Columbus McKinnon relève ses prévisions pour l’exercice 2027 après le doublement des ventes au T2

Columbus McKinnon (CMCO ) a annoncé un relèvement de ses prévisions pour l’ensemble de l’exercice 2027 le 3 novembre 2026, après que l’acquisition de Kito Crosby a contribué à faire progresser les ventes nettes du deuxième trimestre de 106,6 %, à 539,3 millions de dollars. Le BAIIA ajusté a lui aussi fortement augmenté, mais la hausse des charges d’intérêts, de l’amortissement des immobilisations incorporelles et des coûts liés à l’acquisition a laissé la société avec une perte nette selon les PCGR.

Les prévisions révisées portent sur l’exercice se terminant le 31 mars 2027 :

Le BAIIA ajusté correspond au résultat net ou à la perte nette attribuable à la société avant intérêts, impôts sur le résultat, dépréciation, amortissement et autres ajustements, notamment la rémunération en actions. Le BPA ajusté correspond au résultat net ajusté divisé par le nombre dilué d’actions ajusté et exclut, entre autres ajustements, l’amortissement des immobilisations incorporelles.

« Le relèvement de nos prévisions pour l’ensemble de l’exercice témoigne de la vigueur des commandes et des résultats financiers au premier semestre, ainsi que de notre confiance dans la mise en œuvre de nos priorités stratégiques et dans notre capacité à maintenir cette dynamique au second semestre de l’exercice 2027 », a déclaré John Linker, vice-président exécutif et directeur financier.

Kito Crosby, moteur de la hausse des ventes

Les ventes nettes s’élevaient à 261,0 millions de dollars au trimestre correspondant de l’exercice précédent. Acquise le 3 février 2026, Kito Crosby a contribué à hauteur de 300,2 millions de dollars aux ventes trimestrielles. Les ventes nettes de l’activité historique de CMCO, mesure définie par la société qui exclut Kito Crosby et une cession obligatoire des périodes comparables, ont progressé de 5,3 %, passant de 227,1 à 239,1 millions de dollars. Le rapprochement des ventes attribue 10,1 millions de dollars de cette variation aux prix et 2,3 millions au volume, en partie compensés par un effet négatif de 0,5 million de dollars lié à la conversion des devises étrangères, ce qui montre que les prix ont contribué à l’essentiel de la croissance de l’activité historique.

Les commandes ont progressé de 122 %, à 562,6 millions de dollars, et le ratio commandes/facturation s’est établi à 1,0x. Le directeur général David Wilson a déclaré que la croissance séquentielle du chiffre d’affaires reflétait une vigueur durable dans les Amériques et une demande plus forte que prévu en Asie et dans la région EMEA, ainsi qu’une hausse de la demande liée aux projets et aux activités à cycle court.

La direction a estimé que l’intégration de Kito Crosby suivait son cours et que la réalisation des synergies était en avance sur le calendrier prévu.

Le coût du financement freine l’amélioration du résultat net

Le BAIIA ajusté est passé de 40,2 à 111,2 millions de dollars, tandis que sa marge a progressé de 15,4 % à 20,6 %. Cette amélioration opérationnelle ne s’est pas répercutée sur le résultat selon les PCGR : la perte nette attribuable à Columbus McKinnon s’est élevée à 25,5 millions de dollars, soit 0,76 dollar par action diluée, contre un bénéfice net de 4,6 millions de dollars un an plus tôt. Les charges d’intérêts et liées à la dette sont passées de 8,7 à 48,1 millions de dollars, l’amortissement des autres immobilisations incorporelles de 7,7 à 30,0 millions de dollars, et les résultats comprennent 12,5 millions de dollars de frais liés à l’acquisition et à l’intégration. Ces hausses contribuent à expliquer l’écart entre la progression du résultat opérationnel ajusté et la perte nette.

Le résultat net ajusté a progressé de 73,6 %, à 31,1 millions de dollars, mais le BPA ajusté a reculé, passant de 0,62 à 0,61 dollar. La société a attribué cette baisse d’un cent principalement à l’augmentation du nombre d’actions et à la hausse des charges d’intérêts.

La génération de trésorerie est également demeurée limitée. Au cours des six premiers mois, les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles se sont élevés à 21,1 millions de dollars et les dépenses d’investissement à 16,5 millions, laissant un flux de trésorerie disponible de 4,6 millions de dollars, que la société définit comme les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles moins les dépenses d’investissement. Au deuxième trimestre seulement, les activités opérationnelles ont consommé 4,6 millions de dollars de trésorerie et les dépenses d’investissement ont totalisé 10,8 millions, ce qui a entraîné un flux de trésorerie disponible négatif de 15,4 millions de dollars, contre un flux positif de 15,1 millions un an plus tôt. Depuis le début de l’exercice, les coûts décaissés liés à l’acquisition de Kito Crosby se sont élevés à 24,3 millions de dollars.

Au 30 septembre 2026, la liquidité totale s’élevait à 532,0 millions de dollars, dont 110,9 millions en trésorerie et équivalents de trésorerie et 421,1 millions de capacité disponible sur la ligne de crédit renouvelable. Le ratio de levier net défini par le contrat de crédit était de 4,9x, en baisse par rapport à 5,1x au 31 mars 2026, mais la dette nette calculée selon ce contrat a augmenté, passant d’environ 2,26 à 2,28 milliards de dollars. L’amélioration du ratio ne traduisait donc pas une réduction de cette mesure de la dette.

La réduction de la dette demeure une priorité à court terme en matière d’affectation du capital, parallèlement au maintien du versement des dividendes. Les prévisions de charges d’intérêts pour l’ensemble de l’exercice sont restées comprises entre 185 et 190 millions de dollars, tandis que les dépenses d’investissement prévues ont été ramenées de 50–60 à 45–55 millions de dollars.

Kito Crosby a élargi la base commerciale de Columbus McKinnon et relevé ses perspectives de bénéfice ajusté, mais les résultats du trimestre mettent aussi en évidence les besoins de trésorerie et de financement liés à l’acquisition. La prochaine étape de l’intégration se mesurera non seulement aux revenus et aux synergies, mais aussi à la capacité de l’entreprise issue du rapprochement à convertir efficacement ces gains en liquidités afin de réduire sa dette.