Comissária da SEC Peirce Critica Agência Após Última Medida enquanto o Presidente Gensler Insiste que a Agência é ‘Neutra em Tecnologia’

Ontem, o mercado de ativos digitais entrou em uma queda não vista em semanas.  A causa?  Principalmente, Kraken recebendo uma multa de $30M pela SEC por vender valores mobiliários não registrados através de seu programa de staking como serviço.

A decisão foi recebida com desdém em todo o setor, pois foi percebida como mais um exemplo de reguladores tentando sufocar o crescimento dos ativos digitais, apresentado sob o pretexto de ‘proteger os investidores’.

Curiosamente, imediatamente após, a SEC viu um de seus próprios membros emitir uma carta de dissidência – Comissária Hester M. Peirce.

Em sua carta de dissidência, a Comissária Peirce deixou claro que a decisão não refletia sua própria posição, e acreditava que era um caminho preguiçoso a seguir.

“Um regulador paternalista e preguiçoso opta por uma solução como a deste acordo: não iniciar um processo público para desenvolver um processo de registro viável que forneça informações valiosas aos investidores, apenas encerrá-lo.” – Comissária Peirce

Vale notar que esta não é a primeira vez que a Comissária Peirce emitiu uma carta de dissidência decorrente de ações da SEC contra ativos digitais.

Sem Caminho à Frente

Se você ouvir os participantes da indústria de ativos digitais, o ditado ‘preso entre a cruz e a espada’ soa particularmente verdadeiro.

Há anos, as empresas têm reivindicado a necessidade de regulamentações mais claras.  Aqueles que tentam registrar produtos e serviços entram em um limbo interminável, enquanto os que operam de boa fé esperando que a clareza seja fornecida são punidos com ações punitivas.

“A Kraken operava um serviço pelo qual seus clientes podiam colocar seus tokens para staking. Os clientes obtinham retornos, e a empresa recebia uma taxa. A Comissão argumenta que este programa de staking deveria ter sido registrado na SEC como uma oferta de valores mobiliários. Concorde ou não com essa análise, a questão mais fundamental é se o registro na SEC teria sido possível.” – Comissária Peirce

Ela continua, elaborando o acima ao afirmar que, “No clima atual, ofertas relacionadas a cripto não estão passando pelo pipeline de registro da SEC.”

A Comissária Peirce observa que o staking é uma prática particularmente nebulosa que requer clareza da SEC.  Ela levanta várias questões para destacar isso – ‘os programas de staking precisam ser registrados como um todo?’  Ou ‘cada programa de token precisa ser registrado independentemente?’

Difícil Ver a Visão

Em um seguimento ao desenvolvimento de ontem, o presidente da SEC, Gary Gensler, sentou-se com a CNBC para discutir mais a fundo a questão em pauta.  Ele esclareceu que a multa imposta à Kraken se deveu à venda de valores mobiliários não registrados – os serviços de staking como um todo não foram proibidos.

“…se eles quiserem oferecer staking, somos neutros.  Venham, registrem – porque os investidores precisam dessa divulgação.”

Para muitos, o problema é que ao emitir continuamente tais ações de aplicação contra provedores de serviços, a SEC está simplesmente forçando cidadãos dos Estados Unidos a levar seus negócios para o exterior.  A SEC afirma que isso é feito para proteger investidores dentro de suas fronteiras, mas ao serem forçados ao exterior, os investidores ficam essencialmente sem proteção alguma.

Os investidores merecem proteção.  Eles merecem divulgações, e garantias de que seus ativos não serão maltratados.  No entanto, há um consenso crescente de que, se as empresas tentam se registrar e são apenas encontradas com um impasse, por que tentar?

Até mesmo players domésticos, de capital aberto, como a Coinbase, reforçam a necessidade de regulamentações claras e de um caminho real a seguir, deixando claro que o sistema não está funcionando como está.

Fonte: Twitter @brian_armstrong

Um Aviso da Indústria

Embora grande parte das discussões do último dia tenha girado em torno da Kraken, o presidente da SEC, Gary Gensler, deixou claro que plataformas concorrentes têm um alvo nas costas.  Ele afirmou que não importa se as empresas anunciam produtos sob o rótulo staking, earn, yield ou outro – tais ofertas devem ser registradas.

Dado isso, será interessante observar como plataformas como a Coinbase lidam com a situação, e se cada uma decide tentar se registrar na SEC, ou simplesmente encerrar seus respectivos serviços na esperança de evitar multas pesadas.

Um Efeito Colateral Não Intencional

Outro aspecto dessas ações de aplicação tomadas pela SEC que deve ser interessante observar são seus efeitos sobre o Bitcoin.

Os mecanismos de consenso que envolvem staking foram fortemente impulsionados nos últimos anos (por muitos, incluindo vários senadores que os veem como ambientalmente amigáveis). Como resultado, a maioria do ecossistema cripto agora está alicerçada em proof-of-stake (PoS).

Parte do apelo do PoS, porém, eram programas como o oferecido pela Kraken que acabou de ser encerrado.  À medida que essa base cresceu nos últimos anos, o Bitcoin viu sua dominância de mercado cair à medida que investidores realocavam ativos em busca de retornos passivos.

As ações de aplicação que resultam no encerramento de tais serviços farão o Bitcoin recuperar os níveis de dominância de mercado que antes ostentava?  Ele subirá em valor à medida que investidores se dirigirem a um dos poucos ativos conhecidos por não ser um valor mobiliário?