مفوضة هيئة الأوراق المالية SEC بييرس تنتقد الوكالة بعد أحدث خطوة بينما يصر الرئيس جينسلر على أن الوكالة ‘محايدة تكنولوجيًا’

بالأمس، دخل سوق الأصول الرقمية في ركود لم يُشهد منذ أسابيع. السبب؟ أساسًا، إصدار غرامة بقيمة 30 مليون دولار لشركة Kraken من قبل SEC لبيع أوراق مالية غير مسجلة من خلال برنامجها للتخزين كخدمة.

قوبل اتخاذ هذا القرار بازدراء عبر الصناعة بأكملها، حيث اعتُبر مثالًا آخر على محاولات الجهات التنظيمية كبح نمو الأصول الرقمية تحت ستار ‘حماية المستثمرين’.

ومن المثير للاهتمام، أنه في أعقاب ذلك مباشرةً، أصدر أحد أفراد الـ SEC رسالة اعتراض – المفوضة هستر م. بييرس.

في رسالة اعتراضها، أوضحت المفوضة بييرس أن القرار لا يعكس موقفها الشخصي، واعتبرته مسارًا كسولًا للاتباع.

“منظم أبوي وكسول يكتفي بحل مثل هذا التسوية: لا تبدأ عملية عامة لتطوير عملية تسجيل قابلة للعمل وتوفر معلومات قيمة للمستثمرين، فقط أغلقها.” – المفوضة بييرس

ومن الجدير بالذكر أن هذه ليست المرة الأولى التي تصدر فيها المفوضة بييرس رسالة اعتراض نتيجة لإجراءات الـ SEC ضد الأصول الرقمية.

No Path Forward

إذا استمعت إلى مشاركي صناعة الأصول الرقمية، فإن القول المأثور ‘محكوم عليك إذا فعلت، ومحكوم عليك إذا لم تفعل’ يبدو صحيحًا بشكل خاص.

لعدة سنوات، كانت الشركات تُعبر عن حاجتها إلى تنظيمات أوضح. تلك التي تحاول تسجيل منتجاتها وخدماتها تدخل في حالة من عدم اليقين المستمر، بينما تُعاقب الشركات التي تعمل بحسن نية وتنتظر وضوحًا بإجراءات عقابية.

“قامت Kraken بتشغيل خدمة يمكن من خلالها لعملائها عرض رموزهم للتخزين. حصل العملاء على عوائد، وحصلت الشركة على رسوم. تجادل اللجنة بأن برنامج التخزين هذا كان يجب أن يُسجل لدى SEC كعرض أوراق مالية. سواء وافق أحد على هذا التحليل أم لا، فإن السؤال الأساسي هو ما إذا كان تسجيل SEC كان ممكنًا.” – المفوضة بييرس

وتستمر، موضحةً ما سبق قائلةً، “في المناخ الحالي، لا تمر العروض المتعلقة بالتشفير عبر قناة تسجيل SEC.”
تشير المفوضة بييرس إلى أن التخزين يُعد ممارسة غامضة بشكل خاص تتطلب وضوحًا من قبل SEC. وتطرح المفوضة بييرس عدة أسئلة لتسليط الضوء على ذلك – “هل يجب تسجيل برامج التخزين ككل؟” أو “هل يجب تسجيل كل برنامج رمز بشكل مستقل؟”

Hard to See the Vision

في متابعة لتطورات الأمس، جلس رئيس الـ SEC غاري جينسلر مع قناة CNBC لمناقشة القضية بمزيد من التفصيل. أوضح هنا أن الغرامة التي فرضت على Kraken جاءت بسبب بيعها أوراق مالية غير مسجلة – لم تُحظر خدمات التخزين ككل.

“…إذا أرادوا تقديم التخزين، نحن محايدون. تعالوا وسجلوا – لأن المستثمرين يحتاجون إلى هذا الإفصاح.”

بالنسبة للكثيرين، المشكلة هي أن إصدار مثل هذه الإجراءات التنفيذية باستمرار ضد مزودي الخدمات يدفع الـ SEC ببساطة المواطنين الأمريكيين لنقل أعمالهم إلى الخارج. تدعي الـ SEC أن ذلك يتم لحماية المستثمرين داخل حدودها، ولكن عندما يُجبر المستثمرون على الانتقال إلى الخارج، يصبحون بلا حماية تقريبًا.

المستثمرون يستحقون الحماية. هم يستحقون الإفصاحات، والضمانات بأن أصولهم لن تُعامل بسوء. ومع ذلك، هناك توافق متزايد على أنه إذا حاولت الشركات التسجيل، وتواجه فقط مأزقًا، لماذا تحاول على الإطلاق؟

حتى اللاعبين الرئيسيين المحليين والمتداولين علنًا مثل Coinbase يكررون الحاجة إلى تنظيمات واضحة ومسار فعلي للمستقبل، مؤكدين أن النظام لا يعمل كما هو.

المصدر: Twitter @brian_armstrong

An Industry Warning

بينما كان معظم الحديث خلال اليوم الماضي يدور حول Kraken، أوضح رئيس الـ SEC غاري جينسلر أن المنصات المنافسة لديها هدف على ظهورها. صرح بأنه لا يهم إذا كانت الشركات تُعلن عن منتجات تحت مسميات التخزين، الكسب، العائد أو غير ذلك – يجب تسجيل مثل هذه العروض.
مع هذا الوضع، سيكون من المثير للاهتمام معرفة كيف ستتعامل منصات مثل Coinbase مع الموقف، وما إذا كانت ستقرر إما محاولة التسجيل لدى الـ SEC، أو ببساطة إغلاق خدماتها لتجنب الغرامات الضخمة.

An Unintended Side Effect

جانب آخر من هذه الإجراءات التنفيذية التي يتخذها الـ SEC ويستحق المتابعة هو تأثيرها على بيتكوين.

آليات التوافق التي تشمل التخزين تم الترويج لها بقوة خلال السنوات القليلة الماضية (من قبل الكثيرين، بما في ذلك عدد من السيناتورات الذين يرونها صديقة للبيئة). نتيجة لذلك، أصبحت غالبية نظام الإيكوسيستم المشفر مدعومة الآن بآلية إثبات الحصة (PoS).

جزء من جاذبية PoS كان يتمثل في برامج مثل تلك التي قدمتها Kraken والتي أُغلقت مؤخرًا. مع نمو هذا الأساس خلال السنوات القليلة الماضية، شهد بيتكوين انخفاضًا في هيمنته السوقية بينما أعاد المستثمرون تخصيص أصولهم بحثًا عن عوائد سلبية.

هل ستؤدي الإجراءات التنفيذية التي تؤدي إلى إغلاق هذه الخدمات إلى استعادة بيتكوين لمستويات الهيمنة السوقية التي كان يتفاخر بها؟ هل سيرتفع قيمته مع تدفق المستثمرين نحو أحد الأصول القليلة المعروفة بأنها ليست ورقة مالية؟