هيئة الأوراق المالية تقترح أول تعديل شامل لقواعد وكلاء التحويل منذ عقود

قامت هيئة الأوراق المالية الأمريكية في 1 سبتمبر 2026 اقترحت تحديث القواعد والنماذج التي تنطبق على وكلاء التحويل المسجلين، وهي الشركات التي تحتفظ بالسجلات الرسمية للمستثمرين في الأوراق المالية وتُجري عمليات التحويل ضمن نظام المقاصة والتسوية الوطني. لم تُحدَّث قواعد وكلاء التحويل للهيئة بشكل جوهري منذ اعتماد القواعد الأولى في أواخر السبعينيات وأوائل الثمانينيات. ستُعدِّل الاقتراح نماذج التسجيل والتقارير السنوية، وتُحديث قواعد المعالجة وحفظ السجلات والحماية، وتُلغي قاعدة واحدة موجودة، وتُدخل قاعدتين جديدتين تغطيان برامج الامتثال والملصقات التقييدية.

يقوم وكلاء التحويل بأداء وظائف قانونية مُعرَّفة بموجب المادة 3(a)(25) من قانون تبادل الأوراق المالية لعام 1934، بما في ذلك توقيع الأوراق المالية عند الإصدار، ومراقبة الإصدار لمنع الإصدار غير المصرح به، وتسجيل نقل الأوراق المالية، وتبادل أو تحويل الأوراق المالية، ونقل ملكية السجلات للأوراق المالية عن طريق قيد محاسبي. يجب على أي شخص يؤدي هذه الوظائف لأوراق مالية مؤهلة أن يسجل لدى الهيئة أو لدى جهة تنظيمية مناسبة أخرى بموجب المادة 17A(c)(1) من قانون التبادل.

“سيساهم هذا الاقتراح في تبسيط وتحديث قواعد الهيئة لتعكس عمليات وإجراءات وكلاء التحويل الحالية، بما في ذلك استخدام الاتصالات الإلكترونية وتكنولوجيا البلوك تشين فيما يتعلق بعروض الأوراق المالية ونقل الأسهم،” قال رئيس هيئة الأوراق المالية بول س. أتكينز.

“مع تغير التكنولوجيا وتطور السوق التنافسية، يتطلب الحكم الرشيد مراجعة القواعد والأنظمة القديمة،” قال جيمي سيلواي، مدير قسم التداول والأسواق في هيئة الأوراق المالية. وصف سيلواي الاقتراح بأنه خطوة أخرى في جهود الرئيس أتكينز لتعزيز الإطار التنظيمي للوكالة.

يذكر الإصدار المقترح أن وكلاء التحويل يعملون بشكل متزايد بأوراق مالية مُرمَّزة، والذكاء الاصطناعي، وأشكال أخرى من البنية التحتية الرقمية، وأن المشاركين في السوق يسعون بنشاط لإدخال وكلاء تحويل أصلهم البلوك تشين، أو “على السلسلة”، إلى السوق الأمريكية. وفقًا للإصدار، فإن قواعد وكلاء التحويل الحالية صامتة فيما يتعلق بأمن المعلومات، والأمن السيبراني، واستعادة الكوارث، والمخاطر التشغيلية، ولا تحدد أي من قواعد الهيئة التزامات وكلاء التحويل فيما يتعلق بإزالة الملصقات التقييدية على الأوراق المالية.

التغييرات المقترحة على القواعد والنماذج الحالية

بموجب التعديلات المقترحة على القاعدة 17ac2-1، سيصبح تسجيل وكيل التحويل ساريًا بعد 45 يومًا من تقديم نموذج TA-1 أو أي تعديل على طلب قيد الانتظار، بدلاً من 30 يومًا التي تحددها القاعدة الحالية. وأوضحت الهيئة أن 30 يومًا غالبًا ما تكون غير كافية لتحديد ما إذا كان ينبغي تسريع أو رفض أو تأجيل طلب التسجيل.

ستتطلب التعديلات المقترحة على القاعدة 17ac2-2 من وكيل التحويل الذي يكتشف أن المعلومات المبلغ عنها في نموذج TA-2 المقدم مسبقًا كانت غير دقيقة جوهريًا أو مضللة أو غير مكتملة في وقت التقديم، أن يصححها بتقديم تعديل خلال 60 يومًا من اكتشاف ذلك. القاعدة الحالية تسمح بهذه التصحيحات ولكن لا تُلزم بها ولا تحدد فترة زمنية لها.

ستضيف نموذج TA-1 أسئلة جديدة تتطلب الإفصاح عن عنوان موقع المسجل على الويب، وأي تسجيلات أخرى لدى الهيئة، وأي تسجيلات فيدرالية أو حكومية أو أجنبية أخرى، وأي شركات تابعة ذات سيطرة مع تسجيلاتها. سيُرفق المسجلون أيضًا مخططًا تنظيميًا يوضح العلاقة بين وكيل التحويل والشركات التابعة ذات السيطرة. سيضيف النموذج مربعات اختيار للشركات ذات المسؤولية المحدودة والصناديق الائتمانية، ويزيل سؤالين موجودين حول ترتيبات شركات الخدمة باعتبارهما مكررين لتقارير نموذج TA-2، ويُحدّث التعليمات التي تُعرّف الأشخاص المسيطرين الذين يجب الإفصاح عنهم، بما في ذلك، بالنسبة للمسجلين من الشركات، كل مالك مستفيد مباشر أو غير مباشر يمتلك 5٪ أو أكثر من أي فئة من الأوراق المالية لحقوق الملكية للمسجل، مع اعتبار الشخص شخصًا مسيطرًا إذا امتلك 25٪ أو أكثر من الأوراق المالية ذات حق التصويت أو الأرباح.

وفقًا لـ نشرة المعلومات للهيئة، سيُحديث الاقتراح أيضًا التعريفات في القواعد 17ad-1 و 17ad-9 لتواكب تقنيات حفظ السجلات الإلكترونية والاتصالات الحديثة. ستُعدل القواعد 17ad-2 و 17ad-3 لتتطلب سياسات وإجراءات مكتوبة مصممة بشكل معقول لضمان سرعة المعالجة والإنجاز، وتوافق زمن الإنجاز مع دورة التسوية الحالية، وزيادة الحد الأدنى لفرض قيود التوسع من 75٪ إلى 95٪. ستُنشئ القواعد 17ad-6 و 17ad-7 فترة احتفاظ موحدة لمعظم سجلات وكلاء التحويل وتُحدث الأحكام التي تحكم الأنظمة الإلكترونية وحفظ السجلات من قبل أطراف ثالثة. سيتماشى الإطار الزمني للنشر للقاعدة 17ad-10 مع دورة التسوية الحديثة باستخدام مصطلحات محايدة تكنولوجيًا. ستُعاد صياغة القاعدة 17ad-12 كقاعدة شاملة لإدارة المخاطر تتطلب سياسات وإجراءات مكتوبة لحماية الأوراق المالية والأموال، وتحديد وتخفيف المخاطر المادية، والحفاظ على حساب مصرفي منفصل لأموال المصدر وحاملي الأوراق المالية والطرف الثالث، وإرساء خطة لاستمرارية الأعمال. سيتم تحديث القاعدة 17ad-17 لتتطلب إشعارات لحاملي الأوراق المالية غير النشطين وتعكس استخدام الوسائل الإلكترونية لإرسال الاتصالات والمدفوعات.

سيُلغي الاقتراح القاعدة 17ad-4، التي تُوفر إعفاءات من متطلبات الإنجاز والمعالجة وحفظ السجلات لبعض الأوراق المالية وبعض وكلاء التحويل. وفقًا لنشرة المعلومات، فقد حسّنت التقدمات التكنولوجية القدرة التشغيلية لوكلاء التحويل من جميع الأنواع والأحجام، وتعتبر الهيئة أن الإعفاءات لم تعد ضرورية.

قواعد الامتثال الجديدة والملصقات التقييدية

ستتطلب القاعدة المقترحة 17ad-30 من وكلاء التحويل المسجلين وضع وصيانة وتطبيق سياسات وإجراءات مكتوبة مصممة بشكل معقول لتحقيق الامتثال لقوانين الأوراق المالية الفيدرالية والقواعد السارية على وكلاء التحويل. ستُنشئ القاعدة المقترحة 17ad-31 متطلبات وضع وإزالة الملصقات التقييدية من الأوراق المالية وستلزم وكلاء التحويل المسجلين بالامتناع عن تسهيل صفقات الأوراق المالية غير المسجلة ما لم يكن لديهم أساس معقول للاعتقاد بأن الصفقة لا تنتهك، أو لا تكون جزءًا من سلسلة صفقات قد تنتهك، المادة 5(a) من قانون الأوراق المالية لعام 1933.

اعتمدت الهيئة القواعد 17ad-1 حتى 17ad-7 في 16 يونيو 1977، والقواعد 17ad-9 حتى 17ad-13 في 10 يونيو 1983. تم اعتماد القاعدة 17ad-17، التي تحكم حاملي الأوراق المالية المفقودين، لأول مرة في عام 1997 وتم تعديلها في بداية عام 2013.

تم نشر الإصدار المقترح على موقع SEC.gov وسيُنشر في السجل الفيدرالي. سيظل فترة التعليقات العامة مفتوحة لمدة 60 يومًا بعد تاريخ النشر في السجل الفيدرالي. يمكن تقديم التعليقات عبر نموذج التعليقات على الإنترنت الخاص بالهيئة أو عبر البريد الإلكتروني إلى [email protected] ويجب الإشارة إلى رقم الملف S7-2026-30.