Cos’è l’iperinflazione e gli asset digitali possono aiutare?

Quando c’è un aumento del prezzo generale di beni e servizi in un’economia, è noto come inflazione. L’inflazione comporta una riduzione del potere d’acquisto di una valuta. Il potere d’acquisto di una valuta si riferisce al valore di una valuta espresso in termini del numero di beni e servizi che possono essere acquistati con un’unità di quella valuta.

Molti economisti e responsabili delle politiche credono che un tasso di inflazione basso‑moderato di circa il 2% annuo sia accettabile e benefico per l’economia. Tuttavia, quando l’inflazione supera il 2%, diventa dannosa per l’economia.

Ci sono casi in cui i prezzi generali di beni e servizi aumentano rapidamente, risultando in un tipo di inflazione che sfugge al controllo. Quando l’inflazione sfugge al controllo è chiamata iperinflazione. Nell’iperinflazione, l’aumento dei prezzi porta a un tasso di inflazione superiore al 50% al mese. Una delle cause tipiche dell’iperinflazione è l’aumento significativo dell’offerta di moneta senza una crescita economica corrispondente. In altre parole, la banca centrale o di riserva stampa denaro in eccesso mentre la produzione economica rimane la stessa. Gli istigatori di turbolenze economiche, come la guerra, sono spesso catalizzatori dell’iperinflazione.

Una banca centrale o di riserva può controllare l’inflazione applicando strumenti tradizionali e politiche monetarie. I responsabili della Federal Reserve degli Stati Uniti, ad esempio, monitorano diversi indici dei prezzi per valutare le variazioni dell’inflazione. Da un lato, quando l’inflazione sembra alta la Federal Reserve aumenta i tassi di interesse per ridurre l’inflazione; dall’altro, quando l’inflazione è troppo bassa la Federal Reserve stimola l’economia tipicamente abbassando i tassi di interesse.

L’iperinflazione è molto difficile da controllare. Solo misure drastiche come la “dollarizzazione” – sostituire la valuta di uno stato afflitto da iperinflazione con una valuta straniera più stabile – possono essere impiegate per sconfiggere l’iperinflazione in un’economia.

L’iperinflazione porta all’accaparramento di beni di prima necessità come cibo e generi alimentari, provocando carenze. Man mano che il valore della valuta diminuisce rapidamente, la maggior parte dei consumatori ritira i propri fondi dalle banche e li converte in altre valute o materie prime. Si crea una corsa di prelievi indotta dall’iperinflazione, che porta a corsa agli sportelli.

Instances of Hyperinflation

Sebbene l’iperinflazione non sia un fenomeno regolare, soprattutto nelle nazioni sviluppate, ci sono stati casi nella storia e nei tempi moderni in cui l’iperinflazione ha devastato le economie. La Repubblica di Weimar in Germania fu afflitta da iperinflazione nei suoi ultimi anni. Furono registrati tassi di inflazione mensili fino al 29.500%. I prezzi raddoppiavano ogni 3,7 giorni.

Un altro caso estremo di iperinflazione si verificò in Ungheria subito dopo la Seconda Guerra Mondiale. I prezzi raddoppiarono ogni 15 ore durante il periodo di iperinflazione durato tredici mesi (luglio 1945 – agosto 1946).

La allora Repubblica Federale di Jugoslavia visse una delle iperinflazioni più lunghe e severe, tra il 1992 e il 1994. Il tasso di inflazione giornaliero era intorno al 62%. Il governo emise nuove banconote di taglio più alto ogni pochi giorni per far fronte all’iperinflazione. Nel settembre 1993 fu emessa la banconota di più alto valore – una banconota da 500 miliardi di dinari jugoslavi.

Lo Zimbabwe, un paese dell’Africa meridionale, ha vissuto uno degli esempi più recenti di iperinflazione, con un tasso di inflazione mensile stimato di 79,6 miliardi di percento al picco della sua iperinflazione. I prezzi quasi raddoppiavano ogni ventiquattro ore. I negozianti iniziarono a rifiutare lo Zimbabwe dollar (Z$) e optarono per il dollaro statunitense e il rand sudafricano come mezzo di scambio accettabile.

Nel 2016, crisi socioeconomiche e politiche portarono all’iperinflazione in Venezuela. Entro il 2018, il tasso di iperinflazione venezuelano aumentò a 10 milioni di percento. In soli due anni, il bolivar, la valuta nazionale del Venezuela, perse il 99,9% del suo valore.

Hedges Against Inflation and Hyperinflation

Tradizionalmente, asset e investimenti come oro e immobili sono stati i metodi preferiti per coprirsi dall’inflazione. I consumatori esplorano anche opzioni come spostare fondi in un conto di risparmio ad alto rendimento, acquistare azioni e investire in materie prime. Nei mercati emergenti, i consumatori tendono a comprare valute più forti, come il dollaro statunitense, e ad accumularle.

Nonostante il loro utilizzo come coperture contro l’inflazione, gli asset e gli investimenti tradizionali, specialmente i titoli a reddito fisso, possono comunque essere soggetti a rischi di tasso d’interesse (potenziali perdite di investimento che possono verificarsi a causa della fluttuazione dei tassi d’interesse).

Digital Assets as a Hedge Against Inflation and Hyperinflation

Asset digitali come le criptovalute hanno caratteristiche intrinseche che le rendono una buona copertura contro l’inflazione. L’offerta di Bitcoin, ad esempio, è fissata a 21 milioni. Dopo che 21 milioni di Bitcoin sono stati estratti, non verrà aggiunto altro Bitcoin all’offerta. Alcuni altri asset crittografici sono intrinsecamente deflazionari; questi asset sono deflazionari nel senso che l’offerta circolante si riduce per transazione o periodicamente.

Una percentuale delle tasse di gas di alcuni asset crittografici viene bruciata in ogni transazione che avviene sulla blockchain. Coprire gli asset crittografici contro l’inflazione è uno degli aspetti vitali della tokenomica delle criptovalute. Alcune monete che sono partite senza un meccanismo deflazionistico hanno, nel tempo, effettuato aggiornamenti che integrano qualche forma di deflazione. Ethereum, ad esempio, ha lanciato la sua proposta EIP-1159 che ha introdotto un meccanismo per bruciare una parte della tassa di gas per ogni transazione effettuata sulla blockchain di Ethereum.

Gli asset crittografici senza un meccanismo intrinseco di bruciatura del token subiscono riacquisti e bruciature periodiche, programmate, eseguite principalmente dal team del progetto. BNB, la moneta nativa dell’ecosistema Binance, subisce una bruciatura trimestrale. Il team di Binance riacquista una parte di BNB con il 20% dei profitti di Binance; il team distrugge il BNB acquisito inviandolo a un indirizzo di bruciatura. Binance afferma che continuerà a riacquistare e bruciare BNB ogni trimestre fino a quando il 50% dell’offerta di BNB (100 milioni di BNB) sarà bruciato. Proprio come l’EIP-1159 di Ethereum, Binance ha anche implementato un meccanismo automatico e in tempo reale di bruciatura delle tasse di gas sulla Binance Smart Chain (BSC), con l’introduzione della Binance Evolution Proposal 95 (BEP-95). Queste misure aiutano le criptovalute a mantenere il valore.

Dal prezzo inferiore a $100 per BTC nel 2012 a un valore superiore a $60.000 per BTC nel 2021, il potere d’acquisto di Bitcoin è aumentato enormemente in un decennio.

Quando c’è iperinflazione, le famiglie ricche possono vedere la loro ricchezza svanire in un batter d’occhio, mentre le famiglie povere sono spinte a una disperazione estrema. Nel caso dell’iperinflazione in Venezuela, il totale fallimento del governo nel contenere l’iperinflazione e la conseguente mancanza di fiducia nella valuta nazionale al picco dell’iperinflazione portarono la maggior parte dei consumatori a rivolgersi a Bitcoin e altre criptovalute. I lavoratori migranti venezuelani hanno anche utilizzato ampiamente Bitcoin e altre criptovalute per inviare rimesse a casa.

Un post del blog di Chainalysis pubblicato nel 2020 ha riportato che il Venezuela aveva raggiunto uno dei più alti tassi di utilizzo delle criptovalute al mondo, classificandosi al terzo posto nell’indice globale di adozione delle criptovalute di Chainalysis.

Nel tentativo di contenere l’inflazione, il governo del Venezuela ha proposto una valuta digitale della banca centrale (CBDC) chiamata petromoneda (petro). La valuta digitale dovrebbe essere garantita dalle riserve petrolifere del paese. Petro è stata lanciata ma non è riuscita a ottenere un’adeguata trazione.

Le criptovalute in generale sono una buona copertura contro l’inflazione. Possono essere intrinsecamente deflazionarie o limitate a una certa offerta totale, consentendo loro di raggiungere un’inflazione dello 0%.

Per saperne di più su Bitcoin, visita la nostra Investire in Bitcoin guida.

Per saperne di più su Ethereum, visita la nostra Investire in Ethereum guida.

Per saperne di più su BNB, visita la nostra Investire in BNB guida.