Supermicro affiche un chiffre d’affaires de 19,9 milliards de dollars tandis que ses activités consomment de la trésorerie

Super Micro Computer (SMCI ) a publié ses résultats préliminaires pour le premier trimestre de l’exercice 2027 le 3 novembre 2026, faisant état de ventes nettes non auditées de 19,9 milliards de dollars pour la période close le 30 septembre 2026, contre 11,1 milliards au trimestre précédent et 5,0 milliards un an plus tôt. Malgré la forte hausse des bénéfices, les activités ont consommé 434 millions de dollars de trésorerie au cours du trimestre.

Le chiffre d’affaires a dépassé les prévisions de 18,5 à 19,5 milliards de dollars annoncées dans la mise à jour préliminaire des activités de Supermicro du 20 octobre 2026, qui avait remplacé les prévisions de 14,5 à 15,5 milliards. Dans cette mise à jour antérieure, l’entreprise attribuait principalement cette hausse à la demande de plateformes d’IA.

Les marges s’améliorent par rapport à l’an dernier, mais reculent par rapport au trimestre précédent

La marge brute selon les normes GAAP s’est établie à 12,7 %, contre 9,3 % un an plus tôt, mais en baisse par rapport aux 17,5 % du quatrième trimestre de l’exercice 2026. Ce résultat dépasse les prévisions d’octobre, qui tablaient sur une marge de 12,0 à 12,5 % et que l’entreprise attribuait principalement à la composition de sa clientèle et de ses produits.

Le bénéfice brut a progressé à 2,541 milliards de dollars, contre 467,4 millions un an plus tôt, tandis que les charges d’exploitation ont augmenté à 476,6 millions, contre 285,1 millions. Le résultat opérationnel a atteint 2,064 milliards de dollars, contre 182,3 millions.

Le bénéfice net s’est établi à 1,594 milliard de dollars, contre 1,178 milliard au trimestre précédent et 168 millions un an plus tôt. Le bénéfice dilué par action a atteint 1,75 dollar, contre 1,62 dollar et 0,26 dollar pour ces mêmes périodes, respectivement.

Les résultats restent préliminaires et non audités, car les procédures de clôture financière de Supermicro ne sont pas terminées. Les chiffres pourraient changer avant la préparation et le dépôt de ses états financiers.

Les créances clients et les stocks absorbent de la trésorerie

Les sorties de trésorerie liées aux activités d’exploitation ont été inférieures aux 917,5 millions de dollars consommés au trimestre correspondant de l’année précédente, tandis que les dépenses d’investissement et les placements ont totalisé 47 millions. Les détails des flux de trésorerie illustrent néanmoins les besoins financiers liés à l’expansion des ventes.

Les créances clients ont absorbé 3,560 milliards de dollars de trésorerie et les stocks, 2,477 milliards, tandis que l’augmentation de 3,054 milliards des produits différés a partiellement compensé ces effets et ceux d’autres variations du fonds de roulement. Au bilan, les créances clients sont passées de 6,125 milliards de dollars au 30 juin 2026 à 9,685 milliards, et les stocks ont augmenté de 12,896 milliards à 15,054 milliards. Ces évolutions montrent que la croissance de l’entreprise a accru les sommes immobilisées dans les soldes clients et les stocks.

La trésorerie et les équivalents de trésorerie totalisaient 6,9 milliards de dollars au 30 septembre, contre une dette bancaire totale et des obligations convertibles de 8,6 milliards.

Perspectives pour le deuxième trimestre et l’ensemble de l’exercice

Supermicro prévoit des ventes nettes de 19,5 à 21,5 milliards de dollars pour le deuxième trimestre de l’exercice, qui se terminera le 31 décembre 2026, ainsi qu’un bénéfice dilué par action selon les normes GAAP de 1,59 à 1,83 dollar. Les prévisions de BPA dilué hors normes GAAP, qui excluent la rémunération en actions et les effets fiscaux associés, s’établissent entre 1,66 et 1,90 dollar. Les ventes nettes pour l’ensemble de l’exercice devraient atteindre 72,0 à 82,0 milliards de dollars.

Le fondateur, président et directeur général Charles Liang a qualifié le chiffre d’affaires trimestriel de record et décrit une « transformation en fournisseur de solutions complètes pour les centres de données dédiées à l’IA et aux technologies de l’information », qui, selon lui, s’accélère. Il a associé les solutions modulaires pour centres de données, les logiciels, le service proactif et les réseaux à des déploiements allant des centres de données d’une capacité de plusieurs gigawatts aux POD à conteneur unique. Il a également présenté les partenariats avec les entreprises et l’expansion des capacités de production mondiales comme des éléments de cette stratégie.

Ce trimestre témoigne à la fois de la hausse des bénéfices accompagnant l’expansion de Supermicro dans les infrastructures d’IA et des besoins de trésorerie liés à la croissance de ses activités. Pour les prochains résultats, une question centrale sera de savoir si les encaissements et la progression des produits différés peuvent suivre le rythme de l’augmentation des créances clients et des stocks nécessaires à cette expansion, afin qu’une part plus importante des bénéfices déclarés se traduise en trésorerie issue des activités d’exploitation.