الكيانات الحكومية تتفتح بشكل متزايد لتبني البيتكوين كأصل احتياطي للخزانة

أكبر عملة مشفرة في العالم، البيتكوين، قطعت شوطًا طويلًا خلال العقد والنصف الماضي. في البداية كانت استثمارًا تجاريًا يهدف إلى تراكم الثروة، لكن البيتكوين تطور ليصبح مخزن قيمة معترف به للشركات والحكومات على حد سواء.

ساهمت عدة عوامل في صعود البيتكوين كملاذ آمن رئيسي إلى جانب الذهب والفضة على مستوى العالم، بما في ذلك التوترات الجيوسياسية، وعدم اليقين الاقتصادي الكلي، وتفوق BTC مقارنةً بالأصول التقليدية الرئيسية.

ارتفعت قيمة BTC بأكثر من 113٪ خلال العام الماضي، وتداولت حاليًا بحوالي 64,000 دولار، مما يمثل زيادة بنسبة 94,258٪ خلال الـ 11 سنة الأخيرة. هذا العام، شهد البيتكوين لحظة بارزة عندما أقرّت هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) أول صندوق تداول مباشر للبيتكوين (Spot Bitcoin ETF) على الإطلاق، مما أضفى الشرعية على الأصل المشفر وسهّل على المؤسسات الاستثمار فيه.

إحصائيًا، سجّلت صناديق البيتكوين الفورية تدفقات صافية بلغت 27 مليار دولار في الربع الأول من عام 2024، ثم تراجعت في الربع الثاني إلى 6 مليارات دولار فقط. قد تنطلق مرة أخرى اتجاهات التدفق الإيجابي، حيث سجّل شهر يوليو أكثر من 2 مليار دولار حتى الآن. تدعم هذه الصناديق بعض أكثر المؤسسات سمعة في التمويل التقليدي (TradFi) مثل Fidelity وBlackRock (BLK ) ، وقد وصف الرئيس التنفيذي لآخرهما، لاري فينك، البيتكوين مؤخرًا بأنه «ذهب رقمي».

مع إزالة الصندوق لحاجز الامتثال التنظيمي الحاسم أمام دخول البيتكوين، تحوّلت المزيد من الشركات إلى الأصل المشفر كوسيلة لتنويع وحفظ الثروات. وهذا يُظهر تغير الأوقات وتزايد الثقة والاطمئنان في البيتكوين.

على الرغم من أن الأصل المشفر لا يزال في مراحله الأولى مقارنةً بفئات الأصول الأخرى، فإن البيتكوين صمد أمام اختبار الزمن وظهر منتصرًا. رغم دورات السوق المتقلبة، والضغط السياسي، وأحداث البجعة السوداء، أظهر البيتكوين مرونة وزيادة في تبنيه. نتيجةً لذلك، حتى أولئك الذين كانوا متشككين في البيتكوين أصبحوا الآن يدعمونه علنًا كأصل احتياطي للخزانة.

كما أبرزنا أمس، هناك الآن قبول متزايد للبيتكوين في مجال التمويل التقليدي (TradFi)، حيث تستخدم بعض الشركات BTC لحماية احتياطياتها النقدية في ظل التضخم المستمر، وارتفاع مستويات ديون الحكومة، وتراجع الثقة في العملات الورقية.

هذا منطقي بالنظر إلى ندرة البيتكوين، حيث لا يتجاوز عدد الـ BTC 21 مليون وحدة، وقد تم استخراج 90٪ منها بالفعل. وعلى عكس العملات الورقية التي تفقد قوتها الشرائية مع مرور الوقت، فإن العرض المحدود للبيتكوين يجعلها انكماشية. بدلاً من تآكل القيمة مع الزمن، ارتفع BTC إلى مستويات تاريخية جديدة.

الاستخدام المتزايد للبيتكوين كأصل احتياطي للخزانة

بدأ اتجاه استخدام البيتكوين كأصل احتياطي في عام 2020 عندما أضافت 226,331 BTC MicroStrategy البيتكوين إلى ميزانيتها. اليوم، تحتفظ بـ 226,331 BTC، بقيمة 14.48 مليار دولار على أساس تكلفة 8.33 مليار دولار. الآن تمتلك MicroStrategy أكثر من 1٪ من إجمالي إمداد البيتكوين.

يعتقد الرئيس التنفيذي لـ MicroStrategy، مايكل سايلور، أن الدولار الأمريكي، الذي يتراجع قيمته منذ تولي الاحتياطي الفيدرالي السيطرة في عام 1913، لن يحتفظ بمكانته كاحتياطي عالمي.

“هناك رياح ماكرو اقتصادية هائلة — ستؤثر على 400 تريليون دولار من رأس المال. هذا الرأس مال موجود في أدوات نقدية تُقوَّض. سيبحث هذا الرأس مال عن التحول إلى مال قوي،” وهو ما يعتبره سايلور هو البيتكوين.

بعد MicroStrategy، أضافت Tesla (TSLA ) وSquare وStone Ridge، من بين آخرين، البيتكوين إلى استراتيجيات خزانتها. مؤخرًا، تبنت شركة التكنولوجيا الصحية المتداولة علنًا Semler Scientific البيتكوين كأصل احتياطي رئيسي لخزانتها واشترت 581 BTC، حيث وصفه الرئيس إريك سيملر بأنه:

“مخزن قيمة موثوق واستثمار جذاب.”

أعلنت شركة اللحوم والمأكولات البحرية الأمريكية Beck & Bulow عن تحويل 20٪ من أصولها إلى BTC. وستقبل مزيدًا من المدفوعات بالبيتكوين وتدمجه في برنامج 401k للموظفين. في الوقت نفسه، سمحت شركة الدفع المتداولة علنًا Mogo باستثمار أولي يصل إلى 5 ملايين دولار في البيتكوين.

اشترت شركة خدمات الفنادق اليابانية Metaplanet أيضًا بيتكوين بقيمة 1 مليار ين ياباني (7.2 مليون دولار) “استجابة مباشرة للضغوط الاقتصادية المستمرة في اليابان، لا سيما مستويات الدين الحكومي المرتفعة، وفترات طويلة من معدلات الفائدة الحقيقية السلبية، وبالتالي الين الضعيف.”

اعتبارًا من 31 مارس، احتفظت الشركات الأمريكية بـ 187 مليار دولار نقدًا. ويُقدَّر إجمالي كمية العملات المشفرة التي تحتفظ بها الشركات الخاصة والعامة عالميًا حاليًا بحوالي 816,163 BTC، أي ما يعادل حوالي 4٪ من إجمالي إمداد البيتكوين.

على الرغم من أن الرقم يبدو بطيئًا، إلا أن هناك زيادة بطيئة ولكن ثابتة في دمج البيتكوين في احتياطيات الخزانة، وهذا لا يقتصر على الشركات فقط. حتى الحكومات الآن تُظهر ميلاً لذلك، بما في ذلك الولايات المتحدة. وفقًا لأليكس ثورن من Galaxy Digital (GLXY ) ، “نظرية اللعبة البسيطة تشير إلى أن تبني دولة واحدة يستلزم أن تفكر الدول الأخرى في ذلك، سواء كانت صديقة أو عدوة.”

تحت ترامب، قد تكون الولايات المتحدة مستعدة للبيتكوين 

بعد مواجهة ضغوط تنظيمية متصاعدة خلال السنوات القليلة الماضية في الولايات المتحدة، حصل البيتكوين أخيرًا على الشرعية عندما تمت الموافقة على الصناديق المتداولة، لكن الآن قد يصبح الأمر أكثر إثارة لهذا الأصل المشفر الذي تبلغ قيمته تريليون دولار.

تستمر شائعات قوية حول إعلان الرئيس الأمريكي السابق والمرشح الجمهوري الحالي دونالد ترامب للبيتكوين كـ “أصل احتياطي استراتيجي” خلال مؤتمر البيتكوين 2024 في ناشفيل في وقت لاحق من هذا الشهر.

سيكون ترامب المتحدث الرئيسي في مؤتمر العملات المشفرة القادم، الذي سيُعقد من 25 إلى 27 يوليو. كما سيستضيف حملة جمع تبرعات في الحدث، حيث سيكلف أعلى تذكرة 844,600 دولار للشخص الواحد. تشمل تذاكر المستوى الأعلى مقعدًا على مائدة مستديرة مع ترامب.

وفقًا لبيانات تمويل الحملة التي صدرت حديثًا، جمعت حملة ترامب بالفعل 3 ملايين دولار من التبرعات بالعملات المشفرة. ساهم بعض اللاعبين الرئيسيين في الصناعة، بما في ذلك المؤسس المشارك لشركة Kraken جيسي باول وتوأم وينكليفوس. تبرع حوالي 100 شخص بالعملات المشفرة لحملة ترامب بين مايو ونهاية يونيو.

يأتي ذلك بعد أن غير ترامب موقفه من العملات المشفرة وأصبح صديقًا للبيتكوين. في عام 2019، انتقد البيتكوين بسبب تقلبه وإمكانية استخدامه غير القانوني، وفي وقت سابق من هذا العام، حث الناخبين على دعمه إذا كانوا يفضلون الأصول المشفرة.

في الشهر الماضي، نشر ترامب أيضًا على وسائل التواصل الاجتماعي: “نريد أن يُصنع كل البيتكوين المتبقي في الولايات المتحدة!” وحذر من أن أي سياسة تسعى إلى حظر البيتكوين “تساعد فقط الصين وروسيا.” وضع دعم ترامب القوي للبيتكوين إياه كأول مرشح مؤيد للبيتكوين.

هذا الأسبوع، أعلن ترامب أيضًا عن السيناتور جيه دي فانس كمرشح نائب الرئيس للانتخابات 2024. فانس هو حامل للبيتكوين ومؤيد بارز للعملات المشفرة. وفقًا لماثيو سيجل، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في VanEck:

“سجل ترامب في تخفيف التنظيمات، إلى جانب خلفية فانس التقنية، قد يمهد الطريق لبيئة أكثر ملاءمة لرواد الأعمال والمستثمرين في مجال العملات المشفرة.”

لذا، مع تأييد ترامب للبيتكوين، صرح دينيس بورتر، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لصندوق Satoshi Action Fund، أن مصادر “موثوقة” أخبرته أن البيتكوين سيُضاف إلى احتياطيات خزانة الولايات المتحدة.

“إضافة #Bitcoin كـ ‘احتياطي استراتيجي’ إلى خزانة الولايات المتحدة أمر بديهي، ومتى ما فعلت الولايات المتحدة ذلك، سيتغير النموذج وسيفهم العالم أنه يجب أن يكون له أيضًا موقع #Bitcoin،” نشر ذلك على منصة X (المعروفة سابقًا بتويتر).

اقترح مستشار ترامب، فيفيك راماسوامي، فعليًا ربط الدولار بسلة من السلع، بما في ذلك البيتكوين. ثم هناك روبرت ف. كينيدي جونيور، الذي اقترح ربط جزء من سندات الخزانة الأمريكية بعملة صلبة، بما في ذلك BTC. كما دعا قادة سياسيون آخرون إلى تبني البيتكوين واستخدامه كأصل احتياطي، حيث أيدت السيناتورة سيسينا لاميس تنويع احتياطات الاحتياطي الفيدرالي من العملات الأجنبية بالبيتكوين. وتعتقد لاميس:

“البيتكوين مخزن قيمة لا يصدق، وأنا أرى بالتأكيد فوائد تنويع استثمارات بلدنا.”

يجادل الكثيرون بأن جعل البيتكوين أصلاً احتياطيًا سيضمن في الواقع هيمنة الدولار في المشهد المالي العالمي.

حاليًا، تُعد الولايات المتحدة أكبر حامل للبيتكوين على مستوى الدول، حيث تمتلك أكثر من 200,000 BTC؛ ومع ذلك، تم حجزها من جهات غير مشروعة. إذا دعمت الولايات المتحدة البيتكوين رسميًا، فسيكون ذلك لحظة رائدة للعملة المشفرة، قد تُحدث ارتفاعًا كبيرًا في قيمتها وتُشكل لحظة تحول في سياسة البلاد المالية.

بينما سيساعد ذلك البيتكوين على جذب مستثمرين جدد وتعزيز أسعاره، يعتقد الكثيرون أن موقف ترامب المستمر المؤيد للعملات المشفرة هو مجرد استراتيجية للفوز بالانتخابات. ولا يصبح واضحًا تنفيذ هذه المبادرة إلا بعد الانتخابات.

مع ذلك، إحدى الطرق التي يمكن للولايات المتحدة من خلالها استغلال البيتكوين استراتيجيًا كأصل احتياطي هي اتباع نفس الخطوة التي اتخذتها السلفادور.

احتياطي البيتكوين في السلفادور يتجاوز 5,800 BTC

في عام 2021، اعتمدت حكومة السلفادور رسميًا البيتكوين كعملة قانونية إلى جانب الدولار الأمريكي، وتحتفظ حاليًا بـ 5,815 BTC بقيمة تزيد عن 370 مليون دولار.

اشترت الدولة أول 200 BTC عندما أعلنت عن العملة المشفرة كعملة قانونية. وتم تجميع البقية من خلال التعدين مع Volcano Energy وشراء بيتكوين واحد يوميًا.

نشرت الدولة في وسط أمريكا التشريع لأول مرة في يونيو من ذلك العام، وبنهاية الأسبوع الأول من سبتمبر، جعلت العملة الرقمية قانونية داخل البلاد. بهذه الخطوة، أصبحت السلفادور أول دولة في العالم تجعل البيتكوين قانونًا رسميًا.

بموجب تشريعه، يُقبل البيتكوين كوسيلة دفع للسلع والخدمات، ويُستخدم لسداد الضرائب، وتصفية الديون في المعاملات، ودفع الالتزامات السابقة المعبر عنها بالدولار الأمريكي. ومع ذلك، لا تزال معايير المحاسبة تستخدم الدولار الأمريكي كعملة مرجعية.

بالنسبة للسلفادور، كان القرار باعتماد البيتكوين مدفوعًا بنشاط بالحاجة إلى تبسيط التحويلات المالية الدولية، التي تشكل أكثر من 20٪ من الناتج المحلي الإجمالي للبلاد. من خلال التحول إلى العملة الرقمية، نجحت السلفادور في خفض التكاليف الباهظة المرتبطة عادةً بهذه المعاملات، والتي غالبًا ما تتراوح بين 30-50٪ من قيمة التحويل، مع تسريع سرعة التحويلات.

بينما صرّح الرئيس نايب بوكيل أن BTC قد يكون مفيدًا للتحويلات المالية، فإن الشرط الفعلي مختلف بشكل كبير. في الواقع، يقدّر أن 1٪ فقط من المواطنين يستخدمون العملات المشفرة للتحويلات المالية حتى الآن. ذلك لأن المعاملات البسيطة تتكبد رسومًا تبلغ 20 دولارًا أو أكثر.

بالإضافة إلى التحويلات المالية، تبنت السلفادور البيتكوين لتوفير وصول أسهل إلى الخدمات المالية لسكانها غير المصرفيين إلى حد كبير — حوالي 70٪ من مواطنيها — وتقليل اعتمادها على الدولار الأمريكي.

جاء اعتماد السلفادور للبيتكوين كمخزن قيمة محايد للادخار على الرغم من التحذيرات الصادرة عن صندوق النقد الدولي (IMF)، الذي أكد أن تبني العملة المشفرة كعملة قانونية يثير عدة قضايا مالية، ماكرو اقتصادية، وقانونية تتطلب تحليلًا دقيقًا.

كما شدد صندوق النقد الدولي على أن استخدام البيتكوين يحمل مخاطر كبيرة على الاستقرار المالي، والنزاهة المالية، وحماية المستهلك. علاوة على ذلك، وصف الصندوق الوضع بأنه “غير مستدام” لأنه “يقلل من الاستثمارات الخاصة ويحد من الموارد المخصصة للإنفاق الاجتماعي والبنية التحتية، كلّها عوائق أمام النمو.”

كما رفض البنك الدولي في البداية طلب الدولة للمساعدة في التنفيذ بسبب ما يُنظر إليه من قصور في البيئة والشفافية للبيتكوين.

على الرغم من التحديات، نجحت السلفادور في تبني البيتكوين وحتى خصصت جزءًا صغيرًا من الـ 102 ميجاواط التي ينتجها محطتها الكهربائية المملوكة للدولة لتعدين BTC. كما أطلقت الحكومة موقعًا إلكترونيًا لإثبات الاحتياطي لمراقبة وتتبع حيازات BTC في البلاد باستخدام بيانات السلسلة.

تبني البيتكوين كعملة قانونية يكتسب زخمًا

بعد إعلان السلفادور مباشرةً، اقترح كارليتوس ريجالا، عضو مجلس النواب الباراغواي، مشروع قانون مماثل. رغم أن ذلك لم يتحقق بعد، فقد أقر مجلس الشيوخ في البلاد إطارًا تنظيميًا وضريبيًا للمؤسسات العاملة في قطاعي العملات المشفرة والتعدين. في السنوات الأخيرة، أصبحت باراغواي موطنًا لمعدني البيتكوين بفضل الضرائب المنخفضة للغاية والكهرباء الرخيصة.

في الوقت نفسه، اعتمدت منطقة اقتصادية خاصة على جزيرة سياحية محددة في هندوراس البيتكوين كعملة قانونية. وعلى النقيض من ذلك، حظرت لجنة البنوك والتأمين الوطنية في هندوراس (CNBS) العملات المشفرة من النظام المالي للبلاد “بشكل فوري”.

ثم هناك جمهورية أفريقيا الوسطى، التي تُعد دولة أخرى إلى جانب السلفادور جعلت البيتكوين عملة قانونية. قبل بضع سنوات، اعتمد المشرعون بأغلبية ساحقة مشروع قانون شرّع استخدام العملات المشفرة وجعل BTC عملة قانونية إلى جانب فرنك CFA.

وقع الرئيس فاوستين أرشانج تواديرا على التشريع في عام 2022، مما جعل جمهورية أفريقيا الوسطى “أول دولة في أفريقيا تعتمد البيتكوين كعملة قانونية.” يهدف الإجراء إلى تمكين “نمو قوي وشامل” في جمهورية أفريقيا الوسطى، التي تُعد من أفقر الدول.

بهذه الخطوة، وضعت جمهورية أفريقيا الوسطى “على خريطة أكثر الدول جرأة ورؤية في العالم،” قال أوبيد نامسيو، رئيس أمانة الرئيس تواديرا، في بيان آنذاك.

تُعد جمهورية أفريقيا الوسطى من أكثر الدول اضطرابًا. فهي تتعامل مع صراع مدني دام عقدًا من الزمن وتعتمد على استخراج المعادن. وهي واحدة من ست دول وسط أفريقية — الكاميرون، وتشاد، وجمهورية الكونغو، وغابون، وغينيا الاستوائية — تستخدم فرنك CFA كعملة. هذه العملة الإقليمية مدعومة من فرنسا ومربوطة باليورو.

مثلما فعلت السلفادور، حذر صندوق النقد الدولي (IMF) جمهورية أفريقيا الوسطى من تحديات قانونية وشفافية وسياسات اقتصادية كبرى تنجم عن تبني الأصول المشفرة. وأفاد بلومبرغ أن “موظفي صندوق النقد الدولي يساعدون السلطات الإقليمية وسلطات جمهورية أفريقيا الوسطى في معالجة المخاوف التي يثيرها القانون الجديد”.

تشمل الدول الأخرى المهتمة بتبني البيتكوين دولة سورينام في جنوب أمريكا، التي اقترحت هذه الخطوة لمواجهة تحدياتها الاقتصادية لكنها لم تحقق أي تقدم بعد. كما تستكشف تونغا، دولة جزيرة في جنوب المحيط الهادئ، الفوائد المحتملة للبيتكوين. ومع ذلك، لم تتخذ الحكومة أي خطوات رسمية بعد لتبني البيتكوين كأصل احتياطي للخزانة.

أفكار ختامية

يتزايد قبول البيتكوين بسرعة، وليس فقط بين المتداولين الأفراد، بل إن المؤسسات والحكومات مهتمة به أيضًا بفضل مرونة الأصل المشفر، وندرته، وتبنيه.

في البيئة الماكرو اقتصادية الحالية، مع ارتفاع التضخم، وتدهور قيمة العملات الورقية، وتزايد عدم اليقين السياسي، يظهر الملك اللامركزي للعملات المشفرة، الذي لا يخضع لتغيّر السياسات النقدية وارتفاع مستويات الدين، أيضًا في الخزائن كأصل احتياطي.

حتى دول مثل الولايات المتحدة، والصين، والمملكة المتحدة تحتفظ بالبيتكوين؛ إلا أن هذه العملات لم تُشترى من قبل هذه الدول بل تم حجزها من المجرمين. كما أنه من المتوقع أن تُباع في مزادات لاحقًا، كما فعلت ألمانيا مؤخرًا. في السابق، باعت الولايات المتحدة 195,000 BTC مقابل 366 مليون دولار، والتي كانت اليوم تُقَدَّر قيمتها بـ 12.48 مليار دولار.

قد يتغير ذلك أخيرًا، رغم ذلك. حتى الآن، كانت الدول الصغيرة تستكشف جوانب مختلفة من البيتكوين. مع ظهور ترامب كمرشح رئاسي مؤيد للبيتكوين، قد نرى أخيرًا إحدى أكبر وأغنى دول العالم تُشرّع BTC كأصل احتياطي، مما سيؤثر بشكل كبير ليس فقط على البيتكوين بل على صناعة العملات المشفرة بأكملها.

في الوقت الحالي، لا يزال من المبكر القول، حيث أن البيتكوين لا يعتمد فقط على فوز ترامب في الانتخابات الرئاسية الأمريكية في نوفمبر 2024، بل لا يزال يُعَدّ ادعاءً تكهنيًا إلى حد كبير. ومع ذلك، تتغير الأجواء، ويشهد البيتكوين تبنيًا واسعًا عبر السكان والمؤسسات والدول.

انقر هنا لتتعرف على كل شيء حول الاستثمار في البيتكوين.