BRICS+: Expansão, Riscos e Apostas Geopolíticas

Um Equilíbrio de Poder Mundial em Mudança

As instituições internacionais tendem a refletir o equilíbrio de poder entre os principais países no momento em que foram criadas. Elas são essenciais porque moldam a gestão do comércio, dos desequilíbrios econômicos, das transferências de tecnologia e dos conflitos militares em escala mundial.

Por exemplo, as Nações Unidas foram fundadas em 1945 e possuem um Conselho de Segurança fechado, formado por apenas cinco membros permanentes com poder de veto: China, França, Rússia, Reino Unido e Estados Unidos.

Esses países estiveram entre os primeiros a obter armas nucleares e, na época, Reino Unido e França eram grandes potências com extensos impérios coloniais. Assim, fazia sentido que países como a Índia não fossem incluídos, pois ainda nem eram independentes.

É claro que o mundo mudou muito desde 1945. A URSS entrou em colapso, a China tornou-se a fábrica do mundo e os antigos impérios coloniais desapareceram.

Por isso surgem novas organizações internacionais que refletem a mudança no equilíbrio de poder. Uma das mais debatidas é o BRICS, que alguns consideram um fracasso e outros veem como o futuro das relações internacionais, substituindo a ultrapassada ordem posterior à Segunda Guerra Mundial.

A realidade provavelmente está entre essas duas posições: o BRICS é uma força em ascensão entre as organizações internacionais, mas enfrenta limitações sérias e a oposição das estruturas estabelecidas.

BRICS: de sigla a bloco intergovernamental (2001–2025)

Curiosamente, o termo BRICS não surgiu de uma iniciativa de grandes países para criar uma alternativa à ONU. Ele foi cunhado em 2001 por Jim O’Neill, analista financeiro da Goldman Sachs (GS ), para designar os mercados emergentes de maior impacto em suas regiões:

• Brazil.
• Russia.
• India.
• China.
• South Africa.

A ideia por trás da sigla era que os investidores haviam negligenciado esses países, embora cada um tivesse grande potencial futuro graças a recursos naturais, crescimento contínuo, dinamismo demográfico ou capacidade industrial e científica.

Ela também descrevia bem países situados “fora” da esfera de influência das instituições econômicas mundiais, geralmente dominadas por representantes ocidentais, como o FMI ou o Banco Mundial.

Assim, o BRICS passou a ser visto como uma abreviação para a “outra” parte da economia mundial, fora do Ocidente e de seus aliados mais próximos, como Japão e Coreia do Sul.

2009–2011: primeiras cúpulas e entrada da África do Sul

A ideia de que os países BRICS compartilhavam interesses e preocupações sobre o sistema internacional ganhou força. A primeira reunião começou em 2009 como um “clube diplomático informal”, e a África do Sul aderiu formalmente em 2011.

Fonte: BRICS

Durante anos, o BRICS foi um fórum alternativo onde esses países podiam se reunir e discutir questões comuns independentemente do Ocidente. Entretanto, além de declarações genéricas, houve relativamente poucos resultados concretos.

Expansão de 2024–2025: membros e instituições do BRICS+

Isso mudou gradualmente com a criação de instituições multilaterais como o Novo Banco de Desenvolvimento, o Arranjo Contingente de Reservas do BRICS de US$ 100 bilhões, 60 instituições intragrupo e uma extensa rede de centros de estudos.

Outro avanço foi a transformação do BRICS em BRICS+ em 2024, enquanto a sigla original permaneceu sobretudo como herança de sua fundação.

Muitos países demonstraram interesse em aderir e receberam a condição de membro pleno ou um status que pode levar à adesão. Entre os destaques da expansão de 2024 estão Emirados Árabes Unidos, Irã, Egito e Etiópia. A Indonésia entrou formalmente em janeiro de 2025.

Fonte: Geopolitical Economy

Outros países da Ásia, África e América do Sul foram convidados como “países parceiros”: Argélia, Belarus, Bolívia, Cuba, Indonésia, Cazaquistão, Malásia, Nigéria, Tailândia, Turquia, Uganda, Uzbequistão e Vietnã.

BRICS+ e a nova ordem mundial multipolar

Multipolarity

Entre 2009 e 2025, muitos acontecimentos econômicos e geopolíticos alteraram o impacto das reuniões do BRICS.

Daí surgiu o conceito de “multipolaridade”. Em teoria, ele poderia oferecer uma alternativa à “ordem baseada em regras” controlada pelo Ocidente, com o mundo administrado por vários “polos” de poder centrados em grandes países regionais e com menos instituições globais.

Em muitos aspectos, trata-se de um retorno ao conceito de “zona de influência” da Guerra Fria e do período anterior à Segunda Guerra Mundial, ou à ordem europeia do século XIX estabelecida após as Guerras Napoleônicas.

Nessa visão, o atual esquema de “Ocidente contra o restante” seria substituído por centros de poder como Estados Unidos, UE, Rússia, China, Índia, Brasil e Irã, cada qual exercendo muito mais poder e autonomia regional.

Escala industrial da China e influência no BRICS

Nesse intervalo, a China passou de país em desenvolvimento a uma das maiores economias do mundo e, em capacidade industrial ou impacto no comércio internacional, talvez a maior.

Fonte: Statista

A ascensão chinesa também elevou as tensões com os Estados Unidos, culminando em várias ondas de guerras comerciais durante o governo Biden e as duas administrações Trump.

A China tornou-se dominante em setores como drones, energia solar, baterias, veículos elétricos baratos, terras raras e lítio, além de ser o maior produtor mundial de concreto, aço e navios.

Nesse contexto, a crescente capacidade chinesa às vezes é vista como uma ameaça existencial à influência americana numa escala que a URSS, mais dependente da força militar, talvez nunca tenha alcançado.

Fonte: The Economist

Restrições geopolíticas da Rússia e diplomacia do BRICS

As relações entre o Ocidente e a Rússia deterioraram-se continuamente nesse período, com uma sucessão de focos cada vez mais violentos:

• Russo-Georgian War in 2008.
• Revolução de Maidan e Crimeia em 2014
• A ação militar russa na Síria começou em 2015.
• “Operação Militar Especial” na Ucrânia desde 2022.

Nesse contexto, BRICS e Organização para Cooperação de Xangai (OCX) foram importantes para a Rússia manter relações internacionais, comércio vital e vínculos diplomáticos.

Fonte: Visual Capitalist

Por que o Sul Global está migrando para os fóruns do BRICS

O crescimento econômico da América do Sul, Índia e Sudeste Asiático também impulsiona o interesse no BRICS e em outras organizações vistas como melhores representantes do “Sul Global”.

À medida que as nações não ocidentais enriquecem, também desejam ser ouvidas e exercer mais influência nos assuntos internacionais.

Ao oferecer aos países do Sul Global fóruns alternativos à ONU ou ao G7/G20, o BRICS pode ampliar a influência de países considerados “Estados párias” como o Irã, grandes potências como China e Rússia e potências emergentes como Índia e Brasil.

O que o BRICS+ alcançou até agora?

Critiques / Pro-BRICS+ Case

Os críticos do BRICS observam corretamente que o fórum produziu pouquíssimas decisões práticas e que seu impacto no mundo real ainda é limitado.

Uma razão central é que o BRICS é muito menos formal e mais dependente de consenso do que o Conselho de Segurança da ONU, o FMI ou a OTAN. Assim, suas decisões não são vinculativas e precisam ser reduzidas ao menor denominador comum.

A diversidade dos países BRICS também é um obstáculo:

• Países em desenvolvimento como África do Sul, Egito ou Brasil não estão no mesmo estágio de desenvolvimento da China.
• Potências nucleares como China, Rússia ou Índia raramente apoiam o interesse de países como o Irã no desenvolvimento nuclear.

As relações entre os próprios membros também são frequentemente tensas. Índia e China mantêm atritos fronteiriços regulares no Himalaia, e a proximidade entre China e Paquistão aumenta as tensões com a Índia.

A diversidade de interesses, os conflitos mútuos e o desejo de muitos membros de permanecer próximos ao bloco ocidental limitam as realizações do BRICS e impedem que ele seja uma alternativa viável às instituições lideradas pelo Ocidente.

Supporters

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Em resumo, o BRICS+ reúne quase metade da população mundial e mais de um terço do PIB global em PPC. Seus membros dominam a produção de energia e matérias-primas e têm papel crescente na conectividade à internet e na energia de baixo carbono.

Os defensores do BRICS observam corretamente que as recentes ondas de expansão e o interesse de novos países refletem uma necessidade urgente de novas instituições internacionais.

A entrada de Irã e Indonésia também reflete a mudança no equilíbrio de poder, pois o desenvolvimento militar e econômico dá a novos países posição mais forte nas negociações internacionais.

Mais especificamente, a integração do Irã e a influência persistente da Rússia podem ser vistas como rejeição às tentativas ocidentais de isolar esses países do restante do mundo.

Da mesma forma, enquanto os Estados Unidos tentam descrever sua guerra comercial com a China como um problema mundial —“não se enganem, isto é China contra o mundo”—, os membros do BRICS parecem rejeitar essa visão.

Nesse sentido, a ausência de uma agenda coesa e de mecanismo de aplicação às vezes é vista como algo positivo, pois permite discussão aberta mesmo numa década de tensões e conflitos geopolíticos recordes.

Os entusiastas do BRICS+ também destacam corretamente que a organização reúne a maioria da humanidade e capacidade econômica equivalente ou superior à do Ocidente.

Fonte: Statista

O futuro do BRICS

Cooperation Or Conflict?

Grande parte do impacto futuro do BRICS+ e de organizações como a OCX dependerá da trajetória mundial do comércio, dos conflitos militares e do desenvolvimento econômico.

Não parece realista que os países ocidentais continuem decidindo sozinhos o destino do mundo como em 1945, enquanto Ásia, América do Sul, Oriente Médio e África crescem rapidamente.

Isso não significa que novas organizações devam substituir as antigas, mas que ONU, FMI, Banco Mundial, OMC e outras instituições precisam se reformar para dar maior influência a outros países.

Se não o fizerem, o BRICS+ e outras organizações provavelmente preencherão esse vazio.

Development Model

Um impacto mais profundo da ascensão econômica chinesa foi questionar as premissas sobre modelos de desenvolvimento. Até recentemente, o acesso ao mercado e ao capital americanos era considerado indispensável para países em desenvolvimento.

Mas a China hoje é muito mais rica e parece capaz de enfrentar uma guerra comercial total e sanções contra sua indústria de semicondutores.

Isso oferece a muitos países uma alternativa ao Ocidente, tanto em capital quanto em modelo de desenvolvimento.

Poderia ser adotado um modelo baseado em infraestrutura —barragens, trens de alta velocidade e portos— e conexão à cadeia de suprimentos chinesa, financiado por capital chinês por meio da Iniciativa Cinturão e Rota, reduzindo os vínculos financeiros e industriais com o Ocidente.

Fonte: Belt And Road Research Platform

Os críticos apontarão riscos de empréstimos predatórios, dependência da China e interferência política estrangeira.

Os críticos desse argumento responderão que o mesmo vale para empréstimos do FMI e do Banco Mundial.

Desdolarização: pagamentos, câmbio e ouro

De-dollarization

Um dos temas mais controversos entre investidores e economistas é a desdolarização, presente no pano de fundo de qualquer discussão sobre o BRICS+.

Reduzir o papel do dólar nas reservas monetárias e no comércio internacional é prioridade para potências rivais como China e Rússia, mas menos para países com relações mais amistosas com Estados Unidos e Europa, como a Índia.

Ainda assim, os países BRICS vêm desenvolvendo alternativas nacionais às infraestruturas financeiras dominadas pelo Ocidente, como a rede SWIFT.

Fonte: GIS Reports

O comércio entre membros do BRICS também é realizado cada vez mais em moedas locais, sem passar pelo dólar intermediário como ocorreu durante décadas.

A Rússia informou em 2024 que 90% de seu comércio dentro do bloco BRICS era realizado em moedas nacionais, e não em dólares.

China e Índia firmaram acordos comerciais em rúpias e yuans, e o Brasil iniciou arranjos semelhantes usando o real.

Também é importante observar que essa é uma tendência mundial, não limitada ao BRICS, pois economias em crescimento buscam maior controle sobre sua moeda e comércio.

Por exemplo, a Argentina, apesar de mais próxima de Washington, ainda usa um acordo de swap cambial em yuans para comerciar com a China.

Embora o BRICS ainda não tenha criado um sistema financeiro unificado, a abordagem gradual de conectar sistemas nacionais e regionais provavelmente persistirá e ganhará importância.

Ouro, mBridge e experiências de liquidação

Outro tema muito debatido, inclusive dentro da organização, é uma moeda comum do BRICS.

Como grupo que responde por grande parte da produção mundial de matérias-primas, energia e indústria, ele poderia teoricamente criar uma moeda baseada em energia ou commodities como alternativa ao dólar.

Na prática, essa ideia provavelmente não funcionará por pelo menos três razões:

• Os membros possuem recursos naturais diferentes. Negociar uma moeda sintética lastreada em petróleo, gás, metais e outros recursos seria extremamente difícil, pois cada país desejaria valorizar mais sua commodity preferida.
  • Isso também poderia dar a produtores como Rússia, Brasil, EAU e Irã mais poder de negociação perante a China, algo que Pequim dificilmente apoiaria.
• Uma ofensiva agressiva para substituir o dólar não agrada a Brasil e Índia, que procuram evitar confronto com o Ocidente e manter boas relações com “todos os lados”.
• A oscilação dos preços das commodities poderia tornar esse sistema muito instável.

Historicamente, a alternativa de comércio internacional aceita universalmente para liquidar o balanço de pagamentos entre países foi o ouro.

O ouro pode ser usado como moeda “neutra”, não vinculada a nenhum país e conversível em qualquer outra divisa.

Isso também reduz o risco de um país “usar sua moeda como arma”, como ocorreu com o congelamento das reservas russas denominadas em dólares e euros após o início da guerra na Ucrânia.

Há sinais de interesse inicial nessa direção, com Xangai trabalhando ativamente para se tornar um centro internacional de comércio de ouro.

Fonte: Jim Bianco

Além disso, a conversibilidade de fato do yuan em ouro será apoiada pela abertura de novos cofres de entrega física em Hong Kong e pelos planos de mais depósitos no exterior, incluindo centros financeiros como Dubai.

Um dos pilares do BRICS é o projeto-piloto de moeda digital de bancos centrais transfronteiriça chamado mBridge. Ele foi lançado por China, Hong Kong, Tailândia e Emirados Árabes Unidos, com adesão recente da Arábia Saudita.

O sistema permite liquidar operações em moedas locais em vez de dólares. Em contraste, a estratégia americana apoia-se em stablecoins de dólar, tokens digitais lastreados em títulos do Tesouro de curto prazo.

Artigo do Mining.com: “O ouro de papel acabou enquanto os países BRICS criam pagamentos sem dólar”.

Também se especula que China e Rússia vêm acumulando ouro silenciosamente há anos; as reservas chinesas podem ser duas ou três vezes maiores que o número oficial.

O recente mercado de alta do ouro pode ter ampliado sua atratividade como alternativa ao dólar, com as compras dos bancos centrais, especialmente da China, impulsionando os preços.

Ainda resta saber se essa iniciativa terá sucesso.

Ainda assim, a dura resposta da China às tarifas por meio de restrições à exportação de terras raras indica que Pequim e alguns parceiros BRICS estão dispostos a desafiar os Estados Unidos com mais firmeza e resistir ao uso do dólar como arma.

Conclusion

De sigla criada por um banco de investimento em 2001 a organização internacional que reúne grande parte da população, do PIB e dos recursos mundiais, o BRICS+ mudou enormemente em duas décadas.

Ao mesmo tempo, muitas vezes teve dificuldade em transformar esse alcance extraordinário em influência ou poder efetivo.

Em grande medida, isso se deve às mesmas causas que fazem a ONU parecer impotente: falta de liderança, interesses conflitantes e dificuldade para alcançar consenso unânime sobre medidas relevantes.

Ainda assim, os países ocidentais e as organizações que lideram não devem descartá-lo com facilidade.

Quando países em desenvolvimento se frustrarem com a influência limitada de sua voz nas políticas da ONU, FMI, Banco Mundial e OMC, poderão buscar alternativas, sobretudo enquanto os Estados Unidos adotam postura mais protecionista e a Europa permanece presa a um conflito crescente com a Rússia.

Embora o BRICS+ talvez não seja o exemplo ideal de multipolaridade imaginado por alguns, ele pode alterar a ordem diplomática internacional ao criar concorrência e desafios para as instituições estabelecidas.

Investing In BRICS

1. iShares BIC 50 UCITS ETF.

Como o BRICS reúne grandes economias, nenhuma empresa oferece sozinha exposição diversificada. Contudo, Alibaba (BABA ), MercadoLibre (MELI ), NuBank (NU ) ou SEA (SE ) oferecem exposição a comércio eletrônico e tecnologia na China, Brasil e Indonésia (siga os links para os relatórios).

Outra alternativa são ETFs dedicados. Um exemplo é o iShares BIC 50 UCITS ETF.

O ETF acompanha um índice de 50 das maiores empresas brasileiras, indianas e chinesas. Como no PIB do BRICS+, predominam companhias chinesas, incluindo Alibaba e Tencent, além de bancos, seguradoras, refinarias e fabricantes de automóveis como BYD, Xpeng e Geely.

A mineradora brasileira Vale (VALE ) também está presente.

Fonte: iShares

O consumo discricionário domina o índice, seguido de finanças e TIC, enquanto a exposição a materiais, energia e imóveis é relativamente pequena em comparação com a importância desses setores nas economias BRICS+.

Fonte: iShares

O índice também incluía ações russas como Gazprom, Sberbank e Rosneft, mas seu valor foi reduzido praticamente a zero após a invasão da Ucrânia.

Isso mostra que investidores nesse ETF e nos países BRICS+ devem estar mais atentos aos riscos geopolíticos do que em outros ETFs internacionais.

2. iShares MSCI BRIC ETF

Outra opção é este ETF, que busca acompanhar um índice composto por ações chinesas disponíveis a investidores internacionais e por ações brasileiras e indianas.

Também predominam empresas chinesas, mas há esforços para ampliar a exposição aos outros dois países. O banco indiano HDFC Bank (HDB ) ocupa a terceira posição, e a grande empresa indiana de energia e indústria Reliance, a quinta.

Vale, Nu Holdings e outras ações indianas e brasileiras também integram o ETF.

Fonte: iShare

Em geral, o índice concentra-se em TIC e finanças; os outros grandes setores são consumo discricionário, indústria, materiais e energia.

Fonte: iShare