Maghnus Mareneck, Co-Fundador e Co-CEO da Cosmos Labs – Série de Entrevistas

Maghnus Mareneck é o Co-Fundador e Co-CEO da Cosmos Labs. Antes de liderar a Cosmos Labs, ele co-fundou a Skip (2022–2025), trabalhou como Associate Product Manager na Atlassian (TEAM ) (2020–2022), co-fundou a Clarus Art e adquiriu experiência na Bridgewater Associates projetando análises macroeconômicas globais.

Cosmos Labs é a organização central de desenvolvimento e crescimento do ecossistema que avança o Cosmos Stack, impulsionando a inovação em todo o Cosmos SDK, IBC, CometBFT e Cosmos EVM. O grupo foca em escalar a adoção, construir produtos para empresas e fortalecer a rede mais ampla de blockchains interconectados alimentados pela tecnologia Cosmos.

Você passou de pesquisa macroeconômica na Bridgewater para cargos de produto na Atlassian e depois fundou a Skip Protocol antes de co-fundar a Cosmos Labs. Como essa combinação de experiência técnica, econômica e de produto moldou sua visão para um ecossistema de blockchain soberano e interoperável?

Na Bridgewater, desenvolvi uma forte compreensão de como as economias funcionam e como parâmetros econômicos individuais podem gerar mudanças significativas e cumulativas. Meu trabalho focou na análise da inflação de vários bens e na sua ligação ao desempenho regional mais amplo. Essa experiência destacou que as economias, assim como os blockchains, podem ser ajustadas por meio de pequenas mudanças, resultando em sistemas de incentivos totalmente diferentes. Diria que essa perspectiva impulsionou meu interesse em blockchain como uma tecnologia configurável de “economia-em-uma-caixa”. Cosmos, como um sistema soberano e personalizável, permite efetivamente sistemas em larga escala semelhantes a economias.

Na Atlassian, passei da análise para o produto, liderando integrações com empresas Fortune 500 para o Confluence, um produto SaaS de grande escala. Isso me ensinou o valor de estar realmente na linha de frente e construir software. O blockchain reúne essas experiências, permitindo-nos construir uma pilha de blockchain personalizável e amplamente utilizada e colaborar com clientes que veem as redes como sistemas econômicos fundamentais, ajustando parâmetros para alcançar os incentivos desejados.

Os stablecoins estão mudando rapidamente de ativos nativos de cripto para instrumentos financeiros regulados. Como você vê essa evolução influenciando a forma como os bancos abordam a emissão de stablecoins e a liquidação transfronteiriça?

Descobrimos que os bancos estão principalmente interessados em duas áreas: depósitos tokenizados e stablecoins. Depósitos tokenizados, semelhantes aos stablecoins, permitem que os bancos digitalizem fundos recebidos para melhorar o rastreamento interno. Por outro lado, os stablecoins permitem que os bancos mantenham rendimento sobre a garantia subjacente, mesmo quando os usuários transferem tokens externamente. Essa tendência é evidente no Japão, onde o Grupo SMBC fez parceria com a Toki Finance para possibilitar o uso de stablecoins em pagamentos de tokens de segurança, reduzindo taxas e acelerando a liquidação. A natureza programável do blockchain também elimina o risco de contraparte, que afeta muitos fluxos de trabalho TradFi hoje. Significativamente, eles estão aproveitando o IBC e a pilha Cosmos para alcançar interoperabilidade entre múltiplos blockchains, tornando a liquidação transfronteiriça prática. Quando os bancos podem emitir stablecoins em conformidade com as regulamentações locais enquanto mantêm interoperabilidade com outras redes, a adoção institucional real se torna possível.

Os pagamentos transfronteiriços continuam sendo um dos casos de uso do mundo real mais claros para cadeias interoperáveis. Onde você vê a Cosmos tendo o impacto mais imediato na velocidade de liquidação, custo e transparência?

Nesse ambiente, a interoperabilidade é tudo. Os pagamentos transfronteiriços hoje passam por redes de bancos correspondentes que levam dias para liquidar e cobram taxas significativas. Quando você lida com múltiplas instituições, cada uma com seus próprios sistemas e estruturas de conformidade, você precisa de uma infraestrutura que as conecte perfeitamente.

É isso que o IBC (padrão de Comunicação Inter-Blockchain) faz. Vimos mais de 80 cadeias conectadas via IBC, facilitando bilhões em transferências intercadeia. O impacto imediato é mais claro em corredores com alto volume de remessas onde a infraestrutura bancária existente não atende bem as pessoas. Em corredores subatendidos, as liquidações baseadas em Cosmos podem reduzir drasticamente custos e tempos de liquidação. Um exemplo é o Project PAX no Japão, um estudo de caso de uma iniciativa colaborativa para construir uma camada de liquidação de stablecoin transfronteiriça que se integra aos sistemas bancários existentes via framework de API da Swift. Para empresas, o valor é direto: ciclos de conversão de caixa mais rápidos, custos de tesouraria mais baixos e trilhas de auditoria que os reguladores podem realmente verificar. A internet não deveria parecer um lugar isolado. Não deveria haver um ecossistema Ethereum, um ecossistema Solana e um ecossistema financeiro tradicional onde o valor não pode se mover entre eles. A solução é a Cosmos: onde usamos o IBC para conectar todas as cadeias e os trilhos financeiros tradicionais, proporcionando ao usuário final acesso contínuo.

Os governos estão avaliando cada vez mais frameworks de blockchain para modernizar a infraestrutura financeira nacional. O que está impulsionando essa nova onda de interesse do setor público em cadeias soberanas?

O que impulsiona isso é bastante simples: os governos querem aplicar a Lei de seu país, e o blockchain lhes oferece um framework poderoso para fazer isso em seus sistemas financeiros. Eles querem programar sua política monetária, seus dados e sua infraestrutura. Cadeias públicas não oferecem isso.

Quando você é um governo, não há como confiar em ninguém além de si mesmo. Cadeias soberanas construídas sobre a Cosmos permitem que os governos personalizem mecanismos de consenso, definam requisitos de validadores alinhado com padrões de segurança nacional e implementem controles de privacidade que atendam às suas leis domésticas. A mudança em direção a blockchains interoperáveis é uma tendência que até os governos não podem ignorar, pois a alternativa é ficar excluído de um sistema financeiro conectado à medida que os sistemas tradicionais se tornam mais arcaicos e menos interoperáveis. Estamos desenvolvendo ativamente duas CBDCs na América Latina e esperamos que esse modelo seja replicado na América do Sul, África e Sudeste Asiático.

A identidade digital está surgindo como uma camada fundamental tanto para governos quanto para empresas. Como você vê a identidade baseada em blockchain funcionando em redes interoperáveis, e por que isso é importante para a Cosmos?

A identidade digital é uma das muitas peças críticas que faltam para que as instituições se sintam confortáveis com o blockchain em escala. No momento, os usuários precisam concluir processos redundantes de KYC em cada plataforma que utilizam. Isso cria atrito e expõe dados desnecessariamente. A identidade baseada em blockchain muda isso ao permitir que credenciais acompanhem o usuário entre cadeias sem exigir verificação repetida.

Na Cosmos, cada cadeia soberana pode definir seus próprios requisitos de identidade. Uma cadeia de valores regulados pode precisar de KYC completo. Uma aplicação de consumo pode permitir acesso pseudônimo. Mas o IBC pode ser configurado para habilitar que essas credenciais sejam reconhecidas em todo o ecossistema, de modo que, uma vez verificado em um lugar, essa verificação poderia ser, em teoria, portátil. A abordagem técnica que está ganhando tração usa identificadores descentralizados com credenciais verificáveis. Você pode provar que tem mais de 18 anos ou que é credenciado sem revelar toda a sua identidade. Isso é importante porque a interoperabilidade entre cadeias dá aos usuários mais escolha e poder. Bancos e projetos de blockchain podem querer manter seus usuários presos às suas redes, mas não é assim que a internet deve funcionar. Esperamos trabalhar de perto com parceiros para ajudar a alcançar esse nível de experiência do usuário à medida que começam a explorar DID on‑chain.

Quando grandes empresas exploram a construção de sua própria camada‑1 na Cosmos, quais são as concepções errôneas ou áreas de confusão mais comuns que você encontra no início dessas conversas?

A primeira concepção errada é que construir uma camada‑1 requer começar do zero. O Cosmos SDK permite que desenvolvedores criem blockchains personalizados rapidamente com sobrecarga mínima. Vimos mais de 200 blockchains lançados usando essa abordagem desde o lançamento do Cosmos SDK. Com os recursos adequados, as empresas podem implantar uma cadeia pronta para produção em semanas, em vez de anos.

Em segundo lugar, há a crença de que soberania significa isolamento. De modo geral, ao escolher uma cadeia ou uma pilha diferente como Hyperledger, isso é verdade – mesmo ao construir um contrato inteligente no Ethereum, você precisa depender de pontes de terceiros com altas suposições de confiança. Com a Cosmos, isso não é verdade, porque a pilha tem interoperabilidade nativa incorporada (IBC) e pode se conectar a qualquer outra cadeia Cosmos, bem como ao Ethereum, cadeias EVM como L2s, e em breve ao Solana. Geralmente pode ser estendida a qualquer rede, pois é facilmente extensível e hoje se conecta a mais de 120 redes. Essa é uma concepção errada que requer muito desaprendizado e reeducação por parte das empresas.

Por fim, muitas empresas assumem que o blockchain requer concessões que elas não estão dispostas a fazer. A Cosmos permite que você defina quem participa do consenso, quais dados são visíveis e como as transações fluem. Dando a você o poder de configurá-lo de acordo com seus requisitos, em vez de adaptar seu negócio à cadeia.

A adoção empresarial requer fortes garantias em torno de segurança, auditabilidade e governança. Como a Cosmos Labs ajuda as instituições a atender aos requisitos de conformidade enquanto ainda se beneficiam da descentralização?

A adoção empresarial depende de segurança, auditabilidade e governança, e a Cosmos foi projetada com esses requisitos em mente, tanto para desenvolvedores quanto para empresas. A governança on‑chain oferece mecanismos de votação configuráveis e procedimentos de atualização que podem se alinhar aos fluxos de aprovação corporativos ou regulatórios. Cada transação é rastreável e auditável por design. Isso é básico para frameworks como SOC 2, ISO 27001 e regulamentações bancárias que as instituições, particularmente as financeiras, devem cumprir com um padrão extremamente rigoroso. Na Cosmos Labs, trabalhamos diretamente com essas instituições como consultores ou implementadores para arquitetar cadeias que atendam aos requisitos empresariais específicos. Isso pode significar controles de privacidade sob o GDPR, ganchos de monitoramento de transações para AML, ou estruturas de token que satisfaçam definições de leis de valores mobiliários. Estamos desenvolvendo arquiteturas de referência para vários casos de uso institucional para reduzir os prazos de implementação de anos para meses. Mais importante ainda, é por isso que a pilha Cosmos é tão importante e adequada. É a única pilha que permite configurar a cadeia e a infraestrutura de ponta a ponta para garantir conformidade (por exemplo, verificações automáticas de AML em transações e integração com os comportamentos centrais da cadeia).

A tokenização e os ativos on‑chain estão ganhando impulso nas finanças tradicionais. Quais exemplos do mundo real do ecossistema Cosmos ilustram melhor essa mudança?

Temos visto essa mudança acontecer de forma concreta. Ondo, um importante emissor de ativos do mundo real, lançou‑se na Cosmos. Noble funciona como um hub dedicado à emissão de stablecoins e agora hospeda USDC nativo, oferecendo uma porta de entrada compatível e conectada via IBC para todo o ecossistema. Vemos muitos bancos, especialmente grandes gestores de ativos, buscando aproveitar a liquidez gerada ao tokenizar seus ativos principais. Também há exemplos menores. Por exemplo, observamos atividade significativa em imóveis tokenizados. Revolve, uma empresa recém‑lançada, oferece um marketplace de NFTs imobiliários onde você pode comprar uma casa inteira ou cotas fracionárias. Em todos esses casos, o ponto comum é que a tokenização na Cosmos é aprimorada pela conectividade do IBC e pelos benefícios adicionais da soberania. Um ativo tokenizado emitido em uma cadeia soberana pode ser negociado, usado como colateral ou liquidado em qualquer cadeia conectada. Esse benefício de liquidez é exatamente o que torna a tokenização valiosa, levando‑a além da novidade.

Com mais de 200 cadeias construídas na Cosmos, como você orienta governos ou empresas em relação às melhores práticas ao implantar e governar suas próprias redes soberanas?

Governos e empresas se comportam de forma diferente das blockchains tradicionais abertas e sem permissão. No Ethereum ou ATOM, você tem conjuntos de validadores descentralizados e operadores que ajudam a executar uma rede aberta. Empresas e governos desejam soberania e níveis mais altos de controle, portanto, em vez de Proof of Stake, tendem a optar por Proof of Authority ou conjuntos de validadores permissionados, onde selecionam quem opera a rede (semelhante a redes de confiança bancária), ou operam a rede eles mesmos. Especialmente porque os governos querem especificidade regional (por exemplo, uma cadeia dos EUA operando em infraestrutura de propriedade dos EUA). A Estônia é um ótimo exemplo, pois utiliza sua rede nacional de blockchain (operada totalmente na Estônia) para proteger seus serviços contra ataques cibernéticos estrangeiros. A confiança é distribuída, e a participação em tokens importa menos em relacionamentos de confiança (ou seja, diferentes agências governamentais operando nós para uma rede nacional de CBDC). O fato de a Cosmos ser capaz de fornecer esse nível de permissão e controle é o que desbloqueia a adoção de blockchain para muitas empresas, que ainda podem se beneficiar de sistemas seguros e distribuídos, sem precisar sacrificar a conformidade ou a autonomia sobre sua infraestrutura.

Do seu ponto de vista, quais sinais indicam que o blockchain está avançando além de projetos piloto de prova de conceito e se tornando infraestrutura financeira central?

Do nosso ponto de vista, o sinal mais claro é que as grandes instituições financeiras não estão mais realizando experimentos. Elas estão operando sistemas de produção com bases de usuários maiores e pilotos com seus clientes/usuários inovadores. O JPMorgan está avançando em seu próprio token de depósito. A BNY Mellon, a maior custodiante do mundo, agora oferece custódia de ativos digitais para clientes institucionais. Estes são implantações reais com volume real. Nossa impressão é que a nova curva de adoção institucional virá de empresas que constroem novas blockchains de camada‑1 ou integram trilhos de blockchain, já que as soluções de infraestrutura existentes não fornecem caminhos viáveis para construir integrações dentro das empresas existentes. Prevemos que a maioria das empresas que adotarem a pilha Cosmos serão firmas da Fortune 500 e grandes instituições financeiras que se moverão on‑chain para integrar seus negócios existentes. Além disso, a clareza regulatória é outro sinal. Quando a regulamentação passa da ambiguidade para um marco legislativo, isso desbloqueia capital institucional. Estamos vendo isso agora com a MiCA na Europa, a legislação de stablecoins avançando nos EUA e também no Japão, que demorou a implementar regulamentações, mas agora possui um ecossistema de stablecoins de rápido crescimento unificado sob o JPYC, a moeda nacionalmente regulamentada.

Obrigado pela ótima entrevista, leitores que desejam saber mais devem visitar Cosmos Labs.