Informatique
Teradyne (TER): Géant du test de semi-conducteurs et action robotique
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Activité principale de Teradyne: Leadership du test de semi-conducteurs
Dans une période de boom pour les actions d’IA et de robotique, la plupart de l’attention se porte sur le côté consommateur de ces secteurs, des robots humanoïdes aux LLM (modèles de langage de grande taille).
Loin de l’attention du public et des investisseurs, beaucoup d’argent est également généré du côté B2B (Business To Business) de la tendance à la numérisation.
Une de ces activités est le test de semi-conducteurs, une activité qui croît parallèlement au volume de fabrication de puces de traitement, de barres de mémoire, d’antennes, de capteurs, etc.
Un leader de longue date du test de semi-conducteurs est Teradyne, un pionnier du secteur.
L’entreprise est également aujourd’hui un important fabricant de robots industriels, ce qui devrait bénéficier de l’automatisation et de la réindustrialisation rapide ainsi que du reshoring des industries aux États-Unis.
TER Graphique du prix
Histoire de Teradyne
L’entreprise a été fondée en 1960 par deux diplômés du MIT, Alex d’Arbelof et Nick DeWolf, avec l’idée que, avec la production de masse et l’utilisation de semi-conducteurs, les tests devaient être effectués de manière automatisée.
Leur premier produit était un testeur de diodes pour le sous-traitant de défense Raytheon, suivi d’autres systèmes de test pour les premiers produits semi-conducteurs. L’entreprise est entrée en bourse en 1970.
Au cours des décennies suivantes, l’entreprise a continué à développer de nouveaux produits, ainsi qu’à acquérir des concurrents ou des entreprises technologiques clés afin d’élargir sa position sur le marché du test de semi-conducteurs.
Source: Teradyne
Au cœur de la philosophie de l’entreprise se trouvait l’idée de ne pas seulement réagir au marché, mais d’anticiper ce qui est réellement nécessaire.
“Ce que le client demande, c’est le modèle de l’année dernière, à moindre coût. Pour découvrir ce dont le client a besoin, il faut comprendre ce que le client fait aussi bien qu’il le comprend lui-même.
Ensuite, vous construisez ce dont il a besoin, et vous l’éduquez au fait qu’il en a besoin.”
Initialement plus active dans les produits informatiques et de défense, l’entreprise s’est développée sur le marché automobile avec l’acquisition de General Radio (GenRad). Elle est ensuite entrée sur le marché du test des biens électroniques grand public avec l’acquisition de Nextest et Eagle Test Systems (mémoire, disques durs) et de LitePoint Corporation (PC, tablettes, téléphones portables, etc.).
Une rupture majeure par rapport à l’accent historique sur le test de semi-conducteurs s’est produite en 2015, lorsque l’entreprise a acquis la société danoise Universal Robots, un leader du marché des robots collaboratifs (voir plus bas).
L’acquisition de MiR en 2018 et d’AutoGuide Mobile Robots en 2019 a ajouté d’autres produits au segment robotique de Teradyne, sur le marché des robots mobiles autonomes (voir ci-dessous).
“La solidité financière et la portée mondiale de Teradyne aideront à soutenir la croissance d’AutoGuide, nous permettant de maintenir notre approche agile du développement et du déploiement de systèmes d’automatisation à forte valeur ajoutée qui offrent une valeur leader du secteur à nos clients.”
— Rob Sullivan, ancien président et PDG d’AutoGuide
Test de semi-conducteurs de Teradyne
Teradyne reste aujourd’hui principalement une entreprise de test de semi-conducteurs et d’électronique, la robotique ne représentant qu’une petite partie du chiffre d’affaires total (13 % des ventes en 2024, et 9,8 % au T3 2025, grâce à la croissance du segment de test).
Source: Teradyne
Le test de semi-conducteurs est une étape clé dans la fabrication de ces produits, car il assure le contrôle qualité et limite les risques et pertes liés aux puces ou mémoires défectueuses.
Cela nécessite un équipement spécialisé pour chaque type de produit semi-conducteur et des conceptions flexibles capables de s’adapter aux exigences spécifiques de chaque fabricant. Les mesures précises détectent, par exemple, des caractéristiques très techniques des semi-conducteurs telles que « suppression des défauts de fusion, scan de bordure, BIST à la mise sous tension, flash parallèle d’appareils ».
Source: Teradyne
Dans l’ensemble, Teradyne est le leader de l’industrie, aux côtés de son concurrent japonais Advantest (6857.T), les autres étant largement en retard en termes de part de marché sur le marché des ATE semi-conducteurs (Équipement de test automatisé).
L’entreprise voit son activité de test tirée par 3 tendances fondamentales : la verticalisation, l’électrification et l’IA.
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| Métrique | Teradyne | Advantest |
|---|---|---|
| Focus principal | SOC, Memory, Power, Photonics | Memory & Logic Testing |
| Exposition à la robotique | Oui (Cobots & AMRs) | Non |
| Préparation aux tests IA | Élevée (HBM, chiplets, photonics) | Élevée (focus sur la mémoire) |
Verticalisation
La verticalisation désigne le fait que la plupart des grandes entreprises technologiques du S&P 500 intègrent progressivement leur fabrication et leur technologie en interne, notamment pour les puces, après des décennies d’externalisation et de sous-traitance de leurs chaînes d’approvisionnement.
Source: Teradyne
« La croissance a été principalement tirée par les solutions System-on-a-Chip (SOC) pour les applications d’intelligence artificielle et par une forte performance dans la mémoire.
À l’approche du quatrième trimestre, la demande de tests liés à l’IA reste robuste dans les segments du calcul, du réseau et de la mémoire. Les ventes du T4 2025 devraient augmenter de 25 % séquentiellement et de 27 % par rapport au T4 2024.
Électrification
L’électrification concerne non seulement les véhicules électriques, mais aussi la demande explosive d’énergie électrique provenant des centres de données, ainsi que la croissance attendue des besoins en énergie pour d’autres applications, ce qui augmente la demande de semi-conducteurs (fabrication, industrie lourde, chauffage, etc.).
Source: Teradyne
Cela devrait créer un nouveau marché stable, les voitures électriques nécessitant par exemple deux fois plus de tests de semi-conducteurs que les modèles traditionnels à moteur à combustion interne.
En janvier 2025, Teradyne et Infineon, une société allemande de conception et de fabrication de semi-conducteurs, ont signé un accord de partenariat concernant les tests d’équipements de puissance.
Dans le cadre de cet accord, Teradyne acquiert une partie de l’équipe d’équipement de test automatisé (AET) d’Infineon, en se concentrant sur des matériaux spécialisés dans les applications de puissance tels que le carbure de silicium et le nitrure de gallium.
« La technologie d’Infineon renforcera notre portefeuille de produits ETS leader du marché, démontrant notre engagement à continuer de fournir des solutions innovantes qui répondent aux besoins évolutifs de nos clients. »
— Rick Burns, President, Semiconductor Test Group at Teradyne
Infineon bénéficiera de la capacité de Teradyne à développer cette activité et à l’étendre à l’échelle mondiale.
« Infineon est un partenaire stratégique de Teradyne pour faire progresser les capacités de test des semi-conducteurs de puissance.
Ensemble, nous relevons les défis dynamiques de test dans les nouvelles technologies comme le carbure de silicium et le nitrure de gallium à l’échelle et à la flexibilité requises par nos marchés et nos clients. En même temps, nous offrons à nos employés une perspective à long terme dans une entreprise hautement spécialisée.
IA
Teradyne voit évidemment ce secteur comme une source florissante de demande pour la fabrication de semi-conducteurs.
Alors qu’actuellement il est tiré par le calcul, les centres de données et les entreprises informatiques, il s’attend à ce qu’il soit alimenté à moyen terme par les voitures autonomes, les agents IA mobiles (smartphones capables d’IA) et l’IoT.
En ce qui concerne l’IA, de nombreuses nouvelles conceptions, concepts et catégories de composants semi-conducteurs spécifiques à l’IA ne font que commencer en 2025 ou 2026, Teradyne étant déjà équipé pour les servir tous.
Source: Teradyne
Photonique
Alors que les centres de données IA nécessitent toujours plus de puissance de calcul, tout en devant réduire leur consommation d’énergie électrique, ils se tournent vers de nouvelles technologies informatiques, notamment la photonique.
On s’attend à ce que la photonique sur silicium réduise de 30 % la consommation énergétique globale des centres de données, tout en augmentant la bande passante des centres de données par 10 fois.
« La croissance extraordinaire et la complexité générées par le Cloud IA nécessiteront des solutions d’interconnexion optique pour soutenir la bande passante et réduire la puissance requise pour les réseaux de prochaine génération. »
— Teradyne CEO – Greg Smith
Pour se positionner sur ce marché, Teradyne a acquis en mars 2025 Quantifi Photonics, une société de test de semi-conducteurs pour la « fabrication à grande échelle et rentable de circuits intégrés photoniques (PIC), d’optique co-emballée et d’optique enfichable ».
« Le marché de la photonique sur silicium est à un point d’inflexion qui nécessite des solutions innovantes et de pointe pour libérer tout son potentiel.
En combinant nos forces, Teradyne et Quantifi Photonics offriront aux clients des solutions de test photoniques clés en main qui leur permettront de monter en échelle.
— Quantifi Photonics co-founder and CEO Iannick Monfils
Cette acquisition est essentielle à l’objectif de Teradyne de revenir à un taux de croissance à deux chiffres (visant un TCAC de 12 % d’ici 2028), en capitalisant sur la disruption provoquée par la photonique sur silicium des solutions de réseau traditionnelles dans les centres de données.
Robotique
Robots collaboratifs
Les robots collaboratifs (Cobots) sont des robots économiques et faciles à déployer, conçus pour automatiser les travaux répétitifs et dangereux, par exemple, la surveillance de machines, l’emballage et le palettisation, l’assemblage, le collage, le soudage, le polissage, le vissage et le boulonnage, etc.
Cela rend ce type de robot applicable non seulement à l’industrie lourde, le plus grand segment actuel de la robotique, mais aussi à presque tout type d’usine de fabrication, d’assemblage, d’emballage ou de traitement, ainsi que les entrepôts, y compris pour les produits à bas coût.
Le coût inférieur et la facilité de déploiement entraînent un délai de récupération moyen de l’investissement de 12 à 18 mois, ce qui en fait une décision évidente partout où il peut être déployé.
Source: Teradyne
Cela donne également à Teradyne un segment robotique où la production de masse peut déjà être très rentable, lui offrant l’échelle nécessaire pour conquérir plus tard des parts de marché dans d’autres segments émergents du marché robotique.
Robots mobiles autonomes
Les robots mobiles autonomes sont conçus pour déplacer des charges utiles de 250 kg (551 lb) jusqu’à 1 350 kg (2 976 lb), selon le modèle.
Source: Teradyne
Les robots mobiles autonomes AutoGuide de Teradyne (AMR) ont prouvé leur valeur auprès des principaux fabricants et fournisseurs d’entrepôts, notamment Pactiv, Ford et Husqvarna.
Ces robots bénéficient d’un logiciel robuste tel que SurePath, aidant à la gestion de flotte pour rendre les robots plus sûrs et plus efficaces dans un entrepôt donné. À long terme, des solutions IA plus avancées augmenteront davantage leur utilité et leur efficacité.
« Le marché des AMR à forte charge utile est un segment émergent à forte croissance du marché mondial des chariots élévateurs.
L’architecture modulaire d’AutoGuide et les technologies innovantes offrent des produits sûrs, faciles à déployer qui complètent naturellement nos AMR MiR à charge faible à moyenne, étendant la portée de Teradyne sur ce marché attractif.
— Mark Jagiela, ancien PDG de Teradyne
Teradyne a rapidement élargi son offre robotique, ajoutant de nombreux outils spécialisés pour différentes industries, par exemple, des robots compatibles avec les salles blanches ou des modules de soudure.
Source: Teradyne
L’entreprise approfondit progressivement l’intégration entre ses plusieurs activités robotiques acquises comme Universal Robots et MiR (Mobile Industrial Robots), notamment en consolidant les activités de marketing, de vente et de services de ces segments.
Teradyne prévoit que le marché robotique doublera d’ici 2028, les segments à la croissance la plus rapide étant ceux sur lesquels l’entreprise se concentre : la logistique, les sciences de la vie, l’alimentation et les boissons, et les semi-conducteurs.
Source: Teradyne
Rôle de Teradyne dans les tests de défense et aérospatiale aux États‑Unis
Le budget militaire américain devrait passer de l’énorme 1 000 milliards de dollars par an à 1,5 billion de dollars au cours des deux prochaines années. Dans ce secteur, la relocalisation de la chaîne d’approvisionnement aux États‑Unis est une priorité absolue, même plus que pour d’autres secteurs industriels.
Source: Donald Trump
Alors que le président américain demande que les armes soient fabriquées plus rapidement, et que davantage d’argent soit réorienté pour augmenter la capacité de production plutôt que pour les dividendes ou les rachats d’actions, cela créera une croissance massive de la demande d’équipements de test de semi-conducteurs, une activité où Teradyne propose une « solution tout-en-un ».
Dans ce contexte, le terme semi-conducteur désigne non seulement les puces, mais aussi les radars, la guerre électronique, les missiles, etc.
Source: Teradyne
Les machines Teradyne peuvent également être utilisées pour la maintenance, la réparation et le test d’équipements militaires actifs (« niveau dépôt, niveau intermédiaire et niveau opérationnel »), une activité qui sera davantage demandée alors que l’armée américaine vise clairement un niveau de disponibilité plus élevé.
Ainsi, bien que la part supplémentaire de 500 milliards de dollars du budget militaire soit principalement partagée entre les contractants militaires, il est probable que leurs propres fournisseurs, dont Teradyne, bénéficieront également grandement de cette hausse massive et soudaine des dépenses publiques.
Conclusion
Teradyne a historiquement été une entreprise qui a grandi avec l’industrie des semi-conducteurs, à mesure que davantage de puces et de systèmes informatisés ont fait leur chemin dans notre quotidien et les produits de consommation comme les voitures.
Aujourd’hui, avec l’essor de l’IA, l’accélération de l’électrification et la verticalisation de la fabrication liée à l’informatique par toutes les grandes entreprises, Teradyne est bien placé pour profiter de plusieurs fortes tendances de croissance.
De plus, l’entreprise se positionne pour bénéficier du prochain boom de l’activité robotique dans la fabrication et la logistique, y compris le secteur à faible CAPEX et à retour sur investissement rapide, comme les robots collaboratifs.
Enfin, la position de l’entreprise en tant que fournisseur clé de services et de capacité de test pour l’armée américaine en fera un bénéficiaire majeur de la hausse des dépenses militaires sous la présidence Trump, du moins pour la taille de l’entreprise.
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