RWA 토큰화를 대중에게 가져오기

빠르게 진화하는 암호화폐 환경에서, 실물 자산(RWA) 토큰화는 최첨단 최전선으로 떠오르고 있으며, 투자자와 업계 선구자들을 사로잡고 그 잠재력과 투자 급증이 눈에 띕니다. 

RWA 토큰화가 의미하는 바는 전통적인 자산을 블록체인에 올리는 것입니다. 이는 토큰을 통해 자산 소유권을 나타내는 방식입니다. 해당 자산은 주식, 채권, 금 및 원자재부터 국채, 부채, 부동산, 예술품, 지적 재산권 등 다양합니다.

이 트렌드는 디지털 자산과 전통 금융이 교차하는 지점에서 일어나고 있습니다. 디지털화 전환은 자산이 관리되고 거래되는 방식의 진화를 의미합니다. 전통적으로 자산 관리 전체 과정은 중개인과 복잡한 서류 작업이 많이 필요해 시간과 비용이 많이 소요되었습니다. 게다가 많은 전통 자산은 소매 투자자에게 접근이 어려웠습니다.

실물 자산 토큰화는 효율성을 높이고 결제 속도를 빠르게 합니다. 하지만 이것이 전부는 아닙니다. 전통적으로 유동성이 낮은 자산을 토큰화함으로써 유동성을 창출하고 투자 환경을 변화시킵니다. 자산을 디지털 토큰으로 전환하면 자산을 부분화할 수 있어 큰 자본 없이도 투자할 수 있게 됩니다. 

또한, 한때 소수의 투자자만 접근할 수 있었던 수집품 및 미술품과 같은 자산을 토큰화하면 이전에 투자할 수 없었던 사람들도 접근할 수 있게 됩니다. 토큰화는 이러한 자산을 디지털 플랫폼에서 쉽게 거래할 수 있게 하여 투자 민주화를 이루고 진입 장벽을 낮춥니다. 더불어 평균 투자자에게 포트폴리오 다각화와 부의 창출을 위한 새로운 경로를 제공합니다. 

이러한 이점들 때문에 토큰화는 매우 매력적이며, 트렌드에 대한 관심이 높아지고 있습니다. 지속되는 강세장 속에서, 샌프란시스코 기반 Securitize의 신용 담당 책임자 Reid Simon은 자사 서비스에 대한 관심과 수요가 증가하고 있다고 보고했습니다. Securitize는 규제 준수 자산 토큰화 기업으로 디지털 자산 증권의 발행 및 거래를 가능하게 합니다. 

Simon은 암호화폐와 사모 신용이 결합되면서 새로운 투자자들이 대거 유입되고 있다고 말했습니다.  

숫자를 살펴보면, 현재 1.6조 달러 규모의 사모 신용 시장에서 토큰화된 대출액은 6억 7,500만 달러에 달합니다. 이는 작년 초 약 2억 5,500만 달러였던 수치에 비해 크게 증가한 것입니다. 그러나 2022년 5월의 15억 달러 고점에는 아직 미치지 못하고 있습니다. 데이터 출처는 rwa.xyz입니다.

한편, 토큰화된 국채는 7억 1,900만 달러에 이르렀으며, 지난 주 고점인 7억 6,960만 달러보다 다소 낮지만 2023년 1월 말 기록된 1억 860만 5천 달러보다 크게 증가했습니다. 이러한 성장은 암호화폐 기업들이 안정적인 수익을 추구하면서 나타난 결과입니다.

이 분야가 많은 관심을 받고 있지만 문제점도 존재합니다. 이번 달 초 Kitco Crypto와의 인터뷰에서 Securitize의 Simon은 증권과 같은 자산을 온체인으로 이전하는 데는 규제 부담이 따른다고 언급했습니다. 미국이 “증권 발행에 가장 유동적이고 강력한 시장”이기 때문에 이 시장에 진입하려면 규칙을 따라야 합니다.

그가 인터뷰에서 지적한 또 다른 “큰 마찰점”은 현재 “유틸리티가 충분하지 않다”는 점이며, 이는 고품질 자산이 온체인으로 흐르는 것을 제한합니다. 이 역학이 바뀌려면 투자자들에게 유동성, 레버리지, 혹은 “컴포스팅”과 같은 유틸리티가 제공돼야 한다고 그는 말했습니다.

RWA 토큰화의 미래에 대해 그는 모든 자산이 온체인에 표시되는 미래를 기대하지만, “지금은 모든 것이 토큰화될 충분한 이유가 많지 않다”고 말했습니다. 

도전 과제가 남아있지만, 주류 기관들은 암호화폐가 미국 최초 현물 비트코인 ETF 출범 이후 정당성을 얻으며 RWA 토큰화 개념을 점점 더 탐색하고 있습니다. 따라서 RWA 토큰화의 대중 채택을 위한 최근 개발 상황을 살펴보겠습니다.

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BlackRock, 토큰화 열차에 탑승

자산 관리 거인 BlackRock (BLK ) (BLK)은 이번 주에 BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund 설립을 발표했습니다. 이 펀드는 영국령 버진아일랜드에 설립될 예정이며, 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출된 문서에 명시되어 있습니다.

이 펀드는 Securitize와의 파트너십으로 출시되며, BlackRock은 거래 조건이 공개되지 않은 “전략적 투자”도 진행했습니다.

브로커‑딜러와 ATS 라이선스를 보유한 Securitize는 최근 사모 시장 수익을 활용해 온체인 수익을 제공하는 새로운 Securitize Credit 자회사를 출범시켰습니다. 이 플랫폼은 이미 Hamilton Lane (HLNE ), KKR 등과 토큰화 펀드 작업을 진행 중입니다. 

BlackRock 펀드의 경우, Securitize가 토큰화 플랫폼 및 이전 대리인 역할을 수행하고, BNY Mellon이 수탁자가 되며, Coinbase, BitGo (BTGO ), Fireblocks, Anchorage Digital Bank NA도 생태계에 참여합니다. 

BlackRock 디지털 자산 담당 책임자 Robert Mitchnick은 “우리는 고객의 실제 문제를 해결하는 디지털 자산 솔루션 개발에 집중하고 있다”고 말했습니다.

이 펀드는 이더리움 블록체인을 기반으로 하며, 티커는 BUIDL입니다. 미국 국채, 현금 및 환매조건부채권(단기 차입)으로 완전하게 뒷받침됩니다. 펀드는 BUIDL 보유자에게 매일 수익을 지급할 예정이며, 첫 번째 이전은 약 2주 전 이루어졌고 해당 이더리움 주소에는 100 BUIDL 토큰이 보관되어 있습니다. 

새 펀드는 최소 투자액을 월스트리트 거대 기업이 정한 10만 달러로 설정해 기관 투자자에게만 제공됩니다.

이번 조치를 통해 BlackRock은 올해 1월 현물 비트코인 ETF를 상장한 이후 암호화폐 시장에 더욱 깊이 진입하고 있습니다. 해당 ETF는 이미 15억 6,300만 달러의 운용 자산을 보유하고 있습니다. 

전 세계 최대 ETF 운용사인 BlackRock은 3조 5천억 달러 규모의 운용 자산을 보유하고 있으며, 이더 ETF도 신청했습니다. 올해 초 인터뷰에서 BlackRock CEO Larry Fink는 비트코인과 이더 ETF가 “토큰화로 가는 디딤돌”이며 “우리가 나아갈 방향”이라고 강조했습니다.

BlackRock만이 전통 금융(TradFi) 기관이 RWA 토큰화를 실험하는 것이 아니라, JPMorgan, Bank of America (BAC ), HSBC, Morgan Stanley (MS ), Citi 등도 이 트렌드에 참여하고 있습니다. 

이러한 TradFi의 참여 확대는 사모 자산 관리 회사 Bernstein이 추정한 바에 따르면, 향후 5년간 전 세계 통화 공급량의 2%가 블록체인에 토큰화될 수 있다고 전망한 데서 비롯됩니다. Citigroup은 2030년까지 시장 규모가 5조 달러에 이를 것으로 예측합니다.

하지만 Outlier Ventures가 1월에 발표한 “실물 자산 토큰화에 대한 과대광고를 넘어”라는 보고서는 시장에 대해 더 큰 목표를 설정했으며, 이번 십년 말까지 총 주소 가능 시장(TAM)이 10조~15조 달러에 이를 것으로 추정했습니다. 토큰화를 통한 가격 발견이 개선된다면 이 수치는 더 낮게 평가될 수도 있습니다. 

Meld, 소매 고객을 위한 토큰화 서비스 출시 예정

이번 주에 규제된 은행 Meld는 가까운 시일 내에 소매 고객을 대상으로 토큰화 자산을 담보로 한 차입 및 대출 서비스를 제공할 계획을 발표했습니다. 이 기능을 통해 투자자들은 “비트코인에 더 많이 투자”할 수 있게 됩니다.

암호화폐 친화적인 이 은행은 또한 독일 금융감독기관 BaFin의 허가를 받은 탈중앙화 금융(DeFi) 플랫폼 Swarm Markets와 양해각서(MoU)를 체결했습니다. 지난 12월 Swarm은 허가 없이 RWA 거래 플랫폼을 출시했습니다.

“강력한 파트너십을 통해 예측되는 조 단위 실물 자산(RWA) 시장을 소매 투자자에게 열어줍니다.”라고 Meld가 X(구 Twitter)에 밝혔습니다. “MELD RWAs, powered by Swarm, will be integrated into the MELD Lending & Borrowing Protocol, giving users the ability to borrow against RWA assets such as $AAPL or $TSLA stock.”

최근 리투아니아에서 가상자산 서비스 제공자(VASP) 라이선스를 확보한 Meld는 동일 명칭의 레이어‑1 블록체인과도 파트너십을 맺고 있습니다. 

Swarm의 플랫폼을 활용해 RWA 자산에 대한 온체인 대출 및 차입 서비스를 제공하고 있습니다. 

“Swarm과의 파트너십은 AI, DeFi, 게임, NFT 등 다양한 주제의 흥미로운 RWA와 암호화폐를 만들 수 있는 무한한 기회를 열어줍니다.” 

– MELD CIO Gediminas Kiveris

이는 전통적인 방법으로는 접근할 수 없던 소매 투자자에게 교차 자산 마진 기회를 제공할 것입니다. Meld와의 협업을 통해 대규모 소매 사용자 기반이 라이선스된 은행 서비스를 통해 토큰화된 RWA를 이용하게 될 전망입니다. 이미 75,000명의 잠재 고객이 Meld 플랫폼 조기 접근을 위해 가입했습니다.

토큰화 부문의 이러한 큰 발전과 함께, 이번 주에 중동을 중심으로 활동하는 프로젝트 MANTRA가 두바이 암호화폐 규제기관 VARA로부터 라이선스를 확보하는 데 한 걸음 더 다가섰습니다. 규제 승인은 프로젝트가 RWA 발행 및 거래를 위한 여러 컴플라이언스 중심 도구를 구축하고 호스팅하는 데 도움이 될 것입니다.

이를 위해 MANTRA는 Shorooq Partners, GameFi Ventures, Forte Securities, Three Point Capital, Hex Trust, Virtuzone이 주도하는 펀딩을 유치했습니다. 

RWA 토큰화 외에도 MANTRA는 피아트 온/오프램프, 탈중앙화 ID(DID)/Soulbound NFT, MANTRA Token Service SDK, 네이티브 DEX, 런치패드, 컴플라이언스 모듈 등을 제공할 예정입니다.

아직 출시되지 않은 MANTRA 네트워크는 현재 별도의 앱 체인이 없는 Cosmos 위에 구축될 예정이며, Tendermint를 합의 프로토콜로 사용하고 Cosmos Hub의 첫 번째 존이 될 것입니다. 또한 MANTRA Chain은 멀티체인 dApp 생태계, dApp 개발을 위한 CosmWasm 통합, 다양한 네트워크 간 IBC 토큰 호환성을 제공할 예정입니다. 

플랫폼이 라이브되면 “암호화폐 네이티브”인, 이미 암호화폐와 DEX, 온체인 차입·대출에 익숙한 사용자들을 주요 대상으로 삼을 것이며, 규제 기준을 준수하는 컴플라이언스 환경에서도 제공될 것입니다. 

토큰화 부문의 추가 개발

BlackRock, Meld‑Swarm 협업, MANTRA 외에도 RWA 토큰화 트렌드는 훨씬 더 많은 진전을 이루고 있습니다. 여기에는 Libre 펀드 토큰화 프로토콜 출범과 BlackRock Treasury ETF에 투자된 USD 머니마켓 펀드 접근이 포함됩니다.

Libre는 Alan Howard의 인큐베이터 Webn과 Nomura의 디지털 자산 부문인 Laser Digital이 공동 설립한 벤처입니다. 이 B2B 프로토콜은 인증 투자자, 부자문가, 자산 운용사를 연결합니다. 이미 Hamilton Lane과 Howard의 Breven Howard와 파트너십을 체결했습니다.

토큰화를 위해 Libre는 싱가포르 변수자본회사(VCC)인 피더 펀드를 사용합니다. 또한 Polygon에 연결된 자체 L2와 Libre Gateway의 MVP를 활용해 Polygon 사용자가 프로토콜에 접근할 수 있게 합니다. Libre는 다른 블록체인과도 통합을 계획하고 있습니다.

“Libre의 목표는 최고 수준의 대체 투자에 대한 전례 없는 접근성을 제공하고, 출시한 머니마켓 시설과 연말에 출시 예정인 담보 대출 서비스를 포함한 확장 가능한 부가가치를 제공하는 것입니다.” 

– Libre CEO 겸 설립자 Dr. Avtar Sehra

한편, 지난 주 Today Digital Asset은 45개 기관을 대상으로 한 파일럿 결과를 발표했으며, 여기에는 펀드, 채권, 현금 레지스트리와 거래·마진 관리를 포함한 22가지 다양한 DLT 애플리케이션이 활용되었습니다.

파일럿 참가 기관으로는 Goldman Sachs (GS ), Cboe Global Markets (C67.DE ), BNY Mellon, Broadridge, DRW, BNP Paribas (BNP.DE ), Standard Chartered (STD.DE ), EquiLend, Oliver Wyman, Visa (V ), Paxos, Baymarkets, BOK Financial (BOKF ), Nomura, Commerzbank, DTCC, Wellington Management, Fiùtur, Harvest Fund Management, IEX, Northern Trust (NTRS ), Pirum, State Street (STT ), Generali Investments가 있었으며, Microsoft (MSFT ) 는 지원 파트너로, Deloitte는 옵저버 역할을 수행했습니다.

지난 7월에 출범한 이 네트워크는 수많은 기관 전용 허가 블록체인이 사일로화된 문제를 해결하기 위해 DLT 상호운용성을 제공하는 것을 목표로 합니다. Canton은 이러한 금융 시스템을 연결하면서 “현재 규제 가드레일을 준수”합니다. Canton 네트워크는 Digital Asset의 DAML 스마트 계약 언어와 자체 블록체인만을 지원합니다. 

Ripple도 이 트렌드를 받아들여 지난 달 Axelar Foundation과 파트너십을 맺고 RWA 토큰화를 촉진하고 있습니다.

결론

앞서 언급했듯이, 실물 자산 토큰화는 꾸준히 성장하고 있는 실제 트렌드이며, 트릴리언 달러 규모의 기회가 될 것으로 예상됩니다. 기관과 은행이 이 혁신에 초기 참여자로 나서고 있습니다. 그러나 RWA 토큰화의 잠재력이 완전히 실현되려면 시간, 협업, 기술 발전, 유틸리티, 규제 명확성이 필요합니다.