Actifs numériques
Pourquoi le règlement T+1 est une mine d’or pour la technologie post‑transaction
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Pourquoi le règlement T+1 redéfinit les marchés mondiaux
Historiquement, les transactions financières d’une certaine taille se déroulaient toujours lentement, nécessitant souvent l’intervention d’un professionnel du droit et prenant des semaines voire des mois. Avec l’émergence de la finance moderne et du marché boursier, les transactions s’effectuent désormais beaucoup plus rapidement.
Pourtant, selon les standards actuels de communication numérique instantanée, les transactions financières restent horriblement lentes. Un transfert d’argent international peut prendre plusieurs jours, et les marchés de titres peuvent également mettre du temps à finaliser le règlement.
Cela change maintenant, en grande partie sous la pression des cryptomonnaies et des fintech qui démontrent que la technologie permettant de faire mieux existe ; elle n’a simplement jamais été correctement déployée par les institutions financières traditionnelles telles que les banques, les fonds d’investissement et les marchés de titres.
Le 26 janvier 2026, The Investment Association, l’organisme professionnel de l’industrie de la gestion d’actifs du Royaume‑Uni, a publié un rapport intitulé « T+1 Settlement: Navigating the UK, EU and Swiss Transition », abordant la nécessité pour les marchés de titres de passer d’un cycle de règlement trade‑date‑plus‑deux (T+2) à un cycle trade‑date‑plus‑un (T+1). Il ne s’agit que d’une étape vers un cycle de règlement T+0 qui placerait la finance dans l’ère moderne du déplacement instantané des données.
« Avec moins de deux ans avant le lancement, les gestionnaires d’actifs se trouvent à un moment crucial de leur mise en œuvre du T+1.
En plus d’atteindre les jalons réglementaires convenus et d’assurer la conformité, les entreprises ont une opportunité critique d’utiliser cette transition comme une initiative stratégique et un catalyseur de la modernisation post‑transaction.
Comme le Royaume‑Uni est le deuxième plus grand centre de gestion d’actifs au monde et gère 35 % de tous les actifs gérés en Europe, ce rapport aura un impact considérable.
Règlements T+1
Vue d’ensemble
Le Royaume‑Uni, l’UE et la Suisse ont confirmé que le règlement des instruments cotés passera au T+1 le 11 octobre 2027.
Source: The Investment Association
Cela fait suite au passage en Amérique du Nord, qui a réussi à passer au T+1 le 28 mai 2024.
La transition nord‑américaine signifie que 60 % des volumes de transactions mondiaux se règlent désormais en T+1, plaçant les institutions financières européennes en position de désavantage—en particulier alors que d’autres grands marchés, dont Singapour, l’Australie et le Japon, évaluent activement des transitions similaires.
Cela affectera les sociétés d’investissement (gestionnaires d’actifs/gestionnaires de patrimoine), les courtiers-négociants et les banques dépositaires, ainsi que les dépositaires centraux de titres (CSD) et les chambres de compensation (Euroclear, Clearstream, SIX SIS, etc.).
Deux tiers des sociétés d’investissement britanniques déclarent être en phase de préparation active pour le T+1, ce qui réduit considérablement le temps disponible pour les confirmations de transactions, la résolution d’erreurs, le financement et la gestion des garanties—tous des éléments essentiels d’un marché de titres fonctionnant de manière fluide.
Source: The Investment Association
Bien que cela soit motivé par un changement réglementaire, il s’agit également d’une évolution nécessaire, les systèmes financiers alternatifs tels que les cryptomonnaies ou les fintech comme Wise (WISE.L) ayant modifié les attentes des consommateurs. Les frais massifs et le déplacement lent de l’argent et des actifs ne seront plus acceptés lorsqu’il existe de meilleures options.
« Le T+1 doit être considéré comme un catalyseur de la modernisation des modèles opérationnels post‑transaction plutôt que comme un simple exercice de conformité.
Les entreprises qui réussiront exploiteront cette fenêtre pour simplifier les processus et améliorer l’évolutivité des opérations d’investissement, des opérations de fonds et du financement de titres.
Recommandations du rapport
- Agissez dès maintenant et assurez-vous que les plans de projet, la gouvernance et les budgets sont en place.
- Accélérez l’automatisation tout au long du cycle de vie post‑transaction.
- Examinez et renforcez les modèles opérationnels de change (FX).
- Préparez le passage des cycles de règlement des fonds à T+2 d’ici le 11 octobre 2027.
- Assurez l’exactitude et l’exhaustivité des Instructions de Règlement Standard (SSIs).
Le premier point montre clairement que l’inaction et le retard ne sont plus des options, surtout face à la pression concurrentielle et réglementaire croissante.
Le deuxième point souligne que des outils tels que la libération automatique des transactions à l’exécution et le rapprochement en temps réel des confirmations ne peuvent plus être négligés.
Le troisième point précise que les transactions transfrontalières et multidevises seront les plus sujettes aux erreurs et les plus difficiles à gérer, nécessitant des ressources supplémentaires.
Le quatrième point indique que les souscriptions et rachats des investisseurs qui se règlent en T+3 ou T+4 créeront des déséquilibres de liquidité et opérationnels avec les transactions de portefeuille qui se règlent en T+1. Par conséquent, ceux‑ci doivent également être accélérés. Dans l’ensemble, la plupart des gestionnaires de fonds se préparent à être prêts bien avant octobre 2027.
Source: The Investment Association
Le cinquième point souligne que les erreurs de rapprochement évitables et les échecs de règlement—qui deviennent nettement plus coûteux et perturbateurs sur le plan opérationnel sous T+1—exigeront des Instructions de Règlement Standard (SSIs) précises. Les SSI sont des coordonnées convenues à l’avance et standardisées, tels que les noms de banques, les numéros de compte et les codes BIC/IBAN.
Pourquoi le T+1 oblige les mises à niveau de l’infrastructure post‑transaction
Passer au T+1 compresse la fenêtre post‑transaction à environ 12–14 heures, exigeant une allocation et une confirmation le jour même (T+0).
Jusqu’à présent, sous T+2, il y avait amplement de temps pour résoudre les erreurs, mais le règlement T+1 élimine complètement cette marge de manœuvre. Ce risque est aggravé par l’infrastructure très fragmentée de l’Europe, contrairement à la structure centralisée du DTC en Amérique du Nord.
Règlements partiels—lorsqu’une transaction se règle pour une quantité inférieure à la totalité parce que les titres ou les liquidités sont insuffisants—joueront également un rôle plus important. Ils permettront de minimiser l’impact des échecs de règlement et d’aider les entreprises à éviter l’escalade des pénalités.
Enfin, certaines paires de devises étrangères seront particulièrement difficiles à gérer dans des délais de règlement courts.
La couronne tchèque et certaines devises scandinaves présentent des défis particuliers les vendredis où les jours fériés bancaires se chevauchent, où l’exécution du change le jour du règlement peut entraîner des taux de change moins favorables.
Investir dans l’automatisation post‑transaction
| Point de pression T+1 | Ce qui ne fonctionne plus avec les pratiques T+2 | Exigence T+1 | Qui bénéficie des dépenses | Signal pour les investisseurs |
|---|---|---|---|---|
| Allocations et confirmations | Les anomalies traitées manuellement et les rapprochements tardifs deviennent des échecs de règlement | Allocation le jour même (T+0) + rapprochement de confirmation quasi‑temps réel | Flux de travail post‑transaction + plateformes de rapprochement | Demande croissante de traitement automatisé de bout en bout (STP) et d’automatisation des exceptions |
| FX pour le règlement transfrontalier | L’exécution FX en fin de journée augmente le risque opérationnel et le glissement des coûts | Dates limites plus tôt, décision FX automatisée, compensation plus stricte | Flux de travail FX, compensation et outils d’opérations de trésorerie/comptabilité | Les dépenses passent des personnes/processus à l’automatisation |
| Instructions de règlement standard (SSIs) | Des SSI erronées entraînent des échecs évitables, des pénalités et des frictions client | Données SSI fiables + validation + contrôles | Données de référence + automatisation de la validation des SSIs | Valeur accrue de l’intégrité des données + gouvernance |
| Financement et garanties | Moins de temps pour obtenir liquidités/garanties ; plus de stress de liquidité intrajournalière | Visibilité intrajournalière + flux de travail de financement automatisés | Garanties + plateformes d’opérations de trésorerie | Les budgets d’infrastructure pluriannuels deviennent « obligatoires à dépenser » |
| Gestion des exceptions à grande échelle | Le tampon T+2 disparaît ; les exceptions se propagent en échecs systémiques | Détection, routage et remédiation automatisés des ruptures | Suites d’automatisation post‑transaction de bout en bout | Coûts de changement plus élevés + revenus récurrents fidélisés |
Broadridge Financial Solutions
BR Graphique du prix
L’industrie financière est un réseau profondément interconnecté d’institutions, d’activités commerciales et de fournisseurs de technologie. À mesure que les règlements et les transactions se rapprochent de la vitesse des autres technologies de l’information, les fintech (technologies financières) deviennent des partenaires clés pour les banques, les fonds et les assureurs.
Broadridge est une fintech qui sert plus de 10 000 sociétés publiques dans le monde, réglant plus de 15 000 milliards de dollars de transactions quotidiennement.
Source: Broadridge
L’entreprise fournit des solutions technologiques qui automatisent le cycle de vie du trading pour les marchés de capitaux, la gestion de patrimoine et la gestion d’actifs.
Source: Broadridge
Broadridge n’est pas une start‑up mais une grande entreprise comptant plus de 15 000 employés opérant dans plus de 100 pays. Elle traite les transactions d’actions pour sept des dix plus grandes banques d’investissement mondiales et 21 des 25 principaux négociants américains de titres à revenu fixe.
Broadridge agit également comme principal fournisseur de services de vote par procuration, traitant plus de 50 % des déclarations de procuration pour les sociétés publiques et les fonds communs de placement à l’échelle mondiale. Elle aide les sociétés publiques à gérer les communications avec les actionnaires, les assemblées annuelles et les rapports aux investisseurs basés sur les données via ses Investor Communication Solutions (ICS).
Source: Broadridge
La majorité des revenus de l’entreprise sont récurrents (65 %), ce qui rend ses revenus futurs relativement faciles à prévoir. Les revenus récurrents ont augmenté de 6 à 16 % chaque année depuis 2016.
La demande de transactions plus rapides, plus efficaces et plus sécurisées a entraîné une expansion rapide à l’étranger, les revenus internationaux ayant quintuplé pour atteindre 518 millions de dollars entre 2015 et 2025. Il est probable que le passage des marchés européens au T+1 apportera un nouveau coup de pouce à l’entreprise.
En plus des changements réglementaires, l’activité de l’entreprise est soutenue par des tendances de croissance sous‑jacentes, notamment un nombre croissant d’investisseurs et une activité de trading plus élevée par investisseur actif.
Source: Broadridge
Dans l’ensemble, la croissance sous‑jacente du secteur, le besoin d’une mise en œuvre fiable et rapide du changement (qui réduit la concurrence des solutions développées en interne), et le leadership de Broadridge dans la technologie du trading d’actions en font une action de croissance prometteuse, prête à profiter de l’expansion de l’industrie financière.
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