Portare la Tokenizzazione degli RWA alle Masse

Nel panorama cripto in rapida evoluzione, la tokenizzazione di asset del mondo reale (RWA) sta emergendo come la frontiera più avanzata, catturando l’interesse di investitori e pionieri del settore grazie al suo potenziale in crescita e agli investimenti in aumento. 

La tokenizzazione degli RWA significa mettere gli asset tradizionali su una blockchain. È un modo per rappresentare la proprietà di un asset tramite un token. Gli asset coinvolti possono includere qualsiasi cosa, dalle azioni, obbligazioni, oro e materie prime ai titoli di Stato, debito, immobili, arte, proprietà intellettuale e molto altro.

Questa tendenza si colloca all’intersezione tra asset digitali e finanza tradizionale. La transizione verso la digitalizzazione segna un’evoluzione nel modo in cui gli asset vengono gestiti e scambiati. Tradizionalmente, l’intero processo di gestione degli asset coinvolge intermediari e una quantità enorme di documentazione complessa, rendendolo lungo e ingombrante. Inoltre, molti asset tradizionali sono spesso inaccessibili al retail.

La tokenizzazione di asset del mondo reale offre maggiore efficienza e liquidazioni più rapide. Ma non è tutto. Tokenizzando asset tradizionalmente illiquidi, si crea liquidità e si trasforma il panorama degli investimenti. Convertire gli asset in token digitali consente di frazionarli, eliminando la necessità di un capitale ingente per investire. 

Inoltre, tokenizzando asset come collezionabili e opere d’arte, che in passato erano accessibili solo a un gruppo ristretto di investitori, si rendono disponibili a chi prima non poteva investirci. La tokenizzazione rende anche tali asset facilmente negoziabili su piattaforme digitali. In questo modo, la tokenizzazione democratizza gli investimenti e riduce le barriere d’ingresso. Inoltre, offre all’investitore medio nuove opportunità per la diversificazione del portafoglio e la generazione di ricchezza. 

All these i benefici rendono la tokenizzazione davvero attraente, da qui l’interesse crescente per questa tendenza. Nel contesto del mercato rialzista in corso, Reid Simon, Head of Credit presso Securitize con sede a San Francisco, ha riferito di aver osservato un aumento dell’interesse e della domanda per i suoi servizi. Securitize è una società di tokenizzazione di asset conforme alle normative che consente l’emissione e il trading di titoli digitali. 

Simon ha affermato che la combinazione di cripto e credito privato sta attirando una moltitudine di nuovi investitori.  

Se osserviamo i numeri, la tokenizzazione del mercato da 1,6 trilioni di dollari che è il credito privato attualmente ha 607,5 milioni di dollari in prestiti attivi. Questo è aumentato significativamente dall’inizio dell’anno scorso, quando il valore era circa 255 milioni di dollari. Tuttavia, i numeri sono ben al di sotto del picco di 1,5 miliardi di dollari di maggio 2022, secondo i dati di rwa.xyz.

Nel frattempo, i Treasury tokenizzati hanno raggiunto 719 milioni di dollari, in calo rispetto al picco di 769,6 milioni della scorsa settimana ma in aumento rispetto ai 108,65 milioni registrati alla fine di gennaio 2023. Questa crescita è stata il risultato di aziende cripto che cercano di ottenere un rendimento costante.

Mentre il settore sta guadagnando molta trazione, non è privo di problemi. In un’intervista a Kitco Crypto all’inizio di questo mese, Simon di Securitize ha dichiarato che esiste un onere normativo legato al trasferimento di asset come titoli sulla blockchain. Con gli Stati Uniti che sono il “mercato più liquido e più forte per l’emissione di titoli”, chi vuole accedere a questo mercato deve rispettare le regole.

Un altro “grande punto di attrito” che ha evidenziato durante l’intervista è stato che “al momento non c’è molta utilità”, il che limita il flusso di asset di alta qualità sulla blockchain. Per cambiare questa dinamica, ha affermato, gli investitori devono ricevere utilità, “che sia liquidità, leva o persino compostabilità”.

Per quanto riguarda il futuro della tokenizzazione degli RWA, sebbene creda che ci stiamo dirigendo verso un futuro in cui tutti gli asset saranno rappresentati on-chain, “al momento non ci sono molte ragioni per tokenizzare tutto”. 

Mentre le sfide rimangono, le istituzioni mainstream stanno esplorando sempre più il concetto di tokenizzazione degli RWA, in parte spinto dal riconoscimento della cripto dopo il lancio del primo ETF spot Bitcoin negli Stati Uniti. Diamo quindi un’occhiata agli sviluppi recenti nel settore, che aprono la strada all’adozione di massa della tokenizzazione degli RWA.

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BlackRock sale a bordo del treno della tokenizzazione

BlackRock (BLK), un gigante della gestione patrimoniale, ha annunciato la creazione del BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund questa settimana. Il fondo sarà costituito nelle Isole Vergini Britanniche, secondo il documento depositato presso la US Securities and Exchange Commission (SEC).

Il fondo sarà lanciato in partnership con Securitize, nella quale BlackRock ha anche effettuato un “investimento strategico” i cui termini non sono stati rivelati.

Securitize, che possiede una licenza di broker-dealer e un’autorizzazione ATS, ha recentemente lanciato la sua nuova controllata Securitize Credit per portare rendimenti on-chain alla cripto sfruttando i ritorni del mercato privato. La piattaforma collabora già con realtà come Hamilton Lane, KKR e altre su fondi tokenizzati. 

Per il fondo di BlackRock, Securitize agirà come piattaforma di tokenizzazione e agente di trasferimento, mentre BNY Mellon sarà il custode, con Coinbase, BitGo, Fireblocks e Anchorage Digital Bank NA che partecipano anch’essi all’ecosistema. 

Parlando di questo “ultimo progresso” nella strategia di asset digitali dell’azienda, il responsabile degli asset digitali di BlackRock, Robert Mitchnick, ha dichiarato: “Ci concentriamo sullo sviluppo di soluzioni nello spazio degli asset digitali che aiutino a risolvere problemi reali per i nostri clienti”.

Basato sulla blockchain Ethereum, il fondo sarà negoziato con il ticker BUIDL. Sarà interamente garantito da Treasury Bills statunitensi, liquidità e accordi di riacquisto (prestiti a breve termine). Il fondo offrirà un rendimento che verrà pagato quotidianamente ai detentori di BUIDL. A tal fine, il primo trasferimento è stato effettuato circa due settimane fa, e l’indirizzo Ethereum che lo ospita possiede 100 token BUDIL. 

Il nuovo fondo sarà disponibile solo per investitori istituzionali, con un investimento minimo fissato dal colosso di Wall Street a 100K.

Con questa mossa, BlackRock si sta addentrando ulteriormente nel mercato cripto dopo aver quotato il suo exchange-traded fund (ETF) spot Bitcoin a gennaio di quest’anno. L’ETF ha già accumulato un impressionante $15.63 miliardi di asset gestiti. 

Il più grande gestore di ETF al mondo, con $3.5 trilioni di asset in gestione (AUM), ha anche presentato domanda per un ETF Ether. In un’intervista all’inizio di quest’anno, il CEO di BlackRock Larry Fink ha affermato che gli ETF Bitcoin ed Ether sono “passi verso la tokenizzazione, e credo davvero che questo sia il percorso che seguirà”.

BlackRock non è l’unica istituzione finanziaria tradizionale (TradFi) che sperimenta la tokenizzazione degli RWA, poiché anche banche come JPMorgan, Bank of America, HSBC, Morgan Stanley e Citi sono coinvolte in questa tendenza. 

Questo maggiore coinvolgimento da parte di TradFi proviene dalla società di gestione patrimoniale privata Bernstein, che stima che il 2% dell’offerta globale di denaro potrebbe essere tokenizzato sulla blockchain nei prossimi cinque anni. Citigroup prevede che il mercato varrà $5 trilioni entro il 2030.

Tuttavia, un rapporto intitolato “Beyond the Hype of Real World Assets” di Outlier Ventures, pubblicato a gennaio, ha fissato obiettivi molto più ambiziosi per il mercato, stimando un mercato totale indirizzabile (TAM) di $10 – $15 trilioni entro la fine di questo decennio. Anche così, queste cifre sono considerate al minimo se una migliore scoperta dei prezzi è abilitata tramite la tokenizzazione. 

Meld lancia servizi tokenizzati per il retail 

Questa settimana, la banca regolamentata Meld ha anche annunciato il suo piano di offrire servizi di prestito e finanziamento contro asset tokenizzati per il retail nel prossimo futuro. Questa funzionalità permetterebbe agli investitori di “ape più su Bitcoin”.

La banca amica delle cripto ha inoltre firmato un memorandum of understanding (MoU) con Swarm Markets. La piattaforma di finanza decentralizzata (DeFi) è autorizzata dal regolatore finanziario tedesco BaFin. Lo scorso dicembre, Swarm ha lanciato la sua piattaforma di trading RWA senza permessi.

“Una potente alleanza, che apre il mercato previsto di asset reali (RWA) da un trilione di dollari agli investitori retail”, ha detto Meld su X (precedentemente Twitter). “MELD RWAs, alimentati da Swarm, saranno integrati nel MELD Lending & Borrowing Protocol, offrendo agli utenti la possibilità di prendere in prestito contro asset RWA come le azioni $AAPL o $TSLA”.

Meld, che ha recentemente ottenuto la licenza di Virtual Asset Service Provider (VASP) in Lituania, è anche in partnership con la blockchain layer-1 omonima. 

Sta utilizzando la piattaforma di Swarm come mezzo per offrire prestiti e finanziamenti on-chain per asset RWA. 

“La nostra partnership con Swarm apre infinite opportunità per creare tipi entusiasmanti di RWA e criptovalute su temi come AI, DeFi, gaming e NFT.” 

– MELD CIO Gediminas Kiveris

Ciò aprirà opportunità di margine cross-asset per gli investitori retail, qualcosa a cui non possono accedere con i metodi tradizionali. La collaborazione con Meld potrebbe vedere una vasta base di utenti retail utilizzare RWA tokenizzati tramite un servizio bancario autorizzato. Già, 75.000 potenziali clienti si sono iscritti a Meld per l’accesso anticipato alla piattaforma.

Oltre a questi importanti sviluppi nel settore della tokenizzazione, questa settimana, MANTRA, un progetto focalizzato sul Medio Oriente, si è avvicinato all’ottenimento di licenze da VARA, il regolatore cripto di Dubai. L’approvazione normativa aiuterà il progetto a costruire e ospitare diversi strumenti orientati alla conformità per l’emissione e il trading di RWA.

Per questo, MANTRA ha raccolto fondi guidati da Shorooq Partners, GameFi Ventures, Forte Securities, Three Point Capital, Hex Trust e Virtuzone. 

Oltre alla tokenizzazione degli RWA, MANTRA offrirà ramp di ingresso/uscita fiat, ID decentralizzato (DID) / NFT Soulbound, il MANTRA Token Service SDK, un DEX nativo, un launchpad e moduli di conformità.

Ancora da lanciare, la rete di MANTRA sarà costruita su Cosmos, che al momento non dispone di una specifica app chain per il trading di tali asset. Utilizzerà Tendermint come protocollo di consenso e formerà la prima zona sul Cosmos Hub. Inoltre, MANTRA Chain offrirà un ecosistema dApp multi-chain, integrazione CosmWasm per lo sviluppo di dApp e compatibilità con token IBC su varie reti. 

Una volta attiva, la piattaforma si concentrerà sul pubblico “crypto native”, ovvero coloro che sono già familiari con cripto, DEX e prestiti e finanziamenti on-chain, ha dichiarato il fondatore John Patrick Mullin. Sarà inoltre disponibile in un ambiente conforme, garantendo il rispetto degli standard normativi. 

Ulteriori sviluppi nel settore della tokenizzazione

Oltre a BlackRock, alla collaborazione Meld-Swarm e a MANTRA, la tendenza della tokenizzazione degli RWA ha compiuto molti altri progressi. Ciò include il lancio del protocollo di tokenizzazione del fondo Libre e l’accesso a un fondo del mercato monetario USD investito in ETF Treasury di BlackRock.

Libre è una joint venture dell’incubatore Webn di Alan Howard e Laser Digital, l’unità di asset digitali di Nomura. Il protocollo B2B riunisce investitori accreditati, consulenti patrimoniali e gestori di asset. Ha già stretto partnership con i gestori di asset Hamilton Lane e Breven Howard di Howard.

Per la tokenizzazione, Libre utilizza un fondo feeder, una Singapore Variable Capital Company (VCC). Utilizza anche il proprio L2 collegato a Polygon e un MVP del Libre Gateway che consente agli utenti Polygon di accedere al protocollo. Libre prevede di integrarsi anche con altre blockchain.

“L’obiettivo di Libre è fornire un accesso senza precedenti a investimenti alternativi di alto livello, completato dalla fornitura di servizi a valore aggiunto scalabili, come la struttura del mercato monetario che abbiamo lanciato, seguita dal nostro servizio di prestito garantito previsto per più tardi quest’anno.” 

– CEO e fondatore di Libre, Dr. Avtar Sehra

Nel frattempo, la scorsa settimana, Today Digital Asset ha annunciato i risultati del suo progetto pilota con 45 istituzioni, che ha utilizzato 22 diverse applicazioni DLT, inclusi registri per fondi, obbligazioni e liquidità, oltre a trading e gestione del margine sulla Canton Network.

I partecipanti al test includevano Goldman Sachs, Cboe Global Markets, BNY Mellon, Broadridge, DRW, BNP Paribas, Standard Chartered, EquiLend, Oliver Wyman, Visa, Paxos, Baymarkets, BOK Financial, Nomura, Commerzbank, DTCC, Wellington Management, Fiùtur, Harvest Fund Management, IEX, Northern Trust, Pirum, State Street e Generali Investments. Microsoft ha agito come partner di supporto e Deloitte come osservatore.

Lanciata lo scorso luglio, la rete mira a fornire interoperabilità DLT per affrontare i problemi creati da numerose blockchain permissioned istituzionali che operano in silos. Canton risolve questo problema collegando questi sistemi finanziari rispettando “le attuali linee guida normative”. La Canton Network supporta solo applicazioni che utilizzano il linguaggio di smart contract DAML di Digital Asset e la sua blockchain. 

Anche Ripple ha adottato questa tendenza e ha collaborato con la Axelar Foundation lo scorso mese per facilitare la tokenizzazione degli RWA.

Conclusione

Come abbiamo osservato, la tokenizzazione di asset del mondo reale è una tendenza reale che sta crescendo a un ritmo costante. Si prevede che rappresenti un’opportunità da un trilione di dollari, con istituzioni e banche che si stanno affrettando a partecipare fin dall’inizio a questa rivoluzione. Tuttavia, per realizzare pienamente il potenziale della tokenizzazione degli RWA, saranno necessari tempo, collaborazione, avanzamento tecnologico, utilità e chiarezza normativa.