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Mercado Libre (MELI): O ‘Amazon’ da América Latina com Potencial de Crescimento
Nem todos os gigantes da tecnologia são americanos
O comércio eletrônico costuma ser associado à Amazon nos países ocidentais. No entanto, a empresa de Jeff Bezos tem enfrentado concorrência crescente em mercados estrangeiros. Por exemplo, no Sudeste Asiático, a SEA está se tornando cada vez mais a protagonista dominante na região, e o comércio eletrônico da China é controlado por Alibaba, JD e Pinduoduo.
Somado a um nível ainda baixo de penetração da Internet e do comércio eletrônico em muitas partes do mundo, isso pode oferecer aos investidores a oportunidade de replicar o sucesso dos primeiros investidores da Amazon.
Fonte: Mercado Libre
Um fenômeno semelhante está ocorrendo na América do Sul. A América Latina abriga 656 milhões de pessoas, o dobro da população dos EUA. Também está se desenvolvendo e modernizando rapidamente, aumentando o número de usuários de Internet e o poder de compra.
No papel, a América Latina é um mercado impressionante para empresas de comércio eletrônico, especialmente hoje. É maior que os EUA em população e que o Japão ou a Alemanha em PIB.
Fonte: Mercado Libre
E uma empresa está lentamente começando a dominar a região: Mercado Libre
(MELI )
Origens do Mercado Libre
A empresa começou como muitas outras plataformas de comércio eletrônico não americanas, tentando imitar a Amazon em seu país de origem.
Fonte: Mercado Libre
O que tornou o Mercado Libre especial foi o país em questão.
Muitos esperariam que uma história de sucesso tecnológico latino-americana começasse em um país grande e relativamente rico, como México ou Brasil. Em vez disso, foi na cesta econômica da Argentina que o Mercado Libre foi lançado primeiro.
Para agravar um início potencialmente difícil, o Mercado Libre foi fundado em 1999, apenas dois anos antes da Argentina entrar em default de sua dívida, e antes de uma longa série de reestruturações de dívida em 2005, 2010 e 2015. Ela entrou em default novamente em 2020.
Isso rapidamente deu à cultura da empresa um DNA completamente diferente. Enquanto a Amazon tinha acesso a um mercado massivo, estável e rico, o Mercado Libre teve que lidar com colapso cambial, infraestrutura precária e consumidores empobrecidos.
Como resultado, a empresa desenvolveu uma reputação por operações ultra‑eficientes, bem como extrema resiliência.
Essa ideia de permanecer enxuta e esperta realmente fez a empresa sobreviver a uma guerra de preços inicial com um concorrente muito melhor financiado, a DeRemate, posteriormente adquirida pelo Mercado Libre, e ainda está fixada no DNA da empresa.
Comércio eletrônico na América Latina
Ao contrário das operações de comércio eletrônico nos EUA, a América Latina sofria de alguns problemas críticos:
- Baixa penetração da Internet e número de usuários.
- Infraestrutura precária (armazéns, portos, trens, estradas, serviços postais).
- Endereços frequentemente incompletos ou indefinidos.
- Grande parte da economia opera apenas em dinheiro, com quase nenhum cartão de crédito e muito pouca confiança em vendedores desconhecidos e vendas remotas.
Cada um desses pontos torna o comércio eletrônico muito mais difícil de lançar. Não só poucas pessoas podem visitar o site, mas transporte, entrega e pagamento são todos necessários para construir uma infraestrutura do zero.
Se há um problema, há uma solução
Para resolver isso, o Mercado Libre criou seu sistema de pagamento em 2003, o Mercado Pago (Mercado Pay em espanhol). Esse departamento se tornaria um segmento da empresa tão, senão mais, importante que o segmento de comércio eletrônico (veja abaixo).
Para resolver questões de pontos de entrega, fez parcerias com lojas locais para que se tornassem pontos de retirada, onde as pessoas podiam ir buscar seus pedidos.
Em 2009, a empresa percebeu cedo que a adoção mais ampla da Internet na América Latina não ocorreria por meio de computadores e banda larga, mas sim por smartphones e redes móveis. Seguindo sua tradição de desenvolver soluções de TI internamente, reconstruiu seu site do zero para se adaptar aos usuários móveis.
Inicialmente, a fraca infraestrutura de transporte da região seria contornada focando mais em usuários urbanos, que também são mais propensos a serem usuários iniciais da Internet e proficientes em TI.
Posteriormente, foram adotadas opções temporárias para alcançar áreas rurais, como uma frota de motocicletas para entregas ou subcontratados locais. Finalmente, o Mercado Libre passou 10 anos construindo sua própria rede logística avançada de armazéns, aviões, caminhões, etc., para resolver o problema completamente.
Domínio da América Latina
O Mercado Libre tem aumentado constantemente seu GMV (Valor Bruto de Mercadorias – o total de vendas que uma plataforma realiza em um período especificado) nos últimos anos, multiplicando-o por 5,6x desde 2016.
Fonte: Mercado Libre
Esse crescimento foi impulsionado por novas aquisições de compradores com maior volume de vendas por usuário, e compradores únicos quase triplicaram desde 2016, totalizando 85 milhões de compradores únicos, que compram em média 7,1 vezes por trimestre.
Fonte: Mercado Libre
Após duas décadas de progresso e especialização no mercado latino‑americano, o Mercado Libre está emergindo como o vencedor da competição com a Amazon e outros atores locais para a região:
- Controla mais da metade dos gastos em publicidade no varejo (55,6%), com a Amazon em seguida com apenas 15,9%.
- É a fintech número 1 em Usuários Mensais Ativos (MAU) na Argentina, México e Chile, e número 2 no México.
- Entre os sites de comércio eletrônico mais visitados na LATAM, o Mercado Libre ocupa as posições 1 e 2, com os sites da Amazon aparecendo apenas nas posições 4 e 7.
Fonte: NocNoc Store
No geral, o crescimento em todos os principais mercados da empresa tem sido explosivo, exceto na Argentina, já que o país está passando por uma série de reformas dolorosas e cortes orçamentários após duas décadas de turbulência econômica, embora algumas melhorias estejam começando a aparecer.
Fonte: Mercado Libre
“Estamos otimistas quanto à economia da Argentina no médio prazo. Isso nos levou a investir novamente.
No segundo trimestre vimos crescimento em termos de transações e itens vendidos. Portanto, a economia está se revirando, embora a recuperação leve tempo.
Explorando sua vantagem
Entregas
As economias de escala da empresa permitem oferecer serviços sem precedentes na região, como entregas no mesmo dia ou em 48 horas.
Isso nos remete ao que Jeff Bezos sempre descreveu como foco da Amazon: fazer o que nunca muda nas preferências das pessoas ao comprar:
“Na Amazon, eu sei quais são as grandes ideias: preços baixos, entrega rápida e seleção vasta e enorme”
3/4th dos pedidos do Mercado Libre são agora entregues dentro de 48 horas e, desde 2022, quase que exclusivamente pela rede logística da empresa, reduzindo drasticamente sua dependência de provedores locais.
Fonte: Mercado Libre
Proteção ao Consumidor
O Mercado Libre oferece aos seus usuários um programa de proteção de compra. Se não receberem o pedido, podem abrir uma reclamação dentro de dez dias após receber o produto ou 21 dias a partir da data da compra.
Isso pode não parecer especial para usuários da Internet ocidentais, mas representa um nível de serviço relativamente novo na América Latina.
Publicidade
Como mencionado antes, o Mercado Libre também ganha muito dinheiro com anúncios em sua plataforma. Essa é uma fonte de renda relativamente nova, que explodiu rapidamente desde 2019 e gerou US$ 705 mi em 2023. Com uma participação de mercado de 5 %, ainda há bastante espaço para crescer, especialmente porque o segmento ainda está crescendo rapidamente.
Fonte: Mercado Libre
Uma empresa FinTech
A importância das FinTechs na América Latina
Mesmo tendo construído seu negócio em torno da excelência no comércio eletrônico, o Mercado Libre também lidera a revolução FinTech em uma região onde metade da população não possui conta bancária.
Portanto, o Mercado Libre pode ser melhor descrito como um Amazon precoce + um PayPal precoce fundidos em uma única empresa, com potencial para se tornar A empresa de tecnologia da região e o primeiro super app da LATAM.
Uma oferta ampla
Desde que o equivalente inicial ao PayPal foi criado para facilitar compras online, o Mercado Libre agora oferece todo tipo de serviços financeiros digitais. Isso foi construído sobre a confiança acumulada conquistada pela plataforma de comércio eletrônico, a experiência em um mercado de difícil entrada e as habilidades internas disponíveis em programação e desenvolvimento web.
Fonte: Mercado Libre
Ano a ano, o número de usuários mensais aumentou em 1/3rd, e tanto os ativos sob gestão quanto a carteira de crédito quase dobraram.
Fonte: Mercado Libre
As receitas desse segmento são divididas entre serviços financeiros (pagamento, seguros, contas de investimento, etc.) e crédito (principalmente cartões de crédito e compra agora‑pague‑depois).
Em geral, o segmento FinTech está crescendo mais rapidamente no Brasil, seguido pela Argentina.
cerca de 20 milhões de usuários utilizam crédito do Mercado Libre. O segmento de cartões de crédito cresceu 172 % ano a ano no terceiro trimestre de 2024.
Fonte: Mercado Libre
Programa de fidelidade & Streaming
A grande presença do Mercado Libre no sistema de pagamentos online coloca-o em uma posição vantajosa para construir um forte programa de fidelidade e presença em sistemas de pagamento.
Agora é um dos maiores adquirentes independentes da América Latina (adquirentes são instituições financeiras que processam transações de cartões de crédito e débito em nome dos emissores).
O programa de fidelidade MELI+ está dividido entre “MELI+ Essencial” e “MELI+ Total”.
MELI+ Essencial custa apenas US$ 2/mês, oferece limite mais baixo para frete grátis, parcelas extras nas compras no Mercado Libre e cashback nas compras dentro e fora do Mercado Libre.
“MELI+ Total”, a US$ 5/mês, é mais próximo de uma assinatura Amazon Prime, adicionando acesso a conteúdo da Disney+ e Deezer, e 30 % de desconto na HBO Max e Paramount+.
Lançado inicialmente no Brasil e no México, assinantes do Meli+ podem acessar milhões de produtos com frete grátis e entregas programadas conforme sua conveniência, além de conteúdo das melhores plataformas de streaming e música em um sistema de associação exclusivo. Para muitas pessoas, esta é sua primeira oportunidade de acessar um canal de assinatura.
Mercado Libre
A empresa agora busca também oferecer um formato de streaming constante gratuito com anunciantes chamado Mercado Play.
Futuro do Mercado Libre
Rota de crescimento
Apesar do crescimento impressionante no passado, a empresa ainda tem um caminho a percorrer antes de alcançar a maioria dos 656 milhões de habitantes da região. O próximo objetivo é triplicar a base de usuários.
Essa expansão está planejada para acontecer organicamente, mais do que por meio da compra da concorrência.
“Temos muito espaço para continuar crescendo no comércio eletrônico. Queremos aumentar os usuários de cerca de 100 milhões agora para 300 milhões, sem definir um prazo específico.
Não gostamos de comprar participação de mercado, gostamos de construir participação de mercado,”
Mercado Libre & IA
Não há empresa de tecnologia hoje que não esteja implementando IA em suas operações ou, no mínimo, considerando fazê‑lo.
O Mercado Libre não é diferente, com um site dedicado à IA, bem como com a integração da OpenAI Verdi, uma plataforma de desenvolvedores de IA alimentada por GPT‑4o.
Anteriormente, o Mercado Libre já utilizava ferramentas da OpenAI para:
- Etiquetas de visão GPT‑4 e listagem completa, aumentando 100x a capacidade de catalogação do Mercado Libre.
- Detecção de fraude com 99 % de precisão.
- Tradução para dialetos de espanhol e português, um extra importante para uma região não tão homogênea em termos de expressões.
- Notificações personalizadas, aumentando engajamento e pedidos.
“Em 2023, melhoramos consideravelmente a navegação em moda, vestuário e esportes, com filtros padronizados entre vendedores de marcas.
Isso permite que os consumidores encontrem o que precisam mais rapidamente nas páginas de produtos. Os usuários também podem ver a seção ‘mais como este’ para encontrar itens semelhantes ou produtos nos quais clicaram, em vez de simplesmente voltar aos resultados de busca. Esse recurso é alimentado por inteligência artificial.”
Verdi permite que qualquer desenvolvedor construa com LLMs. Como a empresa emprega 17 000 desenvolvedores, qualquer ganho de produtividade é obviamente bem‑vindo.
Machine learning e Verdi também são usados pelo departamento de atendimento ao cliente (9 000 pessoas) para acelerar e melhorar a qualidade das respostas, e ajudar vendedores a criar melhores listagens e respostas pré‑fabricadas às solicitações dos compradores.
Conclusão
O Mercado Libre está se configurando para se tornar a plataforma dominante de comércio eletrônico para a América Latina, superando seus concorrentes locais e estrangeiros (SEA, Amazon, Walmart) em termos de receitas, engajamento, alcance e profundidade do ecossistema.
Também se tornou agora uma enorme empresa FinTech, em uma região com condições perfeitas para que alternativas não bancárias prosperem.
Ao expandir, parece adotar uma abordagem mais cautelosa que outras grandes plataformas de comércio eletrônico ao entrar em atividades não relacionadas, por exemplo, sem equivalente à presença da SEA em videogames, da Amazon em computação em nuvem e telecomunicações espaciais, ou da Alibaba em IA.
Em grande parte, isso se deve ao fato de ainda estar crescendo rapidamente em suas principais atividades, com muito espaço para expandir, graças à ainda baixa penetração de comércio eletrônico & Internet no mercado da região, e ao aumento da renda & classe média. Uma presença mais forte em países menores como Peru, Equador, Colômbia e América Central também será um contribuinte para o crescimento futuro.
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