ما هي الرموز الأمنية؟ دليل للأصول الرقمية

تعمل الرموز الأمنية كعقود استثمارية يتوقع فيها المشتري تحقيق أرباح مستقبلية من الأرباح الموزعة أو حصة الإيرادات أو ارتفاع قيمة السوق. تختلف الرموز الأمنية عن الرموز الخدمية في عدة طرق. الفرق الرئيسي بين هذه الرموز هو أن الرموز الأمنية تتبع إرشادات صارمة بشأن من يمكنه شرائها وكيفية نقلها.

الرموز الأمنية مقابل الرموز الخدمية

هناك حاليًا نوعان من الرموز في مساحة البلوكشين: الرموز الأمنية والرموز الخدمية. من المهم تعلم الفروق بين هذين النوعين من الأصول الرقمية. يجب عليك أيضًا أن تفهم أن بعض الرموز تبدأ كرموز أمنية خلال عرضها الأولي، لكنها تتطور لاحقًا إلى رموز خدمية بعد تطوير المنصة.

يفضل العديد من المستثمرين الرموز الأمنية لأن الأصول تلتزم بالقيود القانونية للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). الرموز الأمنية هي النتيجة المباشرة لرغبة المستثمرين والشركات في استخدام نظام تمويل جماعي قائم على البلوكشين يتوافق مع متطلبات الطرح العام الأولي الحالية. تشمل هذه اللوائح تنفيذ بروتوكولات معرفة العميل (KYC). تتطلب قوانين KYC من جميع المستثمرين الكشف عن هويتهم قبل أن يتمكنوا من المشاركة في حدث التمويل الجماعي.

فوائد الرموز الأمنية

توفر الرموز الأمنية للمشاركين تجربة استثمار أكثر شفافية. يجب على الشركات الناشئة التي تقدم رموزًا أمنية أن تزود المستثمرين بكمية هائلة من المعلومات المطلوبة قانونيًا، مثل موقع الشركة، والبيانات المالية، وأغراض الأعمال، والإدارة. جميع هذه البيانات قيمة للتحقق منها قبل القيام بأي استثمار. بينما يمكن لاستثمارات الرموز الخدمية تقديم هذه المعلومات، إلا أنها ليست مطلوبة قانونيًا حاليًا.

بالإضافة إلى ذلك، هناك بعض الأمثلة على العواقب التي يواجهها مقدمو الرموز الخدمية الذين زوّروا المعلومات المقدمة. توفر هذه القوانين حماية قيمة لجميع الأطراف المعنية، ويعتقد الكثيرون في الصناعة أنها حاسمة في الحد من الاحتيال وتعزيز تبني العملات المشفرة على نطاق واسع.

نظرًا للطبيعة غير المنظمة لسوق العملات المشفرة في مراحله الأولى، كان هناك عدد كبير من المحتالين في هذا المجال. يستغل هؤلاء الأفراد شكوك ومخاوف المستثمرين الجدد لتحقيق ربح. إحدى الدراسات أشارت إلى أن نسبة العروض الأولية للعملات (ICO) الاحتيالية في عام 2017 بلغت ثمانين بالمائة. بالنظر إلى حجم النشاط الاحتيالي في السوق، ليس من المفاجئ أن يبحث المستثمرون عن بديل أكثر أمانًا للوضع الراهن.

المستثمرون على نطاق واسع

تجذب الرموز الأمنية المزيد من الاستثمارات على نطاق واسع لأنها تخضع لتشريعات تحمي المستثمرين، مثل قانون الأوراق المالية لعام 1933 والفقرة 3 من قانون تبادل الأوراق المالية لعام 1934. هذه الحمايات ضرورية لمنع حدوث أنشطة احتيالية في السوق. توفر هذه الأمان الإضافي معاملات أكثر أمانًا لكل من المستثمرين والشركات التي تسعى لاستخدام استراتيجيات جمع الأموال عبر البلوكشين.

مزيد من الأمان لشركتك

ليس المستخدمون هم الوحيدون الذين يستفيدون من الرموز الأمنية. الشركة التي تختار تقديم رموز أمنية تحصل على الثقة بمعرفة أنها لن تكون عرضة لعواقب قانونية أو مالية لاحقة نتيجة عرضها. تتماشى رموزها مع لوائح SEC، وبالتالي يمكن للشركة العمل بثقة أكبر.

الرموز الخدمية

تخدم الرموز الخدمية غرضًا محددًا داخل المنصة. بالإضافة إلى ذلك، لا تدفع للمستثمرين أي أرباح موزعة أو حصة من الإيرادات مقابل احتفاظهم بالعملة. مثال مثالي على عملة خدمية معروفة هو شبكة Ethereum. في يوليو 2018، أصدرت SEC حكمًا بأن Ethereum ليست ورقة مالية. صرح أحد كبار مسؤولي SEC بأنه بينما قد تكون Ethereum ورقة مالية خلال عرضها الأولي للعملة (ICO)، فإنها في وضعها الحالي تعمل كرمز خدمي.

اختبار هووي

ليس من السهل دائمًا تحديد ما إذا كانت العملة ورقة مالية أم رمزًا خدميًا. كما أنه من المهم أن نتذكر أن SEC قد تغير لغتها وتعتبر حتى الرموز الخدمية خاضعة لقوانين الأوراق المالية في المستقبل. على الرغم من عدم اليقين في السوق، يمكنك استخدام اختبار هووي للتحقق ذاتيًا من وضعية الرمز في معظم السيناريوهات.

• هل تستثمر المال؟
• هل تتوقع أرباحًا مقابل استثمارك؟
• هل تستثمر في مشروع مشترك؟
• هل ستأتي أرباحك من جهود مُروّج أو طرف ثالث؟

من المحتمل أن يكون الرمز الذي تبحث عنه رمزًا أمنيًا إذا أجبت بنعم على هذه الأسئلة. بالإضافة إلى ذلك، إذا كان الربح المستلم من الاستثمار خارج نطاق سيطرتك تمامًا، فهناك احتمال كبير أن يكون الرمز المعني خاضعًا لقوانين الأوراق المالية. نشأ اختبار هووي خلال قضية المحكمة العليا SEC v. W.J. Howey Co.. زعمت SEC أن شركة Howey في فلوريدا انتهكت قوانين الأوراق المالية عندما فشلت في تسجيل اتفاقية استثمار أرض مع SEC. شمل الصفقة مستثمرًا اشترى نصف الأرض غير المستخدمة للشركة لكي يتم تطوير باقي الأرض إلى مزيد من حقول الحمضيات.

قررت المحكمة العليا أنه لأن المستثمرين لم يكن لديهم “المعرفة والمهارة والمعدات اللازمة للعناية وزراعة أشجار الحمضيات”، كانوا يتصرفون كمضاربين. بعبارة أخرى، استثمروا في الأرض على أمل تحقيق ربح من جهود شخص آخر.

قررت SEC أن الاستثمارات التي تم إجراؤها لم تكن من أجل الأرض بل من أجل فرصة المشاركة في الأرباح المستقبلية للمشروع الضخم للحمضيات. يعمل اختبار هووي عند تطبيقه على العملات المشفرة، ولكن نظرًا للطبيعة المتغيرة للرموز، لا يمكن تعريف جميع العملات بدقة باستخدام هذه التقنية.

سلبيات الرموز الأمنية

هناك أيضًا بعض العيوب المرتبطة بالرموز الأمنية. العائق الرئيسي لهذا النوع من الرموز هو انخفاض السيولة. لا يمكنك إرسال رمز أمني لأي شخص دون الامتثال لبروتوكولات KYC. تضيف هذه القيود مستوى آخر من التعقيد إلى متطلبات جمع الأموال.
تحتاج الشركات إلى شفافية كاملة لاستضافة عرض رمز أمني (STO). تتطلب SEC مجموعة هائلة من المعلومات من الشركات التي تتطلع إلى استضافة STOs، بما في ذلك البيانات المالية الكاملة. توافق المنظمة فقط على الشركات التي تلتزم بهذه الإرشادات الصارمة بنسبة مئة بالمئة.

خيار أكثر أمانًا

تملأ الرموز الأمنية فجوة ضرورية في السوق. يجب أن تساعد الشفافية الإضافية التي توفرها هذه الرموز في تعزيز الاستثمار المتزايد. بينما يحب الكثيرون الخصوصية التي توفرها العديد من المنصات في الاقتصاد اللامركزي، يسعى المستثمرون الكبار إلى الاستقرار المطلوب من الأنظمة المالية الحالية. تحقق الرموز الأمنية هذه المهمة بشكل مثالي.