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Apple (AAPL): O Gigante Tecnológico Silencioso e a Proteção contra IA
O Avô da Tecnologia
Alguns dos gigantes tecnológicos de hoje ascenderam relativamente recentemente à posição dos “Sete Magníficos”, por exemplo, Tesla (TSLA ), Meta (META ), ou Nvidia (NVDA ).
Outros são um pouco mais estabelecidos, tendo sido forjados durante a ascensão e explosão da bolha ponto‑com, como Amazon (AMZN ) ou Alphabet (GOOGL ).
Mas em um campo que muda constantemente e que valoriza a inovação acima de tudo, a longevidade é valiosa por si só. Ela demonstra uma organização que não pode apenas vencer por um golpe de sorte no lugar certo no momento certo, mas que possui uma vantagem institucional durável construída ao longo de décadas.
Um exemplo disso é Microsoft (MSFT ), que transformou sua posição dominante em sistemas operacionais em um enorme conglomerado de software empresarial, computação em nuvem, videogames e IA.
O último membro dos Sete Magníficos, Apple (AAPL ), é semelhante, estando presente desde o início da revolução dos computadores pessoais e sendo amplamente responsável por torná‑la realidade.
O rival eterno da Microsoft no mercado de PCs é hoje também o principal concorrente do Google no mercado de sistemas operacionais de smartphones, e ainda o rival a ser superado um dia por todos os demais fabricantes de smartphones.
Após anos de domínio no mercado de hardware, a Apple está em uma encruzilhada e precisará demonstrar que pode mais uma vez provar que todos os seus críticos estavam errados, pois frequentemente interpretaram o início tardio da Apple como uma falha de inovação.
(AAPL )
Os Fundamentos da Vantagem Competitiva da Apple
Inovações Revolucionárias
Seria muito longo listar todas as inovações e conquistas tecnológicas da Apple. Ainda assim, alguns pontos‑chave precisam ser mencionados para ilustrar o quanto a empresa tem sido importante na formação do cenário tecnológico atual ao criar ou popularizar ideias novas essenciais:
- A Interface Gráfica do Usuário (GUI), o mouse e a função copiar‑colar com o sucesso do Macintosh na década de 1980.
- O iPod popularizando a música digital e a presença do primeiro “iGadget” em nossos bolsos.
- O iPhone, lançado em 2007, dando aos smartphones a forma que têm hoje.
- O iPad, o Apple Watch e os AirPods estão criando novas categorias de dispositivos conectados.
- A App Store criando uma revolução em como interagimos com software e mantendo os clientes da Apple presos ao ecossistema da empresa.
A maioria desses produtos foi resultado da visão do fundador e líder da empresa, Steve Jobs, pelo menos durante a maior parte da história da companhia, até sua morte em 2011, assim como do outro co‑fundador, frequentemente menos lembrado, Steve Wozniak.
Fonte: Britannica
Essas mudanças radicais concederam à empresa um seguimento quase de culto, com devotos geralmente prontos para permanecer fiel aos seus produtos, independentemente de tudo, e se tornarem entusiastas “evangelistas” da marca Apple.
Fonte: MacRumors
Estratégia “Hardware‑First”
Após um início um tanto turbulento, a Apple transformou‑se progressivamente no gigante mais estável de hoje quando Steve Jobs retornou ao comando da empresa em 1997. Desde então, a estratégia da Apple tem sido sempre centrada em hardware, evoluindo junto com a tecnologia e construindo hardware de computação premium.
Isso criou a posição de que a Apple ainda domina o mercado de PCs: um produto premium para profissionais que precisam de capacidade superior e ergonomia para tarefas como edição de vídeo e imagem, design, programação, etc.
Isso fez com que a Apple vendesse a preços mais altos e capturasse consistentemente uma parcela desproporcionalmente grande do lucro da indústria, mesmo com uma participação de mercado menor em comparação a alguns concorrentes.
Apple em Números
O que transformou a Apple em uma empresa de trilhões de dólares não é a diversidade de sua oferta de produtos, embora a oferta tenha se tornado mais diversificada ao longo do tempo.
Em vez disso, é o sucesso absoluto de sua principal oferta que se tornou um símbolo de status e um componente central do estilo de vida de muitos de seus usuários.
Por exemplo, apenas em 2024, a Apple vendeu:
- 232 milhões de iPhones
- 66 milhões de AirPods
- 52 milhões de iPads
- 39 milhões de Apple Watches
- 22 milhões de unidades de Mac e MacBook.
Acredita‑se que a empresa também tenha cerca de 95 milhões de assinantes do Apple Music e cerca de 30 milhões do Apple TV.
Desses produtos, o preço mais alto do iPhone fez com que ele dominasse a receita da empresa, com cerca de metade da receita total proveniente desse único produto. As receitas relacionadas ao iPhone podem até ser consideradas superiores à metade, já que grande parte das vendas da App Store e de outros serviços (a segunda maior categoria) estão frequentemente diretamente ligadas ao iPhone.
Fonte: Business Of Apps
O Futuro do iPhone
Como o iPhone, um conceito agora com quase 20 anos, tem sido o centro da Apple por tanto tempo, surge a questão sobre o futuro da empresa.
Desde a morte de Steve Jobs, a Apple manteve a capacidade de realmente inovar, ou está principalmente operando com a inovação de seu fundador, falhando em acompanhar? Dependendo de quem você pergunte, a resposta pode variar amplamente.
Em qualquer caso, está se formando um consenso de que os smartphones estão se tornando um mercado cada vez mais maduro.
No segmento premium do mercado de smartphones, marcas como Samsung ou Huawei alcançaram a Apple e estão começando a pressionar a empresa com produtos tão bons, ou às vezes ainda mais inovadores.
Outro sinal é que o iPhone está introduzindo cada vez menos novos recursos a cada geração. É um endosso bastante morno que o modelo mais recente foi recebido com afirmações como:
O iPhone 17 me lembra por que a tecnologia “chata” é sempre a melhor.
Isso também é verdade com o design, com até mesmo os apoiadores da Apple tendo que admitir a falta de mudanças:
Ainda assim, a Apple está acompanhando, mesmo que não esteja à frente, com o notável lançamento de seu primeiro design dobrável até 2026, trazendo aos usuários da Apple o design já disponível de fabricantes asiáticos de smartphones.
Isso não quer dizer que o iPhone deixará de ser vendido, mas pela primeira vez em duas décadas, ficou claro que ele está evoluindo em um design relativamente estagnado e que o design do iPhone (e de outros smartphones) está de certa forma “concluído”, com a tela dobrável sendo o último passo.
Portanto, o iPhone deve permanecer o carro‑chefe da Apple, mas sozinho não pode mais sustentar as expectativas de crescimento como antes.
De Onde Virá o Próximo Crescimento da Apple (IA, Serviços, Dispositivos, Robótica)
Serviços: Motor de Crescimento de Alta Margem
Longe de ser uma possibilidade futura, os serviços são agora o segundo motor de crescimento da empresa, impulsionado pela popularidade dos Macs e iPhones.
O mais importante deles é a App Store, cujos milhões de aplicativos aumentam constantemente o valor dos próprios dispositivos. Ela gera receitas para a Apple tanto dos desenvolvedores que pagam taxas para acessá‑la quanto da comissão sobre qualquer transação que ocorre na App Store.
A Apple também expandiu‑se para a distribuição e criação de conteúdo audiovisual com o Apple Music e o Apple TV.
O Apple Music oferece mais de 100 milhões de títulos de música e outros áudios. O Apple TV é usado por 30 milhões de pessoas, o que não é pouco, mas está ficando atrás em comparação com Netflix, Prime da Amazon, Disney+, e HBO.
Fonte: Headphone Addict
Este segmento é altamente lucrativo, com margem de até 70%, mas não está claro quanto mais pode crescer.
Wearables e iPad: Sólidos, Mas Não na Escala do iPhone
A Apple possui muitos dispositivos, mas nenhum deles alcançou o potencial das mais de 200 milhões de vendas do iPhone, e frequentemente têm um preço mais baixo também.
Portanto, sejam smartwatches, fones de ouvido ou tablets, esses são mercados menores que ainda não decolaram ou provavelmente permanecerão relativamente pequenos em comparação aos smartphones, mesmo quando comparados a todos os dispositivos conectados possíveis, como campainhas inteligentes, etc.
Fonte: MMR
No geral, parece que as pessoas já usam muitos dispositivos conectados, e que nenhum deles é o tipo de produto capaz de replicar o sucesso que o iPhone teve ao criar a categoria moderna de smartphones.
Por um tempo, a indústria de tecnologia considerou os óculos inteligentes, e a realidade aumentada ou virtual (AR/VR) poderia ser a resposta. E a Apple está presente nesses mercados, notavelmente com o Apple Vision Pro.
“Este é o início precoce da AR e só vai melhorar.”
Infelizmente, o headset VR da Apple era caro demais para a maioria das aplicações de jogos (>$3,000), e o uso de VR para tarefas de trabalho, por enquanto, está restrito a casos de uso muito raros. A falta de aplicativos, especialmente de qualquer “app matador” que justifique a compra, também reduziu o potencial do dispositivo.
Os óculos inteligentes têm sido um produto que a Apple tem sido cética há muito tempo.
“Sempre pensamos que óculos não eram uma jogada inteligente, pois as pessoas realmente não gostariam de usá‑los.”
Óculos inteligentes mais funcionais foram revelados pela Meta (óculos AR Orion) em 2024, que também disseram
“Eles são caros demais para o mercado de massa. Levará anos para torná‑los menores e mais baratos.”
Portanto, é provável que, embora isso possa ser a substituição futura dos smartphones, os óculos inteligentes são o que o conceito de smartphone era em 2000. Muito caros, muito impráticos, muito complexos de fabricar.
O que a Apple Abandonou (Carro, Hardware de TV, AirPower) — E Por Que Isso Importa
Ao longo dos anos, a Apple investiu em vários projetos secretos, incluindo um conceito de carro autônomo chamado Project Titan, que foi finalmente abandonado em 2024 após 10 anos de desenvolvimento.
Uma televisão da Apple (um dispositivo, não o serviço de streaming Apple TV) também foi considerada e abandonada. O mesmo destino ocorreu com o carregamento sem fio.
Essas falhas ou projetos abandonados não são exclusivos da Apple, com, por exemplo, uma comparação ao Metaverso da Meta ou falha semelhante ao lançar “a próxima grande coisa” pelo Alphabet além de sua busca.
Ainda assim, isso coloca em questão a capacidade da empresa de inovar verdadeiramente em vez de apenas iterar. Essa preocupação aumentou à medida que a próxima grande coisa para as empresas de tecnologia chegou: IA.
IA e Macs Compatíveis com IA: A Vantagem Silenciosa da Apple
O desenvolvimento de modelos de IA tem sido até agora dominado por empresas dedicadas como a OpenAI, ou empresas como a Meta.
Isso ocorre apesar da posição inicial favorável da Apple com sua assistente Siri e alegações no início de 2024 de que sua ReALM AI superou o GPT‑4 em capacidades. Mas, desde então, a IA da Apple tem ficado atrás de seus concorrentes em vários benchmarks.
Enquanto outros gigantes da tecnologia estão gastando centenas de bilhões de dólares na construção de datacenters de IA e no treinamento de modelos cada vez maiores, a Apple parece ficar silenciosamente à margem da frenética corrida.
Ainda assim, como empresa de hardware, e embora modelos de código aberto como o DeepSeek possam mostrar que a IA não requer tanto poder de computação quanto se pensava, a relativa fraqueza da Apple no desenvolvimento de IA pode se transformar em um ponto positivo.
Isso ocorre porque a Apple realmente controla uma grande parte do segmento de PCs com IA, dominando a maioria do mercado:
Komal Jessop – Market Intelligence Analyst at Canalys
Se ferramentas de IA menores e menos exigentes se tornarem mais comuns, isso pode se revelar um benefício enorme para as vendas de PCs da Apple, da mesma forma que a popularidade do Photoshop e de outros softwares profissionais impulsionou as vendas de Macs por décadas.
No geral, se o mega investimento em datacenters de IA provar ser o próximo aplicativo fatal da indústria tecnológica, a Apple pode ter definitivamente perdido o alvo.
Mas se descobrir que parte desse investimento foi excessivo, isso faria da Apple talvez a única ação de tecnologia menos afetada pelos investimentos em IA e o entusiasmo relacionado, desacelerando. Portanto, poderia ser um bom contrapeso em um portfólio muito pesado em ações expostas à IA, como a Nvidia, por exemplo.
E esperar para ver quem sai na frente pode fazer sentido para uma empresa que, em sua essência, é um integrador de tecnologia e tem paciência para fazê‑lo melhor que os outros, ao invés de ser um desenvolvedor radical de novas tecnologias.
Robótica: O ‘Próximo’ Mais Interessante da Apple?
Uma aplicação que faria muito sentido para a Apple são soluções robóticas domésticas. Não apenas a marca da empresa já é confiada por centenas de milhões de pessoas, mas seu design elegante tem sido uma inspiração direta para cineastas de ficção científica por décadas.
À medida que os robôs avançam muito, isso poderia ser o verdadeiro passo para o futuro da Apple. Enquanto a demanda das pessoas por mais dispositivos conectados pode estar saturando, a possibilidade de transferir tarefas domésticas para um robô pode ser extremamente valiosa.
Tal produto poderia ser facilmente 5‑10 vezes mais caro que um iPhone, e ainda assim atrair muitos clientes. Algo que a Tesla e seu robô Optimus claramente consideram, embora o primeiro caso de uso do Optimus pareça ser para manufatura industrial.
O caso de teste será um dispositivo de mesa codinome J595 que reúne uma grande tela semelhante a um iPad com câmeras e uma base que apresenta um atuador robótico.
Esse teste está previsto para 2026 ou 2027, seguido por robôs móveis e possivelmente até modelos humanoides na próxima década.
Bloomberg também relata que Apple contratou recentemente especialistas de ponta em robótica de lugares como o Technion em Israel.
Isso se tornará em 10 anos outro projeto cancelado como o dos carros autônomos? É possível. Mas isso parece muito mais uma inovação com a tecnologia mais próxima da prontidão, considerando a Unitree da China e a expertise da Boston Robotics, de propriedade da Hyundai, em cães robóticos e mobilidade de robôs humanoides.
À medida que a IA se aproxima cada vez mais de tornar o comando por voz uma opção prática para controlar um robô e lhe dar capacidade extra, isso pode ser uma direção melhor para redirecionar a ambição da Apple.
Ameaças Crescentes
Ações Antitruste
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| Data | Ação | Jurisdição | Detalhes Principais |
|---|---|---|---|
| Mar 3, 2024 | Multa antitruste (€1,84 bi) | EU | Regras da App Store de streaming de música consideradas abusivas |
| Apr 22–23, 2025 | Multas DMA (total de €700 mi) | EU | Apple e Meta sancionadas por violações de guardiã DMA |
| Apr–Jun 2025 | Aplicação de liminar da Epic | U.S. | Tribunal sinaliza taxa de compra externa de 27% da Apple; reformas ordenadas; Apple recorre |
A posição da Apple como uma das maiores lojas de aplicativos fez com que a empresa fosse, em certa medida, vítima de seu próprio sucesso.
Por exemplo, a Apple recentemente caiu sob o escrutínio de reguladores tanto nos EUA quanto na UE por sua tendência de forçar desenvolvedores e usuários de aplicativos a utilizarem seu próprio sistema de pagamento.
Isso resultou em uma multa antitruste de $800M para a Apple e a Meta pela UE. Também tem lutando contra o desenvolvedor do Fortnite, Epic Games, sobre sua nova taxa de 27% que a Apple impôs aos desenvolvedores de aplicativos quando seus clientes completam uma compra fora da App Store.
Embora não sejam dramáticas, esses desafios antitruste ilustram que a Apple não pode crescer muito mais em seu próprio mercado, nem pode pressionar demais sua vantagem para extrair mais margem de seus parceiros na App Store.
Isso apenas torna a necessidade de novos produtos em um novo mercado ainda mais urgente, como um headset AR/VR de venda em massa ou um robô doméstico.
China
Outro risco para a Apple são as relações diplomáticas e comerciais entre a China e os EUA, que estão se deteriorando rapidamente.
Por décadas, a China tem sido o principal fabricante de iPhones, uma relação que beneficiou tanto a China quanto a Apple.
A Apple tem tentado reduzir esse risco, principalmente com um plano de mover a produção de iPhones para a Índia, pelo menos parcialmente para os iPhones destinados aos EUA.
Mas provavelmente levará anos, se não uma década, para se afastar do risco de um choque na cadeia de suprimentos caso a hostilidade entre os países escale. Além disso, a Índia também está ocasionalmente sob ameaça de tarifas pela administração dos EUA, devido à sua ligação estreita com a Rússia (compra de petróleo e hardware militar).
Portanto, enquanto as guerras comerciais continuarem, isso pode impactar negativamente a Apple.
Conclusão: Apple como uma Proteção contra IA
A Apple costuma ser menos discutida que os outros gigantes tecnológicos, pois não tem estado na vanguarda de novas tecnologias empolgantes como veículos elétricos, GPUs de IA, desenvolvimento de LLMs ou computação quântica.
Isso não quer dizer que a empresa não seja ainda uma líder mundial, como ilustrado por sua posição dominante em PCs prontos para IA ou pelas ainda notáveis vendas de centenas de milhões de dispositivos conectados em 2024, incluindo uma enorme quantidade de iPhones que comandam um grande prêmio de preço, ou suas enormes receitas de serviços da App Store, Apple Music e Apple TV.
Ainda assim, com um índice preço‑lucro relativamente alto, a avaliação atual da Apple só pode ser justificada se conseguir manter o crescimento. Isso provavelmente funcionará se ao menos um dos dois cenários se materializar:
- A situação de negócios como de costume pode ser mantida, e o crescimento da classe média global em países em desenvolvimento ajuda a empresa a continuar vendendo mais iPhones e outros dispositivos em números cada vez maiores.
- A Apple usa o progresso tecnológico para lançar um novo produto com apelo suficientemente grande e/ou preço suficientemente alto para reiniciar o crescimento, como óculos AR/VR, smartglasses ou robôs domésticos.
Em qualquer caso, o futuro da IA terá um impacto massivo na Apple. Se controlar seu próprio modelo LLM e centenas de bilhões em datacenters for essencial para a sobrevivência de um gigante tecnológico, a empresa pode estar em apuros.
Se isso se revelar um erro de cálculo de seus rivais, a Apple pode sair na frente.
Isso faz da Apple uma boa adição à maioria dos portfólios de tecnologia, trazendo algum nível de diversificação da aposta total em IA a que muitos de seus rivais agora estão vinculados.
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