Simon relève ses prévisions de FFO immobilier pour 2026 et son dividende trimestriel

Simon Property (SPG ) Group a publié ses résultats du troisième trimestre le 5 novembre 2026, relevant ses prévisions de FFO immobilier (fonds provenant de l’exploitation immobilière) pour l’ensemble de l’exercice 2026, qui passent de 13,20 à 13,30 $ à 13,30 à 13,40 $ par action diluée. Pour le trimestre clos le 30 septembre 2026, les indicateurs d’exploitation des propriétés se sont améliorés, contrairement au bénéfice selon les normes GAAP, qui a diminué. Simon a également déclaré un dividende ordinaire de 2,30 $ par action pour le quatrième trimestre, en hausse de 4,5 % sur un an.

Au troisième trimestre, le FFO immobilier s’est établi à 1,277 milliard de dollars, soit 3,37 $ par action diluée, contre 1,215 milliard de dollars, soit 3,22 $, un an plus tôt, ce qui représente une hausse de 4,7 % par action. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires a évolué en sens inverse, reculant à 499,0 millions de dollars, soit 1,54 $ par action diluée, contre 606,2 millions de dollars, soit 1,86 $.

Le trimestre en cours comprend 99,6 millions de dollars, soit 0,27 $ par action diluée, de pertes hors trésorerie après impôts découlant d’ajustements non réalisés de valorisation à la juste valeur liés aux obligations échangeables de Klépierre et à la réévaluation d’un titre de participation devenu coté en bourse au cours du trimestre. Ce titre est détenu dans le cadre d’un investissement dans une autre plateforme, non consolidé. Le FFO, qui inclut ces pertes, s’est établi à 1,172 milliard de dollars, soit 3,09 $ par action diluée, contre 1,228 milliard de dollars, soit 3,25 $.

Simon définit son indicateur non conforme aux normes GAAP, le FFO immobilier, comme le FFO de la société en commandite d’exploitation, après exclusion des autres investissements dans des plateformes, des gains et pertes spécifiés liés à la cession, à l’échange ou à la réévaluation de participations, ainsi que des variations non réalisées de la juste valeur des instruments de capitaux propres cotés en bourse et d’un instrument dérivé, après les ajustements fiscaux prévus. Ces exclusions expliquent en partie pourquoi cet indicateur centré sur les propriétés a progressé alors que le bénéfice net GAAP et le FFO ont tous deux reculé.

Les perspectives annuelles présentent un contraste similaire. Simon estime désormais que le bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires pour l’ensemble de l’exercice se situera entre 6,32 et 6,42 $ par action diluée, contre une fourchette antérieure de 6,47 à 6,57 $, tout en relevant ses prévisions de FFO immobilier.

La hausse des loyers et des ventes soutient les résultats des propriétés

Le résultat net d’exploitation (NOI) des propriétés situées aux États-Unis a progressé de 6,6 %, tandis que celui du portefeuille a augmenté de 6,7 % par rapport à la période correspondante de l’année précédente. Dans les centres commerciaux et Premium Outlets de Simon aux États-Unis, le loyer minimum de base a augmenté de 6,1 %, passant de 59,14 $ à 62,75 $ le pied carré. Le taux d’occupation est resté presque stable, à 96,5 %, contre 96,4 % un an plus tôt.

Les ventes déclarées par les détaillants sur les 12 mois clos le 30 septembre 2026 ont progressé de 14,8 %, passant de 742 $ à 852 $ le pied carré. La faible variation du taux d’occupation fait des hausses des loyers et des ventes des détaillants les changements les plus marqués parmi les indicateurs d’exploitation du trimestre.

Le directeur général, Eli Simon, a relié ces résultats à l’activité observée dans l’ensemble du portefeuille : « La dynamique locative s’est poursuivie, les loyers et le taux d’occupation ont augmenté et la croissance de la fréquentation des magasins s’est accélérée pour le troisième trimestre consécutif, entraînant une forte hausse des ventes des détaillants dans l’ensemble de notre portefeuille. »

Les états financiers consolidés présentent également les dépenses associées à cette croissance. Le chiffre d’affaires total est passé de 1,602 milliard à 1,815 milliard de dollars, mais le total des charges d’exploitation a augmenté, passant de 788,7 millions à 1,010 milliard de dollars. Le résultat d’exploitation avant autres éléments a donc légèrement reculé, de 812,9 millions à 804,5 millions de dollars. Les charges d’amortissement ont progressé de 338,6 millions à 510,8 millions de dollars, tandis que les charges d’intérêts, présentées sous le résultat d’exploitation, ont augmenté de 242,8 millions à 287,6 millions de dollars.

Redistribution aux actionnaires et nouveaux financements

Le dividende ordinaire du quatrième trimestre sera versé le 31 décembre 2026 aux actionnaires inscrits au registre le 10 décembre 2026. Simon a également racheté 1 137 182 actions ordinaires au cours du troisième trimestre, au prix moyen de 207,98 $ l’action, pour un montant total de 236,5 millions de dollars.

Simon a réalisé au cours du trimestre une émission d’obligations senior de 800 millions de dollars en deux tranches. Ces obligations avaient une durée moyenne pondérée combinée de 7,7 ans et un taux de coupon moyen pondéré de 5,45 %. Sept opérations de prêts garantis ont totalisé environ 970 millions de dollars en équivalent dollars américains, à un taux d’intérêt moyen pondéré de 6,33 %.

Au 30 septembre 2026, les liquidités s’élevaient à environ 9,0 milliards de dollars. Elles comprenaient 1,3 milliard de dollars de trésorerie, y compris la part de Simon dans la trésorerie des coentreprises, et 7,7 milliards de dollars de capacité disponible au titre des facilités de crédit renouvelables, déduction faite des billets de trésorerie en circulation, sur un total de 8,5 milliards de dollars de facilités.

L’évolution opposée des prévisions montre qu’il est réducteur d’évaluer le trimestre à partir d’un seul des deux indicateurs de bénéfice : l’exploitation des propriétés s’améliore, tandis que les perspectives GAAP s’orientent à la baisse après un trimestre marqué par des pertes de valorisation et une hausse des dépenses.