Entretiens
Michael Pinkus, directeur financier de Bitbond – Série d’interviews
Michael Pinkus, est le directeur financier de Bitbond, une entreprise qui améliore radicalement l’émission, le règlement et la conservation des instruments financiers grâce à la technologie blockchain et à la tokenisation.
Vous avez commencé votre carrière en tant qu’avocat fiscaliste, puis avez passé 14 ans à la banque IKB. Qu’est-ce qui vous a inspiré à changer de carrière pour rejoindre l’équipe de Bitbond ?
En travaillant comme avocat en fiscalité et finance structurée, j’ai réalisé que les banquiers étaient la force créative derrière les transactions sur lesquelles je travaillais. Ainsi, après quelques années, j’ai quitté le droit pour devenir banquier. Une grande partie de la capacité d’innover a disparu après la crise financière mondiale. C’est alors que j’ai commencé à m’intéresser de plus près aux startups et aux fintechs. C’est également à cette période que j’ai rencontré le fondateur de Bitbond, Radko Albrecht. Après un bref passage dans une autre startup, Radko m’a demandé si je souhaitais rejoindre Bitbond en tant que directeur financier. Bitbond avait atteint un stade où il fallait renforcer son réseau institutionnel. J’ai reconnu en Radko un véritable visionnaire et un leader qui montre l’exemple, ce qui peut être très rare dans le monde des startups. J’ai sauté sur l’occasion et ne l’ai jamais regrettée.
Pouvez-vous nous parler de l’histoire de la genèse de Bitbond ?
Bitbond a été fondée en 2013 en tant que place de marché mondiale utilisant la technologie blockchain pour faciliter le prêt P2P aux PME. En 2019, Bitbond a réalisé la première offre de jetons de sécurité réglementée (STO) en Europe avec un prospectus approuvé par BaFin (le régulateur allemand). L’objectif initial était de diversifier notre financement et de soutenir davantage le développement de la plateforme.
C’était la première d’une série de transactions DLT révolutionnaires. Très rapidement, notre réseau de contacts a commencé à demander la location de la technologie de tokenisation de Bitbond. Nous avons rapidement réalisé que la demande était énorme alors que l’offre de technologie de tokenisation était insuffisante. Nous avons donc pivoté et sommes devenus un fournisseur SaaS en marque blanche de technologie blockchain, principalement destiné aux banques, aux émetteurs fréquents et à d’autres institutions financières, afin d’améliorer l’écosystème des marchés de capitaux.
La mission de Bitbond est d’améliorer radicalement l’émission, le règlement et la conservation des titres et d’autres actifs en proposant des produits technologiques basés sur la blockchain pour autonomiser les banques, les institutions financières et les émetteurs fréquents. Les modules de solutions proposés comprennent la conservation d’actifs numériques, la tokenisation d’actifs et les paiements en chaîne. Comme nous fournissons notre technologie en solution de marque blanche, les institutions financières conservent le plein contrôle du produit technologique intégré à leur infrastructure.
Pouvez-vous décrire l’écosystème Bitbond et le fonctionnement du processus d’émission d’obligations ?
Le processus traditionnel d’émission d’obligations est compliqué, hautement technique et implique de nombreux intermédiaires qui perçoivent chacun leurs frais, ajoutant de la complexité et ralentissant le processus. En d’autres termes, le processus d’émission actuel est long et coûteux.
Avec le STO de Bitbond en 2019 et, en fait, avec toutes les plateformes de jetons que nous avons développées pour nos clients, nous avons pu exploiter la confiance et la sécurité offertes par la technologie blockchain pour créer un produit au service des investisseurs du monde entier et montrer au marché que tout émetteur peut prendre la pleine responsabilité du processus d’émission à toutes les étapes de la chaîne de valeur, sans recourir à des intermédiaires. D’un simple clic, les investisseurs reçoivent leur jeton de sécurité désigné, qui représente la propriété du titre, et les paiements de coupons sont effectués instantanément et automatiquement.
Sur les marchés financiers, les actifs numériques (titres tokenisés ainsi que les cryptomonnaies) offrent des gains d’efficacité substantiels: flux d’investisseurs numérisé de bout en bout, moins d’intermédiaires, coûts et complexité réduits, transférabilité mondiale, règlement instantané et liquidité secondaire. L’écosystème Bitbond comprend 3 modules: tokenisation d’actifs, conservation d’actifs numériques et règlement de paiements en chaîne ; nous fournissons ces solutions technologiques en marque blanche aux clients institutions financières.
Parmi nos clients figurent Standard Chartered Bank et la société du DAX 30, Vonovia, qui a récemment émis l’obligation tokenisée VNA1 en utilisant la technologie Bitbond, ainsi que la première banque émettrice d’une stablecoin indexée sur l’euro sur une blockchain publique sans permission, Bankhaus von der Heydt.
En 2019, Bitbond a organisé le premier STO d’Allemagne, pourquoi Bitbond a-t-elle choisi la voie du STO plutôt que le financement traditionnel ou même une ICO ?
En 2017/18, une vague d’ICO dominait le marché. Cependant, sans une surveillance réglementaire adéquate pour protéger les investisseurs, beaucoup d’entre elles ont fini par promettre trop et livrer trop peu. Cela a eu un impact négatif sur la réputation de la blockchain.
En tant que premiers fournisseurs et utilisateurs de la technologie blockchain, nous étions déterminés à prouver que cette technologie fonctionne parfaitement tant pour les grandes que pour les petites entités à l’échelle mondiale. Nous avons décidé très tôt qu’un titre tokenisé sous un prospectus européen complet offrirait aux investisseurs l’élément de confiance dont ils auraient besoin après le fiasco des ICO. Et en émettant un instrument réglementé, avec l’approbation du régulateur allemand, nous avons pu réactiver une base d’investisseurs particuliers. Le jeton de sécurité BB1 est passé d’un moyen de diversifier notre financement à une rampe de lancement pour un nouveau modèle économique.
Comment compareriez-vous l’écosystème blockchain et token de sécurité en Allemagne par rapport au reste de l’Europe ?
Avec la publication de sa stratégie blockchain en 2019, l’Allemagne s’est concentrée sur l’accélération de l’adoption de produits basés sur la blockchain au sein de ses marchés financiers. De nouvelles lois ont été introduites par le gouvernement allemand. En 2020, la détention d’actifs cryptographiques pour des tiers est devenue une activité réglementée, et le projet de loi sur les titres électroniques eWpG créera, dans la première moitié de cette année, un cadre juridique pour les titres tokenisés et supprimera la nécessité d’un CSD pour les émissions d’obligations standard. Les deux représentent d’énormes avancées vers l’adoption d’un écosystème blockchain et token de sécurité. Un soutien supplémentaire vient du côté réglementaire où le régulateur allemand (BaFin) s’est montré ouvert à l’innovation et à son application aux marchés réglementés. Au final, comparé à d’autres pays européens, l’Allemagne est devenue l’un des leaders de l’adoption des tokens de sécurité blockchain aux côtés du Luxembourg, de la France et de la Suisse.
L’UE a progressivement envisagé la technologie blockchain comme une solution globale à de nombreux obstacles présents dans l’industrie des services financiers actuelle et au-delà. L’année dernière, nous avons vu la première itération du règlement sur les marchés des crypto‑actifs (MiCA) et du régime pilote.
Quelle est votre vision des tokens de sécurité/actifs numériques pour les cinq prochaines années ?
Les tokens de sécurité et la tokenisation des actifs représentent l’avenir des marchés de capitaux, presque tous les banquiers avec qui je discute me le confirment. La tokenisation apporte une efficacité et des économies de coûts spectaculaires aux marchés financiers. Nous constatons une demande toujours croissante de la part des institutions financières concernant la mise en œuvre de la blockchain et du DLT dans leurs systèmes ; cette demande ne fera que s’accroître au cours des cinq prochaines années. Les attentes proviennent également des clients bancaires. Les clients particuliers, les HNWI et les clients institutionnels attendent tous la commodité de la conservation d’actifs numériques, de l’émission et du trading de tokens ainsi que la possibilité de bénéficier d’une livraison en temps réel contre paiement grâce à l’utilisation de paiements en chaîne (stablecoins émis par les banques).
Vous êtes actuellement prévu comme intervenant au prochain Security Token Summit, de quoi parlerez‑vous ?
Au Security Token Summit, mon panel s’intitule « Quels grands défis et opportunités se profilent pour l’adoption des titres numériques ? » La plupart des grandes banques avec lesquelles nous travaillons vous diront que les problèmes juridiques et réglementaires sont les plus grands obstacles, et non la technologie. Un autre problème est l’interopérabilité entre les protocoles, un sujet que nous abordons déjà dans les produits que Bitbond développe.
Y a-t-il autre chose que vous souhaiteriez mentionner à propos de Bitbond ?
En janvier, Vonovia est devenue la première entreprise du DAX30 à émettre une obligation basée sur la blockchain (jeton VNA1) sur une blockchain publique sans permission. Le jeton de sécurité d’une durée de trois ans a été proposé via la place de marché de Firstwire, où Bitbond fournit la technologie de tokenisation. Vonovia est l’une des plus grandes entreprises allemandes en termes de capitalisation boursière.
L’année dernière, Bankhaus von der Heydt s’est associé à Bitbond pour émettre le premier stablecoin en euros émis par une banque après s’être qualifié l’année précédente comme dépositaire d’actifs numériques. Ce ne sont là que quelques exemples des clients de classe mondiale avec lesquels Bitbond travaille.
Merci pour cette excellente interview, pour en savoir plus les lecteurs devraient visiter Bitbond.
Si les lecteurs souhaitent entendre Michael Pinkus intervenir lors du panel « Quels grands défis et opportunités se profilent pour l’adoption des titres numériques ? », ils devraient assister au Security Token Summit.
Le Security Token Summit sera diffusé en direct sur Securities.io:
