Ultimi sviluppi nei titoli digitali: la tokenizzazione degli asset del mondo reale continua a guadagnare slancio

La tokenizzazione degli asset del mondo reale (RWA) è stata la tendenza del 2023, con tutti, dalle istituzioni ai retail, che partecipano. La tokenizzazione degli asset, dopotutto, offre una combinazione favorevole di meccaniche di asset digitali e chiarezza legale con prodotti gestiti professionalmente.

Secondo VanEck Research, la capitalizzazione di mercato totale per gli asset del mondo reale tokenizzati (RWA) ha raggiunto 342 miliardi di dollari a settembre nonostante il mercato ribassista. Quindi, diamo un’occhiata a cosa ha spinto questo sviluppo e quali sono le novità nel settore.

La tendenza della tokenizzazione

La tokenizzazione consiste nel convertire asset come arte, immobili, private equity o credito, e obbligazioni in token digitali. Questo offre un funzionamento più economico, maggiore trasparenza e regolamenti più rapidi rispetto ai sistemi tradizionali. Consente inoltre la proprietà frazionata, che aumenta significativamente la liquidità degli asset e li rende più accessibili a una gamma più ampia di investitori tramite la tecnologia blockchain.

La tokenizzazione delle RWA ha un potenziale notevole nei mercati dei capitali, con il Valore Totale Bloccato (TVL) nei prodotti legati ai Treasury Bill statunitensi in aumento di circa 600 % fino a 784 milioni di dollari da 100 milioni di dollari all’inizio del 2023.

Secondo un rapporto dell’exchange RWA regolamentato DigiFT e HashKey Capital, la tokenizzazione basata su blockchain sta rimodellando le RWA. Qui, la maggior parte degli investitori è istituzionale, con circa il 29,1 % dei token detenuti in indirizzi multi-firma.

Ciò non significa che la tokenizzazione delle RWA sia priva di sfide; le principali sono la navigazione di complessi scenari normativi tra le giurisdizioni e il raggiungimento di un’adozione di mercato diffusa.

Per quanto riguarda la regolamentazione, Svizzera, Singapore e Hong Kong offrono un ambiente più favorevole, ma gli Stati Uniti continuano a far rispettare leggi sui titoli rigorose. Nel frattempo, il Comitato di Basilea, il cui scopo è rafforzare la supervisione e la regolamentazione delle banche a livello mondiale, vede i titoli digitali come a basso rischio e richiede che siano emessi su blockchain permissioned.

I regolatori stessi hanno mostrato un forte interesse per la tokenizzazione, con autorità in Giappone, Singapore, Svizzera e Regno Unito che testano la tokenizzazione per prodotti a reddito fisso, cambi e gestione patrimoniale. Anche la BIS si sta coinvolgendo aiutando a costruire il Unified Ledger, che copre titoli digitali, depositi tokenizzati e CBDC.

È evidente non poter ignorare i vantaggi della tokenizzazione delle RWA, che, fungendo da ponte tra il settore degli asset digitali e il mondo TradFi, crea una nuova generazione di mercati dei capitali.

Sviluppi nel settore della tokenizzazione

Gestori di asset e emittenti stanno utilizzando sempre più la tokenizzazione per sperimentare prodotti di mercato monetario e tesoreria, che generano un rendimento che può essere trasferito ai clienti, interamente on‑chain.

Alcuni degli esempi più notevoli includono Hamilton Lane (HLNE ), le cui classi di azioni private equity nativamente digitali hanno accumulato quasi 700 milioni di dollari di capitale on‑chain entro la fine del Q3 2023, con un aumento di quasi il 520 % su base annua. JPMorgan è un altro caso, la cui piattaforma Onyx Digital Assets prevede di risparmiare 20 milioni di dollari entro la fine di quest’anno su circa 1 trilione di dollari di volume di repo tokenizzati. Nel frattempo, la Digital Asset Platform di Goldman Sachs (GS ) (GS DAP) ha ottenuto 15 punti base di risparmio per l’emissione di obbligazioni digitali da 100 milioni di euro.

Altri grandi nomi della finanza tradizionale includono Citi, che offre obbligazioni societarie digitali tramite BondbloX di Singapore ai propri clienti di private banking e wealth management del Sud‑Est asiatico, e UBS, che propone obbligazioni digitali a clienti ad alto patrimonio netto con un fondo monetario basato su Ethereum.

Negli ultimi mesi, il settore ha visto numerosi sviluppi e progressi, con Ant Group Digital Technologies che ha annunciato il nuovo marchio ZAN, per aiutare le istituzioni a gestire la tokenizzazione degli asset in modo conforme.

“Web3 è un settore tecnologico che porta nuove opportunità mentre coltiva sempre più innovazioni.”

– ha detto il CEO di ZAN, Zhang Hui.

Tuttavia, la società ha riscontrato sfide legate all’efficienza e alla sicurezza nel processo di sviluppo, che intende risolvere tramite ZAN, che fornisce servizi tecnici come strumenti KYC, AML e KYT, revisione di smart contract e nodi blockchain a supporto della community. La soluzione di identità decentralizzata di HashKey, exchange di asset digitali conforme con sede a Hong Kong, è il suo primo cliente ad utilizzare l’offerta eKYC di ZAN.

Il gigante IT coreano Kakao, con la sua blockchain pubblica compatibile EVM Klaytn, ha collaborato con la piattaforma di tokenizzazione Tokeny per accelerare l’adozione diffusa della tokenizzazione delle RWA. Questo coprirà materie prime, crediti commerciali e molto altro.

Questa partnership fornirà un’infrastruttura senza soluzione di continuità per le aziende, consentendo loro di emettere, distribuire e gestire token RWA tramite Tokeny, che segue lo standard industriale ERC3643, basato su identità digitali riutilizzabili e credenziali verificabili per garantire la partecipazione solo da investitori qualificati. Oltre 28 miliardi di dollari di asset sono stati tokenizzati attraverso questa piattaforma.

Nel Q3 2023, il clearinghouse statunitense Depository Trust & Clearing Corp. (DTCC), che ha processato $2,500 trilioni di transazioni di titoli lo scorso anno, ha ampliato le sue capacità di asset digitali acquisendo il provider di infrastruttura blockchain istituzionale Securrency per “sbloccare opportunità di reinventare conformità, liquidità, efficienza e interoperabilità nel trading di asset del mondo reale su blockchain”.

Nel mondo cripto, la Iota Foundation è l’ultima a rispondere alla domanda istituzionale di tokenizzazione degli asset. La scorsa settimana, i fornitori di servizi blockchain Fireblocks e Iota hanno iniziato a collaborare per custodire asset tokenizzati sulla blockchain Shimmer Ethereum Virtual Machine (EVM). Ciò consentirà ai clienti di Fireblocks, che afferma di avere 1.800 clienti, tra cui BNP Paribas (BNP.DE ) e BNY Mellon, di eseguire transazioni sulla catena direttamente dall’API e dalla console di Fireblocks.

Ultime mosse delle aziende di spicco

Mentre tutti vogliono una fetta di questa tendenza calda, alcune grandi realtà hanno recentemente intrapreso iniziative verso la tokenizzazione degli asset.

Piattaforma di Coinbase per asset nativi digitali

Coinbase (COIN), quotata in borsa e la più grande exchange crypto negli Stati Uniti, ha anch’essa saltato sul carro della tokenizzazione annunciando questo mese la sua soluzione di tokenizzazione per asset digitali nativi chiamata Project Diamond.

Costruita da Coinbase Asset Management, l’azienda ha emesso lo scorso mese una nota di sconto a breve termine denominata in USDC su questa nuova piattaforma per accedere al sandbox RegLab di Abu Dhabi Global Market (ADGM), ottenendo l’approvazione principale dall’attività regolamentata dei servizi finanziari (FSRA).

Oltre a utilizzare il proprio stablecoin USDC da 24,57 miliardi di capitalizzazione, Coinbase utilizza la sua blockchain di scaling layer‑2 Ethereum, Base, per questa piattaforma insieme alla soluzione di custodia Coinbase Prime e al wallet Coinbase Web3. Con la sua piattaforma, l’exchange crypto mira a rispettare le normative e a consentire la creazione, distribuzione e gestione di una vasta gamma di asset nativi digitali direttamente on‑chain con un ciclo di vita automatizzato per “sbloccare l’adozione istituzionale”.

Secondo Coinbase, i casi d’uso iniziali della piattaforma saranno per istituzioni registrate fuori dagli Stati Uniti, dove l’exchange è coinvolta in una battaglia legale con la Securities and Exchange Commission (SEC).

“Oggi, meno dello 0,25 % del totale degli asset globali è rappresentato su infrastrutture blockchain, lasciando enormi guadagni di efficienza non catturati,” ha dichiarato Coinbase. “Il nostro obiettivo è colmare questo divario consentendo l’uso istituzionale della tecnologia finanziaria di nuova generazione.”

Qualche mese fa, Coinbase ha osservato nella sua ricerca che gli sforzi di tokenizzazione, in corso da molti anni, stanno gradualmente guadagnando slancio e possono “diventare una parte importante del nuovo ciclo di mercato crypto entro i prossimi 1‑2 anni.” L’exchange vede questo come un “caso d’uso vitale” per gli attori finanziari tradizionali, pur riconoscendo che rimangono ostacoli sotto forma di complessità di integrazione nei sistemi reali esistenti.

HSBC lancia servizio di custodia per titoli digitali

Oltre a Coinbase, un’altra grande istituzione ha abbracciato gli asset digitali. Una delle più grandi banche al mondo, HSBC con sede a Londra, che gestisce circa 3 trilioni di dollari di asset a livello globale, ha annunciato i suoi piani per avviare un servizio di custodia di asset digitali per clienti istituzionali con focus sui titoli tokenizzati. Questo servizio di custodia, che sarà offerto in partnership con la piattaforma svizzera Metaco, sarà operativo l’anno prossimo.

Metaco è uno specialista nella custodia di crypto che Ripple ha acquisito nella prima metà di quest’anno per 250 milioni di dollari. HSBC utilizzerà la piattaforma di Metaco per istituzioni, Harmonize, per il suo servizio di custodia. Il CEO di Metaco, Adrien Treccani, afferma che le istituzioni che abbracciano la tokenizzazione “sbloccheranno benefici economici e nuove fonti di ricavo.”

I piani di custodia della banca attualmente non coprono stablecoin o criptovalute, ma riguardano titoli tokenizzati emessi su blockchain private e/o pubbliche compatibili con token di obbligazioni o prodotti strutturati tokenizzati.

Una volta lanciato, il servizio di custodia completerà la piattaforma della banca per l’emissione di asset digitali, HSBC Orion, e un’offerta recentemente lanciata per oro fisico tokenizzato. In questo modo, tutti i servizi insieme creeranno un’offerta completa di asset digitali per clienti istituzionali, sottolineando il “impegno della banca allo sviluppo complessivo dei mercati di asset digitali,” ha dichiarato HSBC in una nota.

Man mano che i mercati evolvono, il chief digital, data and innovation officer per i servizi di titoli della banca ha affermato:

“HSBC sta osservando una domanda crescente per la custodia e l’amministrazione di fondi di asset digitali da parte di gestori di asset e proprietari di asset.”

Osaka Digital Exchange lancia piattaforma di titoli digitali

Osaka Digital Exchange (ODX) è pronta a lanciare la sua nuova piattaforma di trading di titoli digitali denominata “Start” prima della fine dell’anno. Questo sistema proprietario per token di sicurezza ha ricevuto l’approvazione normativa lo scorso mese dall’autorità di vigilanza finanziaria giapponese.

ODX è un exchange relativamente nuovo sul mercato, fondato solo durante il recente mercato rialzista del 2021. Tuttavia, coinvolge alcuni dei più grandi nomi TradFi giapponesi, tra cui Sumitomo Mitsui Financial (SMFG ) Group (SMFG) e SBI Holdings. L’obiettivo è creare una borsa digitale di azioni.

Secondo SBI Holdings, la nuova piattaforma di trading di titoli digitali vedrà l’emissione di circa un miliardo di yen (20 milioni di dollari) di titoli tokenizzati da parte della società immobiliare Ichigo Owners.

Il token Ichigo Residence “dovrebbe essere il prezzo di emissione più alto mai registrato per un token di sicurezza del Gruppo Ichigo,” ha dichiarato il comunicato. Il token sarà emesso su Progmat e investirà in sei proprietà residenziali in affitto con accesso al centro città.

Obbligazioni verdi di SocGen

All’inizio di questo mese, Societe Generale ha completato la sua prima emissione di obbligazione verde tokenizzata sulla rete Ethereum. Questo è un ulteriore esempio dell’appetito crescente tra le istituzioni finanziarie tradizionali per la tokenizzazione degli asset del mondo reale.

Secondo Societe Generale, il motivo alla base della tokenizzazione delle sue obbligazioni verdi è stata la maggiore fluidità delle transazioni e dei regolamenti, insieme a una trasparenza e tracciabilità elevate.

Il gigante bancario francese ha emesso token di obbligazioni verdi digitali per un valore di 10,8 milioni di dollari, registrati dall’unità crypto‑focused di SocGen, Forge.

Ciò ha segnato il “primo passo verso l’utilizzo della blockchain come archivio dati e strumento di certificazione per emittenti e investitori, per favorire la trasparenza su ESG e dati di impatto a livello globale,” ha dichiarato SocGen.

I token sono stati acquistati da AXA Investment Managers (AXA IM), la divisione di gestione patrimoniale del gigante assicurativo francese AXA. AXA IM ha acquistato obbligazioni per 5 milioni di euro utilizzando lo stablecoin ancorato all’euro EURCV. Generali Investments è stata l’altra istituzione a sottoscrivere interamente i token di sicurezza correlati tramite collocamento privato. La banca utilizzerà i proventi netti della vendita per finanziare o rifinanziare attività sostenibili.

Aziende leader nella tendenza della tokenizzazione

Mentre la competizione tra istituzioni finanziarie globali e aziende native crypto si intensifica per portare gli asset TradFi on‑chain, ecco alcune piattaforme che guidano quest’ondata di tokenizzazione.

#1. Security Token Market

Security Token Market occupa un posto speciale nello spazio dei titoli digitali, poiché non solo opera come piattaforma completa per le Security Token Offerings (STO), ma svolge anche un ruolo fondamentale nella diffusione della consapevolezza sul potenziale e le complessità della tokenizzazione degli asset. Attiva in oltre 200 paesi, traccia più di 170 token e ha compilato oltre 10 milioni di punti dati, dimostrando la sua ampia portata e profondità analitica nel settore dei titoli digitali.

Una delle iniziative chiave di Security Token Market è il Security Token Offering Summit, un evento influente che riunisce leader del settore per discutere e esplorare le ultime tendenze e sviluppi nel campo. L’azienda partecipa attivamente anche alla costruzione di community e all’educazione, come dimostra il popolare podcast “Security Token Show”, diventato una fonte affidabile di notizie e approfondimenti per gli addetti ai lavori.

Questi sforzi consentono a STM di guidare la conversazione e lo sviluppo nel settore, rendendola un nome di spicco tra le aziende che guidano la tokenizzazione degli asset.

#2. Securitize

Questa piattaforma completa di conformità è specializzata nell’emissione e nella gestione di titoli tokenizzati sulla blockchain. Presente sul mercato da diversi anni, la piattaforma fornisce servizi per l’emissione, strumenti di comunicazione e conformità.

Per gli investitori, semplifica il processo di investimento creando un passaporto investitore Securitize iD, completando la verifica e finanziando il conto per avviare lo sviluppo del portafoglio. Securitize garantisce l’accesso sia ai mercati primari che secondari.

Riconosciuta per il suo impegno nella conformità normativa, Securitize Markets è registrata presso la SEC e membro di FINRA e SIPC. Supporta oltre un milione di conti investitore e serve migliaia di clienti.

#3. Tokensoft

Fondata nel 2017, Tokensoft è una piattaforma di conformità indipendente dalla blockchain che offre una gamma di servizi, tra cui identità on‑chain, vendite di token, airdrop, distribuzioni, programmi di sovvenzioni, hackathon e soluzioni KYC/AML su misura per aiutare i progetti.

Per KYC/AML, la piattaforma fornisce una soluzione Tokensoft Identity che utilizza strumenti automatizzati e un team di conformità on‑call per i controlli di conformità degli utenti. E per il finanziamento, consente ai raccoglitori fondi di gruppi sia pubblici che curati.

Altre funzionalità di Tokensoft includono il supporto per Reg D, S‑1 e Reg A, investitori statunitensi, white‑labeling & dominio personalizzato, integrazioni blockchain personalizzate, supporto documentazione & ticketing in‑app e supporto istituzionale.

La piattaforma serve una vasta gamma di asset, comprendendo immobili, azioni e venture capital. Conta un’importante base di utenti, con un milione di utenti, e ha svolto un ruolo fondamentale nell’aiutare i progetti a raccogliere oltre 1 miliardo di dollari. Inoltre, l’esperienza di Tokensoft si estende a collaborazioni con leader del settore come Avalanche, Tezos e The Graph.

#4. Polymath

Questa piattaforma di titoli digitali consente alle aziende di digitalizzare gli asset del mondo reale in modo conforme. Fornisce strumenti per coniare token, gestire investitori e raccogliere fondi, tutto in un unico luogo.

Polymath offre prodotti open‑source e segue lo standard ERC1400 per ridurre la necessità di due diligence tecnica. La piattaforma di token di sicurezza offre anche una blockchain di grado istituzionale chiamata Polymesh, che risolve i problemi di identità, conformità, riservatezza e governance su infrastrutture pubbliche.

La piattaforma offre tecnologia di creazione e gestione di token self‑service, adatta a un ampio ecosistema di broker‑dealer, custodi, piattaforme di vendita di token, studi legali e fornitori KYC/AML. Nel 2020, Red Swan, un marketplace immobiliare commerciale, ha tokenizzato 2,2 miliardi di dollari in immobili usando Polymath. La rete di partnership della piattaforma include BitGo (BTGO ), DWF, Genesis Block, Glyph, Cryptoworth e Wachsman PR.

Altri attori chiave in questo settore sono Fireblocks, Treum, RealT, Harbor, Bitbond, Vertalo, Blockchain App Factory, Toko, PixelPlex, Konkrete e Stobox.

Conclusione

La tokenizzazione delle RWA sta crescendo a un ritmo rapido e, man mano che lo spazio matura e guadagna trazione, diventerà più profondamente integrata con i sistemi TradFi. Questo porta a nuove forme di prodotti di investimento più dinamici e accessibili.

Utilizzando blockchain e smart contract, la tokenizzazione offre il vantaggio della tracciabilità, tempi di regolamento ridotti e trasparenza migliorata. Tuttavia, il settore deve ancora affrontare questioni legate a liquidità, interoperabilità e panorama normativo.

Nel complesso, il futuro della tokenizzazione delle RWA è promettente, con una proiezione di 10 trilioni di dollari entro la fine del decennio.

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