Extraction de cryptomonnaies et titres numériques

Les besoins en capitaux du minage de cryptomonnaies

Le minage de crypto-monnaie a récemment attiré beaucoup d’attention. La Chine ayant interdit toutes les opérations minières, de nombreuses entreprises et particuliers ont été contraints soit de vendre leur équipement, soit de déménager. Mais peu de pays disposent d’une électricité bon marché et de climats froids comme la Chine, qui sont des facteurs importants dans la rentabilité d’une opération de minage de cryptomonnaies. 

L’électricité est un élément clé de l’activité minière : alimenter des centaines de mineurs ASIC n’est pas bon marché et peut avoir des conséquences environnementales. La chaleur est également une source importante de coûts et de pollution, et les pays les plus froids bénéficient donc d’un avantage naturel dans l’industrie pendant une grande partie de l’année. 

Le minage de crypto est une entreprise qui dépend des infrastructures. Bien que les taux de rendement internes puissent souvent dépasser 75 % (ce qui signifie que la plupart des projets peuvent atteindre le seuil de rentabilité en 2 ans), un capital initial est requis pour se procurer l'équipement, le stockage et construire l'infrastructure du projet. Et pour les entreprises qui sont longues sur Bitcoin, vendre leurs revenus afin de les réinvestir n’est pas une option intéressante. 

De plus, les sociétés de cryptographie peuvent être très rentables pour les investisseurs cherchant à entrer à une valorisation inférieure à celle qu’ils obtiendraient sur les marchés publics. L’écart entre les valorisations privées et publiques est énorme, et bien que les grandes entreprises bénéficient énormément des économies d’échelle (accès moins cher aux ASIC, infrastructure préexistante, secrets commerciaux), le multiple des valorisations reste très important. 

C’est là que les investisseurs en actions et les prêteurs jouent un rôle essentiel. En raison de la dernière tendance haussière du Bitcoin, les projets miniers offrent souvent des rendements plus élevés que prévu. 

Cela signifie que la dette est remboursée à temps et que les investisseurs en actions bénéficient à la fois de la rentabilité de l’activité minière et de la hausse du prix du Bitcoin. C'est l'équivalent du 21e siècle du « N'achetez pas d'or, achetez une société minière ! »

Les titres numériques comme solution

La même technologie utilisée par ces entreprises minières peut également leur permettre de mobiliser les capitaux dont elles ont besoin pour financer leurs dépenses en capital. 

Titres numériques (titres conformes à la réglementation émis sur la blockchain) permettent aux émetteurs de lever des capitaux à moindre coût et aident les investisseurs à accéder à plus de liquidités sur les marchés secondaires grâce à la tokenisation. 

En levant des capitaux sur la blockchain, les sociétés minières de crypto bénéficient de degrés plus élevés de flexibilité, leur permettant de fractionner leurs opérations et de profiter de différentes structures de financement. 

De plus, à mesure qu’ils se connectent à des lieux secondaires, ils peuvent soit racheter leurs actions, soit décider d’en émettre davantage auprès d’un plus grand nombre d’investisseurs. Les émetteurs ont également accès à des investisseurs d’autres juridictions, et potentiellement à davantage de capitaux. 

Les sociétés minières de crypto-monnaie qui ne sont pas assez grandes pour accéder aux marchés boursiers traditionnels doivent lever des capitaux en privé. Pour ce faire, ils ont 3 options :

• Capital d'emprunt : il existe de nombreuses possibilités d'emprunter du capital à des taux d'intérêt relativement élevés, et l'avantage de cette structure est qu'après avoir remboursé la totalité de la dette, les actionnaires ne sont pas du tout dilués. Ils recevront à partir de 100 % des flux de trésorerie générés par le projet. Mais à mesure que les ASIC vieillissent, il existe également un compromis en termes d’efficacité minière au fil du temps. La mise en garde est que si la dette est remboursée au début du projet, les actionnaires se retrouveront avec des machines moins efficaces lorsqu'il sera temps de collecter des liquidités.  
• Offrir des capitaux propres : De nombreux investisseurs avisés cherchent à s’exposer au secteur du minage de crypto-monnaie, et ils disposent de nombreux moyens pour le faire. Pour les entreprises elles-mêmes, il n’est logique de lever des capitaux via des fonds propres que si elles peuvent obtenir une valorisation qui vaille la peine de divulguer leurs flux de trésorerie. Alternativement, ils peuvent offrir des capitaux propres sur des projets miniers spécifiques et réservés, distincts de la personne morale qui réalise les principales opérations.  
• Le partage des revenus: cette structure est récemment devenue populaire, car elle donne aux sociétés minières de crypto-monnaie la possibilité de conserver des capitaux propres (ce qui est une bonne idée si elles souhaitent éventuellement entrer en bourse et obtenir le type de valorisation offert par les marchés publics) tout en donnant aux investisseurs les droits sur leurs liquidités ( Bitcoin) coule. 

Les titres numériques offrent la possibilité de suivre une table de plafond bien au-delà de sa délivrance, et comme le commerce de titres sur les marchés secondaires, les investisseurs autorisés peuvent recevoir les dividendes de l'exploitation minière directement dans leur portefeuille sans avoir besoin de processus manuels approfondis. Si ces dividendes sont payés en crypto, les investisseurs peuvent alors utiliser les mêmes portefeuilles dans lesquels ils détiennent leurs jetons ERC-20. 

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