Gli asset finanziari on-chain raggiungeranno i 5,2 trilioni di dollari entro il 2030

Nel suo rapporto di ricerca annuale, la società di gestione degli investimenti con sede a New York di Cathie Wood, Ark Invest, ha presentato le sue previsioni future che hanno rivelato che nel settore crypto sta puntando sulla tokenizzazione. 

L’azienda, specializzata in innovazione dirompente e che ha investito massicciamente in asset digitali, vede la tokenizzazione come una grande tendenza per questo decennio, con il potenziale di rivoluzionare industrie ed economie.

Oltre al settore crypto, Ark Invest ha trattato ampiamente intelligenza artificiale (AI), terapie di precisione, strumenti e tecnologie multi-omiche, veicoli elettrici, robotica, robotaxi, logistica autonoma, razzi riutilizzabili e stampa 3D.

Secondo la società, la convergenza tra tecnologie dirompenti sarà ciò che definirà questo decennio, con AI, blockchain pubbliche, sequenziamento multi-omico, stoccaggio di energia e robotica che si fondono e trasformano l’attività economica globale. Prevede che la convergenza tecnologica genererà cambiamenti macroeconomici tettonici più impattanti delle prime due rivoluzioni industriali. 

Per quanto riguarda le crypto, Ark ha osservato nel suo rapporto \”Big Ideas 2024: Disrupting the Norm, Defining the Future\” che le criptovalute oggi rappresentano circa il 10% dell’intera offerta monetaria globale. Tuttavia, poco di questo accumulo di valore è attribuibile allo spostamento diretto di denaro, salvo alcuni casi nei mercati emergenti. 

Le criptovalute continuano a sostituire l’oro come bene rifugio, conquistando una quota del 40% del mercato. In questo contesto, Bitcoin sta dimostrando potenzialità emergendo come classe di asset indipendente degna di un’allocazione strategica nei portafogli istituzionali. L’asset crypto, la cui correlazione con le classi di asset tradizionali ha una media di soli 0,27, ha superato di gran lunga gli altri principali asset.

Con l’aumento dell’incertezza macroeconomica e una minore fiducia nei tradizionali “voli verso la sicurezza”, Bitcoin è diventato un’alternativa valida. Oltre a ciò, i casi d’uso utilitari delle crypto, come le rimesse e i regolamenti globali, rappresentano rispettivamente circa il 10% e il 5% dei volumi.

Ma, soprattutto, i portafogli digitali stanno registrando una vasta adozione, con circa il 90% degli utenti di smartphone che si affidano ai portafogli digitali in una certa misura. 

Ark Invest ha dedicato una sezione ai contratti intelligenti, che vengono distribuiti su blockchain pubbliche per offrire un’alternativa globale, automatizzata e verificabile agli intermediari che cercano di trarre profitto e alle infrastrutture finanziarie legacy. Questi contratti intelligenti hanno permesso lo sviluppo di servizi finanziari decentralizzati come stablecoin e fondi del tesoro tokenizzati, che hanno guadagnato trazione dopo la “crisi crypto” del 2022.

Secondo la ricerca di ARK, man mano che il valore degli asset finanziari on-chain aumenta, il valore di mercato associato alle applicazioni decentralizzate (dApps) potrebbe crescere del 32% annuo, passando da 775 miliardi di dollari nel 2023 a 5,2 trilioni di dollari nel 2030.

Con gli asset finanziari globali in percentuale del PIL che continuano a crescere, le piattaforme di contratti intelligenti stanno ora assicurando circa il 5% di essi. Questo, secondo Ark, è coerente con la curva di adozione di Internet dial-up. Si osserva inoltre che, all’1%, il guadagno lordo dagli asset tokenizzati sui protocolli decentralizzati è inferiore a un terzo delle commissioni che le istituzioni finanziarie tradizionali (TradFi) estraggono. 

Traditional Financial Assets are Moving On-Chain

Questo spostamento degli asset finanziari tradizionali on-chain è dovuto alla crescente tendenza della tokenizzazione, che converte questi asset in token digitali, rendendoli facili da scambiare, trasferire e gestire utilizzando la tecnologia di registro distribuito. 

Consentendo ai tesorieri di monitorare, scambiare e garantire i fondi più facilmente su blockchain pubbliche rispetto ai mercati finanziari tradizionali, la tokenizzazione ha suscitato grande interesse da parte di giganti mainstream come Fidelity, JPMorgan, Franklin Templeton, Hamilton Lane (HLNE ), Siemens, HSBC, BNY Mellon, Goldman Sachs (GS ), UBS e molti altri.

Sebbene le previsioni di Ark Invest sembrino ambiziose, sono in linea con altre previsioni fatte dalle istituzioni finanziarie mainstream. Ad esempio, la banca globale Citi Group ha previsto che la dimensione del mercato degli asset tokenizzati possa raggiungere i 4 trilioni di dollari entro il 2030. Inoltre, aumenterà la liquidità e fornirà accesso a nuove classi di asset.

rapporto di Boston Consulting Group ha anche stimato che la tokenizzazione degli asset sarà un mercato di più trilioni di dollari entro la fine di questo decennio. Considerata la dimensione del mercato dei titoli tradizionali, la società stima inoltre che gli asset di sicurezza tokenizzati potrebbero rappresentare circa il 10% del PIL globale entro il 2030.

Mentre la natura altamente volatile delle crypto è una sua caratteristica, gli asset reali tokenizzati stanno guadagnando popolarità come copertura, soprattutto durante periodi di turbolenza di mercato. Oltre al retail, le società e i fondi crypto sono particolarmente interessati a questi asset grazie alla loro capacità di offrire stabilità, consentendo di proteggere i loro portafogli.

Oltre a emergere come copertura contro la volatilità di mercato, la tokenizzazione RWA sta vedendo una crescente adozione grazie all’attuale contesto di alto rendimento.

Pertanto, la tokenizzazione dei titoli di Stato, in particolare, sta guidando questa tendenza, con i fondi del tesoro tokenizzati che sono aumentati di più di 7 volte, raggiungendo 850 milioni di dollari nel 2023. Mentre i primi fondi sono stati lanciati sulla blockchain Stellar, il pioniere dei contratti intelligenti Ethereum è presto diventato il mercato più grande per i titoli di Stato tokenizzati lo scorso anno, ha osservato Ark nel suo rapporto.

Essendo uno strumento a basso rischio e ben noto, i Treasury statunitensi sono una porta d’accesso per gli sforzi di tokenizzazione, dove gli investitori inseriscono il loro eccesso di liquidità on-chain per guadagnare un rendimento stabile senza uscire dall’ecosistema crypto.

Al momento della stesura, il mercato dei Treasury tokenizzati si attesta a 860,78 milioni di dollari, con un rendimento medio a scadenza del 5,24%. Il gigante della gestione patrimoniale Franklin Templeton è attualmente il più grande operatore con 330,6 milioni di dollari in asset, seguito da nuovi arrivati come Ondo Finance e Mountain Protocol, che stanno avvicinandosi con 151,2 milioni e 107 milioni di dollari, rispettivamente.

Gli sviluppi intorno alla tokenizzazione nello spazio crypto sono in corso, con Superstate che ha recentemente lanciato il suo primo fondo di Treasury statunitense tokenizzato basato su Ethereum. Il fondo privato detiene titoli di Stato a breve scadenza e mira a offrire rendimenti in linea con il tasso dei fondi federali. Con questo fondo, gli investitori depositano USD o USDC on-chain e ricevono USTB come alternativa stablecoin per guadagnare un rendimento. Gli utenti hanno la possibilità di custodire autonomamente i token o di optare per servizi di custodia. La società di gestione patrimoniale basata su blockchain sta ora valutando la tokenizzazione di fondi Nasdaq, S&P 500 e fondi mirati all’oro.

A Growing Trend Among Leading Banks & TradFi 

A differenza dell’inverno crypto del 2018, questa volta il mercato crypto ha visto molti sviluppi in termini di avanzamento tecnologico e chiarezza normativa. Come ha osservato Ark Invest nel suo rapporto, la tokenizzazione è stata una delle principali narrazioni di quel periodo. E sebbene la tokenizzazione degli asset finanziari sia in corso dal 2017, è solo nell’ultimo anno che è decollata in modo esplosivo.

Secondo un rapporto di ricerca di Bank of America (BAC ), la tokenizzazione ha la capacità di “rimodellare il modo in cui il valore viene trasferito, regolato e conservato” in tutti i settori.

Questa capacità deriva dalla trasformazione di asset del mondo reale come contanti, materie prime, azioni, obbligazioni, crediti e proprietà intellettuale in token digitali su una rete blockchain immutabile e a prova di manomissione. Questi token digitali fungono da certificati digitali di proprietà, dove tutte le informazioni e i diritti digitali assegnabili sono programmabili e automatizzati.

Le stablecoin, una criptovaluta ancorata al valore di un asset RWA stabile, e gli NFT, una prova digitale di proprietà che può essere applicata anche a certificati, collezionabili, programmi di fidelizzazione, biglietti per concerti, squadre sportive, cavalli da corsa e altro, sono le forme più popolari di tokenizzazione finora utilizzate.

Negli ultimi due anni, questa tendenza è cambiata, con il mercato che si sta orientando verso la tokenizzazione di asset finanziari del mondo reale, inclusi materie prime, titoli, azioni, quote e fondi di investimento.

Ora, la tokenizzazione è considerata una svolta rivoluzionaria nel mondo della finanza grazie ai suoi numerosi vantaggi, tra cui efficienza, convenienza, transazioni semplificate, interoperabilità, tracciabilità migliorata, accessibilità globale, regolamento istantaneo, un più alto grado di automazione, sostituzione delle ridondanze, prevenzione delle frodi, maggiore privacy e sicurezza dei dati. Inoltre, la tokenizzazione offre la possibilità di operare 24/7 con disponibilità dati continua, eliminando gli intermediari, offrendo liquidità aumentata e potenziando soluzioni di identità auto-sovrana.

Offrendo numerosi vantaggi a istituzioni e governi, la tokenizzazione dovrebbe diventare un motore chiave per l’adozione delle crypto. Già, diversi colossi finanziari consolidati hanno abbracciato la tokenizzazione degli RWA e continuano a sperimentarla. Banche e potenze finanziarie stanno inoltre esplorando l’uso di strumenti finanziari tokenizzati all’interno della DeFi.

Secondo Bank of America, la tokenizzazione di asset del mondo reale, come valute, materie prime e azioni, è stata in realtà un “fattore chiave per l’adozione degli asset digitali” lo scorso anno, osservando che: 

“Siamo solo nella prima fase di un grande cambiamento nelle infrastrutture e nelle applicazioni.”

Più recentemente, Larry Fink, CEO del più grande gestore di asset al mondo con circa 9,5 trilioni di dollari di AUM, ha elogiato la tokenizzazione. Secondo lui, l’approvazione del Bitcoin Spot ETF è il primo passo verso una più ampia tokenizzazione di altri asset, definendolo:

“I passi verso la tokenizzazione.”

Ha dichiarato in un’intervista:

“Gli ETF sono il primo passo nella rivoluzione tecnologica nei mercati finanziari. Il secondo passo sarà la tokenizzazione di ogni asset finanziario.”

Parlando ulteriormente di tokenizzazione, Fink ha osservato che, nel caso di un titolo tokenizzato, nel momento in cui si acquista o si vende tale strumento, viene registrato su un registro generale creato in modo unificato, eliminando ogni forma di corruzione.

Questa non è nemmeno la prima volta che Fink applaude la tokenizzazione. Questo avviene da tempo, poiché l’anno scorso ha detto:

“Credo che la prossima generazione per i mercati e la prossima generazione per i titoli sarà la tokenizzazione dei titoli.”

Nella sua lettera annuale agli azionisti dell’anno scorso, Fink ha evidenziato il potenziale della tokenizzazione di trasformare l’industria finanziaria migliorando l’efficienza informativa nei mercati dei capitali fornendo più dati e approfondimenti, oltre a ridurre le catene del valore. Inoltre, la tokenizzazione potrebbe ridurre i costi e aprire nuove opportunità di investimento per gli investitori consentendo l’accesso a asset precedentemente illiquidi, ha scritto Fink.

Asset come immobili, opere d’arte di pregio e metalli preziosi sono tra quelli che soffrono di liquidità limitata e alte barriere d’ingresso, rendendoli difficili da accedere. Inoltre, molti di questi asset hanno restrizioni sulla divisibilità e trasferibilità. Questi asset, come ha osservato Fink, possono beneficiare significativamente dalla tokenizzazione.

Even Governments Forced to Adapt & Adopt

La tokenizzazione è vista come un’opzione attraente non solo per le istituzioni finanziarie tradizionali ma anche per i regolatori. Inoltre, per la prima volta, i responsabili politici e i governi si trovano nella posizione di dover rivedere le proprie normative per sfruttare la tecnologia emergente.

I governi di tutto il mondo hanno mostrato interesse per la tokenizzazione poiché consente loro di esplorare i vantaggi della tecnologia blockchain, come l’accessibilità globale, la proprietà frazionata e una maggiore liquidità, senza essere pienamente esposti alla volatilità intrinseca delle crypto. Un altro motivo per cui i governi cercano l’integrazione della blockchain è ridurre i costi e aprire nuove fonti di reddito.

Questa tendenza è più evidente in Asia, dove i governi riconoscono il potenziale della tecnologia e ne modellano attivamente l’uso. Ad esempio, a Hong Kong, il governo mira ad ampliare la partecipazione di partner globali attraverso la tokenizzazione degli asset, riducendo le barriere d’ingresso e ampliando il pool di investitori. Nel frattempo, i regolatori in Svizzera e Giappone stanno pianificando di utilizzare la tokenizzazione per la gestione degli asset, il cambio estero e i prodotti a reddito fisso.

Lo scorso mese, l’Innovation Hub della Bank for International Settlements (BIS) ha annunciato che lancerà un progetto di tokenizzazione basato su blockchain quest’anno. La tokenizzazione è indicata come area critica dalla BIS nel suo programma di lavoro per l’anno, dove Promissa, un nuovo progetto, sarà seguito da “ulteriori iniziative”.

Promissa è una collaborazione tra la BIS, la Banca Mondiale e la Banca Nazionale Svizzera. Il progetto mira a creare una piattaforma per note promissorie tokenizzate digitalmente, attualmente ancora basate su carta. La prova di concetto per la piattaforma dovrebbe concludersi all’inizio del prossimo anno.

I partiti politici la stanno persino usando come mezzo per attrarre elettori. Questo è evidente nel Regno Unito, dove il Partito Laburista di opposizione ha presentato il suo piano dettagliato per trasformare il paese in un hub per la tokenizzazione dei titoli, se dovesse arrivare al potere dopo le elezioni previste per quest’anno.

“La tokenizzazione… rappresenta una nuova opportunità significativa per il Regno Unito,” ha dichiarato il partito nel documento di 28 pagine intitolato “Financing Growth”, presentato dal cancelliere ombra Rachel Reeves e dal segretario economico ombra al Tesoro, Tulip Siddiq.

Per rendere il Regno Unito un leader globale nella tokenizzazione, il documento afferma che il futuro governo laburista lavorerà per chiarire la normativa sulla tokenizzazione e collaborerà con i regolatori per “stabilire un regime normativo proporzionato e basato sui risultati per supervisionare la tecnologia.” Inoltre, svilupperà sandbox regolamentari per le crypto, tokenizzerà i titoli di Stato e consentirà il commercio transfrontaliero di asset tokenizzati, ha osservato il piano.

The Road Ahead

È abbastanza chiaro che la tokenizzazione è la narrazione che ha avvolto il mercato crypto e catturato l’interesse sia del TradFi che dei responsabili politici. Tuttavia, colli di bottiglia tecnici e limitazioni dell’infrastruttura attuale presentano sfide per l’accessibilità globale diffusa degli RWA tokenizzati.

Secondo Jan van Eck, CEO della società di gestione patrimoniale VanEck, una delle quasi una dozzina di società approvate dalla SEC per lanciare un Bitcoin Spot ETF, la liquidità è la principale barriera alla tokenizzazione degli asset del mondo reale. Sebbene praticamente qualsiasi asset possa essere tokenizzato, van Eck ha sostenuto che la presenza di acquirenti e venditori non è sufficiente.

Oltre alla questione di “chi sta fornendo la struttura di mercato attorno alla liquidità”, il panorama normativo è un altro ostacolo. Sebbene i governi stiano abbracciando la tokenizzazione, le leggi che regolano lo spazio sono ancora nuove e l’ambiguità normativa persiste in numerose giurisdizioni chiave.

Mentre gli Stati Uniti hanno un ambiente normativo complesso per tali iniziative, la combinazione europea di un ampio mercato al dettaglio e un quadro normativo più accogliente lo rende un candidato più idoneo per questi sviluppi.

In generale, la tokenizzazione ha la capacità di colmare il divario tra il mondo finanziario virtuale e quello reale. E modellando il futuro degli investimenti, può avere un impatto significativo sull’economia globale.

Questo è già iniziato, e con gli asset finanziari on-chain destinati a crescere fino a dimensioni multi-trilionarie, come previsto da Ark Invest, spinti dalla crescente tendenza della tokenizzazione, trasformare gli asset del mondo reale in token digitali rappresenta una grande opportunità per gli investitori, le istituzioni finanziarie e l’ampio settore crypto per far progredire l’industria e contribuire a ridefinire la legittimità dell’industria blockchain nel panorama finanziario globale.