L’achat institutionnel évitera un hiver crypto – Leaders d’opinion

Par: Anton Chashchin, Associé gérant chez Bitfrost:

L’humeur parmi les passionnés de crypto a récemment pris un coup.

Les marchés crypto ont été durement touchés en janvier et de nombreux investisseurs peuvent ressentir un déjà‑vu de l’hiver crypto de 2018 qui a suivi le boom de 2017.

Mais nous ne sommes pas entrés dans un hiver crypto. Le marché est complètement différent de ce qu’il était en 2018. Alors que 2017 était largement alimenté par des investisseurs de détail plus volatils, le dernier boom a été provoqué par un afflux d’institutions, et elles sont engagées sur le long terme.

Une étude de Fidelity a montré que 52 % des institutions financières investissent déjà dans les cryptomonnaies et 71 % prévoient d’acheter ou d’investir dans des actifs numériques à l’avenir. De nombreuses grandes entreprises – et même certains gouvernements – entrent sur le marché, les fonds crypto enregistrant des milliards d’entrées alors que les institutions sont présentes.

Chacune de ces décisions a été prise avec soin, des évaluations de risque et des réunions du conseil précédant chaque achat. En achetant et en créant davantage de rareté, ces institutions catalysent un cycle positif qui contribuera à une trajectoire de croissance saine malgré la volatilité.

Cette ère institutionnelle marque une époque plus mature pour le Bitcoin.

Facteurs d’attraction

Alors, pourquoi les institutions entrent-elles sur le marché ? En termes simples, il y a trois raisons principales.

Premièrement, les institutions ont remarqué le potentiel du crypto et le considèrent comme un mouvement stratégique à long terme. De nombreuses institutions ont des politiques de blocage ou utiliseront le Bitcoin comme couverture contre l’inflation mondiale croissante. Ainsi, elles chercheront à acheter le niveau de crypto qui correspond à leur appétit pour le risque.

Deuxièmement, c’est abordable. Que ce soit une petite entreprise ou un fonds de plusieurs billions de dollars, si l’objectif d’une institution est d’avoir 5, 10 ou 20 % de son portefeuille converti en crypto, elle dispose de la liquidité nécessaire.

Troisièmement, l’adoption est auto‑perpétuelle. Le trading institutionnel génère des volumes plus importants, et ces volumes attirent de nouvelles institutions. En même temps, toute détention augmente la rareté.

Alors que le Bitcoin a atteint des sommets historiques, l’intérêt des entités traditionnellement conservatrices continue de croître.

Les motivations principales des institutions varient selon ce que l’acheteur cherche à accomplir. Mais alors que l’investissement de détail est généralement spéculatif, les institutions ont davantage de responsabilité et leur entrée dans cet espace a été soigneusement réfléchie.

Premiers acheteurs

Beaucoup explorent les cryptos pour la première fois et ont donc tendance à privilégier le Bitcoin en raison de sa popularité, de son statut et de sa liquidité, ce qui les aide à faire confiance à l’actif.

Leur incursion dans les cryptos n’est pas nécessairement due à un engouement pour le Bitcoin, mais plutôt à une désaffection pour les frais excessifs et les services obsolètes des banques traditionnelles. Certains l’abordent avec une mentalité aversion au risque – ne travaillant qu’avec des pays disposant de licences. D’autres optent pour une approche à risque plus élevé et rendement plus élevé.

Dans de nombreux cas, l’objectif principal de l’institution est d’apprendre. Même si elle ne fait pas entièrement confiance aux cryptos, il s’agit souvent d’un projet pilote plutôt que d’un élément central de sa stratégie ou d’un plan d’enrichissement rapide. Elle veut savoir quels avantages elle pourrait tirer de l’utilisation des cryptomonnaies. Pour ce faire, leurs directeurs financiers, comptables, avocats et managers doivent apprendre à facturer, envoyer, recevoir, échanger et taxer les cryptomonnaies.

Gestionnaires de fonds

Ce sont parmi les acheteurs de cryptos les plus connus, de nombreux d’entre eux créant des équipes spécialisées pour intégrer les actifs crypto à leur portefeuille. La rareté du Bitcoin et sa trajectoire de croissance s’alignent bien avec leurs propres plans de développement.

Au lieu d’être découragés par le battage médiatique, les fonds du côté achat l’adoptent pour attirer davantage d’investisseurs, intégrant généralement les actifs les plus performants et modernes à leur portefeuille. Par conséquent, leur stratégie est assez axée sur les relations publiques.

Avec davantage d’investisseurs à bord, ils peuvent alors acheter plus de Bitcoin et ainsi gagner plus de commissions. L’exemple le plus célèbre d’un fonds vendant des titres sous forme de parts d’un fonds détenant des actifs crypto dans son bilan est le Grayscale Bitcoin Trust aux États‑Unis, mais des dizaines de fonds similaires opèrent à travers l’Europe.

Fiducies et Successions

Alors que le crypto devient de plus en plus grand public, la tranche d’âge plus âgée s’intéresse progressivement aux bénéfices, entraînant ainsi l’adoption de véhicules d’investissement établis.

Certains membres de la tranche d’âge plus âgée ne savent pas comment investir dans le crypto et demandent donc à leurs planificateurs successoraux d’intégrer des actifs crypto dans leurs fiducies en leur nom. Aujourd’hui, de plus en plus de fiducies convertissent une partie de leurs avoirs en Bitcoin. Cette demande fait de l’expertise crypto une partie de plus en plus compétitive des services de nombreux planificateurs successoraux.

Les fiducies sont également utilisées par les investisseurs crypto plus expérimentés. Par exemple, une fiducie peut être employée pour l’efficacité fiscale. Le transfert de Bitcoin à une fiducie n’est pas imposable. Cela permet aux bénéficiaires de réduire les taxes sur leurs plus-values tout en attirant davantage d’investisseurs traditionnels.

De plus, les fiducies offrent l’anonymat. De nombreux investisseurs s’inquiètent du manque d’anonymat que le Bitcoin offre suite aux nouvelles réglementations KYC/AML. Cela signifie que quiconque pourrait facilement découvrir où un individu dépense son crypto. Les fiducies vivantes offrent un niveau supplémentaire de confidentialité en attribuant la propriété des actifs au fiduciaire plutôt qu’au propriétaire.

Bureaux familiaux

Avec l’essor des milléniaux sensibilisés au crypto, les bureaux familiaux de style institutionnel explorent de plus en plus le Bitcoin.

Alors que les fiducies ont d’autres motivations, les bureaux familiaux souhaitent simplement maximiser les rendements. Pour eux, l’attrait du Bitcoin réside dans le fait qu’il s’agit d’un actif de protection, comme l’or, en raison de sa rareté. En allouant seulement 1 % au Bitcoin, un bureau peut s’attendre en toute sécurité à un rendement de 1‑5 % sans risque significatif, ce qui est comparable aux rendements de certains actifs représentant 30 % du portefeuille.

Et plus ces investissements en Bitcoin performent mieux que le reste du portefeuille, plus les bureaux familiaux investiront. En fait, le Bitcoin est de plus en plus considéré comme ayant un avantage sur l’or. Alors que l’or a des limites réelles, le Bitcoin n’est pas contraint et son potentiel de croissance est théoriquement exponentiel.

Ces arguments, combinés au paysage d’investissement post‑covid, ont conduit à une hausse des bureaux familiaux détenant du Bitcoin.

Fournisseurs de liquidité

Ce segment d’acheteurs s’applique à toute personne fournissant des services d’actifs numériques. Qu’il s’agisse d’une fintech, d’un fonds ou d’une bourse, il faut acheter des actifs numériques afin de les vendre.

Lorsqu’il s’agit de trader le BTC/USD, les actifs de base et de cotation sont tous deux nécessaires sur la plateforme. Et à mesure que les opérations s’étendent, davantage est requis.

Les entreprises de ce type sont très sensibles aux opportunités du marché. Alors que beaucoup ont fermé leurs desks de trading crypto en 2019 en raison d’un manque de volumes de trading faibles, 2022 a vu de nombreuses réouvertures pour les affaires.

À mesure que davantage de start‑ups de liquidité émergent, la liquidité initiale deviendra de plus en plus essentielle, tout comme les partenaires de liquidité. Et à mesure que la liquidité s’améliore sur le marché, cela incitera davantage d’institutions à entrer sur le marché.

Un cycle de croissance

Le nombre croissant d’adoptions institutionnelles agit comme un cycle de positivité pour l’industrie. Plus d’institutions sur le marché encouragent la concurrence et les produits sophistiqués, ainsi que les initiatives réglementaires, ce qui constitue la preuve d’un marché stable et en maturation.

En fin de compte, une plus grande implication institutionnelle crée de la stabilité, ce qui conduit à davantage d’investissements institutionnels: un cycle continu d’acceptation, d’adoption et d’innovation qui voit les cryptos décoller.