صناعة العملات الرقمية في أوروبا ترحب بموافقة صانعي التشريعات في الاتحاد الأوروبي على MiCA

في الأسبوع الماضي، أقر البرلمان الأوروبي، الهيئة التشريعية للاتحاد الأوروبي، لوائح الأسواق في الأصول الرقمية (MiCA) عقب تصويت غير مثير للجدل في 20 أبريل. انتهى التصويت بـ 517 صوتًا لصالح، 38 ضد، و18 امتنعوا عن التصويت. وعلى الرغم من أن MiCA تحتاج إلى موافقة المجلس الأوروبي قبل أن تصبح قابلة للتنفيذ، فإن الدعم الهائل الذي ظهر أثناء إكمال هذه التشريعات الرائدة يشير إلى أنه من غير المرجح أن يواجه أي معارضة في الخطوة الإدارية النهائية في 16 مايو.

ردًا على الخبر، أبدت عدة كيانات متعلقة بالأصول الرقمية، بما في ذلك مزودي الأصول الافتراضية، رغبة في تعديل عملياتها لتتوافق مع اللوائح الجديدة خلال الأيام القليلة الماضية. وصوّت المشرعون بشكل منفصل بنسبة 529 إلى 29 لصالح تنظيم نقل الأموال بعد مناقشة في 19 أبريل.

تشمل قواعد ترخيص العملات الرقمية وتنظيم نقل الأموال أيضًا مزودي محافظ العملات الرقمية، والبورصات، ومزودي العملات المستقرة. يجب على المصدرين الذين تستمد عروضهم قيمتها السوقية من أصول أخرى الحفاظ على احتياطيات كافية. يحدد الحزمة إجراءات حماية المستهلك وإرشادات إشرافية أخرى لمكافحة غسل الأموال. ستخضع التحويلات التي تتضمن أصولًا رقمية الآن لقاعدة «قواعد السفر» المماثلة لتلك الموجودة في النظام المالي التقليدي، والتي تفرض على مزودي الخدمة تسجيل وتخزين تفاصيل المعاملات الأساسية من الطرفين.

فيما يلي النقاط البارزة في اللوائح الجديدة، وردود الفعل حتى الآن وتقييم المشهد التنظيمي في كل ولاية قضائية:

نطاق قانون الأسواق في الأصول الرقمية (MiCA) والجدول الزمني

نتيجة تصويت يوم الخميس التي جاءت بفارق 13 إلى 1 شكلت نجاحًا آخر في مسودة حزمة القوانين التي تم تقديمها في 2020. لا يزال هناك بعض التفاصيل الرئيسية التي يجب توضيحها قبل أن تُنشر في الجريدة الرسمية للاتحاد الأوروبي في يونيو. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن تصدر هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية وهيئة الرقابة المصرفية الأوروبية إرشادات محددة.

تم الاتفاق على نسخة صاغت بالإنجليزية لأول مرة من قبل المجلس في يوليو 2022، تلتها صفقة تمهيدية في خريف العام الماضي. وأكدت لجنة البرلمان الأوروبي للشؤون الاقتصادية والنقدية القواعد الشاملة للعملات الرقمية في تصويت أكتوبر الذي انتهى بنسبة 28 إلى 1 لصالحها. ومع ذلك، واجه الإطار القانوني تأخيرين قبل إقراره. في أحدث حالة، في يناير، أجل البرلمان الأوروبي التاريخ المتفق عليه في فبراير لمدة شهرين إضافيين، مستندًا إلى مشكلات الترجمة إلى اللغات الرسمية الـ24 للكتلة. وكان التأخير الأول في نوفمبر مرتبطًا بطبيعة النص التشريعي التقنية.

الأهمية والتنفيذ: تنظيم نحو المصداقية

يُعتبر MiCA خطوة هامة كبرى لأنه يمثل إطارًا تشريعيًا موحدًا للعمليات داخل الاتحاد الأوروبي. يهدف MiCA إلى وضع أساس على شكل معيار مشترك من القواعد لحكم القطاع في أوروبا بشكل صحيح. سيسلط الضوء على المناطق الرمادية، بما في ذلك تنظيم الأصول الرقمية التي لا تخضع حاليًا لإشراف القوانين المالية القائمة.

يتضمن مسودة مشروع القانون التي تبلغ 571 صفحة قواعد حول تشكيل وإدارة وحوكمة مُصدري الأصول الافتراضية داخل الكتلة. ستدخل الأحكام الخاصة بالعملات المستقرة حيز التنفيذ اعتبارًا من يوليو 2024، بينما سيتبع تنفيذ الأحكام الأخرى، بما في ذلك تلك المتعلقة بمقدمي خدمات الأصول الرقمية (CASPs)، في يناير 2025. بشكل عام، ستمثل الحزمة المنتظرة بشدة عصرًا تنظيميًا جديدًا للمنطقة.

تم تسليط الضوء على الشركات الناشئة كفئات محتملة ستستفيد من تنفيذها. يعتقد المؤيدون أن اعتمادها سيمنح هذا المجال سمعة تجذب المستثمرين الذين انسحبوا إلى حد كبير إلى الهامش. يعتقد خبراء الصناعة أن متطلبات الترخيص في الإطار قد تساعد على المدى الطويل في إصلاح العلاقة المتضررة بين المؤسسات المصرفية وشركات العملات الرقمية. عدة بنوك انسحبت من المجال أو جمدت اهتمامها عقب أزمة البنوك في مارس قد تكون مستعدة للتعاون مع الكيانات المرخصة.

ردود فعل مجتمع العملات الرقمية

جذبت الموافقة الأولية، كما هو متوقع، تعليقات من مختلف الفئات. سيوفر MiCA اليقين القانوني بشأن عدة أمور عامة في صناعة الأصول الرقمية، وبالتالي الشعور بأن تنفيذه سيعزز ثقة المستثمرين. علق خبراء الصناعة على نتيجة الموافقة، مُشيدين بالقانون كقطعة تنظيمية رائدة. وفي الوقت نفسه، عبّر التنفيذيون في مجال العملات الرقمية عن تفاؤلهم بشأن الدور المحتمل لـ MiCA كختم موافقة لمقدمي خدمات الأصول الرقمية (CASPs).

“التفاصيل الدقيقة ستهم، لكن بشكل عام، نعتقد أن هذا حل عملي للتحديات التي نواجهها جميعًا. هناك الآن قواعد واضحة للعبة تسمح لبورصات العملات الرقمية بالعمل في الاتحاد الأوروبي،” كتب الرئيس التنفيذي لـ Binance، CZ، في تغريدة.

شاركت فريق Coinbase مشاعر مماثلة حول أهمية MiCA في حماية المستثمرين.

“سيوفر هذا الإطار الشامل للمنظمات العاملة في مجال العملات الرقمية الثقة للاستثمار والنمو في المنطقة،” صرحت Coinbase.

كما شارك مؤسس Gemini المشارك تايلر وينكليفوس في تغريدة، منتقدًا بطء وتيرة الولايات المتحدة وعدم وضوحها.

“في حين أن الجهات التنظيمية في الولايات المتحدة مشغولة بالصراعات الداخلية وترفض توفير أبسط مستويات الوضوح لصناعة العملات الرقمية، فقد وافق الاتحاد الأوروبي مؤخرًا على تنظيم MiCA، الذي يوفر إطارًا تنظيميًا شاملًا للعملات الرقمية في أوروبا.”

قد تلهم القواعد القادمة مزيدًا من الثقة للانتقال إلى حلول البلوك تشين. لقد كان عدم اليقين التنظيمي في الماضي عائقًا أمام الاعتماد الواسع. رأى الرئيس التنفيذي لـ SettleMint، ماثيو فان نيكيرك، أن التشريع قد يعزز الاهتمام بين العملاء المحتملين، بما في ذلك البنوك، الذين يسعون لتجربة حلول مبتكرة مثل السندات المرمزة.

النقائص في MiCA

حذرت إليزابيث ماكول، عضو مجلس الإشراف في البنك المركزي الأوروبي، في وقت سابق من هذا الشهر من أن اللوائح المقترحة غير كافية لتنظيم العملات الرقمية وستحتاج إلى تعزيز. جادلت ماكول بأن مقدمي خدمات الأصول الرقمية (CASPs) يجب أن يخضعوا لمتطلبات أكثر صرامة وزيادة الرقابة. وأعربت عن قلقها من أن التصنيف الحالي لمقدمي خدمات الأصول الرقمية غير فعال ولا يأخذ في الاعتبار حجم أكبر البورصات الرقمية.

أشار المصرفي الاستثماري المخضرم إلى شركة FTX المتوقفة، التي لم تكن لتُعتبر ذات أهمية وفقًا لـ MiCA لأنها لا تتجاوز عتبة 15 مليون مستخدم نشط. كما أن Binance، التي لديها ما بين 28 إلى 29 مليون مستخدم نشط عالميًا، لن تُصنف أيضًا ككيان مهم وفقًا للمعايير الأوروبية. وبالتالي، أوصت عضو مجلس البنك المركزي الأوروبي باعتماد مقاييس كمية تمثل فعليًا أهمية مقدمي خدمات الأصول الرقمية، مع الأخذ في الاعتبار تفاصيل مثل حجم التداول والأصول تحت الحفظ للشركات الحافظة.

الوضع التنظيمي في الدول الأوروبية الفردية

تظل أوروبا ملتزمة بأن تكون كتلة رائدة، وكذلك بعض دولها الأعضاء.

فرنسا تسعى لتظل متقدمة بخطوة

عدة دول أوروبية، بما في ذلك ألمانيا ومالطا وإستونيا، لديها أيضًا أنظمة ملموسة. ومع ذلك، لم تحقق أي منها التوازن المثالي بين جذب الاستثمارات، وحماية المستهلكين، واستقرار الأسواق في استعدادها لتطبيق لوائح MiCA كما فعلت فرنسا.

في الشهر الماضي، كشف مُصدر USDC، شركة Circle، عن خطط للتسجيل في البلاد كمزود خدمة عملات رقمية، حيث أشاد الرئيس التنفيذي جيريمي ألير بـ “الجهود الشاملة نحو تنظيم مبتكر للعملات الرقمية” في فرنسا. وتستعد Circle نفسها لتطبيق لوائح MiCA وتأثيرها الواسع عبر الكتلة، لذا فإن اختيارها لولاية قضائية يمتلك إطارًا تنظيميًا لمزودي خدمات الأصول الرقمية (PSAN) الذي صادق بالفعل على 66 شركة عملات رقمية كان خطوة استراتيجية للشركة.

أوكرانيا ترغب في أن تكون من بين أولى الدول التي تطبق MiCA

كانت أوكرانيا من أوائل الدول التي ردت على الموافقة، حيث أشارت السلطات إلى نيتها اعتماد اللوائح القادمة. وأشاد الإطار التشريعي، ياروسلاف زيليزنياك، نائب قانوني أوكراني كبير، قائلًا إن الحكومة حريصة على دعم تنفيذ بعض أحكامه. ستشمل هذه الجهود الجهات المعنية، بما في ذلك اللجنة الوطنية للأوراق المالية وسوق الأسهم.

تمت مشاركة ملاحظات نائب رئيس لجنة البرلمان للمالية والضرائب وسياسة الجمارك من خلال بيان من اللجنة الوطنية للأوراق المالية وسوق الأسهم.

“هذا حدث تاريخي حقًا؛ أنا متأكد أن أوكرانيا ست […] تنفذ هذا التنظيم في التشريع الوطني. في الوقت الحالي، نص مشروع القانون جاهز تقريبًا، وسنبدأ قريبًا مناقشات مع أصحاب المصلحة الرئيسيين،” جاء في بيان على الموقع الرسمي للجنة.

تُعتبر هذه الدولة في شرق أوروبا دولة مرشحة للانضمام إلى الاتحاد الأوروبي بعد تقديم طلب العضوية في فبراير 2022 وحصولها على الوضع في يونيو.

الحكومة البريطانية تشعر بالضغط لتقديم إطارها التنظيمي

أشار بعض المراقبين أيضًا إلى التباين الواضح في التقدم ونهج الإطار مقارنة بالتشريعات على المستوى الوطني. في أوروبا، كان التركيز أساسًا على المملكة المتحدة، التي تركتها تشريعاتها غير المنظمة للأصول الرقمية خلف الركب في سعيها لتصبح مركزًا عالميًا لتقنية البلوك تشين. في فبراير الماضي، كشفت الحكومة البريطانية عن تفاصيل خطط التشريع المتعلق بالعملات الرقمية وفتحت فترة استشارة لتلقي الاقتراحات بشأنها، والتي انتهت في نهاية الشهر.

في مقابلة مع CNBC في 18 أبريل المقابلة، صرح أمين الخزانة الاقتصادي، أندرو غريفيث، بأن القوانين المحددة التي تهدف إلى استعادة النظام في صناعة العملات الرقمية قد تُطرح خلال عام.

تنظيمات العملات الرقمية المتدرجة في المملكة المتحدة، التي تظهر تدريجيًا حاليًا، قابلة للتكيف لأنها تستند إلى المبادئ المالية القائمة. كما أنها دمجت بعض عناصر قوانين الاتحاد الأوروبي للكتلة وقد تكون أكثر ملاءمة في القطاع المتطور باستمرار.

“هناك جوانب من [MiCA] مثيرة للاهتمام، وأعتقد أن الجميع يفضلها لذا أدرجناها في ورقتنا،” صرحت غوينيث نرس، المديرة العامة للخدمات المالية في الخزانة البريطانية، خلال قمة Innovate Finance Global الأخيرة.

يعتقد قادة الصناعة أيضًا أن الوتيرة البطيئة والإصرار على تقديم القوانين في الوقت المناسب فقط قد يلغي الحاجة إلى تعديلات مستقبلية. وقد تم التحدث بالفعل عن احتمال وجود MiCA 2.0، الذي سيتضمن قواعد تشريعية متابعة لمعالجة البنود التي تُركت خارج نطاق النسخة القادمة. ستستمر الحكومة البريطانية في مناقشة تفاصيل تشريعاتها المستقبلية للعملات الرقمية حتى نهاية أبريل.