بيتكوين، مرشح رئيسي للعملة الاحتياطية العالمية

عملة احتياطية (المعروفة أيضًا باسم عملة مرساة) هي عملة أجنبية تُحتفظ بها بكميات كبيرة من قبل البنوك المركزية أو السلطات النقدية في عدة دول وتُستخدم عادةً في التجارة الدولية. الطلب على العملات الاحتياطية غالبًا ما يكون أعلى لأنها معترف بها وتُستخدم لتسهيل المعاملات في معظم الدول حول العالم. العملات الاحتياطية هي التي لديها أعلى كمية من التداول حول العالم.

على مدار القرون القليلة الماضية، كان هناك دائمًا عملة أو حجر كريم يهيمن لفترة من الزمن. العملة المهيمنة تصدرها الدولة الاقتصادية المهيمنة. تُظهر الدراسات أن سيطرة العملات الاحتياطية عادةً ما تمتد لقرن (100 سنة) قبل أن تغادر الساحة وتُعلن عن نهاية عهد.

تاريخ العملات الاحتياطية العالمية

كان هناك ست عملات احتياطية عالمية رئيسية منذ القرن الرابع عشر. عملات مثل الـ ريال البرتغالي، الـ ريال الإسباني، الـ غيلدر أو الـ فلورين الهولندي، الـ لير الفرنسي، الـ سترلينغ البريطاني، والـ دولار الأمريكي قد خدمت كعملات احتياطية في مرحلة ما خلال الـ 600 سنة الماضية.

الريال البرتغالي (1450-1530)

كانت البرتغال هي الاقتصاد المهيمن خلال الإمبراطورية الاستعمارية البرتغالية. نشأت في بداية عصر الاكتشاف، وكانت الإمبراطورية البرتغالية مكوّنة من أراضٍ خارجية تحكمها البرتغال. توسعت قوة وتأثير البرتغال عبر العالم خلال الإمبراطورية البرتغالية؛ استكشف البحارة البرتغاليون السواحل الأطلسية لأفريقيا ومناطق في شرق آسيا، مؤسسين موانئ ومراكز تجارية. خلال هذه الفترة من الهيمنة الاقتصادية، تم الاعتراف بالـ ريال البرتغالي كعملة احتياطية عالمية. الـ ريال، وهو عملة فضية، تم تقديمه لأول مرة حوالي عام 1380 على يد الملك فرناندو.

البيزو الإسباني (1530-1640)

كان البيزو الإسباني (المعروف أيضًا باسم ريال دي أ أوتشو أو الـ دولار الإسباني) يُستخدم على نطاق واسع بين القرنين السادس عشر والثامن عشر كعملة مرجعية للتجارة العالمية. كان ذلك فترة صعود الإمبراطورية الإسبانية. توحدت مملكة إسبانيا تحت الملك فرناندو الثاني من أراغون والملكة إيزابيلا الأولى من قشتالة. قام الملك والملكة بإصلاح النظام النقدي الإسباني وأصبح الـ ريال دي أ أوتشو الوحدة النقدية القياسية. كان الـ دولار الإسباني عملة فضية قياسية أثرت في إنشاء عملات أخرى. تم سك الدولار الأمريكي بناءً على نموذج الـ بيزو الإسباني.

الدولار الأمريكي (1921-الحاضر)

كانت الجنيه الإسترليني، التي كانت العملة الاحتياطية الرئيسية في العالم في القرن التاسع عشر، تشهد تراجعًا في هيمنتها بعد الحربين العالميتين الأولى والثانية، حيث كادت المملكة المتحدة أن تفلس نتيجة الحروب. بحلول عام 1921، استولى الدولار الأمريكي (المعروف شائعًا باسم غرينباك) على مكانة العملة المهيمنة في العالم.

خلال فترة اعتماد الجنيه الإسترليني كعملة احتياطية رئيسية للعالم، تم تقديم معيار الذهب. تبنت إنجلترا معيار الذهب في عام 1821؛ وتبعتها دول وأقاليم أخرى بسرعة. في معيار الذهب، كانت قيمة الوحدات النقدية مرتبطة بقيمة الذهب.

كانت الولايات المتحدة موردًا رئيسيًا للأسلحة خلال الحروب العالمية. تلقت الولايات المتحدة معظم المدفوعات مقابل إمداداتها من الأسلحة بـ الذهب. بحلول نهاية الحرب العالمية الثانية، جمعت الولايات المتحدة كميات كبيرة من الذهب. أصبحت الدولة التي تمتلك أكبر احتياطي من الذهب في العالم، حيث سيطرت على حوالي ثلثي الذهب العالمي. استنزفت دول أخرى احتياطياتها الذهبية لتمويل الحرب؛ وبالتالي، أصبح استمرار معيار الذهب غير قابل للتنفيذ.

سرعان ما أدرك قادة العالم الحاجة الملحة لإنشاء نظام نقدي دولي جديد. في يوليو 1944، اجتمع 730 مندوبًا من أربع وأربعين دولة في مؤتمر الأمم المتحدة النقدي والمالي في بريتون وودز، نيوهامشير، لتأسيس نظام نقدي جديد تُربط فيه العملات الأخرى بالدولار الأمريكي بدلاً من الذهب؛ ويمكن تحديد أسعار الصرف بين العملات الأخرى والدولار، حيث يُدعم الدولار الأمريكي باحتياطي كبير من الذهب. وافقت الولايات المتحدة أيضًا على استبدال الدولارات الأمريكية بالذهب عند الطلب. يُعرف الاتفاق الذي تم في يوليو 1944 الآن باسم اتفاقية بريتون وودز.

بالإضافة إلى النظام النقدي الجديد، تم إنشاء مؤسستين جديدتين في بريتون وودز — صندوق النقد الدولي (IMF) والبنك الدولي لإعادة الإعمار والتنمية (المعروف الآن باسم البنك الدولي).

بيتكوين كعملة احتياطية محتملة

أصدر صندوق النقد الدولي ورقة بعنوان: “التآكل الخفي لهيمنة الدولار: الموزعون النشطون وصعود العملات الاحتياطية غير التقليدية.” تدرس الورقة الانخفاض الخفي للدولار الأمريكي كعملة احتياطية وبدائل محتملة أخرى للعملة الاحتياطية.

تكشف ورقة صندوق النقد الدولي أن الانخفاض في هيمنة الدولار الأمريكي لم ينتج عنه تحول نحو الـ يورو، أو الـ جنيه البريطاني، أو الـ ين الياباني – التي تُستخدم أيضًا على نطاق واسع في التجارة الدولية إلى جانب الدولار وتُعتبر عملات احتياطية بديلة. تُظهر الورقة أن التحول من الدولار كعملة احتياطية أدى إلى اعتماد تدريجي للعملات الاحتياطية غير التقليدية. “هذا التحول إلى العملات الاحتياطية غير التقليدية كبير، وهو أيضًا واسع النطاق،” تقول الورقة.

يكشف صندوق النقد الدولي أن حصة العملات الاحتياطية غير التقليدية ارتفعت من مستويات ضئيلة عند مطلع القرن إلى حوالي 1.2 تريليون دولار و10٪ من إجمالي الاحتياطيات المحددة في عام 2021.

تقر ورقة صندوق النقد الدولي بأن تكاليف المعاملات انخفضت مع ظهور منصات التداول الإلكترونية، وتكنولوجيا صُنع السوق الآلي (AMM)، وإدارة السيولة الآلية (ALM) لعمليات الصرف الأجنبي؛ وبالتالي، فقد تضاءلت وفورات التكلفة المعتادة المرتبطة بالمعاملات بالدولار الأمريكي – أحد الأسباب الرئيسية للاحتفاظ بالدولار كعملة احتياطية.

المصادر: IMF Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves (COFER).

قامت البنوك المركزية أيضًا بتنويع محافظها على مر السنين، مما أدى إلى تحول من الالتزام بعملة احتياطية واحدة إلى استكشاف أصول مالية تقليدية وغير تقليدية متنوعة.

كان صندوق النقد الدولي معارضًا حازمًا للبيتكوين والعملات المشفرة بشكل عام. وُجهت إلى المنظمة النقدية اتهامات بأنها أداة لدول أقوى تفرض سياسات تفضّل الاقتصادات الكبيرة على حساب الاقتصادات الصغيرة والناشئة. غالبًا ما تأتي قروضه للدول التي تعاني من عجز في ميزان المدفوعات بشروط وأحكام غير مواتية.

نظرًا لأن تقنية البلوك تشين مبنية على مبادئ اللامركزية والحرية، تتلقى البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى تغطية سلبية مفرطة من هذه الوكالات المالية الدولية. عقب اعتماد السلفادور للبيتكوين كعملة قانونية، أصدر صندوق النقد الدولي عدة بيانات تنتقد بشدة الخطوة التي اتخذتها حكومة السلفادور.

في ورقة “التآكل الخفي لهيمنة الدولار”، رغم أن صندوق النقد الدولي يذكر “العملات غير التقليدية” طوال الورقة، إلا أنه يتجنب بحذر إغفال البيتكوين، والعملات المشفرة، وتقنية البلوك تشين.

على الرغم من التغطية السلبية، لا ينبغي الاستهانة بإمكانات البيتكوين لتصبح عملة احتياطية معترف بها عالميًا ومُعتمدة.

لماذا قد تصبح البيتكوين عملة احتياطية عالمية

في عصر المعلومات، أحدثت التقدمات التكنولوجية اضطرابًا في العديد من القطاعات بطرق لا تصدق. قبل عقود، كان يُعتقد أن وجود خدمة تأجير سيارات مهيمنة عالميًا مثل Uber أمر مستحيل. الاضطرابات التي شهدتها قطاعات النقل والضيافة وسلاسل الإمداد، على سبيل المثال، هي مجرد طرف الجبل الجليدي. مع تقنية دفتر الأستاذ الموزع، فإن الاضطراب في نظام التمويل العالمي يقترب.

الحرية المالية الحقيقية

لا تزال عدة دول كانت مستعمرات في السابق ولكنها نالت الاستقلال تتوق إلى استقلال مالي حقيقي — النوع من الاستقلال الذي لا يمكن توفيره إلا من خلال أصل لامركزي مثل البيتكوين. في عدة مستعمرات فرنسية سابقة، تُصدر فرنك CFA وتُدار وتُنظم من قبل الخزانة الفرنسية. كان فرنك CFA مرتبطًا سابقًا بـ الفرنك الفرنسي ولاحقًا مرتبطًا بـ اليورو، بعد تبني فرنسا لليورو. تحتفظ هذه المستعمرات السابقة باحتياطياتها الأجنبية في “حساب تشغيلي” لدى الخزانة الفرنسية. على مر السنين، شهدت هذه الدول صراخًا كبيرًا “مضادًا للـ CFA” من مواطنيها بسبب فرض عملة ونظام نقدي خارج سيطرتهم. إن قوة اللامركزية التي تمتلكها العملات المشفرة مثل البيتكوين هي وسيلة مؤكدة لإنهاء آثار الاستعمار الجديد والإمبريالية النقدية التي لا تزال موجودة في أجزاء من العالم.

لا انتماء سياسي

غالبًا ما تكون السياسات النقدية التي تتبعها الهيئات المالية الدولية مدفوعة بأسباب سياسية. تُقصف الدول المعارضة بعقوبات تقوض الاقتصاد. يزيل وسيلة تبادل لامركزية مثل البيتكوين هذه السياسات المدفوعة سياسياً. بدون سلطة مركزية، يحصل كل طرف على رأي عادل ومتساوٍ.

السرعة، الثبات، الترابط

تكلفة المعاملات على نظام دفتر الأستاذ الموزع منخفضة بشكل كبير. تحسّن قابلية توسع البيتكوين بشكل كبير من خلال إدخال الطبقات الثانية مثل شبكة لايتنينغ؛ هذه التحسينات جعلت البيتكوين نظام دفع سريع وأكثر موثوقية.

ستُنشئ البيتكوين كعملة احتياطية، ومع ظهور العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDC)، ترابطًا ماليًا عالميًا. سيكون التحويل بين الـ CBDC والعملات الاحتياطية فوريًا، مما يلغي الإجراءات المعقدة غير الضرورية.

الخلاصة

عندما ظهرت تقنية البلوك تشين والبيتكوين قبل أكثر من عقد من الزمن، كان من الممكن أن يبدو من المتفائل جدًا توقع مستوى الاعتماد الذي حظيت به العملات المشفرة. قد يبدو مبالغًا في طموحه اعتبار البيتكوين مرشحًا رئيسيًا للعملة الاحتياطية العالمية؛ كما أثبتت البيتكوين منذ نشأتها، لا تُقلل أبدًا من قوتها وإمكاناتها.

للتعرف أكثر على البيتكوين، زر دليلنا الاستثمار في البيتكوين.