قانون لجنة تداول العقود الآجلة للسلع يستثني القمار على نمط الكازينو من تعريف المبادلة

قامت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع يوم الجمعة 9 أكتوبر 2026 بنشر قاعدة نهائية مؤقتة تُقِرّ ما تصفه الوكالة بأنه موقفها الطويل الأمد بأن منتجات القمار على نمط الكازينو، بما في ذلك الرهانات التي تُوضع على مواقع المراهنات الرياضية وألعاب الكازينو، مستثناة من تعريف “المبادلة” بموجب قانون تبادل السلع. تحمل القاعدة عنوان “تعريف إضافي لـ ‘المبادلة’ لاستثناء منتجات القمار على نمط الكازينو” ومُحددة بالرمز RIN 3038-AF81، وتُعدِّل الجزء 1 من اللائحة الفدرالية 17 CFR. ستدخل حيز التنفيذ فور نشرها في السجل الفدرالي، ويجب استلام التعليقات المكتوبة خلال 30 يوماً من ذلك النشر.

“منتجات القمار على نمط الكازينو ليست مشتقات,” قال الرئيس مايكل س. سيليج في الإعلان. “تماماً كما فعلت CFTC فيما يتعلق بمنتجات أخرى كانت تاريخياً تُنظمها الولايات، توضح اللجنة اليوم حدود اختصاصها التنظيمي من خلال تثبيت استثناء منتجات القمار على نمط الكازينو من تعريف ‘المبادلة’.”

تشير نصوص القاعدة إلى أن هيئة الأوراق المالية والبورصات شاركت في اعتماد القاعدة استيفاءً للفقرة 712(d)(1) من قانون دود-فرانك، التي تُلزم الوكالتين، بالتشاور مع مجلس محافظي نظام الاحتياطي الفيدرالي، بتعريف مصطلح “المبادلة” بصورة مشتركة، وأن CFTC استشارت مجلس الاحتياطي الفيدرالي من خلال مشاركة القاعدة.

اختبار الاستثناء ذو جزأين

تضيف القاعدة الفقرة (7) إلى تعريف “المبادلة” في اللائحة الفدرالية 17 CFR 1.3. يُستثنى أي اتفاق أو عقد أو معاملة من تعريف المبادلة إذا استوفت كلًا من اختبار المزود واختبار المنتج. يتطلب اختبار المزود أن تكون المعاملة مقدمة أو مُبرمة من قبل شخص مرخص أو مخول بطريقة أخرى لعرض منتجات القمار أو الألعاب، أو لقبول الرهانات، وفقًا لقانون ولاية أو قانون قبيلة هندية معترف بها اتحاديًا بموجب قانون تنظيم الألعاب الهندية؛ وأن يعمل هذا الشخص ضمن نطاق الترخيص أو التفويض؛ وأن تُنظم المعاملة كقمار أو ألعاب وفقًا للقانون الساري للولاية أو القبيلة. ويتطلب اختبار المنتج ألا تُتداول المعاملة في بورصة أو سوق منظم أو منشأة تنفيذ مبادلات أو أي سوق آخر تُجرى فيه الصفقات بشكل متعدد الأطراف أو تخضع للتفاوض الفردي.

عندما يتم استيفاء كلا الاختبارين، تحدد القاعدة صراحةً ثلاث فئات من المنتجات المستثناة: الرهانات الرياضية، التي تشمل أي معاملة يقبل فيها مشغل مراهنات رياضية مرخص أو مشغل مراهنات رياضية رهانًا على نتيجة حدث أو أكثر من الأحداث الرياضية؛ ألعاب الكازينو، التي تشمل الرهانات التي يقبلها مشغل كازينو مرخص فيما يتعلق بلعبة طاولة كازينو أو ماكينة قمار أو أي جهاز ألعاب إلكتروني آخر؛ وألعاب الحظ المرخصة الأخرى، مثل البينغو، ومراهنات البلياردو، واليانصيب، والسحوبات.

تذكر اللجنة في نص القاعدة أن الاستثناء ليس حصريًا، وأن معاملات القمار الأخرى، مثل رهان غير رسمي بين أصدقاء، قد تكون أيضًا خارج تعريف المبادلة حسب كيفية هيكلتها وما إذا كانت قابلة للتداول. لا تفترض القاعدة أن أي معاملة تفشل في أحد الاختبارين هي مبادلة. لا تُعرّف القاعدة مصطلح “المبادلة القائمة على الأوراق المالية” بشكل إضافي، وتُطبق تصنيفاتها فقط لأغراض قانون تبادل السلع؛ بينما يُحدد المعاملة الضريبية الفدرالية والالتزامات المرتبطة بالإبلاغ والخصم والتسجيل والدفع وفقًا لقانون الضرائب الداخلي، واللوائح المالية، وإرشادات مصلحة الضرائب.

تستند اللجنة إلى الاستثناء في القاعدة المشتركة لعام 2012 التي اعتمدتها مع هيئة الأوراق المالية والبورصات (77 FR 48208، 13 أغسطس 2012)، والتي عرّفت “المبادلة” بشكل أوسع واستثنت منتجات التأمين التقليدية وبعض الاتفاقيات الاستهلاكية والتجارية. في القاعدة الجديدة، تبرّر اللجنة أن منتجات القمار تتوازى مع تلك الاستثناءات السابقة: فهي عادةً معاملات ثنائية بين دار ومُشتريها بدلاً من أدوات تُتداول في سوق منظم، وتُحدَّد أسعارها من قبل الدار وليس من قِبل قوى السوق، ولا يتم تصفية التزام الرهان بواسطة طرف ثالث، وقد خضعت هذه المنتجات منذ فترة طويلة لنظام تنظيمي خاص بالقمار وفقًا لقوانين الولايات والقبائل.

القرارات القضائية والإجراءات الحكومية المذكورة في القاعدة

يصف نص القاعدة الانقسام بين محاكم الاستئناف الفدرالية بشأن عقود الأحداث المتعلقة بالرياضة. يذكر أن الدائرة السادسة في قضية Schuler والدائرة التاسعة في قضية Assad رأيا أن عقود الأحداث الرياضية لا يمكن تمييزها قانونيًا عن رهانات الرياضة على نمط الكازينو وأبديا قلقهما من أن اعتبارها مبادلات سيؤدي إلى توحيد القمار الشائع على المستوى الفدرالي، بينما قضت الدائرة الثالثة في قضية KalshiEX, LLC ضد Flaherty، 172 F.4th 220 (الدائرة الثالثة 2026)، أن عقود الأحداث الرياضية المتداولة في سوق عقود محدد مرخص من قبل CFTC تتوافق مع تعريف المبادلات في قانون تبادل السلع وتخضع لولاية CFTC. تؤكد اللجنة أن القاعدة تنفّذ النهج الذي اقترحته الدائرة الثالثة.

وفقًا للقاعدة، جادل 40 ولاية ومقاطعة كولومبيا في رسالة تعليق بتاريخ 30 أبريل 2026 أن عقود الأحداث الرياضية لا يمكن تمييزها عن المراهنات الرياضية التقليدية، وأخبرت 39 ولاية ومقاطعة كولومبيا المحكمة العليا في مذكرات بتاريخ 7 أكتوبر 2026 أن المحاكم الفدرالية والولائية “في حالة ارتباك وانقسام يائس” بشأن هذه المسألة. جادلت نيو جيرسي أمام المحكمة العليا بأن لا شيء في قانون تبادل السلع يمنح لجنة العقود الآجلة (CFTC) سلطة أن تصبح المنظم الوحيد للمراهنات الرياضية، وادعت كنتاكي أن اعتبار عقود الأحداث كعقود مبادلة ينقل سلطة المراهنات الرياضية من الولايات إلى لجنة العقود الآجلة. وجدت الجمعية الأمريكية للألعاب أن إذا تم اعتبار المراهنات الرياضية كعقود مبادلة، فستضطر جميع الرهانات الرياضية، بما في ذلك تلك التي توضع على شريط لاس فيغاس، إلى التداول في أسواق العقود المحددة.

تشير القاعدة أيضًا إلى إجراءات إنفاذ الدولة: معلومات جنائية مكوّنة من عشرين تهمة قدمتها أريزونا ضد سوق عقود محدد؛ قانون مينيسوتا يحظر أسواق التنبؤ، الذي حصلت لجنة العقود الآجلة على أمر قضائي مبدئي ضده؛ وسعي نيويورك للحصول على أمر تقييدي مؤقت يمنع سوق التنبؤ من العمل كسوق عقود محدد مسجل لدى لجنة العقود الآجلة. وبالاستناد إلى مركز بيو للأبحاث، تشير اللجنة إلى حجم تداول يبلغ 24 مليار دولار في أبريل 2026 على سوقي تنبؤ في حجتها بأن أسواقًا تتعامل بمليارات الدولارات من المعاملات على المحك.

وجدت اللجنة سببًا وجيهًا بموجب قانون الإجراءات الإدارية لتبني القاعدة دون إشعار مسبق أو تعليق وجعلها سارية المفعول فور نشرها، مستندة إلى الارتباك الناجم عن المحاكم ومخاطر إغلاق أسواق التنبؤ على أساس كل ولاية على حدة. وفقًا لنص القاعدة، حدد مكتب الإدارة والميزانية أن الإجراء يُعد إجراءً تنظيميًا مهمًا بموجب المادة 3(ف) من الأمر التنفيذي 12866 وراجعه بما يتوافق مع الأمر التنفيذي 14215؛ وحدد مكتب المعلومات والشؤون التنظيمية أنه ليس قاعدة رئيسية بموجب قانون مراجعة الكونغرس؛ وأن القاعدة ليست إجراءً تنظيميًا بموجب الأمر التنفيذي 14192 لأنها لا تفرض سوى تكاليف صافية ضئيلة. تنص القاعدة على أن متطلبات التحليل بموجب قانون مرونة التنظيم لا تنطبق لأن لا إشعار ببدء وضع القواعد مطلوب، وأنها لا تُنشئ جمعيات معلومات جديدة بموجب قانون تقليل الأعمال الورقية، وأن اللجنة لم تحدد أي آثار مضادة للمنافسة. في اعتبارها للفوائد والتكاليف بموجب المادة 15(أ) من قانون تبادل السلع، تؤكد اللجنة أن القاعدة لا تُغيّر أي حقوق أو التزامات قانونية للمشاركين في السوق لأن الوكالة تُعامل بالفعل منتجات القمار على نمط الكازينو خارج نطاق اختصاصها.

تطلب اللجنة تعليقات حول ثلاثة أسئلة محددة: ما إذا كان ينبغي أن يغطي اختبار المزود فئات إضافية من المزودين بخلاف شركات الألعاب المنظمة من قبل الدولة والقبائل؛ ما إذا كان واضحًا أي الاتفاقيات أو العقود أو المعاملات تُنظم كألعاب أو قمار وفقًا للقانون الولائي أو القبلية المعمول به؛ وما إذا كانت هناك طرق أفضل لرسم تمييز موضوعي ووظيفي في اختبار المنتج بين العقود المبدلة ومنتجات القمار التقليدية. يجب أن تشير التعليقات إلى عنوان القاعدة ورقم التعريف RIN 3038-AF81 ويمكن تقديمها عبر Regulations.gov أو بالبريد أو بالتسليم اليدوي أو عبر شركة توصيل إلى كريستوفر كيركباتريك، أمين اللجنة، مع تشجيع تقديم التعليقات عبر Regulations.gov.

تشير القاعدة أيضًا إلى إشعار مقترح منفصل لتعديل القاعدة حيث تقترح اللجنة تعريف “العقد المبدل” ليشمل عقود الأحداث وتعبّر عن اعتقادها الأولي بأن عقود الأحداث معروفة في السوق كعقود مبدلة. وفي سرد تاريخ تلك المنتجات، تلاحظ القاعدة أن البورصات المنظمة من قبل لجنة العقود الآجلة قد أدرجت عقودًا قائمة على الأحداث منذ عام 1992، وأن اللجنة أصدرت رسالة عدم اتخاذ إجراء إلى أسواق إيووا الإلكترونية في عام 1993 permitting لها إدراج عقود أحداث مرتبطة بالانتخابات الأمريكية والكندية، وأنه في عام 2004 عيّنت لجنة العقود الآجلة HedgeStreet كسوق عقود محدد أول مخصص لإدراج عقود تستند إلى أحداث تُستثنى من السلع. وتؤكد اللجنة أنها ستنظر في التعليقات المستلمة وقد تُعدّل القاعدة النهائية المؤقتة إذا استدعى الأمر.