المستثمرون المؤسسيون يحافظون على ثقتهم باستراتيجيات الأصول الرقمية رغم الخسائر الكبيرة

دفعت طفرة سوق العملات المشفرة في 2021 كثيرًا من المستثمرين المؤسسيين إلى دراسة الأصول الرقمية. اشترى بعضهم الأصول مباشرة، بينما استثمر آخرون في شركات القطاع. واتبعت MicroStrategy وArk Invest وTesla استراتيجيات مختلفة، لكنها احتفظت بانكشاف على هذا المجال رغم تراجع السوق. وفيما يلي نظرة على حيازاتها وخططها وخطط أطراف أخرى، استنادًا إلى التقارير الصادرة في أوائل فبراير 2023.

مصروف انخفاض قيمة أصول MicroStrategy بعد خصم أرباح البيع يقترب من 200 مليون دولار في الربع الرابع

قبل إعلان نتائج MicroStrategy للربع الرابع من 2022، توقع بعض المحللين تحقيق أرباح. وكانت الشركة، أكبر حائز للبيتكوين بين الشركات المدرجة آنذاك، قد خرجت عن سياسة الاحتفاظ بكامل الحيازة وباعت 704 بيتكوين مقابل 11.8 مليون دولار في 22 ديسمبر، بهدف الاستفادة من مزايا ضريبية محتملة. وبعد يومين اشترت 810 بيتكوين. ومع المشتريات السابقة، بلغ إجمالي الشراء من بداية نوفمبر إلى 24 ديسمبر نحو 3,205 بيتكوين، بصافي زيادة يقارب 2,500 بيتكوين بعد البيع. وتوقع متابعون أول ربح فصلي منذ عامين رغم تراجع طفيف في الإيرادات على أساس سنوي. وكانت تقديرات FactSet المذكورة آنذاك 130 مليون دولار للإيرادات و10.7 مليون دولار لصافي الربح. وكان فونغ لي الرئيس التنفيذي، ومايكل سايلور رئيس مجلس الإدارة التنفيذي.

في نتائج 2 فبراير، أعلنت MicroStrategy أن خسائر انخفاض قيمة الأصول الرقمية، بعد خصم أرباح البيع، بلغت 197.6 مليون دولار في الربع الرابع. وانخفض سعر البيتكوين نحو 65% خلال عام 2022 بأكمله، لكنه كان قد تعافى بنحو 31% منذ بداية العام وقت التقارير المشار إليها. وبلغ صافي الخسارة الفصلية 249.7 مليون دولار، مقابل 90 مليون دولار قبل عام. وكانت الشركة تشتري البيتكوين بانتظام منذ أغسطس 2020. وحقق بيع 704 بيتكوين متحصلات نقدية قدرها 11.8 مليون دولار وربحًا محاسبيًا قدره 0.9 مليون دولار بعد مراعاة انخفاض القيمة المسجل سابقًا.

حيازات MicroStrategy من البيتكوين. المصدر: The Block

تجاوزت الإيرادات التوقعات وبلغت 132.6 مليون دولار، مقابل نحو 134.5 مليون دولار قبل عام. وقال المدير المالي أندرو كانغ إن استراتيجية شراء البيتكوين والاحتفاظ به وزيادة الحيازة لم تتغير. وبلغت خسائر انخفاض القيمة المتراكمة منذ اقتناء الأصول 2.153 مليار دولار.

البيتكوين يظل محور الاستراتيجية

قال كانغ إن الشركة قد تدرس صفقات إضافية وفقًا لتقلبات سعر البيتكوين وظروف السوق، بما يتفق مع استراتيجية الاقتناء. وكان أداء البيتكوين مهمًا لتقييم السوق للشركة، إذ تحرك سهم MicroStrategy كثيرًا في الاتجاه نفسه الذي تحرك فيه البيتكوين.

مقارنة البيتكوين بسهم MicroStrategy. المصدر: TradingView

في نهاية الربع الرابع من 2022، امتلكت الشركة نحو 132,500 بيتكوين، بزيادة تقارب 1.9% عن الربع السابق. وسجلت شركات أخرى أيضًا انخفاضًا في قيمة حيازاتها من البيتكوين.

Tesla تحتفظ بالبيتكوين دون شراء أو بيع إضافي في الربع الرابع

أعلنت Tesla (TSLA ) نتائجها الفصلية والسنوية في 25 يناير. وفي تقريرها السنوي على النموذج 10-K المقدم في 30 يناير، سجلت الشركة خسائر انخفاض قيمة للأصول الرقمية بقيمة 204 ملايين دولار في 2022، وأرباح بيع محققة بقيمة 64 مليون دولار. وكان الأثر الصافي مصروفًا قدره 140 مليون دولار. واستثمرت Tesla نحو 1.5 مليار دولار في البيتكوين في 2021. وخلال الربع الثاني من 2022، حولت نحو 75% من مشترياتها إلى عملات نقدية، وحصلت على 936 مليون دولار. ولم تشترِ أو تبع بيتكوين إضافيًا في الربع الرابع.

أوضح الرئيس التنفيذي إيلون ماسك أن البيع استهدف تعزيز السيولة في ظل الغموض المحيط بإغلاقات كوفيد في الصين. وقال إنه لم يكن حكمًا على البيتكوين وإن الشركة منفتحة على الشراء مستقبلًا. وبموجب القواعد المحاسبية المعمول بها آنذاك، كانت الأصول الرقمية تخضع لاختبار انخفاض القيمة عندما تهبط قيمتها دون القيمة الدفترية. وللمقارنة، سجلت Tesla في 2021 خسائر انخفاض قيمة قدرها 101 مليون دولار وأرباح بيع قدرها 128 مليون دولار.

وأشارت شركة السيارات الكهربائية إلى أن تقلب الأسعار وانخفاض القيمة قد يؤثران على استثماراتها المستقبلية. واحتفظت بحق تعديل المحفظة وفق احتياجات العمل وظروف السوق. وفي نهاية الربع الرابع، بلغت القيمة الدفترية للأصول الرقمية 184 مليون دولار، بانخفاض 15.6% عن 218 مليون دولار في بداية الربع. وكان ذلك قيمة محاسبية بعد انخفاض القيمة.

مقارنة البيتكوين بسهم Tesla. المصدر: TradingView

انخفض سعر البيتكوين من أقل قليلًا من 20,000 دولار في نهاية الربع الثالث إلى نحو 16,500 دولار بنهاية العام. وسجلت Tesla ربحًا معدلًا للسهم قدره 1.19 دولار، متجاوزة توقع FactSet المذكور البالغ 1.13 دولار. وبلغت الإيرادات الفصلية نحو 24.3 مليار دولار، مقابل تقدير 24.7 مليار دولار الذي أوردته التغطية آنذاك.

للمزيد، اطلع على دليلنا حول الاستثمار في البيتكوين.

Meta تواصل الاستثمار رغم خسارة Reality Labs البالغة 13.7 مليار دولار في 2022

غيرت الشركة الأم لفيسبوك اسمها إلى Meta في 2021، انسجامًا مع توجه مارك زوكربيرغ نحو الميتافيرس. وكانت الاستثمارات مكلفة. فقد سجل قسم Reality Labs، المعني بالواقع الافتراضي والمعزز، خسارة تشغيلية تقارب 13.7 مليار دولار في 2022. وبلغت إيراداته 2.16 مليار دولار، مقابل 2.27 مليار دولار في 2021. ومع ذلك حافظت Meta على استراتيجيتها طويلة الأجل. وأوضحت المديرة المالية سوزان لي أن الشركة تتوقع زيادة الخسائر التشغيلية للقسم خلال 2023 مع مواصلة استثمارات كبيرة في هذا المجال.
في المقابل، أفادت تقارير في الأسبوع نفسه بأن Microsoft (MSFT ) حلت فريق الميتافيرس الصناعي الذي أنشأته في أكتوبر 2022. وكان الفريق يطور برمجيات للمؤسسات في هذا المجال. وشملت الخطوة نحو 100 موظف، بحسب تقرير نشر يوم الخميس في  The Information.

تقارير عن تعليق PayPal تطوير عملتها المستقرة

في الجمعة 10 فبراير، أفادت Bloomberg بأن PayPal علقت تطوير عملتها المستقرة الخاصة (PYPL ) عقب أنباء عن فحص إدارة الخدمات المالية بولاية نيويورك لشريكتها Paxos. وكانت Paxos تصدر، من بين منتجات أخرى، Pax Dollar وBinance USD. وقالت PayPal إنها تواصل دراسة عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي وستتعاون مع الجهات الرقابية المعنية.

وفي تقريرها السنوي المقدم إلى SEC في الأسبوع نفسه، كشفت PayPal أنها تحفظ أصولًا مشفرة بقيمة 604 ملايين دولار لصالح العملاء بنهاية العام. وكانت خدمة الشراء والاحتفاظ والبيع قد أطلقت في الولايات المتحدة في أكتوبر 2020. وسجلت في الميزانية التزامًا بالحفظ وأصلًا مقابلًا له بالقيمة نفسها. ومثلت الـ604 ملايين نحو 67% من الالتزامات المالية البالغة 902 مليون دولار الواردة في جدول القيم العادلة بالتقرير؛ أما الـ298 مليونًا المتبقية فتعلقت بمشتقات. وتوزعت أصول العملاء على بيتكوين بقيمة 291 مليون دولار وإيثر بقيمة 250 مليون دولار وأصول أخرى بقيمة 63 مليون دولار.
وفي 31 يناير، أعلنت PayPal خطة لخفض نحو 2,000 وظيفة، أي 7% من العاملين، بسبب الظروف الاقتصادية الكلية الصعبة. وأعلن الرئيس التنفيذي دان شولمان في 9 فبراير أنه يعتزم التقاعد بنهاية العام. وكان يقود PayPal كشركة مستقلة منذ 2015. وانضمت هذه الخطوة إلى حالات مغادرة قادة تنفيذيين في أجزاء مختلفة من القطاع.

للمزيد، اطلع على دليلنا حول الاستثمار في الإيثيريوم.

Ark Invest تشتري مزيدًا من أسهم Coinbase

بحسب التقارير آنذاك، اشترت Ark Invest يوم الجمعة 10 فبراير 162,325 سهمًا إضافيًا من Coinbase و263,504 أسهم من Robinhood، مقابل نحو 9.267 مليون دولار و2.63 مليون دولار على التوالي. وواصلت المشتريات استراتيجية الشراء عند هبوط الأسعار التي اتبعتها مديرة الاستثمار منذ بداية العام. وفي يوليو 2022، كانت Ark قد باعت أكثر من 1.4 مليون سهم Coinbase عبر صناديقها، ومنها Ark Innovation ETF. وباعت أيضًا أسهم Robinhood بأكثر من 500,000 دولار. وفي توقع منفصل، قالت الرئيسة التنفيذية كاثي وود إن سعر البيتكوين قد يبلغ مليون دولار بحلول 2030.

سهم Coinbase ‏(COIN)

جاء الشراء بعد تراجع سهم Coinbase حين تفاعل السوق مع تسوية Kraken مع SEC بقيمة 30 مليون دولار وإنهاء خدمة تحصيص العملات (staking) للعملاء الأمريكيين. وأظهرت زيادة حيازة COIN استمرار اهتمام Ark بالشركات المرتبطة بالعملات المشفرة، بينما استقطب الذكاء الاصطناعي أيضًا اهتمام الأفراد والمؤسسات. وأظهر استبيان نُشر في بداية 2023 من JPMorgan أن المتداولين المؤسسيين يعدون الذكاء الاصطناعي أكثر تأثيرًا من البلوك تشين على مستقبل التداول.

تزايد الاهتمام بالذكاء الاصطناعي وانتقادات المستثمرين التقليديين للعملات المشفرة

خلال مؤتمر Afore Consulting في 8 فبراير، قال مايكل ديميسي، مسؤول الأصول الرقمية في BNY Mellon، إن اهتمام المؤسسات بالأصول الرقمية مستمر. وأشار إلى استبيان البنك المنشور في أكتوبر وإلى النظرة طويلة الأجل لدى المستثمرين. وشدد أيضًا على أهمية التطوير المسؤول والتنظيم الواضح . وأبدت بنوك أخرى اهتمامًا رغم اضطرابات القطاع.

واصل المستثمرون المتشككون انتقاداتهم. ووصف تشارلي مونجر من Berkshire Hathaway (BRK.A ) (BRK-B ) العملات المشفرة بأنها عقود مقامرة في مقال رأي بصحيفة Wall Street Journal في 1 فبراير، داعيًا إلى حظر اتحادي. ورد الرئيس التنفيذي السابق لـMicroStrategy مايكل سايلور بأن هذه الانتقادات تعكس، في رأيه، ضعف فهم الأصول الرقمية.

«لو كان [مونجر] قائد أعمال في أمريكا الجنوبية أو أفريقيا أو آسيا وقضى 100 ساعة في دراسة المسألة، لكان أكثر تفاؤلًا بشأن البيتكوين مني».قال سايلور، الذي كان حينها رئيس مجلس الإدارة التنفيذي، ذلك في مقابلة مع CNBC عقب نتائج MicroStrategy الفصلية.

وكان شريك مونجر الاستثماري وارن بافيت قد وجه بدوره انتقادات شديدة للبيتكوين والعملات المشفرة.