Stato dei Token di Sicurezza 2023 – Uso nel Mondo Reale: Obbligazioni Pubbliche e Adozione Istituzionale

Proprio come noi di Securities.io, il team di Security Token Advisors (STA) crede fermamente nel futuro dei titoli digitali o ‘token di sicurezza’.  A tal fine, STA ha pubblicato per il terzo anno consecutivo il suo rapporto completo ‘State of Security Tokens‘.  Qui esaminiamo alcuni dei principali risultati, nel secondo di una serie in tre parti.

Uso nel Mondo Reale

I token di sicurezza hanno da tempo superato lo stato di concetto.  Negli ultimi anni, questa classe di attività ricca di potenziale ha posto le basi necessarie per sostenere un futuro in cui l’adozione è diffusa, generando vari primi esempi di utilizzo nel mondo reale sia nei settori pubblico che privato.  Nel suo rapporto, STA evidenzia diversi di questi esempi.

Obbligazioni Pubbliche

Vari banche d’investimento in tutto il mondo hanno iniziato a sperimentare i token di sicurezza, determinando come la classe di attività possa essere sfruttata a beneficio proprio e dei clienti – qualcosa di particolarmente evidente attraverso l’emissione di obbligazioni pubbliche.  STA elenca quanto segue, e altro, come alcuni esempi notevoli di questo.

Société Générale

• Obbligazione garantita da €100M tokenizzata nel 2019
• Obbligazione garantita da €40M tokenizzata nel 2020
• Prodotto strutturato da €5M tokenizzato nel 2021

Santander

• Obbligazione tokenizzata da $30M nel 2019

European Investment Bank (EIB)

• Obbligazione da €100M da tokenizzare nel 2023

È importante notare che le emissioni sopra citate sono per lo più ‘prove’.  Questo è particolarmente evidente con Société Générale , che ha scelto di sperimentare un approccio diverso per ciascuno dei suoi sforzi di tokenizzazione.  Mentre la sua prima obbligazione è stata emessa sulla rete Ethereum, la seconda è stata regolata con una CBDC emessa dalla Banque de France, e la terza è stata registrata direttamente sulla blockchain Tezos.

Un altro esempio di sforzo ripetuto si può osservare con Santander, che recentemente ha ampliato i suoi primi tentativi collaborando con Agrotoken per emettere prestiti tokenizzati garantiti da materie prime agricole come soia, mais e grano.

Nel frattempo, l’esempio più recente proviene da EIB e dalla sua partnership recentemente annunciata con Goldman Sachs (GS ), per tokenizzare un’obbligazione da €100M a 2 anni nei prossimi mesi.  Questo sforzo sarà il primo del suo genere a svolgersi su GS DAP – la piattaforma su misura creata da Goldman Sachs per facilitare la tokenizzazione di asset del mondo reale – e il secondo da parte di EIB.

Con diverse grandi banche chiaramente soddisfatte dei primi risultati delle loro obbligazioni tokenizzate, come dimostrato dagli sforzi successivi, non c’è motivo di pensare che i token di sicurezza scompariranno.  Sono qui, gli sforzi sono considerati un successo e la notizia si sta diffondendo.

Per saperne di più sui suddetti sforzi di tokenizzazione, è possibile trovare maggiori dettagli leggendo il rapporto di STA.

Adozione da parte di Istituzioni & Fondi Privati

Mentre è promettente vedere società quotate in borsa e società di investimento come Goldman Sachs sviluppare le proprie piattaforme di tokenizzazione, STA osserva che sono i fondi privati a rappresentare, “…il frutto più facile da cogliere del lato della tokenizzazione di asset istituzionali nei mercati dei capitali”.  Ecco alcuni esempi, con i seguenti che aprono la strada.

• Hamilton Lane (HLNE )
• WisdomTree Asset Management
• Franklin Templeton
• KKR

Di tutte le aziende coinvolte con i token di sicurezza fino ad oggi, poche hanno eguagliato l’interesse mostrato da Hamilton Lane.  STA osserva che non solo Hamilton Lane ha investito in una borsa specializzata in token di sicurezza, nota come ADDX, ma ha anche utilizzato la piattaforma per tokenizzare il proprio ‘Global Private Assets Fund (GPA Fund)’ – ogni mossa è stata intrapresa con l’obiettivo di far progredire il settore e la sua presenza in tutta l’Asia.

Nel frattempo, gli sforzi di Hamilton Lane continuano negli Stati Uniti attraverso una partnership strategica con Securitize.  STA evidenzia questa partnership come notevole a causa dell’intento della coppia di tokenizzare tre fondi privati.  Questi comporterebbero l’offerta di esposizione a azioni dirette, credito privato e transazioni secondarie.  Quando fu annunciata originariamente, fu notato che la partnership segnava la ”…convergenza di quattro tendenze importanti\” – ognuna delle quali indica un futuro promettente per i token di sicurezza.

1. Gli investimenti alternativi nei mercati privati storicamente superano i mercati pubblici.
2. Gli investitori individuali cercano l’accesso a migliori opportunità di investimento.
3. La crescita delle società di investimento sarà sempre più guidata dagli investitori individuali.
4. I cambiamenti tecnologici e strutturali hanno consentito agli investitori individuali di accedere a prodotti precedentemente disponibili solo agli investitori istituzionali.

In un terzo esempio di Hamilton Lane che guida il settore dei token di sicurezza, STA richiama l’attenzione sulla sua partnership con Provenance e Figure Technologies.  Qui, Hamilton Lane sta emettendo, “…tre nuove classi di azioni native della blockchain nel Hamilton Lane Private Assets Fund (PAF) organizzato ai sensi dell’Investment Company Act del 1940”.

Ciascuno di questi esempi proviene da un’unica azienda, con ulteriori annunci quotidiani in tutto il mondo.  STA potrebbe aver colto qualcosa quando afferma che i fondi privati sono un ‘frutto facile da cogliere’, maturo per essere raccolto.

STA osserva che, sebbene non coperto nel suo rapporto, uno degli sforzi più influenti per coinvolgere la tokenizzazione di titoli proviene da SPiCE VC e i suoi molteplici fondi.

Parola Finale

Gli esempi sopra citati sono solo pochi in una lista in crescita di sforzi di tokenizzazione che coinvolgono i token di sicurezza.  Se c’è un punto chiave da trarre da questi, è che il settore nel suo complesso ha il potenziale di cambiare le regole del gioco.  A tal fine, STA osserva che prevede che la tokenizzazione delle obbligazioni “…sarà un segmento potente nel 2023 e nel 2024”.  Infatti, STA arriva a dichiarare che “È molto probabile che l’industria veda un’emissione di obbligazioni tokenizzate da oltre un miliardo di dollari,” nei prossimi 12 mesi.

Con questa possibilità in mente, sarebbe una misura prudente per gli investitori che condividono questa convinzione tenere d’occhio le aziende (Securitize, Vertalo, INX, ecc.) e le blockchain (Ethereum, Tezos, PolyMesh, Symbol, ecc.) che rendono possibili tali emissioni, poiché ciascuna lotta per una posizione nel settore.