نوفمبر القاسي للبيتكوين: ماذا يعني لشهر ديسمبر

نحن الآن على أتم الاستعداد لدخول آخر شهر من عام 2025. تاريخيًا، قدم ديسمبر نتائج مختلطة. متوسط أداء البيتكوين هذا الشهر كان +4.75%، ومتوسط العائد الوسيط كان -3.22%، وفقًا لبيانات من CoinGlass.

هذا يختلف عن الشهر الحالي، الذي كان تاريخيًا متفائلًا جدًا للبيتكوين (BTC ) بمتوسط عائد +41.19%. ومع ذلك، كانت الحقيقة على النقيض تمامًا. مثل أكتوبر—الذي انخفض 3.69% رغم متوسط تاريخي +9.92%—قلب نوفمبر السيناريو بالكامل.

في وقت كتابة هذا المقال، ينخفض البيتكوين بنحو 16.75% هذا الشهر، ما يجعله ثالث أسوأ نوفمبر خلال الـ13 سنة الماضية.

أسوأ نوفمبر (وأول شهر أحمر) سُجل في سوق الدب القاسي عام 2018، عندما شهد البيتكوين انخفاضًا بنسبة 36.57% بعد وصوله إلى ذروته في أواخر 2017. أسوأ شهر ثاني سُجل في العام التالي، 2019.

مع عوائد -16.23%، وقع رابع أسوأ نوفمبر خلال سوق الدب عام 2022. وكان ذلك أيضًا آخر مرة انتهى فيها البيتكوين الشهر بأداء سلبي. في العامين الأخيرين، كان نوفمبر إيجابيًا، بعوائد 8.81% و37.29% في 2023 و2024 على التوالي.

مع ذلك، نظرًا لتشغيل العملات المشفرة على مدار الساعة طوال الأسبوع، من الممكن أن يشهد البيتكوين انتعاشًا في أواخر الشهر.

لقد رأينا بالفعل لمحات من ذلك هذا الأسبوع، حيث تعافى سعر BTC من أقل من 81,000 دولار الجمعة الماضية ويُتداول الآن حول 91,400 دولار. نتيجةً لذلك، أداء بيتكوين في نوفمبر 2025 هو حاليًا الأسوأ منذ فبراير هذا العام (عندما انخفض BTC بنسبة 17.39%)، وليس الأسوأ منذ انخفاض يونيو 2022 بنسبة 35.31%.

لا يزال من الممكن خلال الأيام الثلاثة المقبلة أن يخفف البيتكوين من الأداء السلبي لشهر نوفمبر.

عادةً ما يصبح السيولة أقل حول العطلات، مما يسمح للأوامر الصغيرة أن تؤثر بشكل غير متناسب على السعر. ومع ذلك، يعني ذلك أيضًا أن رأس المال المؤسسي ربما لن يكون موجودًا لدعم حركة صعودية قوية ومستدامة.

كيف أعاد بيع نوفمبر تشكيل سرد بيتكوين والعملات المشفرة لعام 2025

فشل نوفمبر تمامًا في الوفاء بوعده بالربح. في الواقع، رأينا العكس تمامًا: انخفضت الأسعار إلى أدنى مستوى لها منذ سبعة أشهر.

نتيجةً لذلك، تحول أداء البيتكوين منذ بداية العام (YTD) إلى سلبي أيضًا. ومع ذلك، أدى ارتفاع بنسبة 9.5% خلال الأيام السبعة الماضية إلى انخفاض BTC الآن بنسبة 2.3% فقط منذ بداية العام. أكبر عملة مشفرة في العالم أيضًا أقل بنسبة 27.4% من أعلى مستوى تاريخي (ATH) بلغ 126,000 دولار، الذي تم تحقيقه في أوائل أكتوبر.

ومن الجدير بالذكر أن نوفمبر لم يخيب الآمال فقط من حيث الأداء؛ بل إن حجم الانخفاض (35.7%) من أعلى مستوى تاريخي قد غير تمامًا شعور السوق.

يُعتقد الآن على نطاق واسع على Crypto Twitter (CT) أن البيتكوين قد وصل إلى ذروته في هذه الدورة. كما أشار متداول العملات المشفرة بوب لوكاس على X:

“من المحتمل أن القمة قد وصلت.”

اتجاه الـ200 يوم للبيتكوين، وهو مؤشر الاتجاه الفني طويل الأجل الذي يُظهر متوسط سعر BTC خلال الـ200 يوم الماضية، تحول أيضًا إلى اتجاه هبوطي، مما يشير إلى أن سوق الصعود قد انتهى بالفعل.

أشار متداول آخر للأصول الرقمية، CryptoParadyme، على X إلى أن “يبدو من المحتمل جدًا في هذه المرحلة أننا شهدنا تحولًا في نظام أسواق العملات المشفرة.” وفقًا له:

“جميع الإشارات في الوقت الحالي تشير إلى تراجع المخاطر بالنسبة للبيتكوين، وقد عادت صدى عام 2021: تفوق البيتكوين بشكل حاسم على سوق الأسهم، الذي لم يكن في حالة جيدة خلال الأشهر القليلة الماضية.”

وأشار إلى أن البيتكوين ببساطة يتبع دورة الأربع سنوات، حيث “يزدهر وينخفض حول عمليات الانقسام النصفية.”

بالطبع، ليس الجميع يصدق ذلك، ولا يزال البعض يترقبون مستويات جديدة. مع قيام المؤسسات الآن بقيادة سعر البيتكوين—أساسًا عبر صناديق التداول الفوري (ETFs)—يُقال إن أكبر عملة مشفرة قد لا تتبع النمط نفسه الذي كان عليها خلال الدورات الثلاث الأخيرة، عندما كان مشاركة التجزئة والمضاربة هي الدوافع الرئيسية.

في الوقت الحالي، يبدو أن البيتكوين يختتم نوفمبر بأكبر خسارة له خلال ست سنوات. لكن هذا النكسة قد توفر للأصل الرقمي أساسًا للارتفاع مرة أخرى. وفقًا لبعض التحليلات، قد يضع ذلك BTC لبدء جيد في عام 2026.

بعد كل شيء، شهد البيتكوين استسلامًا. تم طرد المشاركين الذين كانوا مفرطين في الرفع المالي إلى حد كبير من السوق، حيث لا يزال إجمالي المراكز المفتوحة (OI) أقل من 60 مليار دولار، منخفضًا من أعلى مستوى بلغ 94 مليار دولار في 7 أكتوبر.

هذا يوفر للمستثمرين فرصة لإعادة الشراء بأسعار أقل وأكثر جاذبية.

هل يمكن لديسمبر أن يحقق انتعاشًا للبيتكوين؟

إذا نظرنا إلى الأداء التاريخي للبيتكوين، كلما كان لدى الأصل الرقمي نوفمبر أحمر، انتهى ديسمبر أيضًا باللون الأحمر.

هناك فقط أربعة أشهر نوفمبر حمراء في تاريخ البيتكوين، وجميعها تلتها ديسمبر أحمر، لذا لا يبدو الأمر جيدًا لهذا الأصل الرقمي. لكن كما رأينا أولاً مع أكتوبر والآن نوفمبر، هناك احتمال أن نحصل على نتيجة مختلفة هذه المرة.

بفضل صناديق البيتكوين الفورية (Spot Bitcoin ETFs)، قد يكون هذا الوقت مختلفًا بالفعل. قد يغير دخول المؤسسات بشكل ملحوظ وتيرة وتوقيت حركة سعر البيتكوين.

من الممكن أيضًا أن نشهد “ارتفاع سانتا”، وهو ظاهرة سوقية تقليدية. ما هو ارتفاع سانتا كلوز؟ هو تأثير تقويمي يشهد ارتفاع أسعار الأسهم خلال آخر خمسة أيام تداول في ديسمبر وأول بضعة أيام تداول في يناير.

يمكن إرجاع هذا الارتفاع إلى مشتريات المستثمرين توقعًا لارتفاع سانتا كلوز نفسه أو حتى تأثير يناير، الذي يتضمن زيادة أسعار الأسهم في الشهر الأول من السنة الجديدة. توقعًا لارتفاع قادم، قد يشتري المستثمرون الأصول بأسعار منخفضة لبيعها بأسعار أعلى.

وبالإضافة إلى ذلك، يكون حجم التداول منخفضًا في هذا الوقت بسبب الإجازات، مما يسهل رفع الأسعار.

تحليل أجرته Fidelity، يغطي 30 سنة من بيانات السوق، يُظهر أن مؤشر S&P 500 حقق عوائد إيجابية في 22 من تلك السنوات. في 2024-2025، رغم ذلك، شهد مؤشر SPX عكس ارتفاع سانتا كلوز، حيث قام السوق ببيع الأسهم.

على النقيض، ارتفع مؤشر FTSE 100 البريطاني، وهو أشهر مؤشر سوق أسهم في المملكة المتحدة، 24 مرة. وقد صمد هذا الاتجاه فعليًا خلال الأزمة المالية وجائحة كوفيد.

تشير البيانات إلى أن الأسواق التقليدية قد تشهد ارتفاع سانتا كلوز هذا العام أيضًا، ومع تزايد مؤسسية البيتكوين، قد يدفع ذلك أيضًا إلى تحقيق مكاسب في قطاع العملات المشفرة.

لكن من الجدير بالذكر أن مؤشر S&P 500 ارتفع بنسبة 15.83% منذ بداية العام ويقع حاليًا عند 6,812.61، متداولًا بالقرب من ذروته التي بلغت 6,920.34 في أواخر الشهر الماضي. بالمقابل، البيتكوين في المنطقة الحمراء منذ بداية العام ومنخفضًا بأرقام مزدوجة عن أعلى مستوياته التاريخية.

إذا نظرنا تحديدًا إلى سوق العملات المشفرة، فقد حدث ارتفاع سانتا كلوز 9 مرات من أصل 11 سنة بين 27 ديسمبر و2 يناير، باستثناء عامي 2021 و2022.

اسحب للتمرير →

فيما يتعلق بـ BTC، على وجه الخصوص، خلال الـ11 سنة الماضية، ارتفع 8 مرات قبل عيد الميلاد و6 مرات بعد عيد الميلاد.

الأمور تبدو جيدة، مع فرص قوية لارتفاع البيتكوين والسوق المشفرة الأوسع. نحن بالفعل نرى علامات على التعافي ومشاعر متجددة بعد أن سيطر الضعف على السوق لعدة أسابيع.

بيانات السلسلة الداخلية بعد بيع بيتكوين في نوفمبر

بعد الانخفاض إلى ما يقرب من 80,000 دولار الأسبوع الماضي، حقق البيتكوين انتعاشًا جيدًا هذا الأسبوع، محاولًا عدة مرات اختراق حاجز 92,000 دولار، رغم أنه لم ينجح بعد.

وفقًا لمتداول العملات المشفرة DonAlt، “إذا استعاد الشهر مستوى 93.5 ألف دولار، سيبدو الأمر جيدًا مرة أخرى على الأطر الزمنية العليا (HTFs)،” لكنه أضاف أن “الأيام القليلة القادمة حاسمة للغاية.”

مع ذلك، من الجدير بالذكر أن استعادة البيتكوين مؤخرًا لمستوى 90 ألف دولار جاء على خلفية طلب وسيولة ضعيفة، مما يشبه الضعف الذي شوهد في بداية سوق الدب الأخير.

أشار مزود تحليلات البلوكشين Glassnode إلى أن البيتكوين لا يزال يتداول تحت تكلفة حامل المدى القصير (STH) البالغة 104,600 دولار، مما يضع السوق في منطقة سيولة منخفضة مشابهة لفترة الربع الأول من 2022 بعد أعلى مستوى تاريخي. انهيار نسبة الربح/الخسارة لحاملي المدى القصير إلى 0.07x يشير فعليًا إلى جفاف زخم الطلب.

لكي يحدث تحول صحيح في الاتجاه الحالي، يجب أن تتقلص الخسائر المحققة، ويجب أن تتعافى ربحية حاملي المدى القصير فوق المستويات المحايدة. إذا لم تُعاد ضبط السيولة، قد ينحرف البيتكوين مرة أخرى نحو “المتوسط السوقي الحقيقي”، وهو قريب من 81 ألف دولار.

لكن ليس كل شيء سيئًا. وفقًا لـ J. A. Maartunn، محلل المجتمع في منصة تحليلات السلسلة الداخلية CryptoQuant، يدخل السوق الفوري وضع التعافي مع تحول فرق الحجم التراكمي (CVD) من المنطقة السلبية إلى المحايدة، وهو “خطوة مهمة إلى الأمام!”

في الوقت نفسه، أشار مساهم CryptoQuant XWIN Research Japan إلى ذلك في منشور مدونة:

“سوق البيتكوين يظهر علامات أوضح — عبر العقود المستقبلية، والسوق الفوري، وبيانات السلسلة الداخلية — أن مرحلة الرفع المالي الأخيرة تنتهي وأن رأس المال طويل الأجل يعود.”

كما أشار إلى أن نشاط المستثمرين التجزئة الزائد على عقود بيتكوين المستقبلية “يتلاشى”، وهو نمط تم ملاحظته في “نقاط تحول سابقة في السوق”، مما يعني أن هيكل السوق يصبح أكثر صحة. كما يظهر حاملو المدى القصير علامات واضحة على الاستسلام.

ثم هناك مؤشر Puell Multiple، وهو مؤشر يقيس ربحية معدني البيتكوين، الذي دخل منطقة الخصم، مشيرًا إلى “فرص دخول مواتية.”

في مستوى السعر الحالي، يقع البيتكوين تقريبًا عند تكلفة إنتاج المعدنين التي تبلغ حوالي 88,000 دولار، حيث تتقلص الربحية بسبب زيادة معدل التجزئة (hashrate) وانخفاض سعر التجزئة (hash price). يؤدي ضغط هوامش المعدنين مع اقتراب السعر الفوري من تكلفة الإنتاج إلى إعادة ضبط السوق، حيث يخرج المعدنون الأضعف وتُخفض الصعوبة، مما يخفف ضغط البيع.

أشار تقرير من رويترز مؤخرًا إلى أن نشاط تعدين البيتكوين في الصين يشهد انتعاشًا قويًا، بفضل الكهرباء الرخيصة وتوسيع مراكز البيانات بشكل كبير في المناطق ذات الاستهلاك العالي للطاقة. وقد احتلت الصين بالفعل موقع ثالث أكبر مركز لتعدين البيتكوين في العالم رغم الحظر الوطني الذي أدى مؤقتًا إلى صفر حصتها في 2021.

“بشكل عام، تشير استنفاد التجزئة، ومقاييس منطقة القيمة، وتخفيف الرفع المالي، وتراكم الحيتان، وتقدم التنظيم إلى أن الانخفاض الأخير من المرجح أن يكون “تراجعًا عميقًا في دورة صعودية مستمرة”، وليس بداية تراجع كبير. تحت السطح، يتحسن هيكل السوق بهدوء”، هكذا جاء في منشور XWIN Research Japan.

فيما يتعلق بالتراكم، تُظهر بيانات السلسلة الداخلية أن الحيتان المتوسطة الحجم (10-1,000 BTC) تشتري الأصل بشكل مستمر.

مؤشر اتجاه التراكم من Glassnode يُظهر أيضًا أنه خلال الأسبوع الماضي، بدأت الكيانات التي تمتلك 10,000 BTC أو أكثر في تراكم BTC، بينما بدأت الفئة التي تتراوح بين 1,000 إلى 10,000 BTC في الشراء للمرة الأولى منذ سبتمبر.

تُظهر البيانات من Farside أيضًا بعض نشاط شراء الصناديق المتداولة (ETF) هذا الأسبوع، رغم أن الطلب لا يزال ضعيفًا. كان نوفمبر شهرًا قاسيًا لتدفقات الصناديق المتداولة، حيث بلغت التدفقات الخارجة 4.76 مليار دولار. وفي الوقت نفسه، كانت التدفقات الداخلة نادرة. كان هناك فقط 7 أيام من صافي التدفقات الداخلة، بإجمالي مجرد 1.2 مليار دولار.

حتى خزائن الأصول الرقمية (DATs) مشغولة بالشراء، حيث أضافت صافي 18.7 ألف BTC هذا الشهر.

ومع ذلك، تواجه خزائن الأصول الرقمية (DATs) فترة حاسمة حيث يقرر مؤشر MSCI ما إذا كان سيستبعد الشركات التي تجمع أصولًا مشفرة. من المتوقع اتخاذ قرار بشأن ذلك في يناير. وهذا أمر كبير لأن الصناديق السلبية المرتبطة بـ استراتيجية مايكل سيلور (MSTR )، والتي تمتلك أكثر من 649,000 BTC (أكثر من 3% من إجمالي إمداد البيتكوين)، تمثل ما يقرب من 9 مليارات دولار من التعرض السوقي.

العملات البديلة بعد انهيار بيتكوين في نوفمبر: من يتألم أكثر؟

مع معاناة البيتكوين، لا تحظى العملات البديلة بطبيعة الحال بوقت جيد. القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة حاليًا أقل قليلاً من 3.2 تريليون دولار، مرتفعةً عن أدنى مستوى بلغ 2.97 تريليون دولار في 23 نوفمبر، لكنها لا تزال منخفضة بشكل كبير عن القمة التي بلغت ما يقرب من 4.4 تريليون دولار في 7 أكتوبر.

من بين أفضل 100 أصل مشفر، أكثر من ربعها ينخفض 80% إلى 99% عن أعلى مستوياتها التاريخية. ونصفها ينخفض بأكثر من 50% عن قممها.

العملة المشفرة الثانية الأكبر، إيثيريوم (ETH )، ارتفعت إلى ما فوق 3 آلاف دولار بعد أن انخفضت إلى حوالي 2,600 دولار الأسبوع الماضي. وبالتالي، فإن ETH الآن منخفض بنسبة 10.5% منذ بداية العام و38.6% عن أعلى مستوى تاريخي بلغ 4,946 دولار.

فيما يتعلق بشهر نوفمبر، سجل ETH خسارة بنسبة 21.28%، مما يمثل الشهر الثالث على التوالي الذي ينخفض فيه هذا الأصل البديل في القيمة. الأصل المشفر الذي رائد العقود الذكية سجل خسائر بنسبة 5.71% في سبتمبر و7.02% في أكتوبر.

يبدو أن الطلب على تموضع إيثيريوم الصعودي في سوق المشتقات يتراجع، حيث يبلغ إجمالي المراكز المفتوحة (OI) حوالي 36 مليار دولار. هذا انخفاض كبير عن القمة في 23 أغسطس عندما تجاوز OI 70 مليار دولار. ومنذ ذلك الحين، يتناقص OI تدريجيًا، على عكس الزيادة في الأشهر الأربعة السابقة. بين أبريل وأغسطس، ارتفع OI لإيثيريوم بأكثر من 50 مليار دولار.

لكن لا يزال بعض المستثمرين مهتمين. يشمل ذلك BitMine الخاص بتوم لي (BMNR )، الذي أضاف 14,618 ETH إلى خزينة إيثيريوم الخاصة بالشركة يوم الخميس، مما قرب إجمالي حيازاته إلى 3.65 مليون ETH.

هذا يدعم آراء لي المتفائلة. مؤخرًا، في مقابلة، توقع أن يرتفع سعر ETH نحو 7,000 إلى 9,000 دولار بحلول نهاية يناير 2026.

حتى مشتروا الصناديق المتداولة (ETF) يستثمرون في إيثيريوم. جذبت صناديق إيثيريوم الفورية (Spot) ما مجموعه 291.7 مليون دولار خلال الأربعة أيام المتتالية الأخيرة من صافي التدفقات الداخلة. وكانت هذه هي التدفقات الداخلة الوحيدة، باستثناء 12.5 مليون دولار في 6 نوفمبر، التي سجلتها صناديق إيثيريوم هذا الشهر.

لذلك، كان هناك فقط خمسة أيام من صافي الشراء بينما سيطرت التدفقات الخارجة على نوفمبر، مجموعها 1.8 مليار دولار، مقابل تدفقات داخلية ضئيلة بلغت 304.2 مليون دولار.

في الوقت نفسه، استخدمت الحكومة الملكية لبهوتان إيثيريوم لديها، لتكسب الآن دخلًا سلبيًا على حيازاتها. قامت الحكومة بتجميد 320 ETH عبر مزود خدمات التجميع المؤسسية Figment. بالإضافة إلى إيثيريوم، تحتفظ بهوتان بحوالي 6,154 بيتكوين.

وسط كل هذا، تستعد شبكة إيثيريوم لترقية رئيسية تسمى Fusaka، والتي ستحسن قابلية التوسع لديها. من المقرر أن تُطلق الترقية على الشبكة الرئيسية الأسبوع المقبل.

في الوقت نفسه، يواجه أكبر منافس لإيثيريوم، سولانا (SOL )، اقتراحًا لإنقاذ مكافآت التجميع. دعا مطور سولانا إلى مضاعفة انخفاض مكافأة التجميع المبرمجة إلى -30% سنويًا لتقليل التضخم وبالتالي ضغط البيع على SOL.

قال الباحث Lostintime101 في منصة مطوري سولانا، Helius، في الاقتراح: “بعض المجمعين يعتبرون مكافآت التجميع كدخل عادي ويحتاجون إلى بيع جزء لتغطية الضرائب.” من خلال مضاعفة معدل خفض التضخم، يمكن لسولانا تقليل الانبعاثات بشكل ملحوظ مع تجنب إحداث صدمات للنظام، أضاف.

SOL هي العملة المشفرة السادسة من حيث الحجم، برأس مال سوقي يبلغ 78 مليار دولار. سعرها منخفض بنسبة 26.57% منذ بداية العام حيث يتداول SOL عند 140 دولارًا، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 52% عن أعلى مستوى تاريخي وصل إليه في يناير هذا العام.

في 26 نوفمبر، كسرت صناديق سولانا الفورية (ETFs) سلسلة تدفقها التي استمرت 21 يومًا منذ إطلاقها في بداية هذا الشهر، مسجلة صافي تدفق خارجي قدره 8.2 مليون دولار. تحتفظ صناديق سولانا المتداولة حاليًا بما يقرب من 918 مليون دولار من إجمالي الأصول الصافية.

العوامل الماكروية الداعمة والمعاكسة للبيتكوين والعملات المشفرة في عام 2026

بينما يواجه البيتكوين والعملات المشفرة الأوسع صعوبات، يظل الذهب ثابتًا فوق 4,100 دولار. فقد تفوق المعدن الثمين فعليًا جميع الأصول الرئيسية في الربع الأخير، مسجلاً مكاسب بنسبة 15.6%، بينما توقفت الذهب الرقمي.

يدعم هذا المعدن الثمين تراجع الحماس للعملات المشفرة والذكاء الاصطناعي، وضعف الدولار، وانخفاض الأسعار.

تعد تخفيضات الأسعار أيضًا مواتية لأصل محفوف بالمخاطر مثل العملات المشفرة. وتظهر أداة CME FedWatch Tool أن المتداولين يمنحون احتمالًا بنسبة 84.7% أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بنسبة 0.25% إلى 3.50% و3.75%.

لكن هناك أيضًا احتمال أن يترك الاحتياطي الفيدرالي الأسعار دون تغيير الشهر المقبل بسبب عدم اليقين الناجم عن إغلاق الحكومة الأمريكية الذي استمر 43 يومًا.

في الوقت نفسه، من المحتمل حدوث تحول كبير العام المقبل مع انتهاء فترة رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في منتصف مايو. قد يحل رئيس أكثر تساهلاً محل باول، حيث صرح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في عدة مناسبات أنه يفضل مرشحًا يدعم سياسة نقدية ميسرة.

تطور سياسي رئيسي حدث بالفعل هو موافقة مؤسسة التأمين على الودائع الفدرالية على قاعدة لتخفيض متطلبات رأس المال. ستدخل القاعدة حيز التنفيذ العام المقبل ويمكن أن تكون محفزًا للأصول ذات المخاطر مثل البيتكوين.

تمت الموافقة على القواعد النهائية الجديدة لنسبة الرفع التكميلية المعززة، والتي تخفّف من متطلبات الرفع المالي للبنوك الكبيرة.

ستقلل هذه القاعدة رأس المال الإجمالي للبنوك العالمية الكبيرة بأقل من 2% أو 13 مليار دولار، بينما ستشهد الشركات التابعة للمؤسسات الإيداعية انخفاضًا متوسطًا بنسبة 27% في متطلبات رأس المال.

بينما يجب على البنوك الالتزام بالقاعدة الجديدة بحلول 1 أبريل، يمكنها تبنيها طواعيةً منذ بداية عام 2026. من خلال تخفيف القواعد، تهدف الحكومة إلى تعزيز النمو الاقتصادي.

كما وافقت مؤسسة التأمين على الودائع الفدرالية (FDIC) على قاعدة مقترحة ستخفض متطلبات الرفع المالي للبنوك الصغيرة التي تقل أصولها عن 10 مليارات دولار. سيتم خفض نسبة الرفع للبنوك المجتمعية بنسبة 1% إلى 8%.

تشمل العوامل الاقتصادية الكلية الأخرى التي يمكن أن تعزز الصعوديين توسع الحكومات في عرض النقود لدعم اقتصاداتها، ونمو قوي في أرباح الشركات، وتخفيضات أسعار الفائدة من قبل بنوك مركزية رئيسية أخرى.

ومع ذلك، فإن مؤشرات العمالة الأضعف، وتباطؤ النمو العالمي، وزيادة عدم اليقين السياسي، والضغوط التضخمية المستمرة، وتزايد المخاوف بشأن اتجاهات استثمارات الذكاء الاصطناعي هي عوامل هبوطية قد تدفع الأسعار إلى الانخفاض.

الخلاصة

قدّم نوفمبر اختبارًا للواقع. شهر تاريخيًا صاعد تحول إلى أحمر عميق وكسر الشعور، لكن الانخفاض الحاد عن أعلى المستويات التاريخية يشير إلى أن الدورة لا تزال قائمة.

بينما سيطر الخوف على السوق، تحت السطح، تم تفكيك الرفع المالي، وغادر المستثمرون الضعفاء، ويتجه اللاعبون على المدى الطويل بهدوء إلى ما سيأتي لاحقًا.

فما التالي؟ إذا كان التاريخ دليلًا، فإن مسار ديسمبر لا يزال غير مؤكد. ومع ذلك، فإن العلامات الأولى لتدفقات المؤسسات، رغم ضعفها، إلى جانب تحسين هيكل السوق، والتحولات التنظيمية، وإمكانية تخفيض الأسعار، والأنماط الموسمية، كلها تشير إلى مفاجأة صعودية.

لكن ما إذا كان ذلك ارتدادًا مؤقتًا أو تعافيًا حقيقيًا، سيحدد الوقت فقط. قد يوفر اضطراب نوفمبر في النهاية الأساس للمرحلة التالية من الدورة.