الخيار الأخير.

ستستمر هذه الإعفاء لفترة محدودة فقط، حيث يجب على أي شركة تدخل سوق العملات المشفرة في فرنسا بعد 1 يناير 2024 أن تحصل أولاً على ترخيص كامل – وهو ما يتضمن متطلبات إضافية لحماية أصول العملاء، وإدارة تضارب المصالح، وتعزيز شفافية الرسوم. وفقًا للابارون، يُعد هذا النهج أفضل حل وسط بين التسجيل الكامل والترخيص ويعمل كتمهيد للتنفيذ النهائي لـ MiCA. ستُطرح لوائح MiCA للتصويت البرلماني هذا العام، وإذا تم اعتمادها، ستحصل الدول على 18 شهرًا إضافية لتنفيذ المتطلبات.

أشباح الماضي ساعدت اليابان على تبسيط سياستها المشفرة

في وقت سابق من هذا الشهر، أعلن وصي إعادة تأهيل Mt Gox: نووبواكي كوباياشي عن تغيير في الجدول الزمني لتوزيع أول دفعات المنصة من 10 يناير إلى 10 مارس بعد الحصول على إذن من المحكمة. سيصبح الموعد النهائي لتوزيع الدفعة الأولى من المدفوعات الآن في 30 سبتمبر بدلاً من التاريخ الأولي في 31 يوليو. وقال الوصي إن “ظروفًا مختلفة، مثل تقدم الدائنين في إعادة التأهيل فيما يتعلق بالاختيار والتسجيل” استدعت التأخير. تم تحديد الموعد النهائي الأصلي في يناير في أكتوبر 2022 للسماح للعملاء السابقين باختيار نظام دفع مفضل، مثل التحويل البنكي، أو مزود خدمة تحويل الأموال، أو بورصة مشفرة، أو وصي.

تشير تكهنات مجتمع العملات المشفرة إلى أن الامتداد قد يكون مرتبطًا بقرار Kraken بالخروج من السوق اليابانية. كانت Mt. Gox واحدة من أبرز بورصات بيتكوين قبل انهيارها في أوائل 2014، حيث فقدت نحو 850,000 بيتكوين، تساوي حوالي 500 مليون دولار في ذلك الوقت، بسبب القراصنة. وأشارت تقارير سابقة إلى أن ما لا يزيد عن 150,000 بيتكوين مسروقة تم استردادها. بعد خمس سنوات بالكاد من حادثة Mt Gox، تعرضت بورصة مقرها طوكيو، Coincheck، للاختراق بأكثر من 500 مليون دولار في 2018. وقد أثار الحادث قلق الشركات المشفرة المحتملة التي كانت تتطلع إلى إنشاء فروع في البلاد.

منذ ذلك الحين، استعادت اليابان عافيتها من خلال تطبيق إجراءات حماية مستهلك صارمة. دليل ذلك هو أن عملاء الفرع الياباني للبورصة المتوقفة FTX يحصلون على أموالهم مرة أخرى بينما يظل المستخدمون في دول أخرى يعانون من الخسائر.

السعي للسيطرة على الويب 3

مع رئيس وزراء مؤيد للويب 3، فوميو كيشيدا، تتخذ اليابان نهجًا عدوانيًا في تطوير تنظيمات للعملات المشفرة، سعيًا للسيطرة على الويب 3. أشار اقتراح ديسمبر 2022 من فريق مشروع الويب 3 التابع للحزب الليبرالي الديمقراطي الحاكم في اليابان إلى أن البلاد “في موقع يمكنها من لعب دور فريد في صناعة العملات المشفرة”. أولاً، أقرّت لجنة الضرائب التابعة للحزب في ديسمبر اقتراح فريق مشروع الويب 3 لتغيير ضريبي يسمح للشركات الناشئة في مجال العملات المشفرة التي تصدر توكناتها الأصلية بالإعفاء من معدل الضريبة البالغ 35٪ على الأرباح غير المحققة لأي توكن تُدرجها في السوق النشط.
تعمل وكالة الخدمات المالية اليابانية (FSA) أيضًا على رفع الحظر المفروض على توزيع العملات المستقرة بحلول يونيو من هذا العام. وتخطط لإدخال تنظيمات تسمح للمستثمرين المحليين بتداول بعض العملات المستقرة الصادرة من الخارج. ومع ذلك، لن تمنح FSA العملات المستقرة حرية مطلقة. ستخضع لتقييم شامل قبل الحصول على الترخيص، وستُصرّح فقط بالعملات المستقرة التي تجتاز تقييمات فردية لضمان حمايتها للمستخدم.

وكالة الخدمات المالية تلوم الحوكمة الضعيفة والضوابط الداخلية المتساهلة على سقوط FTX

دعا المنظمون الماليون اليابانيون في 16 يناير إلى نظرائهم العالميين لمعالجة العملات المشفرة بنفس الصرامة التي تُطبق على البنوك التقليدية. وأشار النائب المدير العام في مكتب تطوير الاستراتيجية وإدارة وكالة الخدمات المالية (FSA) مامورو ياناسي إلى أن العملات المشفرة شهدت نموًا هائلًا ويجب أن يُخضع القطاع لنفس المعايير التي تُطبق على المؤسسات المالية التقليدية إذا كان التنظيم فعالًا.

في حين يطالب باتخاذ إجراءات حماية المستهلك من بورصات العملات المشفرة، أشار ياناسي إلى الفجوات في التنظيمات العالمية في مجال العملات المشفرة التي سمحت بحدوث خسائر هائلة كما حدث عندما انهارت FTX، وليس بسبب التكنولوجيا المشفرة نفسها. ولاحظ أيضًا أن هذا المجال يعاني من “حوكمة ضعيفة، وضوابط داخلية متساهلة، وغياب التنظيم والرقابة”. وقال ياناسي إن اليابان تستغل موقعها في المجلس لتشجيع المنظمين في الولايات المتحدة وأوروبا على الإشراف على البورصات كما يفعلون مع البنوك والوسطاء.

بعد الانهيارات المالية الشديدة العام الماضي، تستمر الدعوات إلى تنظيمات أكثر صرامة. في اجتماعها في ديسمبر، خلص مجلس الاستقرار المالي (FSB) إلى ضرورة مراقبة الأصول المشفرة وشركات التداول المشفرة ذات المخاطر المركزة عن كثب. وتعتزم مجلس الاستقرار المالي وضع خطوات لتنظيم العملات المشفرة في وقت مبكر من هذا العام، وتستغل اليابان موقعها في المجلس لتشجيع المنظمين في أوروبا والولايات المتحدة على معاملة بورصات العملات المشفرة كالبنوك.

حاكم البنك المركزي الأيرلندي يكافح للتخلص من القلق بشأن العملات المشفرة

في أوروبا، أظهر حاكم البنك المركزي الأيرلندي غابرييل مخلوف مؤخرًا عدم رضاه عن الأصول الرقمية. في جلسة برلمانية يوم الأربعاء، حذر مخلوف، الذي سبق أن نصح مستثمري العملات المشفرة بأن يكونوا مستعدين لخسارة جميع أموالهم، المشرعين الحاضرين من أن فئة الأصول هذه لا تحمل أي قيمة اجتماعية على الإطلاق. ولم يخفِ حاكم البنك المركزي قوله إن العملات المشفرة غير المدعومة، التي تشكل جزءًا كبيرًا من السوق، هي مخططات بونزي، وأن من يستثمر في هذه الأصول ” في الأساس مقامرة “.

كما شدد مخلوف على ضرورة وجود ضوابط تنظيمية أقوى لحماية المستثمرين الأفراد، وخاصة الشباب، من المخاطر المحتملة المرتبطة بالاستثمار في هذه الأصول المشفرة غير المدعومة. لتقليل المخاطر المتأصلة، اقترح حظر الإعلان عن العملات المشفرة للشباب إذا تمكن المشرعون من إيجاد طريقة قابلة للتنفيذ. هذه ليست المرة الأولى التي يثير فيها البنك المركزي الأيرلندي مخاوفه بشأن إعلانات العملات المشفرة. ففي العام الماضي، حذر من الإعلانات المضللة الشائعة التي تروج للاستثمارات المشفرة، والتي يروج لها في الغالب مؤثرو وسائل التواصل الاجتماعي.

في المملكة المتحدة، أبلغت هيئة السلوك المالي في رسالة بتاريخ 19 يناير أنها أشارت إلى بعض شركات العملات المشفرة التي تسعى للامتثال بسبب صلاتها بالجريمة المنظمة. هذا الأسبوع، لاحظ المنظم السوقي في تقرير ملاحظات بتاريخ 25 يناير أنه تلقى 300 طلب من شركات ترغب في التسجيل والعمل في البلاد تحت نظام مكافحة غسل الأموال الخاص به، حيث حصل 41 منها فقط على الموافقة. ومن الجدير بالذكر أن هيئة السلوك المالي لا تزال تفتقر إلى سلطة تنظيمية رسمية على قطاع الأصول الرقمية، بل تركز على ضمان امتثال الكيانات المتعلقة بالعملات المشفرة لمكافحة غسل الأموال. ويسعى مشروع قانون الخدمات المالية والأسواق، قيد النظر، إلى تغيير ذلك حيث سيُصنّف الأصول المشفرة كأدوات مالية منظمة، مما يضعها تحت إشراف الهيئة السابقة ومنظم أنظمة المدفوعات.

إنها تركز على ضمان امتثال الكيانات المتعلقة بالعملات المشفرة لمكافحة غسل الأموال. ويسعى مشروع قانون الخدمات المالية والأسواق، قيد النظر، إلى تعديل ذلك حيث سيصنّف الأصول المشفرة كأدوات مالية منظمة، مما يضعها تحت إشراف الهيئة السابقة ومنظم أنظمة المدفوعات.