Énergie
Les pertes d’Oklo au T3 s’alourdissent à 41,7 millions de dollars avec la hausse des coûts de développement
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Le 6 novembre 2026, Oklo a publié ses résultats du troisième trimestre 2026 et une mise à jour sur ses activités. Son rapport trimestriel fait état d’une perte nette de 41,7 millions de dollars pour les trois mois clos le 30 septembre 2026, contre 29,7 millions un an plus tôt. La hausse des coûts de recherche et d’administration a creusé la perte, tandis que les émissions d’actions ont renforcé les liquidités au moment où les dépenses de construction s’accéléraient.
Les charges d’exploitation totales sont passées de 36,3 millions de dollars au trimestre correspondant de 2025 à 84,3 millions. La perte d’exploitation a presque doublé, passant de 36,3 à 71,0 millions de dollars. Les dépenses de recherche et développement (R&D) ont augmenté de 178,7 %, à 41,65 millions de dollars, tandis que les frais généraux et administratifs ont progressé de 94,6 %, à 41,57 millions.
La hausse des dépenses de R&D s’explique en grande partie par la masse salariale et les services externes. Les charges de personnel et les avantages sociaux ont augmenté de 9,9 millions de dollars, la rémunération en actions de 4,1 millions et les honoraires de services professionnels de 8,3 millions. Dans le même temps, l’effectif moyen de R&D a progressé d’environ 155 personnes.
Oklo a enregistré 1,861 million de dollars de chiffre d’affaires au trimestre, contre aucun revenu à la même période l’année précédente. Celui-ci provenait principalement des acquisitions d’ARMEC et de Creative Engineers réalisées en juin 2026. Les services d’ingénierie et de conseil ont contribué à hauteur de 1,561 million de dollars, et les services de fabrication et de construction à hauteur de 300 000 dollars. Ces nouveaux revenus provenaient donc des activités de services acquises ; l’activité principale d’Oklo dans le secteur de l’énergie demeure la vente prévue d’électricité et de chaleur dans le cadre de contrats d’achat d’électricité, une fois ses centrales Aurora opérationnelles.
Un gain de 11,4 millions de dollars sur la vente d’un terrain ainsi que 27,9 millions de dollars de produits nets d’intérêts et de dividendes, contre 7,1 millions auparavant, ont partiellement compensé la hausse de la perte d’exploitation. L’augmentation des revenus de placement s’explique principalement par le niveau plus élevé des liquidités et des titres négociables, résultant des émissions d’actions ; elle contribue à expliquer pourquoi la perte nette était nettement inférieure à la perte d’exploitation.
Les ventes d’actions financent l’accélération des travaux
Au cours des neuf premiers mois de 2026, les activités d’exploitation ont consommé 110,9 millions de dollars de trésorerie, contre 48,7 millions un an plus tôt. Les acquisitions d’immobilisations corporelles, y compris les avances sur dépenses d’investissement, sont passées de 6,3 à 280,9 millions de dollars. Les travaux en cours et les acomptes sur équipements atteignaient 249,3 millions de dollars au 30 septembre, contre 35,7 millions au 31 décembre 2025, sur une valeur nette comptable totale des immobilisations corporelles de 256,1 millions de dollars.
Dans le cadre de ses programmes de vente d’actions au prix du marché, Oklo a émis 32,608 millions d’actions au cours de la période de neuf mois, générant un produit net de 2,254 milliards de dollars. Le nombre d’actions de catégorie A en circulation est passé de 160,514 millions au 31 décembre 2025 à 195,162 millions au 30 septembre.
Au 30 septembre, la trésorerie, les équivalents de trésorerie et les titres de créance négociables totalisaient 3,131 milliards de dollars, auxquels s’ajoutaient 81,9 millions de dollars de trésorerie soumise à restrictions. La direction estime que la trésorerie, les équivalents de trésorerie et les titres négociables permettront de financer les activités pendant l’année suivant la publication des états financiers.
Pour l’ensemble de l’exercice 2026, Oklo prévoit que les activités d’exploitation consommeront entre 120 et 150 millions de dollars de trésorerie, et que les acquisitions d’immobilisations corporelles mobiliseront entre 400 et 500 millions de dollars. Les prévisions de dépenses d’investissement dépassent le montant comptabilisé jusqu’en septembre, laissant la possibilité de dépenses supplémentaires pour les projets pendant le reste de l’année.
Les étapes de la construction dessinent la prochaine phase
La mise à jour sur les activités de l’entreprise faisait état du montage de la charpente en acier à Aurora-ID le 4 novembre 2026, après la préparation du site et des fondations en septembre 2026, puis les travaux de fondation du bâtiment administratif en octobre 2026. Les travaux d’excavation dans la zone du réacteur sont terminés, tandis que les travaux de structure et la pose des armatures liées à la sûreté sont en cours. La prochaine étape sur le chantier consiste à poursuivre la construction dans la zone du réacteur et à installer les équipements.
L’analyse préliminaire de sûreté documentée d’Aurora-ID a été approuvée. Les étapes suivantes pour obtenir l’autorisation du Département de l’Énergie sont l’analyse de sûreté documentée, l’examen de préparation et l’autorisation de démarrage. Oklo vise la réalisation du premier assemblage complet de combustible dans son installation de fabrication de combustible Aurora en 2027, sous réserve de la bonne exécution des travaux et des approbations requises. L’entreprise prévoit de déployer sa première centrale en 2028–2029.
Un accord conclu avec U.S. Forged Rings réserve également l’équivalent de 27 modules Aurora sur la période 2030–2035 pour des cuves de réacteur, des couvercles et des structures de soutien. Les premières livraisons de composants finis sont envisagées en 2030.
Oklo dispose de liquidités importantes à court terme, mais les revenus déclarés proviennent toujours des services acquis et non de ventes d’électricité. Les étapes restantes de construction, de fabrication du combustible et d’obtention des autorisations relient les dépenses financées par les émissions d’actions à l’activité de vente d’électricité que l’entreprise prévoit d’exploiter.
