Ativos digitais podem desafiar e transformar as classes de ativos tradicionais

O ecossistema de ativos digitais cresceu e consolidou sua presença ao longo dos mais de 14 anos de história do Bitcoin. Apesar dessa expansão, ainda existe um grande potencial não realizado. Gestoras como a ARK Invest acreditam que os ativos digitais podem desafiar e transformar as classes de ativos tradicionais até 2030.

No relatório “Big Ideas 2023”, a ARK Invest estima que os ativos digitais poderiam alcançar um valor de mercado de aproximadamente US$ 25 trilhões em 2030: US$ 20 trilhões em criptomoedas e US$ 5 trilhões em redes baseadas em contratos inteligentes. Trata-se de uma projeção da gestora.

Fonte: ARK Invest, Big Ideas 2023, página 54

A ARK Invest não está sozinha nessa expectativa. Em um relatório de 2022, o Boston Consulting Group (BCG) e a ADDX estimaram que a tokenização de ativos ilíquidos poderia representar uma oportunidade de cerca de US$ 16 trilhões até 2030, equivalente a aproximadamente 10% do PIB global projetado.

Participantes do mercado e inovadores

Antes de examinar como os ativos digitais podem atingir essas expectativas, apresentamos algumas empresas por meio das quais os investidores podem obter exposição ao setor.

Coinbase (COIN)

Ao longo dos anos, a Coinbase deixou de oferecer apenas negociação de criptomoedas e ampliou sua gama de produtos para ativos digitais. É uma das empresas reguladas mais conhecidas do setor. Serviços como Coinbase Custody e Coinbase Prime atendem tanto investidores individuais quanto institucionais.

Fundada nos Estados Unidos em 2012, a Coinbase operava naquele momento principalmente com trabalho remoto. Na época de elaboração deste artigo, seu quadro de funcionários era estimado em aproximadamente 3.500 pessoas.

INX (INX)

A INX oferece uma plataforma de negociação para diversas classes de ativos digitais. Seu foco são os valores mobiliários digitais, mas ela também permite negociar criptomoedas como Bitcoin e Ethereum.

Os investidores também podem obter exposição à INX por meio dos tokens INX. Em 2021, a empresa concluiu a primeira oferta pública inicial de um token de valor mobiliário em blockchain registrada na SEC.

A plataforma é apoiada por operações no Canadá, nos Estados Unidos e em Gibraltar.

MicroStrategy (MSTR)

No início de 2023, as ações da MicroStrategy também ofereciam exposição indireta ao Bitcoin (BTC), embora não fossem equivalentes à posse direta da criptomoeda. A empresa vinha acumulando bitcoin em sua tesouraria havia vários anos, por considerá-lo uma reserva de valor atraente e uma possível moeda do futuro.

Além de suas atividades de software e análise de dados, a MicroStrategy havia iniciado projetos para desenvolver soluções de escalabilidade do Bitcoin, como a Lightning Network.

Em 2022, a empresa registrou receita próxima de US$ 500 milhões.

Aplicações que podem ampliar o ecossistema de ativos digitais

Como gestoras como a ARK e consultorias como a BCG fundamentam expectativas tão elevadas para o valor de mercado dos ativos digitais em 2030? Não existe uma única resposta. A flexibilidade da tecnologia blockchain permite aplicações capazes de transformar diversos setores. Veja alguns exemplos.

Tokenização de ativos

Até o momento, a tokenização de imóveis parece ser um dos exemplos mais promissores de como os ativos digitais podem crescer. Embora os imóveis possam gerar retornos expressivos, essa classe de ativos tradicionalmente apresenta baixa liquidez e processos ineficientes. A tokenização pode facilitar a divisão e a transferência de direitos, mas não garante por si só um mercado secundário líquido.

É possível tokenizar direitos relacionados a imóveis comerciais e residenciais. Um exemplo é o St. Regis Aspen Resort e seu token de valor mobiliário ASPEN COIN.

Além dos imóveis, surgiram aplicações especializadas para tokenizar outros ativos do mundo real, como arte, automóveis, uísque, vinho e outros.

Instrumentos de dívida

Os valores mobiliários digitais vão além da tokenização de ativos físicos ilíquidos. Empresas e emissores públicos também têm tokenizado instrumentos financeiros, como títulos de dívida. Exemplos recentes incluem:

• Siemens emite título de dívida de € 60 milhões
• Hong Kong capta cerca de US$ 102 milhões com título de dívida verde tokenizado

Essa abordagem pode acelerar as emissões e reduzir custos ao diminuir a necessidade de determinadas etapas e intermediários.

Também apresentamos outros exemplos dessas emissões neste artigo.

Reservas de valor

O crescimento dos ativos digitais pode vir não apenas de novas formas de investir em ativos existentes, mas também da competição pelas funções que esses ativos desempenham. O ouro é um exemplo: defensores do Bitcoin acreditam que ele pode atrair parte do capital que seria aplicado em ouro para preservar valor.

Muitos esperam que a volatilidade do Bitcoin diminua com a expansão de seu uso, embora isso ainda não tenha ocorrido. A oferta limitada, a facilidade de transferência, a disponibilidade global e a ausência de uma autoridade central sustentam essa visão. Se os investidores passassem a preferir o Bitcoin, parte do capital poderia sair do ouro, cujo valor de mercado na comparação utilizada pelo artigo era de aproximadamente US$ 12 trilhões.

Remessas e transferências internacionais

Bitcoin, stablecoins e outros ativos digitais podem transformar as transações internacionais e o setor de remessas. Sua adoção generalizada nessas atividades poderia ampliar significativamente o uso de ativos digitais em escala global.

Essa aplicação é promissora sobretudo em países onde as remessas do exterior têm grande importância. O Bitcoin pode ser enviado a um vizinho ou a alguém do outro lado do mundo usando a mesma tecnologia de rede. As taxas e os prazos de confirmação da rede não dependem da distância geográfica, mas podem variar com o congestionamento; câmbio e conversão local em dinheiro também podem gerar custos.

Pagamentos

O Bitcoin também tem potencial como meio de pagamento cotidiano. Outros projetos possuem redes básicas mais rápidas, enquanto o Bitcoin se beneficia de seu reconhecimento, de sua base de usuários e de sua entrada antecipada no mercado. A Lightning Network busca tornar pequenos pagamentos mais rápidos e baratos sem registrar cada um separadamente na blockchain principal.

A Lightning Network é uma solução de segunda camada que utiliza canais de pagamento. Ela pode permitir transferências quase instantâneas com taxas muito baixas, em alguns casos equivalentes a frações de um centavo de dólar. Foi projetada para ampliar consideravelmente a capacidade de pagamentos; o sucesso das transferências depende, entre outros fatores, da liquidez dos canais e do roteamento. Com maior adoção, a Lightning pode fortalecer o papel do Bitcoin nos pagamentos e sua competição com outros ativos digitais e moedas tradicionais.

Considerações finais

Esses exemplos são apenas algumas das muitas aplicações em desenvolvimento. Os ativos digitais podem mudar a forma como investimos e interagimos com diversas classes de ativos. É possível, portanto, que no futuro desafiem e transformem as soluções existentes.