디지털 증권 최신 동향: 실물 자산 토큰화가 지속적으로 모멘텀을 얻고 있다

실물 자산(RWA)의 토큰화는 2023년의 트렌드였으며, 기관부터 소매 투자자까지 모두가 참여하고 있습니다. 결국 자산 토큰화는 디지털 자산 메커니즘과 법적 명확성을 전문적으로 관리되는 제품과 결합한 유리한 조합을 제공합니다.

VanEck Research에 따르면, 토큰화된 실물 자산(RWA)의 총 시가총액은 약세장에도 불구하고 9월에 3,420억 달러에 달했습니다. 따라서 이 흐름을 추진하고 있는 요인과 해당 부문의 최신 동향을 살펴보겠습니다.

토큰화 트렌드

토큰화는 예술, 부동산, 사모펀드 또는 신용, 채권과 같은 자산을 디지털 토큰으로 전환하는 것을 의미합니다. 이는 기존 시스템에 비해 운영 비용을 절감하고 투명성을 높이며 결제 속도를 가속화합니다. 또한 부분 소유권을 가능하게 하여 자산의 유동성을 크게 높이고 블록체인 기술을 통해 보다 폭넓은 투자자에게 접근성을 제공합니다.

RWA 토큰화는 특히 자본 시장에서 큰 잠재력을 가지고 있으며, 미국 국채 관련 상품의 총 잠긴 가치(TVL)는 2023년 초에 100백만 달러에서 784백만 달러로 600% 급증했습니다.

규제된 RWA 거래소 DigiFT와 HashKey Capital의 보고서에 따르면, 블록체인 기반 토큰화가 RWA를 재구성하고 있습니다. 여기서 투자자의 대부분은 기관이며, 토큰의 약 29.1%가 다중 서명 주소에 보관되고 있습니다.

이는 RWA 토큰화가 도전 과제가 없다는 뜻은 아니며, 주요 과제로는 관할 구역별 복잡한 규제 환경을 탐색하고 광범위한 시장 채택을 달성하는 것이 있습니다.

규제 측면에서 스위스, 싱가포르, 홍콩은 보다 우호적인 규제 환경을 제공하지만, 미국은 여전히 엄격한 증권법을 시행하고 있습니다. 한편, 전 세계 은행 감독 및 규제 강화를 목표로 하는 바젤 위원회는 디지털 증권을 저위험으로 보고 허가된 블록체인에서 발행되어야 한다고 판단합니다.

규제 당국도 토큰화에 큰 관심을 보이고 있으며, 일본, 싱가포르, 스위스, 영국의 당국은 고정 수입, 외환 및 자산 관리 제품에 대한 토큰화를 테스트하고 있습니다. BIS 자체도 디지털 증권, 토큰화된 예금 및 CBDC를 포함하는 통합 원장을 구축하는 데 참여하고 있습니다.

RWA 토큰화의 이점을 놓치기 어렵습니다. 이는 디지털 자산 부문과 전통 금융(TradFi) 세계 사이의 다리 역할을 하여 새로운 세대의 자본 시장을 창출합니다.

토큰화 부문의 발전

자산 관리자와 발행자는 점점 더 토큰화를 활용하여 머니 마켓 및 국채 제품을 시험하고 있으며, 이는 온체인으로 완전히 고객에게 수익을 전달할 수 있습니다.

이 분야에서 가장 주목할 만한 사례로는 Hamilton Lane (HLNE ) 이 있습니다. 이 회사의 디지털 네이티브 사모펀드 주식 클래스는 2023년 3분기 말까지 온체인 자본 약 7억 달러를 축적했으며, 연초 대비 약 520% 증가했습니다. JPMorgan은 Onyx Digital Assets 플랫폼을 통해 연말까지 약 1조 달러 규모의 토큰화된 레포 거래에서 2천만 달러를 절감할 것으로 예상하고 있습니다. 한편, Goldman Sachs (GS ) 의 디지털 자산 플랫폼(GS DAP)은 1억 유로 규모의 디지털 채권 발행에서 15 베이시스 포인트의 절감을 달성했습니다.

전통 금융 분야의 다른 주요 기업으로는 Citi가 있으며, 이 회사는 싱가포르의 BondbloX를 통해 동남아시아 프라이빗 뱅킹 및 자산 관리 고객에게 디지털 기업 채권을 제공하고 있습니다. UBS는 이더리움 기반 머니 마켓 펀드를 통해 고액 자산가 고객에게 디지털 채권을 제공하고 있습니다.

지난 몇 달 동안 이 부문은 많은 개발과 진전을 보였으며, Ant Group Digital Technologies는 기관이 규정을 준수하면서 자산 토큰화를 관리할 수 있도록 돕는 새로운 브랜드 ZAN을 발표했습니다.

“Web3는 새로운 기회를 제공하는 기술 분야이며, 점점 더 많은 혁신을 촉진하고 있습니다.”

– ZAN CEO Zhang Hui가 말했습니다.

하지만 이 기업은 개발 과정에서 효율성과 보안에 대한 과제를 발견했으며, 이를 해결하기 위해 ZAN을 통해 KYC, AML, KYT 도구, 스마트 계약 검토 및 블록체인 노드와 같은 기술 서비스를 제공하고 커뮤니티를 지원하고자 합니다. 홍콩에 기반을 둔 규제 준수 디지털 자산 거래소 HashKey의 분산 신원 솔루션이 ZAN eKYC 서비스를 이용하는 첫 번째 고객입니다.

한국 IT 대기업 카카오의 EVM 호환 퍼블릭 블록체인 Klaytn은 토큰화 플랫폼 Tokeny와 협력하여 RWA 토큰화의 광범위한 채택을 촉진하고 있습니다. 이는 상품, 매출채권 등 다양한 분야를 포함합니다.

이 파트너십은 Tokeny를 통해 기업이 토큰화된 RWA를 손쉽게 발행, 배포 및 관리할 수 있는 원활한 인프라를 제공하며, Tokeny는 산업 표준 ERC3643을 따르고 재사용 가능한 디지털 신원과 검증 가능한 자격 증명을 활용하여 자격을 갖춘 투자자만 참여하도록 보장합니다. 이 플랫폼을 통해 280억 달러 이상의 자산이 토큰화되었습니다.

2023년 3분기에, 미국 기반 청산소인 Depository Trust & Clearing Corp. (DTCC)는 지난해 2,500조 달러 규모의 증권 거래를 처리했으며, 기관용 블록체인 인프라 제공업체 Securrency를 인수하여 디지털 자산 역량을 확대했습니다. 이를 통해 “블록체인에서 실물 자산 거래의 규제 준수, 유동성, 효율성 및 상호 운용성을 재구상할 기회를 열어준다”고 밝혔습니다.

암호화폐 분야에서는 Iota Foundation이 기관의 자산 토큰화 수요에 대응하고 있습니다. 지난 주, 블록체인 서비스 제공업체인 Fireblocks와 Iota는 Shimmer Ethereum Virtual Machine(EVM) 블록체인에서 토큰화된 자산을 보관하기 위해 협력하기 시작했습니다. 이를 통해 BNP Paribas와 BNY Mellon을 포함해 1,800여 고객을 보유하고 있다고 주장하는 Fireblocks의 고객은 Fireblocks API와 콘솔을 통해 체인에서 직접 거래를 실행할 수 있게 됩니다.

주요 기업들의 최신 움직임

모두가 이 뜨거운 트렌드에 참여하고 싶어하지만, 최근 자산 토큰화에 대한 이니셔티브를 취한 대형 기업들도 있습니다.

Coinbase의 디지털 네이티브 자산 플랫폼

미국 최대 암호화폐 거래소이자 상장 기업인 Coinbase(COIN)도 이번 달에 네이티브 디지털 자산을 위한 토큰화 솔루션인 Project Diamond을 발표하며 토큰화 열풍에 동참했습니다.

Coinbase Asset Management가 구축한 이 플랫폼에서 회사는 지난 달 USDC로 표시된 단기 할인채를 발행하여 Abu Dhabi Global Market(ADGM) RegLab 샌드박스에 진입했으며, 이를 위해 금융 서비스 규제 활동(FSRA)으로부터 주요 승인을 받았습니다.

Coinbase는 자체 245억 달러 시가총액을 가진 스테이블코인 USDC를 활용할 뿐만 아니라, 이 플랫폼을 위해 레이어-2 이더리움 확장 블록체인 Base와 Coinbase Prime 보관 솔루션, Coinbase Web3 지갑을 사용합니다. 이를 통해 암호화폐 거래소는 규정을 준수하고 자동화된 수명 주기로 온체인에서 다양한 디지털 네이티브 자산의 생성, 배포 및 관리를 가능하게 하여 “기관 채택을 촉진”하고자 합니다.

Coinbase에 따르면, 이 플랫폼의 초기 사용 사례는 미국 외에 등록된 기관을 대상으로 하며, 현재 거래소는 미국 증권거래위원회(SEC)와 법적 분쟁 중에 있습니다.

“현재 전 세계 자산의 0.25% 미만만이 블록체인 인프라에 반영되어 있어, 막대한 효율성 향상이 아직 실현되지 않았습니다.”라고 Coinbase는 말했습니다. “우리의 목표는 차세대 금융 기술의 기관 활용을 가능하게 함으로써 이 격차를 메우는 것입니다.”
몇 달 전, Coinbase는 연구에서 수년간 진행되어 온 토큰화 노력이 점차 모멘텀을 얻고 있으며 “향후 1~2년 내에 새로운 암호화폐 시장 사이클의 주요 부분이 될 수 있다”고 언급했습니다. 거래소는 이를 전통 금융 플레이어에게 “핵심 사용 사례”로 보고 있지만, 기존 실물 시스템에 통합하는 복잡성이라는 형태의 장애물이 여전히 남아 있음을 인정했습니다.

HSBC, 디지털 증권을 위한 보관 서비스 출시

Coinbase 외에도 또 다른 주요 기관이 디지털 자산을 수용했습니다. 전 세계적으로 약 3조 달러 규모의 자산을 보유한 런던 기반 HSBC는 기관 고객을 대상으로 토큰화된 증권에 중점을 둔 디지털 자산 보관 서비스를 시작할 계획이라고 발표했습니다. 이 보관 서비스는 스위스 플랫폼 Metaco와의 파트너십을 통해 제공되며 내년부터 운영될 예정입니다.

Metaco는 암호화폐 보관 전문업체로, 올해 상반기에 Ripple이 2억 5천만 달러에 인수했습니다. HSBC는 보관 서비스를 위해 Metaco의 기관용 플랫폼인 Harmonize를 사용할 예정입니다. Metaco CEO Adrien Treccani에 따르면, 토큰화를 수용하는 금융 기관은 “경제적 이익과 새로운 수익원을 열게 될 것”이라고 밝혔습니다.

은행의 보관 계획은 현재 스테이블코인이나 암호화폐를 포함하지 않으며, 대신 사설 및/또는 공공 블록체인 호환 토큰화 채권 또는 토큰화 구조화 상품으로 발행된 토큰화 증권을 다룹니다.

서비스가 출시되면, 보관 서비스는 디지털 자산 발행 플랫폼인 HSBC Orion 및 최근 출시된 물리적 금 토큰화 서비스를 보완하게 됩니다. 이렇게 모든 서비스가 결합되어 기관 고객에게 포괄적인 디지털 자산 제공을 만들며, HSBC는 성명에서 “디지털 자산 시장 전반의 발전에 대한 약속”을 강조했습니다.

시장이 진화함에 따라, 은행의 증권 서비스 담당 최고 디지털·데이터·혁신 책임자는 다음과 같이 말했습니다:

“HSBC는 자산 관리자와 자산 소유자로부터 디지털 자산 보관 및 펀드 관리에 대한 수요가 증가하고 있음을 보고 있습니다.”

오사카 디지털 거래소, 디지털 증권 플랫폼 출시

오사카 디지털 거래소(ODX)는 연말 전에 ‘Start’라는 새로운 디지털 증권 거래 플랫폼을 출시할 준비가 되어 있습니다. 이 보안 토큰 전용 거래 시스템은 지난 달 일본 금융 감시 기관으로부터 규제 승인을 받았습니다.

ODX는 2021년 최근 상승장에 설립된 비교적 새로운 거래소이며, Sumitomo Mitsui Financial (SMFG ) Group(SMFG)와 SBI Holdings 등 일본 전통 금융계의 주요 기업들을 포함하고 있습니다. 목표는 디지털 증권 거래소를 구축하는 것입니다.

SBI Holdings에 따르면, 새로운 디지털 증권 거래 플랫폼을 통해 부동산 회사 Ichigo Owners가 약 10억 엔(2천만 달러) 규모의 토큰화 증권을 발행할 예정입니다.

Ichigo Residence Token은 “Ichigo Group 보안 토큰 중 사상 최대 발행 가격이 될 것으로 예상된다”고 성명에서 밝혔습니다. 이 토큰은 Progmat에서 발행되며 도심에 접근 가능한 6개의 임대 주거 부동산에 투자될 예정입니다.

SocGen 그린 본드

이번 달 초, Societe Generale은 이더리움 네트워크에서 최초의 토큰화 그린 본드 발행을 완료했습니다. 이는 전통 금융 기관들 사이에서 실물 자산 토큰화에 대한 수요가 증가하고 있음을 보여주는 또 다른 사례입니다.

Societe Generale에 따르면, 그린 본드 토큰화의 동기는 거래 및 결제의 유동성 향상과 투명성 및 추적 가능성의 증대였습니다.

프랑스 대형 은행은 1,080만 달러 규모의 디지털 그린 본드 토큰을 발행했으며, 이는 SocGen의 암호화폐 전담 부서인 Forge에 의해 등록되었습니다.

이는 “발행자와 투자자가 ESG 및 임팩트 데이터를 전 세계적으로 투명하게 관리하기 위해 블록체인을 데이터 저장소 및 인증 도구로 활용하는 첫 단계”라고 SocGen은 말했습니다.

이 토큰은 프랑스 보험 대기업 AXA의 자산 관리 부문인 AXA Investment Managers(AXA IM)가 구매했습니다. AXA IM은 유로 연동 스테이블코인 EURCV를 사용해 500만 유로 규모의 채권을 매입했습니다. Generali Investments는 사모 배정을 통해 해당 보안 토큰을 전액 청약한 또 다른 기관입니다. 은행은 매출 순수익을 지속 가능한 활동에 자금 조달 또는 재융자에 사용할 예정입니다.

토큰화 트렌드를 선도하는 기업들

전 세계 금융 기관과 암호화폐 기반 기업들 간의 경쟁이 전통 금융(TradFi) 자산을 온체인으로 가져오기 위해 가열되는 가운데, 토큰화 물결을 이끄는 몇몇 플랫폼을 소개합니다.

#1. Security Token Market

Security Token Market은 디지털 증권 분야에서 특별한 위치를 차지하고 있습니다. 이는 단순히 Security Token Offering(STO) 종합 플랫폼으로 운영될 뿐만 아니라, 자산 토큰화의 잠재력과 복잡성에 대한 인식을 확산시키는 핵심 역할을 수행하기 때문입니다. 200개 이상의 국가에서 활동하며 170개 이상의 토큰을 추적하고 1천만 개 이상의 데이터 포인트를 수집해 디지털 증권 부문에서 광범위한 도달 범위와 분석 깊이를 보여줍니다.

Security Token Market의 주요 이니셔티브 중 하나는 Security Token Offering Summit으로, 업계 리더들을 모아 최신 트렌드와 발전을 논의하고 탐구하는 영향력 있는 행사입니다. 또한 이 회사는 인기 있는 “Security Token Show” 팟캐스트를 통해 커뮤니티 구축 및 교육에 적극 참여하고 있으며, 이는 업계 내부자들에게 신뢰받는 뉴스와 인사이트 소스가 되었습니다.

이러한 노력은 STM이 업계 대화와 발전을 주도하도록 하며, 자산 토큰화 선두 기업 중 눈에 띄는 이름이 되게 합니다.

#2. Securitize

이 포괄적인 컴플라이언스 플랫폼은 블록체인에서 토큰화된 증권을 발행 및 관리하는 데 특화되어 있습니다. 수년간 시장에 존재해 온 이 플랫폼은 발행, 커뮤니케이션 도구 및 규제 준수 서비스를 제공합니다.

투자자에게는 Securitize iD 투자자 여권을 생성하고 인증을 완료한 뒤 계좌에 자금을 입금하여 포트폴리오 개발을 시작함으로써 투자 과정을 간소화합니다. Securitize는 1차 및 2차 시장 모두에 접근을 허용합니다.

규제 준수에 대한 헌신으로 인정받아 Securitize Markets는 SEC에 등록되어 있으며 FINRA와 SIPC 회원 자격을 보유하고 있습니다. 백만 개가 넘는 투자자 계정을 지원하고 수천 명의 고객에게 서비스를 제공합니다.

#3. Tokensoft

2017년에 설립된 Tokensoft는 체인에 구애받지 않는 컴플라이언스 플랫폼으로, 온체인 신원, 토큰 판매, 에어드롭, 배포, 보조금 프로그램, 해커톤 및 맞춤형 KYC/AML 솔루션 등 다양한 서비스를 제공하여 프로젝트를 지원합니다.

KYC/AML을 위해 플랫폼은 자동화 도구와 상시 대기하는 컴플라이언스 팀을 활용한 Tokensoft Identity 솔루션을 제공하여 사용자 컴플라이언스 검사를 수행합니다. 또한 자금 조달 측면에서는 공개 그룹과 선별된 그룹 모두에서 모금 활동을 가능하게 합니다.

Tokensoft의 기타 기능으로는 Reg D, S-1, Reg A 지원, 미국 투자자 지원, 화이트 라벨링 및 맞춤 도메인, 맞춤 블록체인 통합, 앱 내 문서 및 티켓 지원, 기관 지원 등이 있습니다.

이 플랫폼은 부동산, 주식, 벤처 캐피털 등 다양한 자산을 지원합니다. 100만 명의 사용자를 보유한 방대한 사용자 기반을 가지고 있으며, 프로젝트가 10억 달러 이상을 모금하도록 돕는 데 핵심적인 역할을 했습니다. 또한 Tokensoft는 Avalanche, Tezos, The Graph와 같은 업계 선도 기업과 협업한 경험도 보유하고 있습니다.

#4. Polymath

이 디지털 증권 플랫폼은 기업이 실물 자산을 규정을 준수하면서 디지털화할 수 있게 해줍니다. 토큰 발행, 투자자 관리 및 자금 조달을 한 곳에서 수행할 수 있는 도구를 제공합니다.

Polymath는 오픈소스 제품을 제공하고 ERC1400 표준을 따름으로써 기술적 실사 필요성을 줄입니다. 또한 보안 토큰 플랫폼은 Polymesh라는 기관 수준 블록체인을 제공하여 공공 인프라에서 신원, 규제 준수, 기밀성 및 거버넌스 문제를 해결합니다.

이 플랫폼은 브로커-딜러, 보관업체, 토큰 판매 플랫폼, 법률 사무소 및 KYC/AML 제공업체 등 대규모 생태계에 적합한 셀프 서비스 토큰 생성 및 관리 기술을 제공합니다. 2020년에는 상업용 부동산 마켓플레이스인 Red Swan이 Polymath를 사용해 22억 달러 규모의 부동산을 토큰화했습니다. 플랫폼의 파트너 네트워크에는 BitGo (BTGO ), DWF, Genesis Block, Glyph, Cryptoworth, Wachsman PR이 포함됩니다.

이 부문의 다른 주요 플레이어로는 Fireblocks, Treum, RealT, Harbor, Bitbond, Vertalo, Blockchain App Factory, Toko, PixelPlex, Konkrete, Stobox 등이 있습니다.

결론

RWA 토큰화는 빠른 속도로 성장하고 있으며, 이 분야가 성숙하고 주목받음에 따라 전통 금융 시스템과 더욱 깊게 통합될 것입니다. 이는 보다 역동적이고 접근성이 높은 새로운 형태의 투자 상품을 탄생시킵니다.

블록체인과 스마트 계약을 활용함으로써 토큰화는 추적 가능성, 결제 시간 단축 및 투명성 향상의 이점을 제공합니다. 그러나 이 부문은 여전히 유동성, 상호 운용성 및 규제 환경과 같은 문제를 해결해야 합니다.

전반적으로 RWA 토큰화의 미래는 유망하며, 10년 말까지 10조 달러 규모에 이를 것으로 전망됩니다.

2023년이 토큰화의 해인 이유를 알아보려면 여기를 클릭하세요.