De GameStop à Chewy – L’effet Roaring Kitty est réel

Avez-vous entendu parler de Keith Gill, également appelé Keith ‘Roaring Kitty’ Gill ? Ce nom pourrait vous sembler familier si vous vous rappelez du cas de flambée du cours de GameStop (GME ) qui a eu lieu pendant 2020-2. Et si vous ne vous en souvenez toujours pas, nous approfondirons bientôt.

Mais, avant cela, rappelons que Roaring Kitty est le chaîne YouTube de Gill et – également – son compte X. La chaîne compte près d’un million d’abonnés, tandis que le compte X compte 1,6 million de followers ! Que suggèrent ces chiffres ? Si ce n’est rien d’autre, cela indique que tout ce que Keith Gill a à dire via ses réseaux sociaux a reçu une certaine audience et visibilité !

Revenons maintenant quelques années en arrière et examinons le cas GameStop ainsi que le rôle de Keith Gill. 

De quoi parlait la controverse GameStop ?

De nombreux analystes de marché et experts en trading qualifient l’épisode de négociation de l’action GameStop d’« inédit ». Pour la première fois dans l’histoire récente, on pouvait voir les participants du marché organiser une action collective « ouvertement mais anonymement ». 

Pour résumer brièvement : à partir du 13 janvier 2021, les actions GameStop ont commencé à connaître une hausse soudaine et drastique du prix. Les rendements étaient volatils. 

L’élan que GameStop a gagné peut finalement être retracé à une augmentation du trading de détail par les utilisateurs de la plateforme Robinhood Financial. Bien que les discussions aient été organisées via les réseaux sociaux et qu’un rôle important ait été joué par le forum WallStreetBets sur Reddit, il y avait une entité dont le rôle était particulièrement décisif dans tout cela. Il s’agissait de Keith Gill.  

Keith a rejoint X, anciennement Twitter, en 2014 et a commencé à publier sur YouTube en 2015. Ses vidéos et livestreams tournaient autour de son suivi quotidien des actions et de la recherche d’investissement. Gill est devenu un membre actif de Reddit en 2019 et a commencé à partager régulièrement ses points de vue et opinions dans la communauté WallStreetBets sous le pseudonyme « DFV ».

Keith a également partagé ses réflexions sur ces plateformes concernant l’action GameStop, affirmant qu’elle était sous‑évaluée. Il a aussi participé activement en achetant des actions d’une valeur de 53 000 $, et lorsque le cours a atteint 483 $ par action en janvier 2021, son investissement valait près de 48 millions de dollars. À cette époque, Gill, analyste financier chez MassMutual, a été contraint de démissionner de son poste. 

Par la suite, Gill a fait face à une action collective et a témoigné devant le Congrès. Il a déclaré croire que l’action GameStop était « dramatiquement sous‑évaluée ». Le tribunal fédéral du Massachusetts a accusé Gill d’avoir causé des pertes notables aux petits investisseurs de détail et d’avoir violé les lois sur les valeurs mobilières. Cependant, la poursuite a finalement été rejetée. 

Gill s’est retiré de la vue du public, gardant son emplacement actuel incertain. Beaucoup ont spéculé qu’il vivait, avec son épouse et leur fille, une vie tranquille à Wilmington, Massachusetts. 

Il avait cessé de publier sur ses réseaux sociaux jusqu’au 12 mai 2024, lorsque son compte X a affiché une photo d’un homme penché en avant sur sa chaise, apparemment en train de jouer à des jeux vidéo. Depuis, de nombreux posts X sont apparus sur la chronologie de Gill. Un post mérite une mention spéciale : une personne se parle à son reflet dans le miroir en disant « You Were a Billionaire ! ». 

Le retour du fils prodigue Gill

Alors que beaucoup pensaient que la situation autour de GameStop s’était calmée, avec ses actions s’échangeant autour de 25 $ aujourd’hui, le buzz indique que Gill est de retour. Cette fois, il construit discrètement sa participation dans Chewy. 

Le 7 juin de cette année, la chaîne YouTube Roaring Kitty a diffusé son premier livestream en trois ans. En mai et juin, Gill a exprimé ses vues haussières sur l’action GameStop, provoquant à nouveau une hausse du cours. Cependant, début juin, Gill/Roaring Kitty a commencé à réduire son exposition à GameStop et à bâtir sa participation dans Chewy. 

De GameStop à Chewy via Ryan Cohen

Chewy, pour ceux qui ne connaissent pas la marque, est un détaillant en ligne américain d’aliments pour animaux et d’autres produits liés aux animaux, basé à Plantation, en Floride. La connexion intéressante dont tout le monde parle est Ryan Cohen, qui est le PDG de GameStop et l’ancien PDG de Chewy. Avant d’examiner l’association de Keith Gill avec Chewy, jetons un coup d’œil rapide au parcours de Ryan Cohen. 

L’ancien PDG de Chewy, Ryan Cohen, a co‑fondé le magasin en ligne de fournitures pour animaux en 2011. Il a fait croître l’entreprise jusqu’à une taille enviable de 3,5 milliards de dollars avant de quitter ses fonctions en 2018. À ce moment‑là, il avait vendu Chewy à PetSmart pour 3,4 milliards de dollars en 2017. 

Environ deux ans après avoir quitté GameStop, Ryan a dépensé environ 76 millions de dollars et a acheté une participation de 13 % dans GameStop à la fin de 2020. Il a exercé son influence en tant qu’actionnaire important de l’entreprise pour inciter la direction à restructurer l’entreprise de détail en difficulté. Finalement, il a rejoint le conseil d’administration de GameStop en janvier 2021 et – selon les rapports – a vu sa fortune grimper grâce à la flambée du cours de GameStop. 

En conclusion de ce bref aperçu, on peut dire que l’activisme de trading de détail de Keith Gill a aidé Ryan à faire croître soudainement ses actifs liés à GameStop. Et maintenant, Gill revient bâtir une participation dans l’entreprise antérieure de Ryan, Chewy. Voyons comment ! 

Keith ‘Roaring Kitty’ Gill devient le troisième plus grand actionnaire de Chewy

Le retour de Roaring Kitty a créé suffisamment de turbulence sur le marché lorsqu’il a divulgué une participation importante dans Chewy. Pour être factuellement précis, le dépôt SEC montrait que Gill avait acquis plus de 9 millions d’actions Chewy, ce qui représentait une participation de 6,6 % dans l’entreprise. Sa participation totalisait environ 245 millions de dollars en valeur absolue, calculée selon le cours de clôture de l’époque. Au final, Gill est devenu le troisième plus grand actionnaire. 

Le marché a d’abord réagi à la déclaration SEC, les actions grimpant de 9 % à la nouvelle, mais elles ont rapidement inversé la tendance et sont retombées en territoire négatif.

Au moment de la rédaction de cet article, l’action se négocie à un prix d’environ 28 $. 

Le combo Keith Gill – Ryan Cohen

Que nous raconte cette saga Keith Gill à ce jour ? Bien qu’il soit trop tôt pour porter un jugement ou même faire une déclaration définitive, il est certain qu’il s’agit d’un autre exemple où les activités de Keith Gill pourraient profiter à une entreprise qui s’associe à Ryan Cohen. Y a‑t‑il plus à l’histoire que cela ? Le temps le dira. 

Quoi qu’il en soit, Keith Gill reste une entité énigmatique dans le monde du trading de détail. Il est important de connaître les actions passées de Gill si l’on veut faire des suppositions éclairées sur ce qui pourrait arriver à l’action Chewy ! 

Chewy se dirige-t-il vers un pump‑and‑dump ?

Les activités de Keith ‘Roaring Kitty’ Gill sont souvent associées à un type connu sous le nom de schémas pump‑and‑dump, où l’investisseur place généralement son argent dans des actions fortement vendues à découvert et en difficulté. 

De nombreux analystes de Wall Street anticipent une hausse substantielle de la volatilité de Chewy. En reproduisant les techniques adoptées lors de la flambée du cours de GameStop, l’analyste de Mizuho Securities, David Bellinger, a déjà noté une augmentation de l’activité des investisseurs de détail sur plusieurs plateformes en ligne telles que Reddit (NYSE : RDDT) et X. Il est fort probable que ces investisseurs achètent et vendent Chewy en fonction des indicateurs techniques et des actions de Roaring Kitty.

Selon Arun Sundaram, analyste chez CFRA Research, les investisseurs devraient se préparer à une volatilité accrue, les transactions de Chewy pouvant devenir similaires à celles d’autres actions meme récentes.

Les efforts pour créer un élan autour de l’action Chewy sont survenus à un moment où son chiffre d’affaires avait ralenti après avoir atteint un pic pendant la pandémie, lorsque les restrictions de mobilité ont aidé l’entreprise à augmenter ses ventes.

Si l’on examine les chiffres de croissance, Chewy a enregistré une croissance du chiffre d’affaires de 10 % en glissement annuel en exercice 2024, tandis que les exercices 2020 et 2021 ont vu une croissance de 37 % et 47 % respectivement. 

Cependant, la croissance atténuée n’implique pas immédiatement une perspective atténuée pour Chewy. Le secteur auquel appartient l’entreprise est prévu pour croître. Allied Market Research prévoit que le marché mondial de l’assurance pour animaux de compagnie croîtra à un TCAC de 14,5 % jusqu’en 2033, ce qui implique une valeur de marché passant de 10,1 milliards de dollars en 2023 à 38,3 milliards de dollars d’ici 2033.

Un autre marché du même domaine, le commerce de pharmacie pour animaux, devrait également croître à un TCAC d’environ 6 % jusqu’en 2029. Selon les agences de presse citant le PDG de Chewy, Sumit Singh, l’entreprise est en bonne voie pour dépasser le milliard de dollars de chiffre d’affaires annuel provenant du secteur Pharmacie. L’entreprise dessert une base de 20 millions d’utilisateurs actifs. Toute activité qui crée de l’élan et renforce la viabilité autour de l’action à ce stade pourrait l’aider à connaître une hausse notable à court et moyen terme. 

Et quoi de mieux que le fameux effet Roaring Kitty, qui agit comme un vent arrière ? Lorsque nous parlons de l’effet Roaring Kitty, nous devons nous rappeler qu’il ne s’agit pas d’un phénomène geek de l’intérieur du marché boursier. Il existe tout un film réalisé autour de Keith Gill, le rendant partie intégrante de notre culture pop quotidienne.

‘Dumb Money’ : le film qui suit Keith Gill

Le film de 2023 Dumb Money met en vedette l’acteur bien connu Paul Dano dans le rôle de Keith Gill. 

Même avant la sortie du film, un livre sur Gill a été publié par Ben Mezrich en 2021. Le livre s’intitulait « The Antisocial Network ». Le film a été co‑écrit par Rebecca Angelo et Lauren Schuker Blum, qui ont adapté le scénario du livre. Le film montrait Gill comme quelqu’un qui lutte contre les titans de Wall Street dans un scénario David contre Goliath. 

En parlant de l’âme de l’histoire, le réalisateur Craig Gillespie a déclaré :

« Tout simplement, les fonds spéculatifs pariaient que l’action baisserait. Les utilisateurs de Reddit ont compris que s’ils se rassemblaient tous, ils pouvaient faire monter le cours. Non seulement ils gagneraient beaucoup d’argent, mais ils pouvaient aussi vraiment faire payer les fonds spéculatifs, qui perdraient alors de l’argent. »

Essentiellement, Keith pouvait être vu comme menant un mouvement de base contre les grands fonds spéculatifs. Mais nous devons nous rappeler que des questions ont été soulevées concernant la légalité des actions de Gill. 

La légalité et les poursuites

Selon des rapports publiés le 1er juillet 2024, une poursuite qui accusait Keith Gil d’avoir participé à un « pump and dump » impliquant les actions de GameStop Corp. a été abandonnée quelques jours après son dépôt. 

L’action collective a été déposée à Brooklyn, New York, dans un tribunal fédéral par l’actionnaire de GameStop Martin Radev, qui poursuivait Gill pour fraude aux valeurs mobilières, affirmant qu’il cherchait à manipuler l’action à son profit. Cependant, deux jours après le dépôt, Radev a volontairement retiré la plainte. 

Bien qu’il n’y ait pas eu beaucoup de clarté sur les raisons pour lesquelles Radev a abandonné la poursuite, ses avocats n’ayant pas immédiatement répondu aux demandes et Gill n’ayant pas non plus répondu aux courriels sollicitant des commentaires, le rejet s’est fait sans préjudice. Cela implique que Radev était libre de déposer à nouveau la plainte. Il est donc important de rester conscient de la nature de la plainte. 

La plainte alléguait que Gill avait acquis 120 000 options d’achat sur GameStop avant de commencer à publier sur la société en mai, et qu’au 2 juin, il possédait 5 millions d’actions GameStop et 120 000 options d’achat qui devaient expirer le 21 juin. Au 13 juin, les avoirs de Gill auraient atteint plus de 9 millions d’actions GameStop sans options d’achat en cours. Radev a allégué que Gill avait discrètement vendu et/ou exercé/échangé « toutes les 120 000 de ses options d’achat GameStop pour un gros profit, semblant augmenter sa participation dans l’action GameStop de plus de 4 millions d’actions ». 

Cependant, dans tout cela, il faut aussi se rappeler que ce qui s’est passé autour de l’action GameStop n’était pas un acte conçu et orchestré par un individu seul. Une communauté s’est rassemblée autour, et des plateformes comme Robinhood ont été impliquées. Un rapport détaillé intitulé « Game Stopped : How the Meme Stock Market Event Exposed Troubling Business Practices, Inadequate Risk Management, and the Need for Regulatory and Legislative Reform » a été publié.

Robinhood a été mis en cause pour plus que ce qu’il détenait en collatéral afin de régler la flambée soudaine des transactions GameStop. Cela a conduit à un fiasco, car « Le matin du 28 janvier 2021, Robinhood disposait d’environ 696 millions de dollars de collatéral déjà déposés auprès du NSCC, ce qui le laissait avec un déficit de collatéral d’environ 3 milliards de dollars, qu’il devait fournir pour satisfaire aux exigences du fonds de compensation du NSCC ou risquer de violer les règles du NSCC et potentiellement perdre la capacité de compenser les transactions pour leurs clients. », indique le rapport.

L’effet Roaring Kitty : contradictoire mais difficile à ignorer

La légalité est souvent subjective lorsque la question implique une communauté. Beaucoup voient ce que Keith Gill a fait comme un acte de résistance contre les grands fonds spéculatifs qui réalisent d’énormes gains en exploitant une atmosphère spéculative. D’un autre côté, beaucoup perçoivent l’acte de Roaring Kitty comme rien d’autre qu’une pure manipulation de la part de personnes comme Keith Gill, dont le but était de gagner beaucoup d’argent sous le couvert de l’activisme. 

Il faut du temps pour analyser les événements à travers le prisme du bien ou du mal. Cependant, on peut dire avec certitude que l’implication de Roaring Kitty crée toujours un remous, et un remous important.