유럽의 암호화폐 산업, EU 입법자들의 MiCA 승인에 환영

지난 주, 유럽 의회( EU의 입법 기관)는 4월 20일 다소 무난한 투표에 이어 암호자산 시장(MiCA) 규정을 제정했습니다. 해당 투표는 찬성 517표, 반대 38표, 기권 18표로 끝났습니다. MiCA가 시행되기 위해서는 유럽 이사회(European Council)의 승인이 필요하지만, 이 획기적인 법안이 최종 확정되는 과정에서 보여진 압도적인 지지는 5월 16일 마지막 행정 절차에서 이의가 제기될 가능성이 낮다는 것을 시사합니다.

이 소식에 반응하여 가상 자산 제공자를 포함한 여러 디지털 자산 기업들은 최근 며칠 동안 새로운 규정에 맞춰 운영 방식을 수정하겠다는 입장을 보였습니다. 입법자들은 4월 19일 토론 후 자금 이전 규정에 대해 529대 29로 찬성표를 던졌습니다.

암호화폐 라이선스 및 자금 이전 규정은 암호화폐 지갑 제공업체, 거래소 및 스테이블코인 제공업체도 포함합니다. 다른 자산에서 시장 가치를 끌어오는 발행자는 충분한 준비금을 유지해야 합니다. 이 패키지는 자금세탁 방지를 위한 소비자 보호 및 기타 감독 지침을 제시합니다. 디지털 자산을 포함한 이전은 이제 전통 금융에서 적용되는 ‘여행 규칙'(travel rule)과 유사하게, 양측 서비스 제공자가 주요 거래 정보를 수집·보관하도록 요구됩니다.

다음은 새로운 규정의 주요 내용, 지금까지의 반응 및 개별 관할 구역별 규제 환경에 대한 평가입니다:

암호자산 시장법(MiCA) 적용 범위 및 일정

목요일에 진행된 투표 결과는 13대 1의 차이로 2020년에 도입된 법안 패키지 초안에서 또 다른 성공을 의미했습니다. 몇몇 핵심 세부 사항은 6월에 유럽 연합 관보에 게재되기 전에 아직 정리되어야 합니다. 그 사이에 유럽 증권시장청(European Securities and Markets Authority)과 유럽 은행감독청(European Banking Authority)이 구체적인 지침을 마련할 것으로 예상됩니다.

영어 버전은 2022년 7월에 이사회에서 처음 합의되었으며, 그 뒤로 지난 가을에 예비 합의가 이루어졌습니다. 유럽 의회 경제·통화 위원회는 10월 투표에서 28대 1로 찬성하여 포괄적인 암호화폐 규칙을 확정했습니다. 그러나 이 법적 프레임워크는 통과 전에 두 차례 지연을 겪었습니다. 가장 최근 사례인 1월에, EU 의회는 번역 문제(24개 공식 언어) 때문에 기존에 합의된 2월 일정을 두 달 연기했습니다. 11월에 있었던 첫 번째 지연도 입법 텍스트의 기술적 성격과 관련되었습니다.

의의와 시행: 신뢰성을 향한 규제

MiCA는 유럽 연합 내 운영을 위한 통일된 입법 프레임워크를 제공한다는 점에서 거대한 이정표로 여겨집니다. MiCA는 유럽 내 섹터를 적절히 관리하기 위한 공통 규칙 표준을 기반으로 토대를 마련하고자 합니다. 이는 현재 기존 금융 서비스 법률의 감독을 받지 못하고 있는 디지털 자산 규제와 같은 회색 영역을 밝히게 될 것입니다.

571페이지에 달하는 초안 법안 문서에는 블록 내 가상 자산 발행자의 설립, 사업 및 거버넌스에 관한 규칙이 포함되어 있습니다. 스테이블코인과 관련된 특정 조항은 2024년 7월부터 시행되며, CASP(암호자산 서비스 제공자)에 관한 규정을 포함한 기타 조항은 2025년 1월에 시행될 예정입니다. 전반적으로 기대가 컸던 이 패키지는 해당 지역에 새로운 규제 시대를 열게 될 것입니다.

스타트업은 이 규정 시행의 잠재적 수혜자로 주목받고 있습니다. 옹호자들은 채택이 투자자들에게 매력적인 틈새 위상을 제공할 것이라고 예상합니다. 업계 전문가들은 프레임워크의 라이선스 요건이 장기적으로 은행 기관과 암호화폐 기업 간의 손상된 관계를 회복하는 데 도움이 될 수 있다고 보고 있습니다. 3월 은행 위기 이후 시장을 떠났거나 관심을 중단한 여러 은행이 라이선스를 보유한 기업과 협력할 의향을 보이고 있습니다.

암호화폐 커뮤니티의 반응

예비 승인은 예상대로 다양한 분야에서 의견을 이끌어냈습니다. MiCA는 디지털 자산 산업의 여러 일반적인 사항에 대한 법적 확실성을 제공하므로, 시행이 투자자를 고무시킬 것이라는 기대가 있습니다. 업계 전문가들은 승인을 환영하며 이 법을 획기적인 규제로 평가했습니다. 한편, 암호화폐 경영진은 대부분 MiCA가 암호자산 서비스 제공자(CASP)에 대한 승인 도장 역할을 할 잠재력에 대해 낙관적인 입장을 보였습니다.

“세부 사항이 중요하겠지만, 전반적으로 우리는 이것이 우리가 공동으로 직면한 과제에 대한 실용적인 해결책이라고 생각합니다. 이제 EU에서 암호화폐 거래소가 운영할 수 있는 명확한 규칙이 마련되었습니다, Binance의 CEO CZ가 트윗에 게시했습니다.

Coinbase 팀도 투자자 보호에 있어 MiCA의 중요성에 대해 비슷한 의견을 공유했습니다.

“이 포괄적인 프레임워크는 암호화폐 조직에게 해당 지역에 투자하고 성장할 자신감을 줄 것입니다,” Coinbase가 말했습니다.

Gemini 공동 설립자인 Tyler Winklevoss도 댓글을 달았으며, 미국의 느린 속도와 명확성 부족을 비판했습니다.

“미국 규제 당국이 내부 갈등에 바쁘고 암호화폐 산업에 대한 기본적인 명확성을 제공하지 않는 동안, 유럽 연합은 방금 MiCA 규정을 승인했으며, 이는 유럽의 암호화폐에 대한 포괄적인 규제 프레임워크를 제공합니다.”

앞으로의 규정은 블록체인 솔루션에 대한 신뢰를 더욱 고취시킬 수 있습니다. 과거에 규제 불확실성은 광범위한 채택을 방해해 왔습니다. SettleMint의 CEO Matthew Van Niekerk는 이 입법이 토큰화된 채권과 같은 혁신적인 솔루션을 시도하려는 은행을 포함한 잠재 고객들의 관심을 높일 수 있다고 의견을 제시했습니다.

MiCA가 가져올 긍정적인 효과와는 별개로, 이 프레임워크에는 몇 가지 눈에 띄는 단점도 존재합니다. EU의 MiCA는 대체 불가능 토큰(NFT)과 탈중앙화 금융(DeFi) 관련 추가 규제 마련 여지를 남겨두었습니다. 이러한 측면을 제외한 것은 혁신에 대한 추가 연구 공간을 제공하기 위한 실용적인 타협이지만, 동시에 패키지의 축소된 성격을 드러냅니다.

MiCA의 놓친 점

유럽 중앙은행(ECB) 감독 이사회 위원인 Elizabeth McCaul은 이번 달 초에 제안된 규제가 암호화폐를 관리하기에 충분하지 않으며 강화가 필요하다고 경고했습니다. McCaul은 CASP가 더 엄격한 요건과 강화된 감시를 받아야 한다고 주장했습니다. 그녀는 현재 암호자산 서비스 제공자에 대한 분류가 비효율적이며 가장 큰 암호화폐 거래소의 규모를 고려하지 못한다고 우려했습니다.

베테랑 투자 은행가는 파산한 FTX를 예로 들었는데, FTX는 1,500만 활성 사용자 기준에 미치지 못해 MiCA 하에서는 중요한 거래소로 간주되지 않을 것이라고 지적했습니다. 전 세계적으로 2,800만~2,900만 활성 사용자를 보유한 Binance도 EU 기준에 따라 아직 중요한 거래소로 인정되지 않을 것입니다. 대신, ECB 이사회 위원은 거래량 및 보관 자산과 같은 구체적인 지표를 고려하여 CASP의 중요성을 실제로 반영하는 정량적 메트릭을 채택할 것을 권고했습니다.

개별 유럽 국가들의 규제 현황

유럽은 선도 블록이 되겠다는 의지를 유지하고 있으며, 회원국들 역시 마찬가지입니다.

프랑스, 한 발 앞서 나가려는 목표

독일, 몰타, 에스토니아 등 여러 유럽 국가들도 구체적인 제도를 갖추고 있습니다. 그러나 프랑스처럼 MiCA 규제 준비 과정에서 투자 유치, 소비자 보호, 시장 안정 사이의 최적 균형을 이룬 국가는 없습니다.

지난 달, USDC 발행사인 Circle은 해당 국가에 암호화폐 서비스 제공자로 등록할 계획을 발표했으며, CEO Jeremy Allaire는 국가의 “혁신 중심 암호화폐 규제에 대한 포괄적인 노력”을 칭찬했습니다. Circle 자체도 MiCA 규제와 전 블록에 미칠 광범위한 영향을 대비하고 있으며, 현재 디지털 자산 서비스 제공자 규제 프레임워크인 PSAN이 이미 66개의 암호화폐 기업을 승인한 관할 구역에 자리 잡는 것이 전략적으로 중요했습니다.

우크라이나, MiCA를 가장 먼저 도입하려는 국가 중 하나가 되길 원한다

우크라이나는 승인에 가장 먼저 반응한 국가 중 하나였으며, 당국은 향후 규정을 채택할 의향이 있음을 밝혔습니다. 입법 프레임워크를 높이 평가한 고위 우크라이나 의원 Yaroslav Zheleznyak는 정부가 그 조항 중 일부의 시행을 적극 지원할 것이라고 말했다. 이러한 노력에는 국가증권 및 증권거래위원회(National Securities and Stock Market Commission)를 포함한 관련 기관이 참여할 것입니다.

재정·세금·관세 정책 의회 위원회 부위원장의 발언은 국가증권 및 증권거래위원회의 공식 커뮤니케이션에 의해 뒷받침되었습니다.

“이는 진정한 역사적 사건이며, 우크라이나가 이 규정을 국가 입법에 적용할 것이라고 확신합니다. 현재 초안 법령 텍스트가 거의 완성되었으며, 곧 주요 이해관계자들과 논의를 시작할 예정입니다,” 위원회 공식 웹사이트의 커뮤니케이션이 전했습니다.

이 동유럽 국가는 2022년 2월 회원 신청 이후 6월에 후보국 지위를 획득하며 EU 후보국으로 간주되고 있습니다.

영국 정부, 프레임워크 제공 압박을 느끼다

일부 관찰자들은 프레임워크의 진행 상황과 접근 방식이 국가 차원의 입법과 뚜렷한 차이를 보인다고 지적했습니다. 유럽에서는 주로 영국에 초점이 맞춰졌는데, 디지털 자산에 대한 구조가 미흡한 입법으로 인해 블록체인 기술의 글로벌 허브가 되려는 노력에서 뒤처지고 있습니다. 영국 정부는 2월 초에 암호화폐 입법 계획의 구체적인 내용을 공개하고, 같은 달 말에 제안 의견을 받는 협의 기간을 열었습니다.

4월 18일 CNBC 인터뷰에서 재무부 경제 비서관 Andrew Griffith는 암호화폐 산업의 질서를 회복하기 위한 구체적인 법안이 1년 내에 도입될 수 있다고 말했습니다.

현재 단계적으로 도입되고 있는 영국의 단계적 암호화폐 규제는 기존 금융 원칙을 기반으로 하여 유연하게 적용됩니다. 또한 이 규제는 EU 법률의 일부 요소를 포함하고 있어 끊임없이 변화하는 분야에 더욱 적합할 수 있습니다.

“[MiCA]의 흥미로운 측면이 있으며, 모두가 이를 좋아한다고 생각해 우리 보고서에 반영했습니다,” 영국 재무부 금융 서비스 국장인 Gwyneth Nurse가 최근 마무리된 Innovate Finance Global Summit에서 말했습니다.

업계 리더들은 또한 느린 속도와 적절한 시기에만 법안을 도입하려는 고집이 향후 수정 필요성을 없앨 수 있다고 보고 있습니다. 이미 차기 규정에 포함되지 않은 항목들을 다루는 후속 입법 규정을 포함한 잠재적인 MiCA 2.0에 대한 논의가 진행 중입니다. 영국 정부는 4월 말까지 향후 암호화폐 입법의 구체 사항을 논의할 예정입니다.