حالة الرموز الأمنية 2023 – استكشاف الطريق إلى الأمام

مثلما نحن هنا في Securities.io، يعتقد فريق Security Token Advisors (STA) إيمانًا كاملًا بـ مستقبل الأوراق المالية الرقمية أو ‘الرموز الأمنية’. وعلى هذا الأساس، أصدرت STA للعام الثالث على التوالي تقريرها الشامل ‘حالة الرموز الأمنية‘. هنا نستعرض بعض النقاط الرئيسية التي يمكن العثور عليها، في الجزء الثالث من سلسلة مكوّنة من ثلاثة أجزاء.

كما يظهر في تقرير STA، يتحرك كل من مُصدري الأدوات الاستثمارية العامة والخاصة بشكل جماعي نحو الترميز. أدى هذا التحول النموذجي إلى ظهور الترميز، ومنصات عروض الرموز الأمنية (STO)، وأسواق الأوراق المالية الرقمية الثانوية.

في تقرير STA، يُظهر معدل النمو المستقبلي المتوقع، ومعدل الاعتماد، والقيمة السوقية للأوراق المالية الرقمية تشجيعًا كبيرًا. ومع ذلك، كقطاع لا يزال ناشئًا إلى حد ما، مدعومًا بتقنية البلوك تشين – التي تُعتبر تقنية ناشئة، من المؤكد وجود بعض العقبات التي يجب تجاوزها والمتاهات التي يجب التنقل فيها قبل أن تتمكن الأوراق المالية الرقمية من الاستفادة بالكامل من النمو السريع لأسواق الأوراق المالية الخاصة، ورؤية معدل الاعتماد المتوقع.

لكي تصبح الأوراق المالية الرقمية سائدة، فإن الوضوح التنظيمي والقانوني، وتثقيف المستثمرين، وتطوير البنية التحتية هي بعض المجالات التي تحتاج إلى تحسينات وإصلاح شامل.

التنظيم والوضوح القانوني في الأوراق المالية الرقمية

لا يزال هناك الكثير من الالتباس بشأن موقف الجهات التنظيمية المالية مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) عندما يتعلق الأمر بالأوراق المالية الرقمية وحفظها.

الأوراق المالية الرقمية مفهوم جديد إلى حد ما؛ لذلك، لم تقم الجهات التنظيمية حول العالم بعد بوضع قواعد ثابتة بشأن تنظيمها. النهج الحالي لتنظيم الأوراق المالية الرقمية هو إلى حد كبير تجريبي، ويمكن أن تحدث تغييرات في القوانين القائمة في أي وقت، مما يترك المُصدرين يَسْعَون لتعديل عملياتهم لتتناسب مع القواعد المتغيرة باستمرار. كل من الجهات التنظيمية ومُصدري الأوراق المالية الرقمية يعملون حاليًا في بيئة ‘sandbox’.

إحدى المزايا التقنية لإصدار الأوراق المالية الرقمية هي الانتشار الواسع الذي يقدمه للمستثمرين؛ ومع ذلك، قد يتعطل هذا الوصول الشامل بسبب التشريعات المتفاوتة في مختلف الولايات القضائية. قد يكون المستثمرون في ولاية قضائية معينة خاضعين، على سبيل المثال، لفترة حجز تبلغ 180 يومًا، بينما يمكن للمستثمرين في ولاية قضائية أخرى تداول نفس الرمز الأمني بحرية من اليوم الأول لإصداره.

عندما يصبح التنظيم المتعلق بإصدار الرموز الأمنية واضحًا ومُفصَّلًا جيدًا من قبل الجهات التنظيمية، سيقل عدد النزاعات القانونية بين الجهات التنظيمية والشركات التي تجمع التمويل عبر عروض الرموز الأمنية (STO).

تثقيف المستثمرين في الأوراق المالية الرقمية

في الأيام الأولى لتقنية دفتر الأستاذ الموزع والعملات المشفرة، وجد الكثير من الناس أن مفاهيم اللامركزية، دفاتر الأستاذ الموزعة، التعدين، والعقود الذكية صعبة الفهم للغاية. مع مرور الوقت، ومع نشر المزيد من المحتوى التعليمي المتعلق بالعملات المشفرة، بدأت هذه المفاهيم التي كانت تُعتبر في السابق علم الصواريخ تصبح جزءًا من روتيننا اليومي.

يمكن اعتبار الأوراق المالية الرقمية مزيجًا بين الأسواق التقليدية وتكنولوجيا البلوك تشين، وقد تُطرح على المستثمرين الكثير من المصطلحات الجديدة والمصطلحات التقنية. مع نشر المزيد من المحتوى التعليمي، مثل المحتوى المتعلق بالأوراق المالية الرقمية الذي يُنشر بانتظام على Securities.io، من المؤكد أن تثقيف المستثمرين سيتحسن.

بنية تحتية للرموز الأمنية

يتم برمجة الرموز الأمنية وإصدارها على البلوك تشين؛ وبالتالي، يمكن ترميز معظم الامتثال التنظيمي، وإجراءات معرفة العميل (KYC)، وتوزيع الأرباح، وإعادة الشراء مباشرةً فيها عبر العقود الذكية؛ مما يُسهل إصدار وإدارة الأوراق المالية. ومع ذلك، فإن ترميز هذه الميزات في الرموز الأمنية ليس مهمة سهلة؛ خاصةً في بيئة تنظيمية متغيرة باستمرار حيث يعني تغير السياسات دمجًا إلزاميًا في الرمز.

أيضًا، يبني عدد كبير من منصات الأوراق المالية الرقمية مشاريعها ومنتجاتها على منصات وبروتوكولات مختلفة. قد يصبح التوافق عبر السلاسل، وعبر البروتوكولات، وعبر المنصات مصدرًا رئيسيًا لـ نقطة خلاف في المستقبل مع إطلاق هذه المنصات المعزولة لمنتجاتها النهائية. ومع ذلك، مع منصات البلوك تشين الكبرى، مثل Polkadot، التي تُحرز تقدمًا كبيرًا نحو التوافق بين البلوك تشين، قد لا تحتاج قطاع الأوراق المالية الرقمية بالضرورة إلى إعادة اختراع العجلة للتوافق بين البلوك تشين.

يرجى زيارة حالة الرموز الأمنية 2023 – الاعتماد الحالي والمتوقع وحالة الرموز الأمنية 2023 – الاستخدام الواقعي: السندات العامة & الاعتماد المؤسسي لمعرفة المزيد عن ‘حالة الرموز الأمنية’ في الجزء الأول والجزء الثاني من هذه السلسلة المكوّنة من ثلاثة أجزاء.