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5 meilleurs ETF or à investir
Or atteignant de nouveaux sommets historiques
Since the end of the convertibility of gold into US dollar (USD) in 1971, there have been two gold bull markets in the 1970s and 2000s. And we might be in the midst of a new one, especially with the very strong run in gold in 2024.
Source: Trading Economics
Un facteur majeur de chaque hausse de l’or a été les inquiétudes concernant l’économie et la persistance de la domination du USD sur le système financier mondial.
C’est ce qui alimente à nouveau le marché haussier actuel de l’or, le gouvernement américain accumulant une dette comme jamais auparavant. Et avec la hausse parallèle des taux d’intérêt, cela a fait dépasser le paiement des intérêts au-delà du seuil de 1 billion de dollars US pour la toute première fois.
Source: Federal Reserve Bank of St Louis
À titre de référence, cela dépasse le budget de la défense américaine, qui représente lui-même 40 % des dépenses militaires mondiales.
The new Trump administration, including the now very influential Elon Musk, has expressed concerns about this situation.
“Nous avons une opportunité de mettre en place une déréglementation et une réduction de la taille du gouvernement presque unique dans une vie. Parce qu’en plus des réglementations, l’Amérique fait également faillite extrêmement rapidement, et… tout le monde semble siffler au-dessus du cimetière sur ce sujet.” – Elon Musk
As gold has historically been a reserve currency without counterparty risk, it is often seen as a safe haven in times of financial uncertainty.
An excellent way to gain exposure to gold is to invest in gold miners, as this is equivalent to buying not only the current production but also the mineral reserves still in the ground.
Pourquoi investir dans les ETF or
Gold mining has excited imagination and public greed since the dawn of civilization, as illustrated by expressions like gold rush, gold fever, golden opportunity, fool’s gold, etc.
Cependant, l’or est très rare sur Terre, et même le meilleur gisement d’or ne contient souvent que quelques grammes d’or par tonne de roche extraite. Associé à d’éventuelles interférences du gouvernement local et à une géologie complexe, investir dans les sociétés minières d’or est aussi risqué que potentiellement rentable. Par exemple, en novembre 2024, des dirigeants de la société minière d’or Resolute Mining ont été détenus par le gouvernement malien à la suite d’un différend fiscal, plongeant l’action de la société dans une chute vertigineuse.
En proposant un instrument financier facile à investir qui offre une exposition à des dizaines de sociétés minières d’or simultanément, les ETF or peuvent aider à diversifier ce risque.
Fonds négociés en bourse (ETF) axés sur l’or
*Remarque: les métriques sont fournies en USD et étaient exactes au moment de la rédaction.*
1. SPDR Gold Trust
De loin le plus grand ETF or, le SPDR diffère des autres car il ne détient pas d’actions mais de l’or réel. Le trust possède 877 tonnes d’or, soit autant de réserves d’or que des pays majeurs comme l’Inde ou le Japon.
Source: World Gold Council
Avec une valeur de $75B, c’est de loin le trust ETF or le plus liquide, avec très peu de différence entre le prix payé par un investisseur dans le GLD et le cours au comptant de l’or. Cela peut en fait représenter une prime inférieure à celle de l’or physique réel qu’un investisseur peut recevoir sous forme physique, comme des lingots ou des pièces d’or.
La taille de l’ETF signifie également qu’il peut se permettre des frais de gestion très faibles, avec un ratio de frais de seulement 0,40%.
Ainsi, c’est le moyen le plus proche pour les investisseurs de posséder directement de l’or sans prendre livraison physique. Cependant, il ne génère aucun rendement, car il ne s’agit pas d’un investissement dans les actions d’entreprises productives. Il ne fournit pas non plus d’effet de levier contre les prix de l’or.
2. VanEck Gold Miners ETF
Il s’agit de l’un des plus grands ETF or axés sur les sociétés minières d’or, avec 14,3 B$ d’actifs sous gestion. Il possède un ratio de frais net très bas de seulement 0,51%.
Ses trois principales participations figurent parmi les plus grands mineurs d’or du monde : Newmont (NEM ), Agnico Eagle (AEM ) et Barrick Gold (GOLD ).
Viennent ensuite deux des plus grandes sociétés de redevances aurifères, Franco Nevada (FNV ) et Wheaton Precious Metal (WPM ). Les sociétés de redevances sont des entreprises financières offrant un investissement non dilutif aux sociétés minières, en échange d’un pourcentage de la production future d’un site minier.
Source: VanEck
Le reste des principales participations de l’ETF sont d’autres grandes sociétés minières d’or comme Kinross Gold (KGC ), ou AngloGold Ashanti (AU ).
Cela fait du GDX un bon ETF pour obtenir une exposition aux principales sociétés aurifères du monde, incluant un focus sur les plus grands mineurs et les meilleures juridictions au monde.
3. VanEck Junior Gold Miners ETF
Alors que les grands mineurs d’or établis sont globalement plus sûrs, ils sont également généralement évalués en conséquence. Au contraire, les junior miners, terme désignant les sociétés minières qui n’ont pas encore commencé la production, sont plus spéculatifs et risqués.
Cela s’explique par le fait que de nombreux problèmes peuvent survenir pendant les plus de 10 ans entre le lancement d’un projet minier et la première production : les permis environnementaux peuvent être refusés, la géologie réelle peut s’avérer moins favorable que prévu, l’inflation peut faire exploser les coûts de construction au-delà des attentes, davantage de capitaux peuvent devoir être levés, diluant ainsi les actionnaires existants, etc.
Si les prix de l’or continuent de grimper pendant que les junior miners développent leurs mines, cela pourrait s’avérer très rentable, les investisseurs les ayant achetés tôt à un prix réduit. Mais bien sûr, si les prix de l’or s’effondrent, les mines récemment lancées pourraient devenir non rentables, ce qui pourrait gravement nuire à leurs cours boursiers.
Ainsi, à bien des égards, les mineurs d’or et les ETF comme le GDXJ constituent une sorte de pari à effet de levier contre le prix de l’or.
Contrairement à l’investissement dans des junior miners individuels, l’ETF offre une exposition diversifiée pour lisser les échecs individuels.
Comme la plupart des ETF VanEck, les frais nets sont assez bas à 0,52 %.
Il peut être un peu surprenant, compte tenu de son nom, que les principales participations du GDXJ incluent quelques sociétés d’or et d’argent pas tout à fait junior qui développent de nouveaux projets, par exemple :
- Pan American Silver Corp (PAAS ), une société qui a produit 20,4 Moz (millions d’onces) d’argent et 882 Koz (milliers de livres) d’or en 2023. Elle possède toutefois d’importants projets d’exploration au Mexique et au Guatemala, ce qui la qualifie en quelque sorte de junior.
- Alamos Gold (AGI ) produit 570 Koz d’or et possède plusieurs projets en phase d’exploration au Canada et aux États‑Unis.
Dans l’ensemble, la détention de petits mineurs d’or actifs axés sur la croissance signifie que, malgré son nom, le GDXJ se situe davantage à mi‑chemin entre un ETF de grands mineurs d’or matures comme le GDX et un ETF entièrement dédié aux junior miners.
4. Sprott Junior Gold Miners ETF
Cet ETF est bien plus que le GDXJ, qui est un véritable ETF de junior miners d’or. Ses frais totaux s’élèvent à 0,5 %.
Les cinq principales participations de l’ETF, représentant 32,61 % du total des actifs, sont :
- Bumi Resources Minerals Tbk PT (BRMS.JK ) (11,13 % des actifs de l’ETF), un mineur indonésien regroupant toutes les mines non charbon du plus grand groupe BUMI.
- Westgold Resources (WGX.AX ) (5,59 %), un mineur d’or australien construisant une mine de plus de 400 Koz d’or.
- New Gold (NGD ) (5,56 %), un mineur d’or canadien avec deux actifs en Ontario et en Colombie‑Britannique, qui a commencé la production et est encore en phase de montée en puissance.
- Artemis Gold (ARGTF ) (5,18 %), un mineur d’or canadien développant la mine Blackwater en Colombie‑Britannique, avec le premier minerai produit en novembre 2024,
- Centamin (CEY.L ) (5,15 %), un mineur d’or axé sur l’Afrique, avec un projet phare en Égypte (la mine d’or Sukari) et trois autres mines potentielles (une en Égypte, deux en Côte d’Ivoire).
Cet ETF offre une diversité géographique bien plus large que les autres, avec une présence sur des marchés frontières comme l’Indonésie ou l’Afrique, qui pourraient sembler trop risqués pour la plupart des investisseurs souhaitant un investissement direct.
En ayant la plupart des investissements de l’ETF à seulement 2‑5 % du total, cela procure une diversification très forte.
Il s’appuie également sur l’expérience, le savoir‑faire et le réseau de la société Sprott Asset Management, fondée par la légende de l’investissement minier Eric Sprott, d’une valeur de 1,1 milliard de dollars, qui affirme détenir 90 % de ses actifs en or et en argent.
5. Franklin Responsibly Sourced Gold ETF
L’exploitation minière, et l’extraction d’or en particulier, peut se faire de manière peu éthique dans de nombreux endroits du monde. Bien que cela soit surtout vrai pour l’exploitation à petite échelle ou illégale, les sociétés minières établies peuvent également susciter des controverses indésirables en raison d’une mauvaise gouvernance.
Cet ETF, relativement récent, vise à atténuer ces préoccupations pour les investisseurs en or, en garantissant que l’or détenu par le fonds Franklin provient uniquement de raffineurs accrédités par le LBMA. En tant que tels, ces raffineurs doivent démontrer leurs efforts pour respecter l’environnement et lutter contre le blanchiment d’argent, le financement du terrorisme et les violations des droits humains conformément aux Directives d’or responsable du LBMA.
Le fonds optimise également ses coûts en s’approvisionnant en or sur le marché NYSE Arca.
