Como o comportamento de manada e o entusiasmo influenciam os investimentos em criptomoedas

Uma criptomoeda pode atrair milhares de novos compradores sem se tornar um investimento melhor. Um aumento nas buscas pode indicar um interesse crescente, mas não revela se os preços vão subir. Essas distinções são importantes porque os investidores muitas vezes tratam popularidade, confiança e retornos esperados como se fossem equivalentes.

Um novo estudo, Fatores comportamentais dos mercados de criptomoedas: uma revisão sistemática, examina como a psicologia influencia os investimentos em criptomoedas e os resultados do mercado.¹ Sebastian Steindl, Hans Rüdiger Kaufmann e Bernd Britzelmaier sintetizam 67 estudos revisados por pares e traçam uma distinção útil entre comportamentos que incentivam a participação e aqueles mais estreitamente associados a retornos, volume de negociação e volatilidade.

A revisão mostra que a psicologia dos investidores deve ser levada a sério. Também explica por que é mais fácil explicar uma alta depois que ela acontece do que prevê-la antecipadamente. Sua lição mais valiosa é que participação e previsão exigem evidências diferentes.

O que as pesquisas revelam sobre o comportamento de quem investe em criptomoedas

Os pesquisadores consultaram sete bases de dados acadêmicas e complementaram as buscas verificando referências e citações. A amostra final reúne estudos publicados entre 2018 e meados de 2026. Em vez de combinar os resultados em uma única estimativa estatística, organizaram as evidências por mecanismo comportamental e resultado.

A atenção, o comportamento de manada, as preferências semelhantes às de loteria e a precificação baseada na teoria do prospecto são os fatores com as evidências mais robustas de associação com os resultados do mercado. A teoria do prospecto descreve como as pessoas avaliam ganhos e perdas incertos, inclusive sua tendência a reagir de maneiras diferentes conforme a forma como os resultados são apresentados.

O FOMO, o excesso de confiança e as normas sociais têm maior respaldo como explicações para intenções de investimento, participação e decisões especulativas. Essa distinção evita um erro analítico comum: presumir que um fator que leva alguém a comprar também explica de forma confiável o que o mercado fará em seguida.

A tabela resume a revisão; não apresenta uma classificação de estratégias de negociação lucrativas. As avaliações da força das evidências são juízos qualitativos que abrangem estudos com métodos, populações e ativos distintos.

Por que a popularidade das criptomoedas não prevê os retornos

Imagine um token hipotético que, de repente, domina as redes sociais. Algumas pessoas pesquisam sua tecnologia. Outras compram porque parece que seus amigos estão ganhando dinheiro. Quem já possui o ativo fica mais confiante à medida que o preço sobe. As três reações podem aumentar a atenção, mas refletem motivações diferentes.

A atividade de buscas, por si só, não permite determinar qual motivação predomina. Ela pode refletir curiosidade, pânico ou uma tentativa de entender algo que já aconteceu. Uma alta de preço pode chamar a atenção, assim como a atenção pode, potencialmente, influenciar as negociações.

A Securities.io já abordou essa questão ao analisar se o sentimento em relação ao Bitcoin impulsiona seu preço ou é influenciado por ele (BTC ). A lição mais ampla é perguntar o que um indicador mede antes de usá-lo para embasar uma previsão.

Há também um problema de timing. Uma oportunidade de investimento amplamente comentada talvez já tenha atraído um volume considerável de compras. Identificar corretamente o entusiasmo não revela quanta demanda adicional resta, qual é a disposição dos atuais detentores para vender nem se o preço atual compensa o risco.

A revisão identifica uma lacuna persistente entre a psicologia dos investidores, medida diretamente, e os resultados observados no mercado. Pesquisas podem revelar intenções sem registrar as negociações posteriores. Os dados de mercado podem mostrar padrões de negociação sem comprovar as motivações por trás deles. Para estabelecer uma relação entre ambos, é preciso mais do que uma narrativa convincente.

O apelo oculto dos tokens de criptomoedas baratos

As preferências semelhantes às de loteria oferecem outra perspectiva útil. Os investidores podem se sentir atraídos por ativos que parecem capazes de gerar ganhos extraordinários, mesmo que esses resultados sejam improváveis. A revisão encontra evidências significativas de uma relação entre essa preferência e as diferenças nos retornos das criptomoedas.

Vários estudos analisados associam ganhos recentes extremos a retornos subsequentes mais fracos. Outras evidências apontam para o efeito momentum, com resultados que variam conforme o período observado e as escolhas de mensuração. Isso não estabelece uma regra universal segundo a qual tokens que sobem rapidamente precisam cair.

Em vez disso, destaca a importância de distinguir uma história atraente de um preço de entrada atraente. Um token que já proporcionou ganhos espetaculares pode parecer mais promissor justamente quando o entusiasmo o tornou mais caro.

A análise também aborda o apelo emocional dos preços nominais baixos e a busca pelo próximo Bitcoin. Nesse contexto, cálculos básicos de avaliação oferecem uma extensão prática: um token que custa um centavo não é necessariamente mais barato do que outro que custa milhares de dólares. A oferta em circulação é importante, enquanto emissões futuras podem alterar a dinâmica de participação societária.

A denominação do token, portanto, é um atalho pouco confiável para avaliar seu potencial de valorização. Os investidores obtêm informações mais úteis ao analisar a oferta, a capitalização de mercado, a liquidez e a função econômica do token.

Como transformar a psicologia do mercado de criptomoedas em melhores decisões de investimento

A oportunidade está em aprimorar o processo decisório, e não em tentar eliminar as emoções. Um conjunto de critérios estabelecido antes que a empolgação aumente oferece aos investidores um ponto de referência quando as narrativas do mercado se tornam convincentes.

• Anote a tese de investimento e o que a invalidaria.
• Estabeleça limites de exposição antes que uma alta altere sua tolerância ao risco.
• Separe as evidências de adoção das evidências de que o preço é razoável.
• Avalie as decisões em intervalos regulares, em vez de reagir a cada notícia.

Estas são implicações práticas, não estratégias testadas pela análise. O objetivo é tornar as decisões mais consistentes e facilitar sua avaliação posterior.

Um artigo da Charles Schwab (SCHW ) , publicado em junho de 2026, que apresenta conversas com investidores em criptomoedas, oferece um exemplo modesto do mundo real. Os participantes descreveram como conciliam a curiosidade com as preocupações relacionadas à volatilidade, limitam a exposição da carteira e buscam informações confiáveis. Três entrevistas não permitem estabelecer conclusões sobre a população em geral, mas mostram que interesse e cautela podem coexistir.

Outra oportunidade diz respeito ao design das plataformas. As corretoras poderiam facilitar a avaliação das informações sobre oferta, dos riscos de concentração e dos custos de transação antes da realização de uma ordem. Essa é uma inferência editorial baseada nas evidências comportamentais, não uma constatação de que determinada interface melhora os retornos.

Coinbase conecta a participação no mercado cripto à receita empresarial

A distinção entre participação e desempenho do investimento também é importante ao avaliar empresas que atendem ao setor. Uma corretora obtém receita com a atividade dos clientes e com os serviços que oferece, criando uma conexão econômica com a adoção de criptomoedas que difere da posse de um token.

A Coinbase Global (COIN ) é um exemplo pertinente de empresa de capital aberto. Seus negócios abrangem negociação, custódia, serviços relacionados a stablecoins e infraestrutura de blockchain. Quem quiser conhecer melhor a plataforma pode consultar a análise atualizada da Coinbase publicada pela Securities.io.

De acordo com o relatório do segundo trimestre de 2026, a Coinbase gerou US$ 599,2 milhões em receita de transações e US$ 555,1 milhões em receita de assinaturas e serviços. Ambos os valores ficaram abaixo dos registrados no mesmo período do ano anterior, e a empresa informou um prejuízo líquido.

Enquanto isso, sua atualização de resultados de julho de 2026 destacou os ganhos de participação no mercado de negociação e a diversificação da receita. A empresa informou que 88% da receita líquida veio de fontes diferentes da negociação à vista de Bitcoin.

Esse percentual não significa que a empresa esteja imune aos ciclos do mercado cripto. Outros produtos de negociação continuam sensíveis à atividade, e as receitas de serviços têm suas próprias dependências. Ainda assim, isso mostra por que avaliar a Coinbase exige mais do que prever o comportamento do Bitcoin.

A questão para os investidores é saber se a empresa consegue transformar a aquisição de clientes em relacionamentos duradouros, serviços úteis e lucros sustentáveis. A análise não avalia a Coinbase, mas ajuda a explicar por que períodos de grande atenção devem ser distinguidos de uma demanda comercial duradoura.

Últimas notícias e novidades sobre a Coinbase Global (COIN)

Uma análise melhor do mercado cripto começa com perguntas melhores

A análise oferece um caminho construtivo para compreender os mercados de criptomoedas. A psicologia influencia as decisões, mas seus efeitos variam conforme os investidores, os ativos e as condições de mercado. Muitos estudos existentes identificam associações, e não relações de causa e efeito, e o modelo de transmissão dos autores continua sendo uma síntese conceitual.

Para os investidores, o avanço útil está em fazer perguntas mais precisas: um sinal indica interesse, atividade efetiva de negociação ou desempenho posterior? Para as empresas, a pergunta é se a atividade cria valor duradouro. Essas questões transformam as finanças comportamentais em uma ferramenta para julgamentos mais claros, sem fingir que a psicologia das multidões permite fazer previsões fáceis.

Referências:

¹ Steindl, S., Kaufmann, H. R. e Britzelmaier, B. (2026). Fatores comportamentais dos mercados de criptomoedas: uma revisão sistemática. Journal of Behavioral and Experimental Finance. Publicação on-line antecipada. https://doi.org/10.1016/j.jbef.2026.101265