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NuBank (NU): Como a principal fintech da América Latina está reconstruindo o setor bancário
A revolução “FinTech” (Tecnologia Financeira) está dominando o mundo financeiro ao substituir progressivamente, ou ao menos forçar mudanças nos, participantes incumbentes do setor, bancos antigos, companhias de seguros e fundos de investimento que estavam mais focados em captura de renda do que em inovação.
O que começou apenas com pagamentos online em empresas como a PayPal (PYPL ) agora está se tornando uma força importante que molda a indústria financeira.
Como resultado, transferências internacionais de dinheiro, câmbio de moedas, serviços bancários e muitas outras soluções financeiras estão cada vez mais migrando para o ambiente online, tornando-se mais rápidas, mais baratas e mais amigáveis ao usuário.
Em algumas regiões do mundo, essa mudança é ainda mais importante porque grande parte, senão a maioria da população, está sem acesso a serviços bancários e incapaz de utilizá-los. Isso tem dificultado há muito tempo o crescimento econômico do chamado “Sul Global”, com grande parte da população tendo que pagar taxas exorbitantes, reduzindo sua capacidade de poupar, investir ou empreender.
“Esses agiotas aplicavam até 280% do valor original do dinheiro creditado em 24 horas, o que é extorsão.
No sistema legal, é cerca de 2,5% ao mês. Portanto, as fintechs se tornaram uma opção adequada para milhões de pessoas.
Eduardo Montañes Silva, CEO da consultoria LiSim International, com sede em Bogotá
Felizmente, as fintechs modernas estão trabalhando para mudar isso, e em nenhum outro lugar isso é tão visível quanto na América Latina, onde surge um player dominante: Nu Holding, e sua subsidiária Nubank.
(NU )
Desafios e Oportunidades no Sistema Financeiro da América Latina
Historicamente, os bancos latino-americanos atendiam principalmente a parcela mais rica da população, excluindo do sistema bancário e financeiro uma grande parte das pessoas. Embora isso tenha melhorado um pouco, ainda deixa entre 13% e 60% da população sem acesso a serviços bancários, dependendo do país, enquanto a região abriga quase 670 milhões de habitantes.
Fonte: USCB
O setor ainda está altamente concentrado; por exemplo, no Brasil, quase 70% dos depósitos são detidos pelos três maiores bancos.
“Uma parte significativa da população, tanto consumidores quanto pequenas e médias empresas, ainda não tem acesso completo aos serviços financeiros tradicionais, criando uma oportunidade substancial para fintechs que oferecem soluções inovadoras e acessíveis.”
Andrés Fontao – co-fundador da Finnovista, uma firma de capital de risco mexicana focada em fintechs
Quanto ao setor de comércio eletrônico, a lenta chegada da Internet e, posteriormente, a explosão do uso de smartphones alteraram radicalmente o padrão de consumo na região.
Este é um fenômeno que impulsionou outras empresas como a MercadoLibre (MELI ), agora líder em comércio eletrônico na região, mas também fintech (você pode ler mais sobre a história da MercadoLibre e sua posição competitiva em nosso relatório dedicado).
Fonte: Mercado Libre
A América Latina como um todo está crescendo, mas lentamente, com crescimento do PIB de 2,4% esperado para 2025. A taxa média de emprego informal da região será de 46,7%, em leve queda, mas ainda representa um obstáculo significativo ao acesso adequado a serviços financeiros tradicionais para a maior parte desse subsegmento da população.
No entanto, o setor de fintech da região tem crescido fortemente. No primeiro semestre de 2024, as fintechs da região atraíram US$ 1,2 bilhão em investimentos, um aumento de 20% em relação a 2023.
“Como cinco bancos concentravam 80% dos serviços financeiros, a concorrência era realmente baixa.
Em 2013, havia apenas dois meios de pagamento, e hoje temos mais de 200 agentes oferecendo esse serviço. Como resultado, há mais competição, e isso é positivo para os clientes.
Diego Perez – Presidente da Associação Brasileira de Fintechs (ABFintechs)
Quais Serviços a Nu Holdings Oferece?
O núcleo da empresa é a Nubank, que oferece cartões de crédito, carteiras digitais, investimentos e contas bancárias. Todos esses serviços são centralizados em um aplicativo comum.
Fonte: Rest of the World
No geral, a empresa oferece tudo o que se espera de um banco, com empréstimos, seguros, investimentos, pagamentos online e até acesso a cripto, complementando os fundamentos de contas bancárias e cartões de crédito.
Fonte: NuBank
O cartão de crédito Nubank não cobra taxas de manutenção, possui boas funcionalidades internacionais e não tem tarifas ocultas. No geral, o marketing da empresa está orientado para funcionalidade, acessibilidade e baixos custos, com o mínimo de atrito possível em cada interação com os produtos da Nu Holding.
Ao contrário de muitos bancos tradicionais, que ainda exigem comprovante impresso de histórico de crédito a ser apresentado pessoalmente, todos os novos solicitantes precisam apenas baixar o aplicativo Nubank e enviar fotos do documento de identidade e uma selfie.
Se algo não estiver claro para o usuário, o aplicativo oferece acesso rápido ao suporte com pessoas reais nos balcões de atendimento, e não a chatbots de IA.
Entre outras ofertas, a empresa está oferecendo:
- Cartão físico compartilhado, com limites comuns e conta bancária.
- Cartão virtual: uma alternativa mais segura para compras online, a fim de evitar riscos de fraude.
- Cashback do NuShopping com até 200 lojas parceiras.
- Programa de fidelidade (desde 2017) com pontos que nunca expiram e podem ser trocados por catálogo de produtos ou descontos em serviços, viagens e entretenimento.
- Etiquetas nas despesas para ajudar a gerenciar orçamentos.
Quão Rápido a Nubank Está Crescendo? Um Olhar Sobre Sua Base de Clientes
Visão Geral
A Nu Holdings e sua subsidiária, Nubank, estão entre as maiores e mais rápidas fintechs da América Latina, com 114 milhões de clientes no México, Brasil e Colômbia.
Desses três principais mercados, o único que provavelmente atingirá algum nível de saturação em breve é o Brasil, com 90 milhões de clientes em uma população de 211 milhões de pessoas.
No México, a empresa alcançou a marca de 10 milhões de clientes no final de 2024, um crescimento de 91% ano a ano, representando apenas 12% da população adulta do país.
Para muitos dos usuários da empresa, este é o primeiro cartão de crédito ou conta bancária. Esse número de usuários está crescendo extremamente rápido, refletindo a grande expansão da empresa nos últimos anos.
“2024 foi um ano de transformação para a Nu, ao avançarmos nossa missão de capacitar milhões em toda a América Latina com serviços financeiros acessíveis, transparentes e de baixo custo.
Agora atendemos mais de 114 milhões de clientes, com 20 milhões de acréscimos líquidos durante o ano.”
No Brasil, a Nu se tornou a terceira maior instituição financeira em termos de número de clientes. No México, ultrapassou a marca de 10 milhões de clientes, e na Colômbia tem 2,5 milhões.
Isso representa uma expansão extremamente rápida, já que a empresa foi fundada em 2013 e realizou sua primeira transação apenas em 2014. Está listada publicamente desde o final de 2021. Em 2023, foi o maior banco digital do mundo.
Expansão da Nu Holdings no Banco de Negócios
A empresa também está ativa no setor bancário comercial, ultrapassando a marca de 4 milhões de clientes empresariais em março de 2024, um aumento de 50% ano a ano. Ao mesmo tempo, lançou o Working Capital, a primeira solução de empréstimo empresarial da empresa, oferecendo aos empreendedores acesso a uma linha de crédito para necessidades diárias de caixa ou outras demandas de negócios.
- Acesso via desktop além do aplicativo Nubank.
- Acesso compartilhado e níveis variáveis de autorização.
- A emissão de notas fiscais pode ser enviada a contadores e clientes diretamente na interface da empresa.
Eficiência de Custos e Receita por Cliente na Nu Holdings
O custo médio mensal para atender cada cliente ativo permaneceu abaixo de um dólar, em US$ 0,8 por cliente, demonstrando forte eficiência operacional.
Isso se compara favoravelmente à Receita Média Mensal por Cliente Ativo (ARPAC), que ficou em US$ 10,7 no quarto trimestre de 2024. Especialmente considerando que o custo de aquisição por cliente foi relatado em torno de US$ 5 por usuário.
Ultraviolet da Nubank: Focando em Clientes Premium
Embora tenha começado com uma carteira digital e foco em clientes não bancarizados, a Nubank agora também busca clientes com maior patrimônio, ao lançar a Nubank Ultraviolet.
Ultraviolet foi criada em parceria com a fintech lituano-britânica Wise, especialista em pagamentos transfronteiriços e câmbio, que expandiu para o setor bancário e está listada em Londres (WISE.L).
Um ponto de venda chave da Ultraviolet é sua taxa de conversão de moeda mais baixa (apenas 0,9%) e a possibilidade de fazer até duas retiradas mensais de moeda estrangeira sem custo.
Como parte do marketing de lançamento, a Ultraviolet também fornece um SIM virtual com 10 GB de acesso à internet, válido por 30 dias em 40 países.
“O segmento de viagens é uma prioridade para esse público, e entramos nele com os diferenciais da Ultraviolet que os clientes já conhecem – que podem ser usados em qualquer lugar do mundo, com condições especiais e benefícios únicos, como taxas de conversão melhores, além de internet gratuita incluída.”
Livia Chanes – CEO da operação brasileira da NuBank
Isso pode ajudar a empresa a gerar mais lucro, já que essa categoria de clientes tende a gastar mais e a ter mais transações financeiras.
Logo após o lançamento, a Nu Holdings relatou que as compras com cartão de crédito entre seus clientes mais premium mais que dobraram, passando de US$ 500 milhões um ano antes para mais de US$ 1 bilhão por trimestre.
Em 2024, a base de clientes da Ultraviolet no Brasil cresceu 132% ano a ano, chegando a cerca de 700 mil clientes. O volume de compras trimestrais dos cartões de crédito Ultraviolet aumentou 106% ano a ano, atingindo US$ 1,8 bilhão no quarto trimestre de 2024.
Detalhamento do Desempenho Financeiro da Nu Holdings em 2024
Em 2024, a empresa aumentou sua receita em 58% em relação ao ano anterior, atingindo um total de US$ 11,5 bilhões.
A crescente escala da empresa permite cobrir melhor seus custos gerais, levando a um aumento ainda mais rápido do lucro.
Em 2024, o lucro líquido cresceu 85% ano a ano, elevando o ROE (Retorno sobre Patrimônio) anualizado a notáveis 29%.
“Esses resultados nos colocam entre as instituições financeiras mais lucrativas globalmente, mesmo mantendo uma posição de capital excedente significativa ao nível da holding.”
A maior parte das receitas da empresa provém de empréstimos, com um portfólio gerador de juros (IEP) de US$ 11,2 bilhões no final de 2024, um aumento de 75% ano a ano. Os depósitos totais aumentaram 55% ano a ano, chegando a US$ 28,9 bilhões no final de 2024, dos quais US$ 23,1 bilhões estavam no Brasil.
O portfólio de empréstimos mais que dobrou em 2024, atingindo US$ 6,1 bilhões, e o portfólio de cartões de crédito expandiu 28% ano a ano, chegando a US$ 14,6 bilhões.
Estratégia de Expansão Global da Nubank
América Latina
Além da expansão planejada para os novos mercados principais do México e da Colômbia, a empresa provavelmente se expandirá para o restante da América Latina em tempo devido. É provável que consiga capturar uma parte desse mercado.
Ela pode enfrentar uma forte presença da MercadoLibre, a plataforma de comércio eletrônico dominante da região. Aproveitando sua popularidade como marketplace, a MercadoLibre pode expandir para fintech por meio de um aplicativo de pagamentos e serviços financeiros.
Isso ainda pode não ser um obstáculo decisivo, já que a Nubank conseguiu ter sucesso no Brasil, o segundo mercado em que a MercadoLibre entrou após sua fundação na Argentina.
No geral, os bancos incumbentes são mais vulneráveis à disrupção por fintechs locais e internacionais, e os dois maiores provedores de fintech na região não impedirão muito o progresso um do outro.
Resto do Mundo
A Nubank não está considerando apenas expandir em toda a América Latina, mas também nos EUA e talvez na Europa.
“Estamos ativamente pensando em quais jurisdições fazem sentido para considerarmos, ao refletirmos sobre os próximos 10 anos de expansão global. Estamos considerando o Reino Unido.
Os EUA têm várias agências regulatórias regulando a mesma coisa. Portanto, se houver uma simplificação das agências regulatórias, elas poderiam criar um ambiente muito mais interessante para que outros players entrem.
David Velez – CEO e Fundador da Nu Holdings
Outros mercados emergentes também podem estar em jogo, como a Nubank investiu US$ 150 milhões no banco digital baseado em Cingapura, Tyme Group, no final de 2024, que possui 15 milhões de clientes na África do Sul e nas Filipinas.
Novos Serviços: NuTravel, NuCel e Mais
Mais atividades e mais dinheiro por cliente são outras áreas de crescimento para a empresa, além de entrar em mais mercados e adquirir mais usuários.
Por exemplo, a empresa lançou recentemente o NuTravel para a compra de passagens aéreas a partir de uma conta multimoeda, tornando-o um serviço adicional para usuários da Ultraviolet.
A empresa também oferece o NuCel, um serviço de telefonia móvel, uma entrada no setor de telecomunicações que não deixa de lembrar os investidores da tentativa malsucedida semelhante feita pela Rakuten, que pode ou não ser bem-sucedida para a Nu Holdings.
Como a Nubank Está Usando IA para Aprimorar Serviços Financeiros
Como um “banco nativo digital”, a Nubank está em posição melhor que a maior parte da indústria financeira para abraçar a revolução da IA.
A Nubank tem realizado várias aquisições no campo da IA para impulsionar sua oferta e eficiência interna, notadamente as empresas Cognitect e Olivia em 2021. Cognitech forneceu à empresa linguagens de programação funcional e desenvolvimento de aplicações, e Olivia com algoritmos avançados de IA para oferecer aos usuários conselhos financeiros e gerenciamento pessoal de finanças superior.
“Um exemplo é o Assistente de Pagamento, que encontra, centraliza e notifica os clientes sobre contas a pagar, além de ajudar a organizar as despesas previstas para o mês. Essa evolução é a premissa da “Plataforma Money”: os clientes praticamente têm um assessor privado”.
Entretanto, a empresa tem cautela em empurrar a IA para lucro direto, em vez de melhorar a satisfação do cliente ou a eficiência da empresa. Eles acreditam que tal movimento seria, em última análise, autodestrutivo.
“Essa não é uma visão de longo prazo, porque ficará óbvio para o cliente que tipo de ‘conselho’ essa IA está dando. É como aquele amigo que lhe dá uma dica, mas toda vez que você a segue, é ele quem se beneficia e não você”.
Considerações Finais: A Nubank Pode Liderar Fintech Além da América Latina?
A Nu Holdings é, em sua essência, um “neobank” muito inovador que conseguiu aproveitar a ineficiência do mercado latino-americano e transformá-la em um motor de crescimento.
Começando no Brasil, é provável que replique seu sucesso extraordinário no restante da região, com México e Colômbia, os próximos dois maiores países por população, já bem encaminhados.
No médio prazo, esses dois países, aprofundando a lucratividade no Brasil e a expansão para o resto da América Latina, provavelmente serão os principais motores do crescimento da empresa e de sua cotação.
A longo prazo, a Nubank pode até expandir para outras regiões, mas ainda resta saber se conseguirá superar os concorrentes locais.
Isso é possível, pois as reclamações dos clientes brasileiros sobre seu banco podem ser assustadoramente familiares aos clientes ocidentais também. Os mercados do Sudeste Asiático e da África podem ser semelhantes, com atores locais frequentemente carecendo da escala que a Nubank já alcançou.
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